CHƢƠNG 2 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.2. Phân tích báo cáo tài chính CTCP Sợi Thế Kỷ giai đoạn 2014 2017
3.2.4. Phân tích hoạt động tài chính và cơ cấu vốn
VỐN CHỦ SỞ HỮU NỢ PHẢI TRẢ 60,65% 54,2% 40,13% 34,33% 39,35% 2017 2016 2015 2014 45,8% 59,87% 65,67%
Biểu đồ 3.18: Cơ cấu nguồn vốn qua các năm của STK
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp, tính toán
Từ biểu đồ có thể thấy, từ năm 2014 đến năm 2017 tổng nguồn vốn về cơ bản đang có xu hƣớng tăng lên. Xu hƣớng tăng lên này nghiêng về sự gia tăng tỷ trọng của Nợ phải trả trong khi Vốn chủ sở hữu gần nhƣ giữ nguyên. Năm 2014, nợ phải trả chiếm 45,8% tổng nguồn vốn, năm 2017 tăng lên 60,65%. Để xem xét tình hình biến động cụ thể ta cần phân tích các khoản mục chi tiết (kết hợp phụ lục 5):
Nợ phải trả của doanh nghiệp chiếm tỷ trọng lớn, ít nhất khoảng 50% vào 2014 và tăng mạnh qua các năm, cao nhất là 2016. Năm 2015, nợ phải trả tăng mạnh từ mức 45,8% (2014) lên 59,87% do công ty phát sinh khoản vay dài hạn để đầu tƣ vào dự án nhà máy Trảng Bàng mở rộng - giai đoạn 3. Năm 2016 STK mở rộng nhà máy Trảng Bàng giai đoạn 4 làm nợ phải trả tiếp tục tăng từ mức 59,87% vào năm 2015 lên 65,67% vào năm 2016. Khi nhà máy đi vào ổn định, năm 2017 Công ty thực hiện việc trả nợ vay để giảm chi phí lãi khiến nợ phải trả giảm xuống còn chiếm 60,65% tổng nguồn vốn. Xem xét cụ thể nợ phải trả cho
thấy công ty huy động cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn rất linh hoạt và cân bằng. Tuy nhiên, nợ ngắn hạn đang có xu hƣớng gia tăng trong những năm gần đây. Nợ dài hạn tăng, giảm không ổn định nhƣng phù hợp với biến động tăng giảm của tài sản dài hạn cho thấy Công ty đang duy trì nguồn tài trợ hợp lý
Vốn chủ sở hữu của STK đều là do vốn góp của các cổ đông, do quy mô tổng tài sản tăng nên tỷ trọng vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản giảm. Giảm mạnh nhất vào năm 2015, giảm 14% xuống còn 40% và năm 2016 giảm 6% xuống còn 34%. Năm 2017 quy mô tài sản giảm nên tỷ trọng vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản tăng lên chiếm 39%. Mặc dù STK luôn chú trọng tăng vốn chủ sở hữu theo tỷ lệ nhất định thông qua việc trả cổ tức bằng cổ phiếu. Nhƣng vốn chủ sở hữu trong giai đoạn này chiếm tỷ trọng nhỏ hơn nợ phải trả, do đó, khả năng bảo đảm về mặt tài chính của công ty thấp, an ninh tài chính thiếu bền vững.
Bảng 3.6: Hệ số nợ của STK và một số doanh nghiệp sợi năm 2014 - 2017
Năm 2017 Năm 2016 Năm 2015 Năm 2014 Năm 2017 Năm 2016 Năm 2015 Năm 2014 STK 0,61 0,66 0,60 0,46 1,54 1,91 1,49 0,84 ADS 0,72 0,8 0,78 0,84 2,63 3,93 3,51 5,32 FTM 0,68 0,66 0,64 0,61 2,16 1,96 1,79 1,51 GMC 0,68 0,69 0,69 0,61 2,09 2,17 2,23 1,71 KMR 0,26 0,27 0,24 0,37 0,35 0,36 0,32 0,6 Hệ số nợ/tổng tài sản Hệ số nợ/vốn chủ sở hữu Doanh nghiệp
Nguồn: Tác giả tổng hợp dựa trên BCTC của các doanh nghiệp
Khi xem xét bảng trên có thể thấy STK có hệ số nợ trên tổng tài sản có xu hƣớng tăng dần. Hơn 60% nguồn hình thành tài sản đến từ việc sử dụng nợ nhằm tài trợ cho việc sản xuất và kinh doanh. Hệ số này của STK cũng tƣơng tự nhƣ một số doanh nghiệp cùng ngành, cho thấy đây là một tỷ lệ khá hợp lý mà công ty đang theo đuổi. Tuy nhiên STK cần có biện pháp quản lý nợ vay nhằm hạn chế rủi ro tài chính.
Hệ số nợ/vốn chủ sở hữu của các doanh nghiệp ngành sợi đang có xu hƣớng chững lại vào năm 2017. Công ty STK có nợ trên VCSH ở mức trung bình, chứng tỏ công ty vẫn phụ thuộc vào hình thức huy động vốn bằng vay nợ, nên chịu độ rủi ro tƣơng đối. Công ty cần biết cách vay nợ để kinh doanh và khai thác lợi ích của hiệu quả tiết kiệm thuế.