3.4.1. Những kết quả đạt được
Trong giai đoạn nghiên cứu từ năm 2014-2017 cho thấy công ty đã đạt được rất nhiều thành tựu nổi bật từ tình hình kinh doanh cũng như tài chính. Như đã phân tích ở trên có thể thấy một số kết quả nổi bật như sau:
Doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp đã có sự tăng trưởng vượt trội cả về tổng giá trị cũng như tốc độ tăng trưởng. Doanh nghiệp đã có nhiều biện pháp để giảm thiểu chi phí, đồng thời vẫn đảm bảo tiến độ thi công, bàn giao đúng và trước thời hạn các công trình, tạo uy tín và chiếm được niềm tin lớn từ phía khách hàng. Bên cạnh đó, mối quan hệ với các nhà cung cấp cũng được cải thiện, đảm bảo đầy đủ khả năng thực hiện các dự án, ký kết trước các hợp đồng cung cấp để ít bị ảnh hưởng bởi việc biến động giá đầu vào
Giá trị tổng tài sản cũng như tổng nguồn vốn tăng lên nhanh gấp 2,4 lần về giá trị từ 5.803.481 triệu đồng lên 13. 998.424 triệu đồng. Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cũng tăng lên, góp phần tăng giá trị cho cổ đông của doanh nghiệp.
Hiệu quả trong kinh doanh của doanh nghiệp cũng có chiều hướng tích cực khi các tỷ số đo lường mức sinh lợi của doanh thu, mức sinh lợi tổng tài sản và đặc biệt là mức sinh lợi của vốn chủ sở hữu đều tăng nhanh, đạt hiệu quả cao.
Tính hiệu quả trong việc sử dụng tài sản như tỷ suất sinh lợi của tổng tài sản, tài sản cố định, vốn lưu động cũng như vòng quay các khoản phải thu, tài sản cố định…đều được cải thiện theo chiều hướng tích cực.
Các nhóm chỉ số thanh toán của doanh nghiệp được cải thiện tốt dần theo từng năm, giúp doanh nghiệp, giúp khả năng huy động vốn từ các tổ chức tín dụng cũng như cổ đông cao hơn.
Khả năng chiếm dụng vốn của nhà cung cấp và khách hàng cũng tốt dần.
3.4.2. Những hạn chế và nguyên nhân
Bên cạnh những kết quả đạt được, doanh nghiệp vẫn còn những hạn chế cần khắc phục như sau:
Mặc dù doanh thu tăng lên, cơ cấu của khoản phải thu trên tổng tài sản cũng như doanh thu vẫn có chiều hướng giảm, tuy nhiên việc giá trị khoản phải thu tăng lên và đặc biệt là khoản phải thu theo tiến độ chiếm tỷ trọng khá lớn vẫn chứa đựng rất nhiều rủi ro cho doanh nghiệp khi thị trường không thuận lợi, phụ thuộc vào khả năng trả nợ của khách hàng rất lớn.
Cũng vì khoản phải thu tăng nhanh dẫn đến việc khả năng thu tiền của doanh nghiệp còn kém, thời gian để thu tiền tuy được cải thiện nhưng vẫn chưa cho thấy tính hiệu quả và so với đối thủ thì còn kém. Điều này cũng khiến dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đang có chiều hướng xấu đi, khi bị âm với giá trị ngày một lớn hơn. Bên cạnh đó, việc nợ xấu tăng cao dẫn đến phải trích lập dự phòng ngày một lớn trong hai năm gần đây cũng cho thấy việc kiểm soát rủi ro và đánh giá khách hàng của doanh nghiệp chưa thật sự mang lại kết quả cao. Những điều này là nguyên nhân chính làm cho các nhà đầu tư thấy rủi ro khá cao khi đầu tư vào doanh nghiệp.
Chỉ số Hiệu quả sinh lời trên tổng tài sản của doanh nghiệp còn nhiều hạn chế so với đối thủ. Bên cạnh đóhiệu quả hoạt động của vốn lưu động cũng kém, do lượng hàng tồn kho mà chủ yếu là các công trình xây dựng dở dang, chậm tiến độ và nguyên vật liệu dùng cho thi công vẫn chưa được tối ưu.
Cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp chưa thật sự cân bằng khi hệ số nợ khá lớn, doanh nghiệp hoạt động và tài trợ chủ yếu bằng vốn vay, trong khi trên thực tế hoạt động kinh doanh trong ngành xây dựng lại đòi hỏi vốn chủ sở hữu cao để có thể đẩm nhận những công trình có tổng vốn đầu tư lớn.
Khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn, đặc biệt là khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp đang còn rất hạn chế và có chiều hướng xấu đi trong hai năm gần đây.
Nguyên nhân
Những hạn chế của doanh nghiệp có nguyên nhân từ khách quan lẫn chủ quan đến từ nhiều phía như sau:
Trong giai đoạn đầu những năm 2014 và năm 2015, thị trường bất động sản vẫn còn chưa thuận lợi, doanh nghiệp đã gặp rất nhiều khó khăn trong việc đẩy mạnh doanh thu cũng như lợi nhuận của mình. Khi thị trường bất động sản tăng trưởng trở lại, doanh nghiệp phải nắm lấy thời cơ để đẩy mạnh hoạt động kinh doanh của mình, bắt buộc phải chấp nhận sử dụng đòn bẩy tài chính mạnh vì vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp so với quy mô hoạt động là còn hạn chế.
Tính chất cạnh tranh mạnh của thị trường xây dựng cũng rất cao khi không chỉ có đối thủ chính là CTD mà gần đây còn nhiều công ty khác cũng đang mở rộng hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực xây lắp, điều này khiến doanh nghiệp phải nới lỏng chính sách tín dụng của mình với khách hàng để chiếm lĩnh thị phần.
Trong năm 2015, doanh nghiệp gặp vấn đề về kỹ thuật thi công ở tòa nhà Vietinbank Tower, gây ra ảnh hưởng khá lớn đến tình hình hoạt động chung cũng như làm ứ đọng, vòng quay của vốn lưu động và hàng tồn kho chưa hiệu quả.
Tính chủ quan trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp khi phương án về vốn chưa tối ưu nhưng đã đẩy mạnh hoạt động kinh doanh dẫn đến việc cơ cấu vốn chưa cân bằng.
Trong quá trình hoạt động của mình, doanh nghiệp đã phân tích và đánh giá năng lực tài chính của chủ đầu tư chưa tốt, điều này dẫn đến một số dự án xảy ra việc nợ quá hạn phát sinh.