Năm Chỉtiêu ĐVT 2017 2018 2019 2018/2017 2019/2018 (+/-) (%) (+/-) (%) 1. TTS bình quân Tỷ.Đồng 77,31 80,06 75,33 2,74 3,55 (4,73) (5,91) 2. Vốn CSH bình quân Tỷ.Đồng 31,98 35,57 37,23 (3,58) (11,20) (1,66) (4,66) 3. Tỷsuất lợi nhuận
trên doanh thu (ROS) % 5,99 2,92 5,04 (3,07) (51,25) 2,12 72,69
4. Vòng quay tổng tài
sản (TAT) Vòng 2,05 2,00 1,97 (0,05) (2,35) (0,02) (1,25)
5. Đòn bẩy tài chính
(FLM) Lần 2,42 2,25 2,02 (0,17) (6,88) (0,23) (10,10)
6. Tỷsuất sinh lời trên
tổng tài sản (ROE) % 29,70 13,14 20,06 (16,56 (55,67) 6,92 53,34
(Nguồn: Sốliệu tính tốn từBCTC của Cơng ty)
Ta có: ROE = FLM x TAT x ROS
Trongđó:
+FLM: Địn bẩy tài chính (Tỷsuất TTS bình qn trên Vốn CSH bình qn) + TAT: Vịng quay tổng tài sản
+ ROS: Tỷsuất lợi nhuận trên doanh thu thuần
Có ba nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu ROE là tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu ROS, vòng quay tổng tài sản TAT, tỷsuất tổng tài sản bình quân trên Vốn CSH bình quân. Như vậy điểm khác biệt giữa ROE và ROA là nhân tố FLM. Đúng như vậy dựa vào bảng phân tích trên và những gìđã phân tíchở chỉ tiêu ROA, ta thấy tác động của hai nhân tố ROS và TAT lên ROA cũng giống như lên ROE. Do đó để biết thêm sự thay đối ROE phải xét đến FLM.
Chỉ tiêu FLM cũng có xu hướng biến động giống TAT, có xu hướng giảm dần qua các năm. Cụthể, chỉ tiêu FLM năm 2017 là 2,25 lần có nghĩa là bình qn 1đồng Vốn CSH Cơng ty bỏvào thì sẽtạo ra 2,42 đồng tài sản. Đến năm 2018 chỉtiêu này hạ xuống còn 2,25đồng, ứng với tốc độgiảm là 6,88%. Nguyên nhân là vì tổng tài sản và Vốn CSH bình quân đều tăng lên nhưng tốc độ tăng của TTS bình quân nhỏ hơn tốc độ tăng của Vốn CSH bình quân (3,55% < 11,20%). Cùng với xu hướng đó tỷ số này tiếp tục giảm xuống còn 2,02 lần, tương ứng giảm 0,23 lần so với năm 2018. Ngun nhân là vì TTS bình qn có tộc độ giảm xuống, trong khi Vốn CSH lại có xu hướng tăng lên.
Tổng hợp lại các tác động của đòn bẩy tài chính, tỷsuất lợi nhuận trên doanh thu và vịng quay tổng tài sản đã làm cho chỉ tiêu ROE giảm xuống ở năm 2018 sau đó tăng trởlại ở năm 2019. Đểbiết thêm được mức độ ảnh hưởng của các nhân tốlên chỉ tiêu ROE, ta tiếp tục phân tích bản sốliệu sau: