1.3.3 .1Các mơ hình nghiên cứu trước đây
2.1 Thực trạng chính sách cổ tức và biến động giá cổ phiếu trên thị trường
2.1.1 Phân tích theo thời gian
2.1.1.1 Phân tích tính ổn định của chính sách cổ tức và giá cổ phiếu niêm yết
Từ năm 2004 đến năm 2013, trên thị trường ln có sự thay đổi trong chính sách chi trả cổ tức; số lượng các doanh nghiệp thay đổi cổ tức chiếm tỷ trọng lớn hơn số lượng các doanh nghiệp có cổ tức ổn định. Trong khi đó, tình hình giá cổ phiếu niêm yết có xu hướng biến động mạnh; cụ thể tỷ trọng các doanh nghiệp có giá cổ phiếu tăng chiếm phần lớn giai đoạn nghiên cứu.
Nhìn vào đồ thị hình 2.1 và 2.2, ta thấy sự tương đồng trong xu hướng biến động của chính sách cổ tức và giá cổ phiếu niêm yết. Năm 2007, khi thị trường chứng khốn nóng lên, số lượng các doanh nghiệp có mức chi trả cổ tức tăng chiếm tỷ trọng rất lớn (59,52%) đồng thời số lượng các doanh nghiệp tăng giá cổ phiếu cũng chiếm tỷ trọng cao (87,73%); sau đó số lượng doanh nghiệp của cả hai chỉ tiêu này đều sụt giảm nhanh chóng vào năm 2008 do ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế. Đến năm 2011, số lượng doanh nghiệp giảm giá cổ phiếu và cổ tức chi trả sụt giảm đều tăng cao. Có thể nói trong giai đoạn này, do nhiều biến động của nền kinh tế, thị trường chứng khoán và hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nên cả giá cổ phiếu niêm yết và cổ tức chi trả cũng đều biến động.Chúng ta cũng không ngoại trừ một nhân tố làm biến động trong chính sách cổ tức của các doanh nghiệp là do yếu tố quản trị của ban điều hành các doanh nghiệp.
Nguồn: tổng hợp từ http://cophieu68.com, http://fpts.com.vn, http://cafef.vn, http://hsc.com.vn (Xem phụ lục 1 ).
Nguồn: tổng hợp từ http://cophieu68.com, http://fpts.com.vn, http://cafef.vn, http://hsc.com.vn (Xem phụ l ục 2 ).