CHƯƠNG 3 CƠ SỞ LÝ LUẬN
3.1 Tổng quan về chính sách tiền tệ
3.1.7 Sự đánh đổi trong việc sử dụng chính sách tiền tệ
CSTT mở rộng có thể làm giảm tỷ lệ thất nghiệp trong khi CSTT thắt chặt có thể giảm lạm phát. Do đó, NHTW phải xác định xem vấn đề nào quan trọng hơn, thất nghiệp hay lạm phát. NHTW cũng không thể giải quyết hai vấn đề cùng một lúc. Tuy nhiên, trong thực tế NHTW khơng thể hồn tồn loại bỏ một trong hai vấn đề, mặc dù CSTT mở rộng có thể kích thích tăng trưởng kinh tế, nhưng vẫn không đảm bảo rằng lao động phổ thơng sẽ được th. Mặc dù CSTT thắt chặt có thể giảm lạm phát do chỉ tiêu quá mức, nhưng nó vẫn khơng thể làm giảm lạm phát gây ra bởi các
yếu tố khác như việc thỏa thuận giữa các thành viên của nhóm lợi ích về lợi nhuận. Nếu như lạm phát quá cao, NHTW có thể chấp nhận và có thể xem xét việc thực hiện CSTT thắt chặt để làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế. Khi tốc độ kinh tế giảm, các nhà sản xuất có thể sẽ khơng tăng giá dễ dàng và vẫn duy trì lượng hàng hóa bán được, do đó người lao động ít có nhu cầu và có ít khả năng thương lượng về lương. Vì vậy, việc sử dụng CSTT thắt chặt để làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế có thể làm giảm tỷ lệ lạm phát. Nhưng NHTW phải đánh đổi điều này với tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng. Nền kinh tế có thể sẽ trở nên trì tuệ vì CSTT thắt chặt, doanh thu có thể giảm, hàng tồn kho tăng và các cơng ty có thể làm cắt giảm lực lượng lao động của mình và giảm sản xuất.
Tóm lại, CSTT của NHTW ảnh hướng đến nhiều bộ phận của nền kinh tế. Những tác động của CSTT rất đa dạng với nhiều gốc độ khác nhau, như: các hộ gia đình quan tâm theo dõi vì lãi suất cho vay mua xe và tài sản thế chấp của họ sẽ bị ảnh hưởng bởi CSTT của NHTW; các doanh nghiệp quan tâm chi phí huy động vốn từ các khoản vay và phát hành trái phiếu sẽ bị ảnh hưởng; một số tổ chức khác bị ảnh hưởng nhiều hơn nếu doanh nghiệp của họ nhạy cảm hơn với biến động lãi suất; các cơ quan bộ ngành quan tâm vì chi phí tài trợ cho thâm hụt ngân sách sẽ bị ảnh hưởng.