CHƢƠNG 2 : CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU
2.6. Phát triển các giả thuyết nghiên cứu
2.6.3. Địn bẩy tài chính
Bên cạnh nguồn vốn góp từ các nhà đầu tư, các cơng ty cịn huy động nguồn tiền vay từ cá nhân và tổ chức, một mặt để đáp ứng nhu cầu đầu tư sản xuất kinh doanh, mặc khác là giúp công ty giảm thiểu các chi phí đại điện phát sinh trong mối quan hệ giữa nhà quản lý và cổ đông (Jensen và Meckling, 1976). Nghiên cứu của Jensen (1986) và Williamson (1988) cho rằng các công ty sử dụng các khoản nợ để làm cơ chế quản trị giúp giảm xung đột lợi ích giữa các bên. Jelinek (2007) cho thấy những thay đổi về mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính có tác động khác nhau đến hành vi QTLN và kết luận rằng khi tăng địn bẩy tài chính sẽ làm giảm hành vi QTLN thơng qua các khoản dồn tích. Điều này được lý giải bởi khi tăng nợ đồng nghĩa với việc công ty chịu sự giám sát chặt chẽ hơn từ phía bên cho vay, họ lo ngại về việc mức độ rủi ro của các khoản cho vay, từ đó tác động làm giảm chi tiêu tùy ý
của nhà quản lý, hạn chế cơ hội thực hiện hành vi việc điều chỉnh lợi nhuận thơng qua các ước tính kế tốn.
Tuy nhiên, một cơng ty có địn bẩy tài chính q cao sẽ có nguy cơ phá sản nếu cơng ty khơng có khả năng thanh tốn các khoản nợ đến hạn và họ khó có khả năng tìm được nguồn vay mới trong tương lai. Do đó, các cơng ty sử dụng địn bẩy tài chính cao sẽ có động lực tham gia vào hành vi QTLN để tránh vi phạm các điều kiện hay thỏa thuận theo hợp đồng. Điều này đã được chứng minh trong nhiều nghiên cứu, Watts và Zimmerman (1986, 1990) cho thấy các cơng ty có địn bẩy tài chính cao có khả năng sử dụng các thủ thuật kế tốn để tìm cách tăng lợi nhuận hiện tại. Cùng với đó, Richardson và cộng sự (2002) chỉ ra động lực chính để công ty thao túng lợi nhuận là mong muốn thu hút nguồn tài chính từ bên ngồi với chi phí thấp. Điều này cho thấy áp lực từ thị trường vốn thúc đẩy các công ty áp dụng chính sách kế tốn tích cực, cụ thể các chỉ số như địn bẩy tài chính có tác động làm tăng hành vi QTLN. Đây cũng là quan điểm của tác giả trong bài nghiên cứu này.
Giả thuyết H3: Địn bẩy tài chính có mối quan hệ cùng chiều đối với hành vi
QTLN.