- Trỡnh bày, phõn tớch, đồng thời đưa ra nhận xột về cỏc khỏi niệm, định nghĩa hiện nay về chứng khoỏn và TTCK Xuất phỏt từ bản chất của chứng
2.2.3.2. Hồ sơ đăng ký chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng
Để đ-ợc tiến hành chào bán chứng khốn ra cơng chúng, pháp luật các n-ớc đều quy định tổ chức phát hành phải có hồ sơ đăng ký chào bán gửi cơ quan có thẩm quyền xét duyệt. Để giỳp cho việc chuẩn bị hồ sơ, tổ chức phỏt hành ký kết hợp đồng tư vấn chào bỏn với tổ chức tư vấn chào bỏn (thường là cụng ty chứng khoỏn). Ở một số nước, việc lập hồ sơ đăng ký chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng bắt buộc phải thụng qua khõu trung gian (Trung Quốc quy định tổ chức phát hành phải đ-ợc một tổ chức trung gian giúp đỡ để tham gia TTCK - theo Bỏo cỏo khảo sỏt của UBCKNN Việt Nam tại Trung Quốc) nh-ng ở một số n-ớc lại quy định theo h-ớng tuỳ nghi, tức là tổ chức phát hành có thể yêu cầu tổ chức kinh doanh dịch vụ chứng khốn (cơng ty chứng khoán…) giúp tổ chức phát hành giúp chuẩn bị hồ sơ và tiến hành các thủ tục pháp lý liên quan đến đợt chào bán chứng khốn ra cơng chúng (Việt Nam) {Luật Chứng khốn khơng quy định tổ chức chào bán phải thực hiện các thủ tục chào bán thông qua tổ chức trung gian mà có thể trực tiếp thực hiện các thủ tục pháp lý theo luật định}. Tuy nhiên, dù có thơng qua tổ chức trung gian hay khơng thì tổ chức phỏt hành vẫn phải chịu trỏch nhiệm về tớnh chớnh xỏc, trung thực và đầy đủ của hồ sơ đăng ký chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng. Tổ chức tư vấn phỏt hành, tổ chức bảo lónh phỏt hành, tổ chức kiểm toỏn được chấp thuận, người ký bỏo cỏo kiểm toỏn và bất kỳ tổ chức, cỏ nhõn nào xỏc nhận hồ sơ phải chịu trỏch nhiệm trong phạm vi liờn quan đến hồ sơ đăng ký chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng [20, Điều 17].
Do cú sự khỏc nhau về điều kiện chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng nờn cỏc quy định về hồ sơ chào bỏn của mỗi nước là khỏc nhau. Cỏc tài liệu
bắt buộc phải cú trong hồ sơ cú thể nhiều hoặc ớt, đơn giản hay phức tạp tuỳ thuộc vào cỏc điều kiện chào bỏn phải tuõn thủ. Tuy nhiờn, một hồ sơ chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng núi chung thường phải cú tài liệu sau: đơn đăng ký chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng, bản cỏo bạch, điều lệ, cỏc bỏo cỏo tài chớnh đó được kiểm toỏn.
Điều 14 Luật Chứng khoỏn Việt Nam quy định, hồ sơ đăng ký chào bỏn chứng khoán ra cụng chỳng gồm cú: Giấy đăng ký chào bỏn; Bản cỏo bạch; Điều lệ của tổ chức phỏt hành; Quyết định của Đại hội đồng cổ đụng thụng qua phương ỏn phỏt hành và phương ỏn sử dụng vốn thu được từ đợt chào bỏn cổ phiếu ra cụng chỳng và cam kết bảo lónh phỏt hành (nếu cú).
Tr-ờng hợp đăng ký chào bỏn trỏi phiếu ra cụng chỳng, ngoài Giấy đăng ký chào bỏn, Bản cỏo bạch, Điều lệ của tổ chức phỏt hành, hồ sơ cịn phải có quyết định của Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viờn hoặc Chủ sở hữu cụng ty thụng qua phương ỏn phỏt hành, phương ỏn sử dụng và trả nợ vốn thu được từ đợt chào bỏn trỏi phiếu ra cụng chỳng và cam kết thực hiện nghĩa vụ của tổ chức phỏt hành đối với nhà đầu tư về điều kiện phỏt hành, thanh toỏn, bảo đảm quyền và lợi ớch hợp phỏp của nhà đầu tư và cỏc điều kiện khỏc. Đối với tr-ờng hợp đăng ký chào bỏn chứng chỉ quỹ ra cụng chỳng, hồ sơ phải có thêm hợp đồng giỏm sỏt giữa ngõn hàng giỏm sỏt và cụng ty quản lý quỹ.
Trong các tài liệu nêu trên, Bản cỏo bạch đ-ợc coi tài liệu quan trọng nhất. Bản cỏo bạch bao gồm những thụng tin cần thiết cho người đầu tư về tổ chức phỏt hành và chứng khoỏn sẽ được phỏt hành, giỳp người đầu tư cú được đỏnh giỏ hợp lý về thực trạng kinh tế và tài chớnh của tổ chức phỏt hành và cỏc quyền tiếp cận chứng khoỏn. Bản cỏo bạch khụng được cú những thụng tin sai, lừa dối hoặc cỏc chi tiết khụng đầy đủ.
Chỉ thị 2003/71/EC của Liờn minh Chõu Âu ngày 4/11/2003 quy định phải cụng bố cụng khai Bản cỏo bạch khi chào bỏn chứng khoỏn ra cụng
chỳng, hay được chấp nhận giao dịch. Và Chỉ thị về minh bạch đó đưa ra hướng dẫn cụ thể những thụng tin nào tổ chức phỏt hành phải cụng bố khi thực hiện chào bỏn ra cụng chỳng. Tổ chức phỏt hành phải đưa ra đầy đủ thụng tin thực tế liờn quan đến việc chào bỏn trong Bản cỏo bạch [37, tr. 5].
Luật Chứng khoỏn Ba Lan quy định:
(1) Để cú được sự chấp thuận đối với việc lưu hành chứng khoỏn ra cụng chỳng, tổ chức phỏt hành hoặc tổ chức bảo lónh phỏt hành nộp đơn xin cấp phộp đến Ủy ban thụng qua cụng ty mụi giới hoặc ngõn hàng thực hiện cỏc hoạt động mụi giới. (2) Đơn xin cấp phộp phải được gửi cựng với bản cỏo bạch phỏt hành theo quy định của phỏp luật [28, khoản 1 và 2 Điều 68].
Luật Chứng khoỏn Bungaria, Điều 78 quy định:
Việc phỏt hành chứng khoỏn ra cụng chỳng lần đầu được phộp nếu cụng ty phỏt hành hoặc tổ chức trung gian đầu tư chứng khoỏn cụng bố bản cỏo bạch và thụng cỏo theo đỳng phương thức và nội dung như quy định của luật này và cỏc văn bản dưới luật. Bản cỏo bạch và thụng cỏo về việc phỏt hành ra cụng chỳng chỉ được cụng bố sau khi Ủy ban đó cú văn bản phờ chuẩn bản cỏo bạch.
Tổ chức phỏt hành và tổ chức trung gian đầu tư chứng khoỏn theo Điều 78 mục (1) phải đúng dấu vào bản cỏo bạch để đảm bảo rằng bản cỏo bạch đỏp ứng cỏc quy định của phỏp luật [29].
Pháp luật các n-ớc đều có quy định cụ thể về các thơng tin phải có trong Bản cáo bạch để đảm bảo nhà đầu t- có thể đánh giá đúng đ-ợc tiềm năng của tổ chức phát hành, từ đó tự chịu trách nhiệm về quyết định đầu t- của mình. Các thơng tin trong Bản cáo bạch th-ờng bao gồm:
- Cỏc thụng tin túm tắt về tổ chức phỏt hành (bao gồm mụ hỡnh tổ chức bộ mỏy, hoạt động kinh doanh, tài sản, tỡnh hỡnh tài chớnh, Hội đồng
quản trị hoặc Hội đồng thành viờn hoặc Chủ sở hữu cụng ty, Giỏm đốc hoặc Tổng giỏm đốc, Phú Giỏm đốc hoặc Phú Tổng giỏm đốc và cơ cấu cổ đụng (nếu cú);
- Thụng tin về đợt chào bỏn chứng khoỏn (gồm điều kiện chào bỏn, cỏc yếu tố rủi ro, dự kiến kế hoạch lợi nhuận và cổ tức của năm gần nhất sau khi phỏt hành chứng khoỏn, phương ỏn phỏt hành và phương ỏn sử dụng tiền thu được từ đợt chào bỏn);
- Bỏo cỏo tài chớnh của tổ chức phỏt hành;
- Cỏc thụng tin liờn quan đến cỏc đợt chào bỏn chứng khoỏn trước đú. Cổ tức và thu nhập cũng như hỡnh thức thu nhập từ cỏc chứng khoỏn này;
- Cỏc thụng tin khỏc quy định trong mẫu Bản cỏo bạch.
Bản cỏo bạch phải cú chữ ký của Chủ tịch Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viờn hoặc Chủ tịch cụng ty, Giỏm đốc hoặc Tổng giỏm đốc, Giỏm đốc tài chớnh hoặc Kế toỏn trưởng của tổ chức phỏt hành và người đại diện theo phỏp luật của tổ chức bảo lónh phỏt hành hoặc tổ chức bảo lónh phỏt hành chớnh (nếu cú).
Bỏo cỏo tài chớnh cũng là một trong cỏc tài liệu quan trọng khụng thể thiếu trong hồ sơ đăng ký chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng. Bỏo cỏo tài chớnh của tổ chức phỏt hành cú thể là bỏo cỏo tài chớnh 02 năm (đối với Việt Nam, tại Khoản 1 Mục II Thụng tư số 17/2007/TT-BTC ngày 13/3/2007 của Bộ Tài chớnh hướng dẫn hồ sơ đăng ký chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng quy định: Bỏo cỏo tài chớnh của tổ chức phỏt hành trong 02 năm gần nhất) hay 03 năm (theo khoản 3 Điều 90 Luật Chứng khoỏn Bungaria: "Bỏo cỏo quyết toỏn tài chớnh của cụng ty trong vũng ba năm gần nhất, do 1 cụng ty kiểm toỏn độc lập hoặc cụng ty kiểm toỏn chuyờn biệt xỏc nhận") liền trước năm
đăng ký chào bỏn nhưng bắt buộc phải là bỏo cỏo tài chớnh đó được kiểm toỏn bởi một tổ chức kiểm toỏn được cơ quan cú thẩm quyền quản lý về chứng
khoỏn chấp thuận. í kiến kiểm toỏn đối với cỏc bỏo cỏo tài chớnh phải thể hiện chấp nhận toàn bộ. Trường hợp ý kiến kiểm toỏn là chấp nhận cú ngoại trừ thỡ khoản ngoại trừ phải là khụng trọng yếu và phải cú tài liệu giải thớch hợp lý về cơ sở cho việc ngoại trừ đú.
Thời gian xem xột chấp thuận hồ sơ đăng ký chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng cú thể là khỏc nhau theo quy định của mỗi nước. Nếu như tại Việt Nam, theo quy định của Luật Chứng khoỏn, trong vũng 30 ngày làm việc kể từ khi nhận được hồ sơ đăng ký chào bỏn chứng khoỏn hợp lệ, đỏp ứng mọi yờu cầu theo quy định của phỏp luật, UBCKNN xem xột và cấp Giấy chứng nhận chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng thỡ đối với Ba Lan, thời gian xem xột chấp thuận là 2 thỏng kể từ khi nộp đơn xin cấp phộp (khoản 1 Điều 72 Luật Chứng khoỏn Ba Lan) cũn đối với Bungaria, thời gian này là 01 thỏng kể từ ngày nhận được hồ sơ hợp lệ (Điều 91).
Sau khi được cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng, tổ chức phỏt hành phải thực hiện cụng bố cụng khai bản cỏo bạch và bản thụng bỏo phỏt hành trờn cỏc phương tiện thụng tin đại chỳng để cỏc nhà đầu tư được biết. Việc phõn phối chứng khoỏn chỉ được thực hiện sau khi tổ chức phỏt hành bảo đảm người mua chứng khoỏn tiếp cận Bản cỏo bạch trong hồ sơ đăng ký chào bỏn chứng khoỏn ra cụng chỳng được cụng bố tại cỏc địa điểm ghi trong Bản thụng bỏo phỏt hành.