4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1.2.1.1. Các chuỗi dữ liệu theo tháng:
Nghiên cứu thực hiện kiểm định tính dừng lần lượt của các chuỗi sau: các chuỗi lợi nhuận chứng khoán, chuỗi chỉ số niềm tin tiêu dùng, số liệu lạm phát chỉ số giá, chuỗi số liệu tăng trưởng sản lượng công nghiệp, chuỗi chênh lệch lãi suất trái phiếu, chuỗi tỷsuất cổtức, chuỗi lãi suất 6 tháng.
Dựa vào hệsốP-value của kiểm định, chúng ta thấy rằng P-value của các chuỗi lợi nhuận toàn thị trường, lợi nhuận nhóm chứng khốn vốn hóa nhỏ và lợi nhuận chứng khoán tăng trưởng nhỏ hơn hệ số (5%), nên giả thiết H0 bị bác bỏ, vậy những chuỗi này dừng. Trong khi đó P-value của niềm tin tiêu dùng, lạm phát chỉ số giá, tăng trưởng sản lượng công nghiệp, tỷsuất cổtức, chênh lệch lãi suất và lãi suất 6 tháng có giá trị lớn hơn hệ số , do đó, giả thiết H0 được chấp nhận, các chuỗi dữ liệu này khơng dừng. Chính vì vậy, chúng ta phải tiếp tục kiểm tra tính dừng của sai phân bậc 1 của các chuỗi này.
Khi thực hiện kiểm định tính dừng của sai phân bậc 1 các chuỗi niềm tin tiêu dùng, lạm phát chỉ số giá, tăng trưởng sản lượng công nghiệp, tỷ suất cổ tức, chênh lệch lãi suất trái phiếu và lãi suất 6 tháng, chúng ta có kết quả như sau: giá trị P-value cho thấy rằng sai phân bậc 1 của các biến niềm tin tiêu dùng, lạm phát chỉ số giá, tăng trưởng sản lượng công nghiệp, tỷsuất cổtức, chênh lệch lãi suất và lãi suất 6 tháng có giá trị nhỏ hơn hệsố , dođó, giả thiết H0 bị bác bỏ, và giảthiết H1 được chấp nhận, vậy sai phân bậc 1 các chuỗi dữliệu này dừng.
Vậy chuỗi dữ liệu các biến phụ thuộc của mơ hình dựa trên dữ liệu theo tháng thì dừng, cịn các chuỗi dữliệu của biến độc lập và biến kiểm sốt thì có sai phân bậc 1 dừng.