CHƢƠNG 2 : CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU
2.2.4. Động cơ dẫn đến hành vi QTLN
Trong một doanh nghiệp, nhà quản trị là người nắm rõ hình hình hoạt động của công ty và các cơ hội kinh doanh trong tương lai của công ty hơn so với các đối tượng bên ngồi, vì thế việc lựa chọn chính sách kế tốn hay các ước tính kế tốn nằm trong phạm vi cho phép nhằm duy trì sự ổn định của công ty là rất cần thiết. Tuy nhiên, nhà quản trị cũng có thể tận dụng việc ghi nhận kế tốn dựa trên cơ sở dồn tích để làm thay đổi mức lợi nhuận nhằm đạt mục tiêu mong muốn.
Nhiều nghiên cứu trước đây đã đưa ra các động cơ thúc đẩy nhà quản trị thực hiện hành vi QTLN. Healy (1985) tìm thấy bằng chứng về việc sử dụng các khoản dồn tích để tối đa hóa các khoản thưởng. Watts và Zimmerman (1990) cho rằng các nhà quản lý có động lực để điều chỉnh lợi nhuận từ tương lai về kỳ kế toán hiện tại khi có kế hoạch thưởng cho nhà quản lý dựa trên kết quả lợi nhuận. Healy và Wahlen (1999) cho rằng có ba động lực chính dẫn đến hành vi QTLN, gồm: kỳ vọng thị trường vốn, các hợp đồng bằng văn bản được ký kết, mà các thỏa thuận trong hợp đồng này có liên quan đến số liệu sổ sách kế toán và phản ứng lại các quy
vốn và phát hiện ra rằng hành vi QTLN càng tăng khi cần đáp ứng những kỳ vọng của các nhà phân tích và những dự báo trong quản lý.
Như vậy, có nhiều ngun nhân được tìm thấy dẫn đến thúc đẩy nhà quản lý thực hiện hành vi QTLN. Ở đây, tác giả khái quát một số động cơ điều chỉnh lợi nhuận phổ biến như sau:
Hợp đồng quản lý – thù lao
Trong thực tế, các doanh nghiệp niêm yết có thỏa thuận trả lương hoặc thưởng cho nhà quản lý theo tỷ lệ % nhân với (x) lợi nhuận kế toán. Theo quan điểm của lý thuyết ủy nhiệm thì nhà quản lý có xu hướng hành động để tối đa hóa lợi ích cá nhân của mình hơn là vì lợi ích của bên ủy nhiệm. Khi hợp đồng thù lao dựa trên các chỉ tiêu kết quả hoạt động kinh doanh như doanh thu hoặc lợi nhuận sẽ thúc đẩy nhà quản lý thực hiện hành vi QTLN.
Như vậy, nhà quản lý có động cơ QTLN khi kết quả kinh doanh đạt được khác với mục tiêu đề ra của nhà quản lý. Lợi nhuận thực có thể quá cao hoặc quá thấp, còn mục tiêu của nhà quản lý thì được xác định trên cơ sở kỳ vọng của các cổ động hoặc yêu cầu đòi hỏi của hợp đồng quản lý đã ký kết. Trường hợp lợi nhuận thực thấp hơn mục tiêu đề ra, nhà quản lý có thể thực hiện điều chỉnh tăng lợi nhuận thông qua cách điều chỉnh lợi nhuận từ tương lai về kỳ kế toán hiện hành (Watts và Zimerman, 1990), hoặc sử dụng xét đoán trong kế toán để tăng lợi nhuận nhằm đạt được khoản tiền thưởng theo lợi nhuận (Healy, 1985). Trường hợp khi hợp đồng thù lao giữa doanh nghiệp và nhà quản lý có quy định giới hạn mức thưởng tối đa khi kết quả quả kinh doanh đã đạt được mục tiêu đề ra, thì nhà quản lý sẽ có khuynh hướng điều chuyển bớt lợi nhuận năm nay sang năm sau.
Mục tiêu thu hút vốn đầu tƣ từ bên ngồi
Lợi nhuận ln là chỉ tiêu quan trọng để nhà đầu tư đánh giá khả năng sinh lợi trong tương lai của một công ty. Lợi nhuận ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu và ảnh hưởng gián tiếp tới thị trường vốn khi mà chỉ tiêu lợi nhuận dùng để xác định dòng tiền trong tương lai. Do vậy, khi phát hành cổ phiếu ra công chúng, nhà quản
lý của cơng ty nỗ lực đưa ra hình ảnh kết quả hoạt động kinh doanh tốt trong năm vừa qua thông qua việc điều chỉnh tăng lợi nhuận đến mức tối đa (trong khn khổ cho phép của chế độ kế tốn, chuẩn mực kế toán hiện hành) nhằm thu hút sự quan tâm của đông đảo các nhà đầu tư cũng như là có thể bán được cổ phiếu ở mức giá cao. Hành vi QTLN thường xuyên xảy ra trong trường hợp công ty lần đầu tiên chào bán cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khốn. Ở thời điểm này, lượng thơng tin mà các nhà đầu tư tiếp nhận còn nhiều giới hạn, làm xuất hiện hiện tượng thông tin bất cân xứng giữa công ty và các nhà đầu tư tiềm năng, gây tác động tiêu cực đến thị trường.
Trong thời gian được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khốn, nếu lợi nhuận của cơng ty thay đổi quá lớn giữa các kỳ kế toán đồng nghĩa với tình hình hoạt động kinh doanh của cơng ty bất ổn, nhà đầu tư mua cổ phiếu của doanh nghiệp đó sẽ chịu mức rủi ro cao. Giá cổ phiếu của công ty này sẽ bị rớt giá so với các cơng ty có lợi nhuận ổn định qua các kỳ. Do đó, nhà quản lý doanh nghiệp thường nỗ lực san bằng lợi nhuận giữa các kỳ kế toán giữa các năm nhằm giữ giá cổ phiếu ổn định hoặc làm tăng giá trị thị trường của cổ phiếu.
Hành vi QTLN được xem xét trong các nghiên cứu trước đây ở một số tình huống cụ thể, chẳng hạn như khi bán cổ phiếu ra công chúng (Ducharme và cộng sự, 2001), khi phát hành thêm cổ phiếu (Shivakumar, 2000). Ngược lại với phát hành thêm cổ phiếu, thì hành vi mua lại cổ phiếu cũng là cách để QTLN. Vafeas và cộng sự (2003) tìm thấy bằng chứng cho rằng nhà quản lý các nhà quản lý làm lợi nhuận giảm thơng qua các khoản trích trước chi phí khi mua lại cổ phiếu. Bens và cộng sự (2003) cho rằng giám đốc điều hành của công ty sử dụng cách mua lại cổ phiếu như là một công cụ QTLN dưới mức cần thiết để đạt được sự tăng trưởng mong muốn trên mỗi cổ phiếu. Tại Việt Nam, nghiên cứu của Huỳnh Thị Vân (2012) cung cấp bằng chứng cho thấy phần lớn các công ty được niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam có thực hiện hành vi điều chỉnh tăng lợi nhuận trước khi phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu tiên.
Cung cấp thơng tin tài chính cho các bên có lợi ích liên quan khác
Ngoài mối quan hệ với nhà đầu tư, doanh nghiệp cịn có mối quan hệ chặt chẽ với các bên có lợi ích liên quan khác như nhà cung cấp tín dụng và cơ quan thuế. Trong mối quan hệ với nhà cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp như các ngân hàng, các cơng ty tài chính, doanh nghiệp phải ký nhiều hợp đồng với nhiều điều khoản ràng buộc dựa trên các tiêu chí tài chính. Đây là động lực thúc đẩy nhà quản lý thực hiện các hành vi QTLN để tránh vi phạm các điều khoản của hợp đồng. Đối với cơ quan thuế, mỗi năm tài chính, doanh nghiệp đều phải nộp báo cáo thuế cho cơ quan thuế và xác định mức thuế thu nhập doanh nghiệp phải đóng căn cứ vào lợi nhuận chịu thuế của năm. Mặc dù, kế toán cho mục đích thuế và kế tốn cho mục đích cung cấp thơng tin tài chính là khác nhau, tuy nhiên giữa hai bên vẫn có mối liên hệ tác động qua lại, số liệu kế tốn tài chính là cơ sở để xác định số liệu cung cấp cho mục đích thuế. Nếu muốn giảm thuế thì doanh nghiệp phải điều chỉnh lợi nhuận kế toán ở mức tương đối hợp lý với lợi nhuận chịu thuế, từ đó có thể giúp doanh nghiệp giảm được số thuế phải nộp.
Động cơ QTLN trong tình huống khác.
Như vậy, có nhiều động cơ khác nhau thơi thúc nhà quản trị QTLN của doanh nghiệp. Ngoài các động cơ QTLN phổ biến được nêu trên, thì tùy vào tình hình kinh tế - chính trị - xã hội và các sự kiện bất ngờ xảy ra mà doanh nghiệp có những động cơ để nhà quản trị thực hiện hành vi QTLN. Trong nghiên cứu của Rosner (2003) đã cho thấy sự tồn tại của QTLN đơn giản là để che dấu thông tin. Việc che dấu thơng tin có thể liên quan đến lợi ích cá nhân, giao dịch với bên liên quan, che dấu các điểm yếu, các khoản thua lỗ… đó cũng là động lực khiến cho các nhà quản lý của doanh nghiệp sử dụng các kỹ thuật để QTLN.