Sàn Số lƣợng Giá trị tối thiểu Giá trị tối đa Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn HNX 27 0.28740 2.92687 0.97499 0.30474 HOSE 59 0.14171 4.29957 0.94469 0.43930
(Nguồn: Kết quả phân tích từ Excel)
Theo số liệu trong bảng 4.3 thì số lƣợng cơng ty đƣợc thu thập dữ liệu trên sàn HNX là 27 cơng ty, sàn HOSE là 59 cơng ty. Sàn có CLLN cao nhất và thấp nhất là sàn HOSE. Do đó sàn HOSE có biến động về CLLN cao hơn so với sàn HNX.
4.2 Kết quả phân tích hồi quy và tƣơng quan. 4.2.1 Lựa chọn mơ hình phù hợp 4.2.1 Lựa chọn mơ hình phù hợp
Nhƣ đã trình bày trong chƣơng 3 để có thể biết đƣợc mơ hình nào là phù hợp cho mơ hình nghiên cứu, tác giả sẽ thực hiện 3 ƣớc lƣợng hồi quy gồm: mơ hình bình phƣơng tối thiểu thơng thƣờng Pooled OLS, FEM, REM và thực hiện các kiểm định để lựa chọn mơ hình phù hợp
Mơ hình bình phƣơng tối thiểu thơng thƣờng Pooled OLS
Kết quả ƣớc lƣợng Pooled OLS trong bảng 4.4 và phục lục 2 cho thấy hệ số R2 = 3,88% cho thấy các biến độc lập giải thích đƣợc 3,88% biến phụ thuộc, đồng thời giá trị thống kê Prob > F =0,0001 (có ý nghĩa thống kê ở mức 1%). Kết quả hồi quy Pooled OLS cho thấy ƣớc lƣợng này có thể là ƣớc lƣợng phù hợp với mơ hình nghiên cứu
Bảng 4.4 Bảng kết quả hồi quy mơ hình bình phƣơng tối thiểu thơng thƣờng Pooled OLS
SMOOTH Coef. Std.Err. t P > t [95% Conf. Interval]
FOR -.2958562 .1273964 -2.32 0.021 -.5461424 -.0455699 BIG4 -.1251859 .0422934 -2.96 0.003 -.2082767 -0.420951 LEV -.3714835 .1863115 -1.99 0.047 -.7375161 -.0054509 INVOL -.0685719 .0576678 -1.19 0.235 -.1818675 .0447237 SIZE .1886819 .0427418 4.41 0.000 .1047102 .2726536 cons -1.178006 .4933463 -2.39 0.017 -2.147247 -.2087649
(Nguồn: Kết quả phân tích từ phần mềm Stata 12)
So sánh Pooled OLS với REM
Theo kết quả của bảng 4.5 và phục lục 4, kết quả Prob > chi2 = 0.000 (có ý nghĩa thống kê ở mức 1%) và Chibar2 = 81.81 và Prob > Chibar2 = 0.0000 < 0.05, nên chúng ta bác bỏ giả thuyết H0 cho rằng tất cả các hệ số ui = 0. Trƣờng hợp này cũng cho thấy mô hình REM phù hợp với dữ liệu nghiên cứu hơn mơ hình Pooled OLS