. RRTG từ hoạt động đầu tư
2.2 Thực trạng tình hình thị trường tài chính phái sinh tiền tệ hiện nay
2.2.2.3 Công cụ kỳ hạn và giao sau
NHTMCP Kỹ Thương thực hiện giao dịch hợp đồng tương lai trên thị trường hàng hoá (9/2004) trong lĩnh vực mua bán cà phê với công ty Đầu tư xuất nhập khẩu Daklak (Inexim Daklak). Hiện nay hầu hết các NHTM đều thực hiện nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ kỳ hạn, do công cụ kỳ hạn là công cụ dễ hiểu và dễ hạch toán nhất.
Số lượng ngân hàng thực hiện các giao dịch phái sinh ở trên cịn rất ít cho
thấy thị trường tài chính phái sinh ở Việt Nam thật sự chưa phổ biến. Đồng thời, đã có giai đoạn tồn tại một số các hợp đồng phái sinh ngoại tệ không mang bản chất của nó, như năm 2008-2009 được coi là năm thị trường ngoại hối không ổn định,
tỷ giá liên tục tăng cao và khoảng cách chênh lệch tỷ giá giữa trong và ngồi hệ thống có lúc lên tới mấy nghìn đồng mỗi USD. Nhiều doanh nghiệp dưới sự hướng dẫn của ngân hàng đã ký hợp đồng quyền chọn mua/bán ngoại tệ thường là quyền chọn kiểu Mỹ để có thể tất tốn bất kỳ lúc nào. Trong các hợp đồng này, hai bên ký với nhau giá mong muốn, cộng với phí và khơng chờ đến thời điểm đáo hạn, họ tất tốn ln. Như vậy các giao dịch ngoại hối được thực hiện với tỷ giá thỏa thuận và
lúc đó, tỷ giá công bố của Ngân hàng Nhà nước trở thành tỷ giá danh nghĩa và
doanh số mua bán phái sinh cũng không phản ánh đúng sự phát triển của ngiệp vụ này.
Vì thế đến 18/03/2009 NHNN ban hành văn bản 1826/NHNN - QLNH, yêu cầu các NHTM ngừng thực hiện nghiệp vụ option ngoại tệ - VNĐ kể từ 23/03/2009. Khi Ngân hàng Nhà nước cấm quyền chọn VND với ngoại tệ thì vẫn cịn nhiều
cơng cụ khác như hoán đổi lãi suất, hoán đổi tiền tệ chéo, mua bán kỳ hạn,… mà
doanh nghiệp vẫn có thể sử dụng để bảo hiểm rủi ro tỷ giá. Hoặc các NHTM vẫn né
được sự quản lý của NHNN trong việc mua bán ngoại tệ bằng cách như: ký kết hợp đồng kỳ hạn, với giá thỏa thuận trong một thời gian định trước, và nếu DN cần tiền VNĐ gấp thì NHTM lại thực hiện tạm ứng vốn để thanh tốn trước. Cịn có trường
hợp NHTM mua/bán ngoại tệ với khách hàng theo tỷ giá bình thường, và đưa các
chênh lệch giá vào hợp đồng thanh tốn phí, hợp đồng chi trả khen thưởng, hợp
đồng tư vấn, hay chi riêng khơng hạch tốn… Do đó các NHTM vẫn chưa thật sự
phát triển cơng cụ tài chính phái sinh như nghiệp vụ kinh doanh vì lợi nhuận.
Đơn cử số liệu về thu nhập và lợi nhuận từ công cụ phái sinh của hai ngân hàng thương mại sau hiện nay để có thể thấy được thực tế này.
Bảng 2.1: Thu nhập và lợi nhuận từ công cụ phái sinh tại
Vietcombank và Vietinbank Vietinbank Vietcombank Năm Chỉ tiêu TriệuVNĐ % TriệuVNĐ % Tổng thu nhập 6.648.680 100 5.763.393 100 Trong đó:
Thu từ các cơng cụ phái sinh 4.256 0,06 0
Chiếm tỷ lệ : Tổng lợi nhuận 1.529.085 100 3.192.119 100 Trong đó: Dịch vụ phái sinh -6.464 0 0 0 2007 Chiếm tỷ lệ : Tổng thu nhập 8.694.253 100 10.991.219 100 Trong đó:
Thu từ các cơng cụ phái sinh 74.764 0,86 52.492 0,04
Tổng lợi nhuận 2.436.388 100 3.525.877 100
Trong đó:
2008
Dịch vụ phái sinh -120.042 0 52.492 1,4
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2007-2011
của VCB và VietinBank)
Nhìn vào bảng số liệu trên ta thấy, tỷ trọng doanh thu và lợi nhuận của công cụ phái sinh là rất nhỏ so với tổng doanh thu và lợi nhuận của các ngân hàng. Tuy nhiên về thu nhập thì gia tăng đáng kể, tại Vietcombank, năm 2007 không phát sinh giao dịch phái sinh, năm 2008 thu nhập từ công cụ phái sinh là 52.492 triệu đồng,
năm 2009 tăng lên là 4.075 triệu đồng, năm 2010 là 182.813triệu đồng và 2011 lên đến 531.215 triệu đồng . Trong khi đó, lợi nhuận năm 2008 là 52.492 triệu đồng, và các năm tiếp theo đều lỗ: năm 2009 lỗ 190.087 triệu đồng, năm 2010 lỗ 80.458 triệu đồng, năm 2009 lỗ 116.560 triệu đồng. Từ đó ta thấy khi các ngân hàng khi áp dụng
CCTC phái sinh tiền tệ đã chịu khoản lỗ đáng kể thay cho DN.
Thu nhập của NHTMCP Công thương Việt Nam từ cơng cụ phái sinh tăng
Trong đó:
Thu từ các công cụ phái sinh 200.587 3,70 4.075 0.06
Tổng lợi nhuận 1.678.289 100 5.004.374 100
Trong đó:
Dịch vụ phái sinh -289.517 0 -198.087 0
Tổng thu nhập 12.087.124 100 8.188.413 100
Trong đó:
Thu từ các công cụ phái sinh 25.788 0.21 182.813 2.23
Tổng lợi nhuận 3.435.661 100 5.479.183 100 Trong đó: 2010 Dịch vụ phái sinh -309.469 0 -80.458 0 Tổng thu nhập 20.048.054 100 12.421.680 100 Trong đó:
Thu từ các công cụ phái sinh 125.812 0.63 531.215 4.28
Tổng lợi nhuận 6.243.795 100 5.697.405 100
Trong đó:
2011
triệu đồng, năm 2009 tăng mạnh lên 200.287 triệu đồng, tuy nhiên đã điều chỉnh
giảm xuống còn 25.788 triệu đồng và năm 2011 là 125.812 triệu đồng. Mặc dù có thu nhập tăng qua các năm nhưng ngân hàng lại toàn lỗ khi kinh doanh lĩnh vực
này, năm 2007 lỗ 6.464 triệu đồng, năm 2008 lỗ 120.042 triệu đồng, năm 2009 lỗ
289.517 triệu đồng, năm 2010 lỗ 309.469 triệu đồng đến 2011 thì khơng lỗ nữa. Ta nhận thấy, hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực công cụ phái sinh của các
ngân hàng chưa hiệu quả. Đồng thời việc sử dụng CCTC phái sinh tiền tệ để phòng
ngừa rủi ro cho DN lại dẫn đến lỗ trong lợi nhuận, ảnh hưởng tới hoạt động kinh
doanh chung của các ngân hàng. Tình hình này diễn ra thực tế trong những năm qua, khi chênh lệch giá ở ngân hàng và thị trường tự do lên cao, các NHTM đang không thực sự dùng bản chất của nghiệp vụ tài chính phái sinh như cơng cụ bảo
hiểm tỷ giá, mà dùng như phương pháp hạch toán né tránh việc mua bán ngoại tệ khác giá niêm yết, dẫn đến việc báo cáo mua bán lỗ.
2.2.3 Tìm hiểu tình hình CCTC phái sinh tiển tệ của NHTMCP Cơng thương Bình
Dương:
2.2.3.1 Tình hình kinh doanh CCTC phái sinh chung:
Hiện nay, nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ đem lại lợi nhuận chỉ khoảng 5-10% trên tổng lợi nhuận của NHTMCP Cơng thương Bình Dương. Tuy nhiên nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ ngày càng đóng vai trò quan trọng trong chiến lược kinh doanh của ngân hàng. Lượng mua bán với khách hàng tăng dần, ngày càng cân
đối đủ nguồn ngoại tệ đáp ứng nhu cầu khách hàng. Năm 2009-2010 tình hình mua
bán kinh doanh ngoại tệ gặp nhiều khó khăn do tình hình biến động chung của nền kinh tế. Bắt đầu từ năm 2009 NHTMCP Cơng thương Bình Dương mới vận dụng các CCTC phái sinh tiền tệ như: kỳ hạn , option, hoán đổi,… Trước năm 2009 và sang 2011 thì việc áp dụng các CCTC phái sinh tiền tệ khơng cịn được thực hiện nữa, vì vậy đề tài chủ yếu tập trung nghiên cứu và phân tích số liệu năm 2009-2010
để có thể thấy được tình hình kinh doanh ngoại tệ nói chung và kinh doanh phái
những điểm hạn chế trong phát triển CCTC phái sinh tiền tệ cho DN tại ngân hàng - kênh cung cấp chủ yếu CCTC phái sinh tiền tệ cho DN hiện nay.
KHÁCH HÀNG 40% NH TW 60% KHÁCH HÀNG 72% NH TW 28% KHÁC H HÀNG 70% NH TW 30% KHÁCH HÀNG 43% NH TW 57% KHÁC H HÀNG 70% NH TW 30% KHÁCH HÀNG 43% NH TW 57%
Biểu đồ 2.7: Tỷ trọng mua - bán ngoại tệ năm 2009-2011
tại NHTMCP Cơng thương Bình Dương
(Nguồn: Phịng kế tốn- NHTMCP Cơng thương Bình Dương)
Năm 2009 Bán Mua Năm 2010 Bán Mua Năm 2011 Bán Mua
Năm 2009, trong giai đoạn biến động tỷ giá, tỷ trọng mua của khách hàng
giảm xuống chỉ còn 40% so với 60% mua từ Hội sở chính, trong khi bán khách
hàng tăng lên 72%. NHTMCP Cơng thương Bình Dương giai đoạn này thiếu hụt
nguồn USD, phải mua từ Hội sở chính của mình để phục vụ cho khách hàng, điều này có một phần hạn chế do ngân hàng chưa thật sự vận dụng tốt CCTC phái sinh tiền tệ để đáp ứng nhu cầu mua bán của khách hàng trong giai đoạn biến động giá (chỉ áp dụng công cụ mua bán kỳ hạn).
Tuy nhiên qua năm 2010-2011, khắc phục được điểm yếu trên, NHTMCP Cơng thương Bình Dương đã vận dụng các công cụ đa dạng khác như hoán đổi, option. Năm 2010 Lượng mua ngoại tệ đã gia tăng đáng kể 70% so với 30% mua từ Trung ương, nhưng lượng bán cho khách hàng lại giảm, không đạt được mức cân
bằng trong mua bán như trước đây. Năm 2011 tỷ lệ mua bán giữa khách hàng và
Trung ương đã cân bằng nhau, một phần do tỷ giá đã được NHNN kiểm sốt chặt chẽ, ít diễn ra biến động bất ngờ, một phần do NHNN đã ban hành quyết định cấm
các NHTM sử dụng công cụ phái sinh để mua ngoại tệ khác với giá trong biên độ dao động cho phép. Vì vậy sang năm 2011 NHTMCP Công thương Bnh Dương
khơng cịn vận dụng CCTC phái sinh này với số lượng nhiều như năm 2009-2010.
Tuy nhiên trong năm 2009-2010 nhìn chung doanh số thực hiện giao dịch tài
chính phái sinh cịn khác nhỏ bế, và chủ yếu thực hiện trên đồng EUR và USD. Tỷ
trọng USD chiếm tỷ lệ áp đảo trên tổng lượng ngoại tệ sử dụng thể hiện qua năm 2009 là 99.75 %, năm 2010 là 99.89 % như qua bảng thống kê dưới đây:
Bảng 2.2: Tình hình sử dụng ngoại tệ của các DN tại Ngân hàng TMCP
Cơng thương Bình Dương (đơn vị: 1.000 USD)
Tổng lượng ngoại tệ sử dụng Năm 2009 Năm 2010 Năm 2010
Loại ngoại tệ : - USD
- EUR (quy đổi ra USD)
- JPY (quy đổi ra USD)
- Các loại ngoại tệ khác 194,541.5 484.67 8.1 1.6 190,553.40 208.75 7.3 2.8 180,515.30 208.75 6.3 1.8 Số lượng hợp đồng mua: - Giao ngay - Kỳ hạn - Option 228 12 230 2 6 3 Số lượng hợp đồng bán : - Giao ngay - Kỳ hạn - Option - Hoán đổi 616 114 425 10 58 6 3
(Nguồn: Phịng kế tốn NHTMCP Cơng thương Bình Dương)
Năm 2009 ngân hàng chỉ thực hiện nghiệp vụ mua bán kỳ hạn với số hợp
đồng thực hiện giao là: 126, dựa trên 14 khách hàng. Đến năm 2010, khi tình hình ngoại tệ biến động đã ổn định thì số lượng hợp đồng kỳ hạn và khách hàng giảm đi đáng kể, còn lại là: 12 hợp đồng với 6 khách hàng. Đồng thời NHTMCP Cơng thương Bình Dương đã vận dụng thêm giao dịch hoán đổi: 6 hợp đồng với 5 khách
hàng; giao dịch option có 64 hợp đồng và 19 khách hàng. Sang năm 2011
Năm 2010 NHTMCP Công thương Bình Dương vận dụng cơng cụ bán option nhiều hơn mua lại, điều này sẽ mang lại RRTG cho bản thân hoạt động của
ngân hàng và điều này thể hiện qua kết quả kinh doanh ngoại tệ của NHTMCP Cơng thương Bình Dương năm 2009-2010.
Bảng 2.3: Một số kết quả kinh doanh ngoại tệ của NHTMCP Cơng
thương Bình Dương năm 2009-2011
Năm 2009 Bán Mua Doanh số giao dịch kỳ hạn 59.403.786,76 6.969.793,30 Doanh số giao dịch giao ngay 92.758.985,78 152,114,114,77 Tổng DS MB ngoại tệ 152.162.772,54 159.083.938,07 Tỷ lệ NGFS 39.04% 4.38%
Lợi nhuận phái
sinh 18,859,572,802 Tổng lợi nhuận KDMB ngoại tệ 16,639,488,081 Năm 2010 Bán Mua Doanh số giao dịch kỳ hạn 3.568.869,04 20,150 Doanh số giao dịch hoán đổi 855,327.47 855,327.47 Doanh số giao dịch option 6,801,083.68 1,950,000 Doanh số giao dịch giao ngay 95,973,193.34 96,599,103.91 Tổng DS MB 107.198.473,53 99.404.431,38
ngoại tệ
Tỷ lệ NGFS 10,47% 2,84%
Lợi nhuận phái
sinh 623,972,565 Tổng lợi nhuận 8,315,598,462 Năm 2011 Bán Mua Doanh số giao dịch kỳ hạn 0 0 Doanh số giao dịch hoán đổi 0 0 Doanh số giao dịch option 725,150 725,150 Doanh số giao dịch giao ngay 90,173,152.15 98,519,153.82 Tổng DS MB ngoại tệ 90,898,302.15 99,244,303.82 Tỷ lệ NGFS 0.8% 0.7%
Lợi nhuận phái
sinh 1,942,632
Tổng lợi nhuận 5,225,145,222
(Nguồn: Phịng kế tốn NHTMCP Cơng thương Bình Dương)
Năm 2009 doanh số mua phái sinh tiền tệ chỉ chiếm 4,38% / tổng giao dịch
mua bán ngoại tệ của ngân hàng, còn doanh số bán phái sinh chiếm 39,04%. Phần lợi nhuận kinh doanh ngoại tệ phái sinh đem lại trong năm 2009 là: 18,859,572,802
giao ngay ngoại tệ với khách hàng theo giá vượt trần giai đoạn 2009. Vì vậy doanh số và lợi nhuận mua bán phái sinh tiền tệ năm 2009 không phản ánh thực chất hoạt
động kinh doanh phái sinh tại ngân hàng đã phát triển hay chưa.
Sang năm 2010, giá trị mua bán ngoại tệ nói chung và phái sinh nói riêng giảm đáng kể so năm 2009, một phần do 18/03/2009 NHNN ban hành công văn 1819 hạn chế sử dụng kết hợp cơng cụ phái sinh nhằm mục đích mua bán ngoại tệ
vượt trần, một phần do tình hình biến động tỷ giá đã bớt phức tạp so với giai đoạn trước kia. NHTMCP Cơng thương Bình Dương đã chuyển sang vận dụng công cụ
option USD/ EUR thay cho công cụ kỳ hạn trước giờ vẫn áp dụng nguyên nhân chủ yếu là do theo quy định của NHNN mua bán ngoại tệ kỳ hạn phải xuất trình được các chứng từ cung cấp đầy đủ thông tin về mục đích sử dụng, số lượng ngoại tệ cần thanh toán, thời điểm thanh toán theo quy định hiện hành về quản lý ngoại hối. Còn
đối với cơng cụ option thì khơng cần phải có chứng từ chứng minh mục đích sử
dụng. Doanh số giao dịch option mua năm 2010 đạt 6,801,083.68 USD, chiếm
60.59 % trong tổng doanh số mua bán phái sinh tiền tệ. Doanh số mua phái sinh tiền tệ năm 2010 chiếm 10,47%/ tổng lợi nhuận của NHTMCP Công thương Bình
Dương và đem lại kết quả trong kinh doanh ngoại tệ đến 623,972,565 VNĐ (chỉ
chiếm 7,5% / tổng lợi nhuận ).
Sang năm 2011 giao dịch phái sinh giảm xuống rất nhiều, nguyên nhân do
những hạn chế từ NHNN đưa ra trong việc vận dụng CCTC phái sinh tiền tệ, đồng thời do tỷ giá đã được NHNN kiểm sốt chặt chẽ ít biến động so với giai đoạn trước
đây. Tỷ trọng mua bán ngoại tệ phái sinh chỉ còn 0.7%-0.8% so với tổng doanh số
mua bán ngoại tệ.
Rõ ràng công cụ option được vận dụng tại NHTMCP Cơng thương Bình
Dương giai đoạn vừa qua không phản ánh được nhu cầu sử dụng công cụ phái sinh
trong phòng ngừa RRTG của các DN, mà chỉ được xem như công cụ để “lách” quy
định của NHNN trong mua bán ngoại tệ. Đây là thực trạng chung không chỉ tại NHTMCP Công thương Việt Nam mà cả của hệ thống NHTM hiện nay.
2.2.3.2 Bất cập trong giao dịch kỳ hạn ( Forward): -Thời gian thanh toán kỳ hạn: -Thời gian thanh toán kỳ hạn:
Đối với giao dịch giữa VNĐ với các ngoại tệ kỳ hạn thanh toán tối thiểu là
03 ngày, tối đa là 365 ngày kề từ ngày giao dịch.
Đối với giao dịch giữa hai loại ngoại tệ với nhau kỳ hạn thanh toán dựa trên cơ sở thỏa thuận giữa NHTMCP Công thương Việt Nam và khách hàng.
Thông thường tỷ giá kỳ hạn bằng tỷ giá giao ngay cộng với điểm kỳ hạn.
Điểm kỳ hạn được xác định trên cơ sở tỷ giá giao ngay và chênh lệch giữa lãi suất
của đồng tiền yết giá và đồng tiền định giá. Theo quy định của NHTMCP Cơng
thương Việt Nam thì đối với giao dịch giữa VNĐ với USD là tỷ giá được xác định
vào ngày giao dịch trên cơ sở tỷ giá giao ngay, chênh lệch giữa hai mức lãi suất hiện
hành là lãi suất cơ bản của VNĐ (tính theo năm) do NHNNVN cơng bố và lãi suất mục tiêu của USD do Cục dự trữ Liên bang Mỹ công bố. Đối với giao dịch giữa
VNĐ với các ngoại tệ khác USD và tỷ giá giữa các ngoại tệ với nhau dựa trên cơ sở
thỏa thuận giữa NHCT và khách hàng.
Công thức tính giá kỳ hạn của hệ thống NHTMCP Công thương Việt Nam được tính như sau:
Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá giao ngay * (1+ lãi suất cơ bản VNĐ/100)*số ngày kỳ hạn/360)*(1+(lãi suất mục tiêu USD/100)* số ngày kỳ hạn/360).
Cơng thức tính tỷ giá kỳ hạn tại hệ thống NHTMCP Cơng thương hiện cịn