2.2. Phõn tớch thực trạng tài chớnh Cụng ty
2.2.5.1. Nhúm chỉ tiờu cơ bản
Hiệu quả kinh doanh trong ba năm gần đõy của Cụng ty thể hiện qua nhúm chỉ tiờu cơ bản nhƣ sau:
Bảng 2.16 Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả kinh doanh
TT CHỈ TIấU NĂM NĂM NĂM NĂM 2007 NĂM 2008
2006 2007 2008 SO VỚI 2006 SO VỚI 2007 CHấNH LỆCH % CHấNH LỆCH % 1 2 3 4 5 6 = 4-3 7= 6/3 8 = 5-4 9 = 8/4
1 Tỷ suất LN thuần/DT thuần (%) 2,48 2,55 2,39 0,06 2,61 -0,15 -6,05 2 Tỷ suất LN trƣớc thuế/DT thuần (%) 2,48 2,52 2,56 0,04 1,48 0,04 1,77 3 Tỷ suất LN sau thuế/DT thuần (%) 1,79 1,81 1,85 0,03 1,47 0,03 1,78 4 Tỷ suất LN thuần/Vốn (%) 2,23 2,42 2,25 0,18 8,19 -0,17 -6,98 5 Số vũng quay của Tổng tài sản (Vũng) 0,901 0,950 0,940 0,049 5,44 -0,01 -1,05
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh Cụng ty 789/BQP năm 2006, 2007, 2008)
Chi tiết về cỏch tớch cỏc chỉ tiờu của Bảng 2.16 thể hiện tại Phụ lục 9. Qua Bảng 2.16 cho thấy tỷ suất lợi nhuận thuần trờn doanh thu thuần năm 2008 giảm (-6,05%) so với năm 2007; năm 2007 cứ 1 đồng doanh thu thuần tạo ra 0,0255 đồng lợi nhuận, sang năm 2008 thỡ 1 đồng doanh thu thuần chỉ tạo ra 0,0239 đồng lợi nhuận. Tỷ suất lợi nhuận thuần trờn doanh thu thuần giảm do chi phớ tài chớnh, chi phớ quản lý doanh nghiệp tăng mạnh dẫn đến tốc độ tăng lợi nhuận thuần (+14,91%) khụng nhanh bằng tốc độ tăng doanh thu thuần (+22,30%). Tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế và tỷ suất lợi nhuận sau thuế từ năm 2006 đến năm 2008 đều tăng lờn. Tỷ suất lợi nhuận thuần trờn vốn năm 2007 tăng (8,19%) so với năm 2006 nhƣng năm 2008 lại giảm (-
6,98%) so với năm 2007 do tốc độ tăng lợi nhuận thuần (+14,90%) khụng nhanh bằng tốc độ tăng tài sản bỡnh quõn (+23,53%), tài sản bỡnh quõn tăng chủ yếu là hàng tồn kho từ chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang. Tƣơng tự nhƣ vậy, số vũng quay của tổng tài sản năm 2007 tăng (5,44%) so với năm 2006 nhƣng 2008 lại giảm (-1,05%) so với năm 2007 do tốc độ tăng của doanh thu thuần (+22,30%) khụng nhanh bằng tốc độ tăng tổng tài sản bỡnh quõn (+23,53%).
2.2.5.2. Nhúm chỉ tiờu phản ỏnh mức độ sử dụng chi phớ
Hiệu quả kinh doanh của Cụng ty cũn thể hiện qua nhúm chỉ tiờu phản ỏnh mức độ sử dụng chi phớ nhƣ sau:
Bảng 2.17 Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh mức độ sử dụng chi phớ TT CHỈ TIấU NĂM NĂM NĂM NĂM 2007 NĂM 2008
2006 2007 2008 SO VỚI 2006 SO VỚI 2007 CHấNH LỆCH % CHấNH LỆCH % 1 2 3 4 5 6 = 4-3 7= 6/3 8 = 5-4 9 = 8/4 1 Tỷ suất Giỏ vốn hàng
bỏn/Doanh thu thuần (%) 94,97 95,61 95,17 0,63 0,67 -0,44 -0,46 2
Tỷ suất chi phớ quản lý doanh nghiệp/Doanh thu thuần (%)
2,37 2,17 2,60 -0,2 -8,64 0,44 20,15
3 Tỷ suất chi phớ bỏn
hàng/Doanh thu thuần (%) 0 0 0 0 0
4 Tỷ suất chi phớ tài
chớnh/Doanh thu thuần (%) 0,68 0,52 1,46 -0,16 -23,82 0,94 180,30
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh Cụng ty 789/BQP năm 2006, 2007, 2008)
Chi tiết về cỏch tớch cỏc chỉ tiờu của Bảng 2.17 thể hiện tại Phụ lục 9. Qua bảng 2.17 cho thấy, năm 2007 tỷ suất giỏ vốn hàng bỏn trờn doanh thu thuần là 95,61%, tăng so với năm 2006 (+0,67%) trong khi tỷ suất chi phớ quản lý doanh nghiệp trờn doanh thu thuần giảm (-8,64%), tỷ suất chi phớ tài chớnh trờn doanh thu thuần giảm (-23,82%). Năm 2008 tỷ suất giỏ vốn hàng bỏn trờn doanh thu thuần là 95,17%, giảm so với năm 2007 (-0,46%) trong khi tỷ suất chi phớ quản lý doanh nghiệp tăng (+20,15%), tỷ suất chi phớ tài chớnh
trờn doanh thu thuần tăng (+180,30%). Cụng ty hoạt động trong lĩnh vực xõy dựng nờn cỏc chi phớ cho hoạt động bỏn hàng hầu nhƣ khụng cú.
Nhƣ vậy năm 2008 Cụng ty đó quản lý tốt hoạt động sản xuất nờn giỏ vốn hàng bỏn tăng (+21,74%) chậm hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần (+22,30%), tuy nhiờn trong quản lý doanh nghiệp và hoạt động tài chớnh lại phỏt sinh nhiều chi phớ dẫn đến chi phớ quản lý doanh nghiệp tăng (+46,95%) nhanh hơn so với doanh thu thuần (+22,30%), chi phớ hoạt động tài chớnh tăng (+242,81%) nhanh hơn rất nhiều so với doanh thu thuần (+22,30%).
2.2.5.3. Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn
Hiệu quả sử dụng vốn của Cụng ty thể hiện qua bảng sau:
Bảng 2.18 Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn
TT CHỈ TIấU NĂM NĂM NĂM NĂM 2007 NĂM 2008 2006 2007 2008 SO VỚI 2006 SO VỚI 2007 CHấNH LỆCH % CHấNH LỆCH % 1 2 3 4 5 6=4-3 7=6/3 8=5-4 9=8/4 I Hiệu quả sử dụng vốn cố định 1 Sức sản xuất của vốn cố định (Đồng) 11,660 15,872 15,925 4,212 36,12 0,053 0,33
2 Sức sinh lời của vốn
cố định (Đồng) 0,290 0,400 0,408 0,110 37,93 0,008 2,00
3 Suất hao phớ của tài
sản cố định (Đồng) 0,147 0,116 0,115 -0,031 -21,09 -0,001 -0,86
II Hiệu quả sử dụng vốn lƣu động
1 Sức sản xuất của vốn
lƣu động (Đồng) 0,982 1,023 1,011 0,041 4,18 -0,012 -1,17
2 Sức sinh lời của vốn
lƣu động (Đồng) 0,024 0,026 0,026 0,002 8,33 0 0
3 Suất hao phớ của vốn
lƣu động (Đồng) 1,019 0,977 0,990 -0,042 -4,12 0,013 1,33
4 Hệ số quay vũng hàng
tồn kho (Lần) 1,173 1,269 1,369 0,096 8,18 0,100 7,88
5 Thời gian hàng tồn
kho bỡnh quõn (Ngày) 306,787 283,726 263,044 -23,061 -7,52 -20,682 -7,29
III Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh tốc độ luõn chuyển vốn lƣu động 1 Số vũng luõn chuyển VLĐ (Vũng) 0,856 0,926 0,913 0,07 8,18 -0,013 -1,40
2 Số ngày của một vũng
LC VLĐ (Ngày) 420,561 388,769 394,304 -31,792 -7,56 5,535 1,42
3 Hệ số đảm nhiệm của
VLĐ (Đồng) 1,019 0,977 0,990 -0,042 -4,12 0,013 1,33
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh Cụng ty 789/BQP năm 2006, 2007, 2008)
Chi tiết về cỏch tớch cỏc chỉ tiờu của Bảng 2.18 thể hiện tại Phụ lục 9.
Về hiệu quả sử dụng vốn cố định
Qua Bảng 2.18 cho thấy sức sản xuất của vốn cố định ngày càng tăng, tuy nhiờn tốc độ tăng cú giảm dần. Năm 2007, cứ 1 đồng vốn cố định mà Cụng ty sử dụng đó tạo ra đƣợc 15,872 đồng doanh thu, tăng so với năm 2006 là 4,212 đồng (+36,12%); nguyờn nhõn là do Cụng ty thực hiện chế độ khấu hao nhanh đối với tài sản cố định, vỡ vậy giỏ trị hao mũn tăng, giỏ trị cũn lại của tài sản cố định giảm nờn sức sản xuất của vốn cố định tăng. Năm 2008, cứ 1 đồng vốn cố định Cụng ty sử dụng tạo ra đƣợc 15,925 đồng doanh thu, tăng so với năm 2007 là 0,053 đồng (+0,33%).
Cũng do nguyờn nhõn thực hiện chế độ khấu hao nhanh nờn sức sinh lời của vốn cố định ngày càng tăng, tuy nhiờn tốc độ tăng cũng giảm dần. Năm 2007, cứ 1 đồng vốn cố định mà Cụng ty sử dụng tạo ra đƣợc 0,4 đồng lợi nhuận, tăng so với năm 2006 là 0,11 đồng (+37,93%); năm 2008, cứ 1 đồng vốn cố định tạo ra 0,408 đồng, tăng 0,008 đồng (+2,00%).
Trong khi đú, suất hao phớ của tài sản cố định ngày càng giảm dần, tức là để cú 1 đồng doanh thu thuần, số tiền hao phớ cho tài sản cố định ngày càng giảm. Năm 2007, để tạo ra 1 đồng doanh thu thuần Cụng ty phải hao phớ 0,116 đồng tài sản cố định, giảm so với năm 2006 là 0,031 đồng (-21,09%); năm 2008, để tạo ra 1 đồng doanh thu thuần Cụng ty phải hao phớ 0,115 đồng tài sản cố định, giảm so với năm 2007 là 0,001 đồng (-0,86%).
Nhƣ vậy Cụng ty đó sử dụng vốn cố định cú hiệu quả, đặc biệt trong năm 2007 thực hiện chế độ khấu hao nhanh tài sản cố định đó nõng cao đƣợc hiệu
quả sử dụng vốn cố định trong cả sức sản xuất, sức sinh lời và suất hao phớ của vốn cố định.
Về hiệu quả sử dụng vốn lƣu động
Năm 2007, cứ 1 đồng vốn lƣu động mà Cụng ty sử dụng tạo ra 1,023 đồng doanh thu, tăng so với năm 2006 là 0,041 đồng (+4,18%) nguyờn nhõn là năm 2007 Cụng ty thu đƣợc nhiều tiền từ cỏc cụng trỡnh lớn do vậy tốc độ tăng doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh nhanh hơn tốc độ tăng của vốn lƣu động bỡnh quõn. Năm 2008, cứ 1 đồng vốn lƣu động tạo ra 1,011 đồng doanh thu, giảm so với năm 2007 là 0,012 đồng (-1,17%) nguyờn nhõn là tốc độ tăng doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh (+22,30%) chậm hơn tốc độ tăng vốn lƣu động bỡnh quõn (+23,81%), vốn lƣu động bỡnh quõn tăng chủ yếu ở tiền gửi ngõn hàng và chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang.
Về sức sinh lời của vốn lƣu động, năm 2007 cứ 1 đồng vốn lƣu động tạo ra 0,026 đồng lợi nhuận, tăng so với năm 2006 là 0,002 đồng (+8,33%). Năm 2008 sức sinh lời của vốn lƣu động vẫn giữ ổn định nhƣ năm 2007 do tốc độ tăng của lợi nhuận tƣơng ứng với tốc độ tăng của vốn lƣu động bỡnh quõn.
Về suất hao phớ của vốn lƣu động biến động ngƣợc chiều với sức sản xuất của vốn lƣu động, năm 2007 giảm so với năm 2006 nhƣng năm 2008 lại tăng lờn so với năm 2007.
Về hệ số quay vũng hàng tồn kho, năm 2007 là 1,269 tăng 0,096 (+8,18%) so với năm 2006, năm 2008 là 1,369 tăng 0,10 (+7,88%) so với năm 2007 cho thấy Cụng ty đó quản lý hàng tồn kho tốt hơn. Qua ba năm tốc độ tăng trị giỏ vốn hàng bỏn đều cao hơn so với tốc độ tăng của hàng tồn kho. Hệ số quay vũng hàng tồn kho càng tăng thỡ thời gian hàng tồn kho bỡnh quõn càng giảm. Năm 2007 thời gian hàng tồn kho là 283,726 ngày, giảm so với năm 2006 là 23,061 ngày (-7,52%); năm 2008 là 263,044 ngày, giảm so với năm 2007 là 20,682 ngày (-7,29%). Chỉ tiờu này cho biết từ năm 2006 đến
năm 2008 thời gian hàng tồn kho nằm trong kho ngày càng giảm, tức là thời gian chuyển hàng tồn kho thành doanh thu ngày càng nhanh hơn. Việc này khiến cho rủi ro về tài chớnh của Cụng ty sẽ giảm do chuyển hàng tồn kho thành doanh thu càng nhanh thỡ khả năng sinh lời càng tăng, giảm chi phớ bảo quản và giảm chi phớ tài chớnh khi hàng tồn kho đƣợc tài trợ bằng vốn vay.
Về tốc độ luõn chuyển vốn lƣu động
Năm 2007 trong kỳ kinh doanh, vốn lƣu động của Cụng ty đó luõn chuyển đƣợc 0,926 vũng, tăng so với năm 2006 là 0,07 vũng (+8,18%), điều này cho thấy Cụng ty đó tiết kiệm tƣơng đối về vốn lƣu động. Tuy nhiờn năm 2008 vốn lƣu động chỉ luõn chuyển đƣợc 0,913 vũng, giảm so với năm 2007 là 0,013 vũng (-1,40%) do số dƣ về tiền gửi ngõn hàng và chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang rất lớn khiến số vũng luõn chuyển giảm đi.
Số ngày của một vũng luõn chuyển vốn lƣu động tỷ lệ nghịch với số vũng luõn chuyển vốn lƣu động trong kỳ. Năm 2007 số ngày của một vũng luõn chuyển vốn lƣu động khoảng 389 ngày, giảm so với năm 2006 là 32 ngày; năm 2008 khoảng 394 ngày, tăng so với năm 2007 là 6 ngày.
2.2.5.4. Phõn tớch khả năng sinh lời của hoạt động, của tài sản, của vốn chủ sở hữu và vốn vay
Khả năng sinh lời là điều kiện quan trọng để duy trỡ sự tồn tại và phỏt triển của doanh nghiệp. Khả năng sinh lời của Cụng ty thể hiện qua bảng sau:
Bảng 2.19 Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh khả năng sinh lời
TT CHỈ TIấU NĂM NĂM NĂM NĂM 2007 NĂM 2008 2006 2007 2008 SO VỚI 2006 SO VỚI 2007
CHấNH
LỆCH % CHấNH LỆCH % 1 2 3 4 5 6 = 4-3 7= 6/3 8 = 5-4 9 = 8/4
1 Khả năng sinh lời
của hoạt động 0,025 0,025 0,026 0 0 0,001 4,00 2 Khả năng sinh lời
3 Khả năng sinh lời
của vốn CSH 0,187 0,233 0,265 0,046 24,60 0,032 13,73 4 Khả năng sinh lời
của vốn cho vay 0,001 0,004 0,009 0,003 300,00 0,005 125,00
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh Cụng ty 789/BQP năm 2006, 2007, 2008)
Chi tiết về cỏch tớch cỏc chỉ tiờu của Bảng 2.19 thể hiện tại Phụ lục 9. Về khả năng sinh lời của hoạt động, trong hai năm 2006 và 2007 Cụng ty duy trỡ ở mức độ ổn định cứ 1 đồng doanh thu tạo ra 0,025 đồng lợi nhuận; năm 2008 tạo ra 0,026 đồng lợi nhuận, tăng 0,001 đồng (+4,00%). Điều này cho thấy tốc độ tăng của lợi nhuận nhanh hơn so với tốc độ tăng doanh thu, đõy là tớn hiệu Cụng ty đang hoạt động tốt.
Về khả năng sinh lời của tài sản, năm 2007 cứ 1 đồng tài sản Cụng ty đƣa vào sử dụng tạo ra 0,024 đồng lợi nhuận, tăng 0,002 đồng (+9,09%) so với năm 2006 và vẫn duy trỡ đƣợc khả năng sinh lời nhƣ vậy trong năm 2008.
Về khả năng sinh lời chủ vốn chủ sở hữu, đõy là chỉ tiờu cỏc nhà đầu tƣ rất quan tõm để cú quyết định đầu tƣ hiệu quả. Cụng ty đó thực hiện tốt chỉ tiờu này, năm 2007 cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu đƣa vào sử dụng tạo ra 0,233 đồng lợi nhuận, tăng so với năm 2006 là 0,046 đồng (+24,60%); năm 2008 cứ một đồng vốn chủ sở hữu đƣa vào sử dụng tạo ra 0,265 đồng lợi nhuận, tăng so với năm 2007 là 0,032 đồng (+13,73%). Cụng ty cũng cần lƣu ý, sở dĩ khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu cao hơn nhiều so với vốn vay là do tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng vốn rất nhỏ so với tỷ trọng vốn vay trong tổng vốn.
Khả năng sinh lời của vốn cho vay của Cụng ty ngày càng tăng lờn, năm 2007 cứ 1 đồng doanh thu thuần thỡ cú 0,004 đồng lói từ tiền cho vay, tăng 0,003 đồng so với năm 2006 (+300%); năm 2008 cứ 1 đồng doanh thu thuần cú 0,009 đồng lói từ tiền cho vay, tăng 0,005 đồng (+125%). Việc gửi tiền vào ngõn hàng với số lƣợng lớn tuy cú lói nhƣng làm cho tốc độ luõn chuyển của
vốn lƣu động chậm lại, do đú cần phải cú sự cõn nhắc để cú quyết định phự hợp với từng thời điểm.