CHƯƠNG 3 CƠ SỞ LÝ LUẬN
4.2 Các xu hướng phát triển chính sách tiền tệ tại Việt Nam
Từ những năm 90 đến nay, hoạt động CSTT của NHNN Việt Nam mang nhiều đặc trưng cho từng giai đoạn khác nhau trong quá trình từng bước tự do hố tài chính. Hoạt động ngân hàng ở giai đoạn từ cuối năm 2007 đến cuối năm 2009, có dấu ấn khá điển hình của Việt Nam trong điều kiện kinh tế thế giới biến động mạnh. Bởi từ cuối năm 2007, nền kinh tế Việt Nam đối mặt với nguy cơ lạm phát cao sau một giai đoạn tăng trưởng nóng từ đầu năm 2006 đến cuối năm 2007. Vì vậy, tỷ lệ lạm phát năm 2007 ở mức 12,69% và mức 22,3% vào tháng 6/2008 so với cùng kỳ năm trước; Đặc biệt tỷ lệ này có xu hướng tiếp tục tăng cao nếu khơng có sự kiểm sốt kịp thời. Một cơng cụ khá mạnh đã được NHNN sử dụng trong giai đoạn này là tác động đến tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các tổ chức tín dụng. Từ 16/1/2008, tỷ lệ dự trữ bắt buộc được điều chỉnh tăng 1% tương ứng với từng nhóm sản phẩm huy động, từng loại hình tổ chức tín dụng và đạt mức tối đa 11% cho nhóm huy động khơng kỳ hạn. Đồng thời, NHNN cũng công bố lãi suất cơ bản, các Ngân hàng Thương mại tự quyết định biểu lãi suất kinh doanh (cả huy động lẫn tín dụng) sao cho lãi suất tín dụng khơng vượt q 150% lãi suất cơ bản. Lãi suất cơ bản được điều chỉnh tăng liên tục từ cuối năm 2007, từ mức 8,25% đến 12% và đạt mức 14% từ tháng 6/2008 và duy trì ở mức này đến tháng 12/2008. Song song với quản lý lãi suất cơ bản, NHNN cịn sử dụng cơng cụ liên quan đến chính sách chiết khấu, cũng được điều chỉnh tăng tương ứng trong giai đoạn này. Ngồi ra, NHNN cịn quy định hạn mức tín dụng dưới hình thức quy định trần tăng trưởng tín dụng... Tóm lại, năm 2008 là một năm thắt chặt tiền tệ ở mức cao với hàng loạt công cụ được áp dụng. Bước sang năm 2009, CSTT bước đầu được nới lỏng...
Trong giai đoạn 2014 - 2018, công tác phối hợp CSTT và CSTK luôn được
nhấn mạnh tại các nghị quyết của Đảng, Quốc hội, Chính phủ. Cơng tác phối hợp giữa NHNN, Bộ Tài chính, Bộ Kế hoạch và đầu tư, Bộ Công thương đã được triển khai đồng bộ, chặt chẽ từ cấp lãnh đạo đến các cấp tham mưu, phối hợp chính sách và thị trường. Cụ thể, trong việc phối hợp kiểm sốt lạm phát thơng qua Ban Chỉ đạo kiểm sốt giá, NHNN đã điều hành đồng bộ các cơng cụ CSTT để kiểm soát
lạm phát cơ bản bình quân ổn định ở mức thấp (2014: 1,84%; 2015: 0,6%; 2016: 1,83%; 2017: 1,41%; 2018: 1,48%), tạo dư địa cho việc điều chỉnh giá các mặt hàng Nhà nước quản lý, đảm bảo kiểm soát lạm phát chung theo đúng mục tiêu đề ra. Bên cạnh đó, NHNN đã điều hành linh hoạt để duy trì thanh khoản hệ thống các TCTD ở mức phù hợp, nhằm giảm áp lực lãi suất cho vay đối với nền kinh tế; đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành trái phiếu Chính phủ với kỳ hạn dài hơn và lãi suất thấp hơn. Thêm vào đó, CSTT phối hợp với CSTK để ổn định tiền tệ, góp phần ổn định tỷ giá, một mặt giúp ổn định kinh tế vĩ mô, nhưng mặt khác hỗ trợ không làm tăng nghĩa vụ nợ nước ngồi của Chính phủ, góp phần kiểm sốt nợ cơng. Điều này đặc biệt có ý nghĩa trong bối cảnh đồng tiền một số nước trong khu vực chúng ta bị mất giá mạnh trong năm 2018, đe dọa an tồn nợ nước ngồi, nợ cơng (như Indonesia, Philippines).
Trong bối cảnh việc phát hành Trái phiếu Chính phủ thuận lợi, tiền gửi kho bạc tại hệ thống ngân hàng tăng, NHNN đã chủ động trao đổi, phối hợp và có các văn bản đề nghị Bộ Tài chính phối hợp chuyển tiền gửi kho bạc từ hệ thống ngân hàng thương mại về NHNN. Chính phủ cũng đã trực tiếp làm việc với lãnh đạo NHNN, Bộ Tài chính và các bộ, cơ quan có liên quan để chỉ đạo các nội dung có liên quan đến việc phối hợp giữa CSTT và CSTK. Theo đó, Bộ Tài chính đã điều chuyển tiền gửi Kho bạc nhà nước từ các TCTD về NHNN, qua đó, hỗ trợ NHNN kiểm sốt tiền tệ và ổn định thị trường tiền tệ.
Song song đó, NHNN phối hợp chặt chẽ với các bộ, ngành, đặc biệt là với Bộ Tài chính trong làm việc với các tổ chức, đối tác quan hệ song phương, đa phương, các tổ chức xếp hạng tín nhiệm để các tổ chức quốc tế có đánh giá khách quan về kinh tế Việt Nam, tình hình điều hành vĩ mơ của Chính phủ và các bộ, ngành, góp phần minh bạch thơng tin, đóng góp tốt vào quyết định nâng hạng tín nhiệm quốc gia năm 2018. Điều này giúp củng cố lòng tin của nhà đầu tư đối với kinh tế Việt Nam, đồng thời giảm chi phí vay nợ nước ngồi cho các doanh nghiệp trong nước. Từ đó, kích thích nền kinh tế nước ta phát triển ổn định trong những năm qua.