i) Kể từ khi xuất hiện công ty cổ phần, giao dịch chứng khoán trao tay cũng lập tức đƣợc hình thành Số lƣợng công ty cổ phần đến nay là khá lớn nhƣng
3.4.1 Quản lý chặt chẽ các thị trƣờng: bất động sản, kim loại quí, ngoại tệ
ngoại tệ
3.4.1.1 Bất động sản
Hiện nay, ở Việt Nam không có sự quản lý chặt chẽ thị trƣờng bất động sản, đặc biệt là bất động sản đất đai. Nguyên nhân chủ yếu là
i) Ngƣời đầu cơ đất đai hi vọng giá đất sẽ tăng cao trong một khoảng thời
gian nhất định và sẽ đem lại cho họ một khoản siêu lợi nhuận do chênh lệch giá.
ii) Giá đất phụ thuộc rất lớn vào mục đích sử dụng đất; do vậy nếu đƣợc
phép chuyển mục đích sử dụng đất từ loại đất có giá trị thấp sang loại đất có giá trị cao, và do giá đất để tính tiền sử dụng đất chỉ bằng 10% – 30% giá thị trƣờng, ngƣời sử dụng đất sẽ thu đƣợc khoản chênh lệch rất lớn.
iii) Mặc dù tính thanh khoản của hàng hoá đất đai là thấp, nhƣng giao dịch chủ yếu là mua bán trao tay, không thông qua cơ quan đăng ký. Dù vậy, việc mua bán ngầm này diễn ra khá dài, không bị ngăn chặn, xử lí dứt điểm, khiến nhiều ngƣời dân lầm tƣởng tính rủi ro trong mua bán nhƣ vậy thấp, việc nắm giữ đất đai càng trở lên hấp dẫn.
iv) Tồn tại nhiều diện tích đất do các cơ quan, đơn vị nắm giữ và đƣợc cho thuê kiếm lời.
v) Các biện pháp hành chính của Nhà nƣớc trong việc xử lí các sai phạm
về đất đai chƣa đƣợc thực hiện thƣờng xuyên, nghiêm túc dẫn đến hiệu lực quản lí Nhà nƣớc kém hiệu quả.
Hậu quả, giá đất tăng cao, lợi nhuận thu đƣợc từ việc đầu tƣ bất động sản, trong đó chủ yếu là quyền sử dụng đất tăng, dẫn đến một bộ phận lớn vốn của Xã hội đƣợc tập trung vào bất động sản, do đó vốn đầu tƣ cho các hoạt động và tài sản khác (trong đó có chứng khoán) bị thu hẹp.
Để quản lí đƣợc thị trƣờng bất động sản, cần thực hiện các giải pháp:
Thứ nhất, sửa đổi căn cứ tính thuế đất hiện hành từ xác định diện tích, hạng đất, mức thuế sang diện tích, giá đất tính thuế, thuế suất. Để đảm bảo công bằng, thuế suất đƣợc phân biệt giữa các đối tƣợng sử dụng những diện tích đất khác nhau.
Thứ hai, hiện nay thuế suất chuyển quyền sử dụng đất là 4% đối với đất ở, đất xây dựng công trình, căn cứ tính thuế là giá đất do Ủy ban nhân dân cấp tỉnh ban hành, thấp hơn giá thị trƣờng, nên chƣa có tác dụng điều tiết thu nhập một cách công bằng. Do đó cần thay đổi việc sử dụng giá đất do Ủy ban nhân dân cấp tỉnh ban hành bằng giá thị trƣờng để làm căn cứ tính thuế. Hiện mức thuế suất Thuế thu nhập doanh nghiệp áp dụng cho các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản là 25%, đây là mức ngang bằng với các doanh nghiệp kinh doanh khác, và điều này là một trong những nhân tố khiến dòng vốn của nền kinh tế tập trung vào ngành này cao hơn.
Thứ ba, hoàn thiện qui hoạch chi tiết các thành phố, vùng đô thị để ngăn chặn tình trạng mua bán chờ qui hoạch.
Thứ tư, thành lập tổ chức định giá độc lập để theo dõi và xác định giá đất trên thị trƣờng.
3.4.1.2 Kim loại quí
Giá vàng trong nƣớc thời gian qua liên tục có nhiều biến động, một phần nguyên nhân là do giá vàng thế giới tăng, nhƣng không thể phủ nhận sự lỏng lẻo trong quản lý giá vàng của cơ quan có trách nhiệm và thói quen tiêu dùng của dân cƣ. Chính phủ đã có động thái quyết liệt trong việc thực hiện bình ổn thị trƣờng này đó là đóng cửa sàn giao dịch vàng phi vật chất, cấm kinh doanh vàng miếng vật chất đã phần nào làm giảm bớt dòng tiền đầu cơ vào thị trƣờng này hƣớng dòng vốn vào lĩnh vực sản xuất.
Thời gian từ cuối năm 2010 trở về trƣớc, ở Việt Nam đồng ngoại tệ Đôla Mỹ vẫn đƣợc đông đảo quần chúng dùng làm phƣơng tiện cất trữ, các giao dịch kinh tế còn dùng đồng Đôla làm thƣớc đo giá trị.
Hiện tƣợng Đôla hoá xuất hiện, mà nguyên nhân đƣợc chia thành bốn nhóm chủ yếu:
Một là, các nguyên nhân xuất phát từ sự yếu kém và thiếu ổn định của kinh tế vĩ mô nhƣ: lạm phát, tăng trƣởng chậm, thiếu bền vững, hệ thống tài chính ngân hàng không mạnh làm giá trị VNĐ giảm sút, ngƣời dân mất lòng tin vào đồng nội tệ.
Hai là, các nguyên nhân xuất phát từ sự yếu kém, hạn chế của VNĐ: giá trị thấp, giảm sút, mệnh giá thấp ...
Ba là, các nguyên nhân về tâm lí.
Bốn là, các nguyên nhân gắn liền với tác động tiêu cực của thị trƣờng chợ đen, hoạt động buôn lậu,...
Trong bốn nhóm nguyên nhân trên thì nhóm nguyên nhân thứ nhất có vai trò quyết định.
Chính hiện tƣợng Đôla hoá thời gian qua làm chức năng tiền tệ của VNĐ bị thu hẹp do USD lấn át các mặt: thƣớc đo giá trị, phƣơng tiện lƣu thông, phƣơng tiện cất trữ, phƣơng tiện thanh toán.
Với quyết định thay đổi tỷ giá liên ngân hàng của ngân hàng Nhà nƣớc ngày 11/2/2011 từ mức 18.932 VND/USD lên mức 20.693 VND/USD, đã tác động hiệu ứng lên chợ ngoại tệ tại thị trƣờng tự do. Song song với việc ban hành quyết định thay đổi tỷ giá của ngân hàng Nhà nƣớc, Chính phủ đã thực hiện một số biện pháp kiểm soát giao dịch bất hợp pháp trên thị trƣờng này. Kết quả là thị trƣờng tự do về ngoại tệ trở về trạng thái đóng băng và không có giao dịch. Điều này sẽ làm ảnh hƣởng trực tiếp tới lợi ích của các đối tƣợng tham gia hoạt động trên thị trƣờng này, nhƣng có tác dụng dịch chuyển
và định hƣớng đƣợc sự vận động của luồng tiền nhàn rồi vào các kênh đầu tƣ chính thống.