CHƢƠNG 2 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.2.7.Phân tích khả năng tạo tiền của công ty
3.2. Phân tích thực trạng tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Đạt Phƣơng
3.2.7.Phân tích khả năng tạo tiền của công ty
Bảng 3.27: Các luồng lƣu chuyển tiền chính của vốn sở hữu
Đơn vị tính: Triệu đồng
BÁO CÁO LƢU CHUYỂN TIỀN TỆ 2017 2016 2015 2014
Lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh -217,033 214,904 83,795 213,270 Lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tƣ -197,991 -18,069 -164,718 -92,350 Lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính 550,282 -102,994 40,280 129,491
Lƣu chuyển tiền thuần trong kỳ 135,259 93,842 -40,643 250,411
Tiền và tƣơng đƣơng tiền đầu kỳ 363,555 269,713 310,356 59,945 Tiền và tƣơng đƣơng tiền cuối kỳ 498,813 363,555 269,713 310,356
(Nguồn: Báo cáo tài chính của DPG 2014 - 2017)
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là dòng thu tiền chính của công ty, các năm từ 2014 - 2016 đều dƣơng khá lớn đủ để tài trợ cho các khoản chi đầu tƣ và hoạt động tài chính, đây là một dấu hiệu tốt. Nguyên nhân do doanh thu phần lớn đã thu đƣợc bằng tiền mặt, tỷ lệ thay đổi các khoản phải thu khách hàng thấp, hàng năm công ty đều thu đƣợc lƣợng tiền đáng kể từ khấu hao (trung bình hơn 30 tỷ mỗi năm), các khoản giảm tiền chiếm tỷ lệ nhỏ. Tuy nhiên dòng tiền này thay đổi giảm đột xuất năm 2017, dòng tiền thu không đủ bù chi dẫn đến âm -217,033 triệu đồng, tình trạng này cảnh báo tình trạng kinh doanh công ty đang gặp khó khăn, công ty có các khoản phải thu lớn do có những công trình đã quyết toán chƣa đƣợc chủ đầu tƣ chấp nhận thanh toán.
Lƣu chuyển tiền thuần từ các hoạt động đầu tƣ qua 4 năm gần nhất đều âm với giá trị có xu hƣớng lớn dần qua các năm. Hàng năm vốn chủ sở hữu đều chi các khoản tiền lớn đầu tƣ, mua sắm tài sản cố định: năm 2016 là 34 tỷ đồng, năm 2017 là 40 tỷ đồng, đặc biệt là các khoản đầu tƣ, cho vay các đơn vị khác rất lớn, năm 2017 là 200 tỷ đồng. Các khoản thu từ tiền lãi cho vay và cổ tức, lợi nhuận đƣợc chia duy trì mức ổn định gần 30 tỷ hàng năm. Qua đây cho thấy, công ty đang có nhu cầu mở rộng đầu tƣ bao gồm cả vào sản xuất và đầu tƣ ra bên ngoài, việc đầu tƣ ra ngoài ngành của vốn chủ sở hữu có hiệu quả và an toàn do những đơn vị đƣợc
đầu tƣ là các công ty con và các công ty đối tác lâu năm có sức khỏe tài chính ổn định, chỉ số tài chính tốt.
Về lƣu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính, có thể nhận thấy dòng tiền này trong giai đoạn này không ổn định qua các năm, năm 2014, 2015 lần lƣợt đạt 129 tỷ đồng và 40 tỷ đồng vào thời điểm cuối năm, tuy vậy sang năm 2016 dòng tiền này âm 103 tỷ đồng, sang năm 2017 lại bất ngờ tăng lên 550 tỷ đồng. Lý giải về điều này do trong năm 2017 công ty phát hành thành công 239 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp có kỳ hạn 5 năm dùng cho các hoạt động đầu tƣ vào lĩnh vực bất động sản. Các khoản vay thêm nhiều và đƣợc ân hạn đến năm sau trả gốc.
Nhƣ vậy, xét trong giai đoạn 2014 – 2017, các dòng tiền của công ty có chung xu hƣớng với ngành. So với ngành, các dòng tiền của công ty lớn hơn khá nhiều và đƣợc quản lý tốt, nhu cầu đầu tƣ và hoạt động tài chính đƣợc đảm bảo bởi tiền từ hoạt động kinh doanh. Nguồn tạo tiền chính cho công ty là từ hoạt động kinh doanh, đây là một dấu hiệu tốt cho thấy việc quản lý vốn lƣu chuyển của công ty khá hiệu quả. Bên cạnh đó, dòng tiền của công ty cũng cho thấy, công ty đã tích cực đầu tƣ mở rộng quy mô kinh doanh của mình (thể hiện qua dòng diền từ hoạt động đầu tƣ và tài sản cố định tăng thêm).