II. Thực trạng chất lượng cụng tỏc thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư tại Ch
4.2.2.1.Tổng mức đầu tư và cơ cấu nguồn vốn đầu tư của dự ỏn:
3. Chất lượng thẩm định tài chớnh dự ỏn đầu tư của ngõn hàng thương mại và
4.2.2.1.Tổng mức đầu tư và cơ cấu nguồn vốn đầu tư của dự ỏn:
Dự ỏn đầu tư xõy dựng nhà mỏy với quy mụ vừa, bao gồm tất cả cỏc hạng mục xõy dựng cơ bản, đầu tư mua sắm mới mỏy múc thiết bị, cỏc thiết bị phụ trợ,... và vốn lưu động.
Tổng vốn đầu tư: 21.200 triệu đồng
Trong đú: Vốn cố định: 19.200 triệu đồng Vốn lưu động: 2.000 triệu đồng
Bảng 6: Cơ cấu nguồn vốn đầu tư của dự ỏn:
Đơn vị tớnh: Triệu đồng
STT Nội dung Số tiền Trong đú
Vốn tự cú Vốn đi vay
I Vốn cố định 19.200 6.096
1 Đầu tư xõy dựng cơ sở hạ tầng 6.096 2 Hệ thống dõy truyền sản xuất và cỏc
thiết bị khỏc
13.104 1.572 2.800
2.1 Dõy chuyền sản xuất sữa đậu nành 4.372 2.798 1.514 2.2 Dõy chuyền sản xuất rượu hoa quả 4.312 20 386
2.3 Nồi hơi cụng nghiệp 406 0 1.100
2.4 Băng tải, hệ thống xử lý nước 1.100 384
3 Trang thiết bị văn phũng 384
4 Phương tiện vận tải (ụtụ) 2530 2.000
II Vốn lưu động 2.000 400
1 Tiền mặt 400 400
2 Hàng tồn kho 600 600
3 Cỏc khoản phải thu 1.000 1.000
- Phải thu khỏch hàng 1.000 1.000
Tổng cộng 21.200 15.400 5.800
Phương phỏp thẩm định sử dụng: Cỏn bộ tớn dụng so sỏnh cỏc chỉ tiờu như
giỏ dõy chuyền sản xuất sữa, rượu, nồi hơi cụng nghiệp,… của dự ỏn với cỏc dự ỏn khỏc với giỏ thành trờn thế giới. Cỏn bộ tớn dụng liờn hệ với phũng thanh toỏn ngoại tệ xem xột giỏ thành của cỏc dõy chuyền cụng nghệ qua cỏc L/C chuyển từ nước ngoài về cũng như chuyển ra nước ngoài của cỏc dự ỏn mua dõy chuyền tương tự khỏc.
4.2.2.2. Dũng tiền của dự ỏn:
*Thẩm định phương diện thị trường và khả năng tiờu thụ sản phẩm:
Phõn tớch và đỏnh giỏ thị trường: Cầu về sản phẩm trờn thị trường:
Thị trường trước khi đầu tư dự ỏn: Nhu cầu về sản phẩm rất lớn, Cụng ty mới chỉ cú khả năng đỏp ứng được một phần rất nhỏ.
Bảng 7: Đỏnh giỏ thị trường: Nhu cầu về sản phẩm Khả năng sản xuất Khả năng tiờu thụ Số lượng đại lý Rất lớn 4.000.000 SP 4.000.000 SP 60
Thị trường khi đầu tư dự ỏn, dự kiến:
Bảng 8: Dự kiến sản xuất và tiờu thụ:
Chỉ tiờu Nhu cầu v sản phẩm Khả năng sản xuất Khả năng tiờu thụ Số lượng đại lý
Năm 1 Tăng lờn 22.000.000SP 10.256.000SP Tăng lờn Năm 2 Tăng lờn 22.000.000SP 12.266.000SP Tăng lờn Năm 3 Tăng lờn 22.000.000SP 20.460.000SP Tăng lờn Năm 4 Tăng lờn 22.000.000SP 20.460.000SP Ổn định Cỏc năm
tiếp theo
Tăng lờn 22.000.000SP 20.460.000SP Ổn định
Hiện nay trờn thị trường nước giải khỏt Việt Nam đang tràn ngập cỏc loại
nước khoỏng hay nước uống cú ga, cỏc loại rượu mạnh làm từ lỳa mạch, gạo… với chi phớ khỏ cao, chỉ phự hợp với cỏc dịp lễ tết, hội nghị, tiệc tựng… Tuy nhiờn, cựng với sự phỏt triển của xó hội, quan niệm của người dõn Việt Nam đó cú sự thay đổi. Nhu cầu sử dụng cỏc loại sữa, sữa đậu nành, rượu hoa quả (rượu nhẹ) với hàm lượng cỏc chất dinh dưỡng cao ngày càng tăng.
Sự phỏt triển kinh tế-xó hội Việt Nam cựng với quỏ trỡnh toàn cầu hoỏ-khu vực hoỏ đó làm cho suy nghĩ của đại bộ phận dõn cư thay đổi. Đú là nước uống khụng chỉ để phục vụ riờng cho nhu cầu giải khỏt mà cũn đỏp ứng nhu cầu chữa bệnh và thưởng thức hương vị riờng của tự nhiờn. Sự thay đổi trong nhận thức này đó tạo ra một thị trường tiềm năng và rộng lớn cho sản phẩm
sữa đậu nành, sữa chua và cỏc loại rượu hoa quả của Cụng ty, đặc biệt là khi khớ hậu toàn cầu ngày càng một núng lờn như hiện nay. Với giỏ thành thấp, sữa đậu nành giỏ bỏn lẻ chỉ trờn 1.000đồng/tỳi thớch hợp với đụng đảo người tiờu dựng, cỏc loại rượu hoa quả phự hợp với thị hiếu người tiờu dựng hiện nay với xu hướng ưa thớch loại rượu cú nồng độ cồn nhẹ, cú hương hoa quả và dinh dưỡng cao. Cỏc sản phẩm sữa và rượu hoa quả của Cụng ty khụng những đỏp ứng đầy đủ nhu cầu của người dõn tại thành thị mà cũn cả người lao động tại cỏc vựng nụng thụn và vựng xa. Đõy là lợi thế cạnh tranh của Cụng ty khi sản phẩm của Cụng ty được tung ra thị trường.
*Khả năng đỏp ứng nhu cầu của nhà mỏy sản xuất sữa đậu nành, rượu hoa quả:
Cụng ty dự kiến đầu tư dõy chuyền sản xuất sữa đậu nành với cụng suất thiết kế là 20 triệu tỳi/năm, và dõy chuyền sản xuất rượu với cụng suất thiết kế là 2 triệu chai/năm.
Dự kiến: Số lượng sản phẩm sữa đậu nành trong năm đầu là 10.000.000 tỳi, năm thứ hai là 12.000.000 tỳi, từ năm thứ 3 trở đi là 20.000.000 tỳi. Sản lượng rượu năm đầu đạt 256.000 chai; năm thứ hai đạt 266.000 chai; từ năm thứ ba trở đi là 460.000 chai.
Với cụng suất dõy chuyền mỏy múc thiết bị như trờn, Cụng ty sẽ hoàn toàn đỏp ứng được nhu cầu về cỏc sản phẩm sữa, cũng như rượu hoa quả của thị trường vỡ thế dự tớnh Cụng ty sẽ chiếm được thị phần cao trờn thị trường sản phẩm sữa đậu nành và cỏc loại rượu hoa quả. Trong thời gian đầu, cỏc siờu thị, cỏc bệnh viện, ngành đường sắt, cỏc huyện thị,... vẫn sẽ là đối tượng khỏch hàng cú mức tiờu thụ lớn và ổn định của Cụng ty.
*Phương ỏn tiờu thụ sản phẩm:
Cụng ty TNHH Cụng nghiệp thực phẩm Nam Việt cú sản phẩm sữa đậu nành mang thương hiệu “Nam Việt” đó tạo dựng được uy tớn rất tốt trờn thị
trường với đội ngũ cụng nhõn viờn cú kinh nghiệm trong sản xuất và phõn phối sản phẩm. Cỏc sản phẩm của Cụng ty ngày càng được nhiều người tiờu dựng biết đến. Với thương hiệu của mỡnh, Cụng ty đó tạo được rất nhiều thuận lợi cho việc đầu tư mở rộng quy mụ sản xuất. Hiện nay, qua quỏ trỡnh nghiờn cứu thị trường, Cụng ty nhận thấy loại sữa đậu nành do Cụng ty sản xuất cú chất lượng tốt hơn cỏc sản phẩm cựng loại.
Cụng ty đó thiết lập được hệ thống bỏn hàng thụng qua cỏc đại lý, siờu thị,… trong nhiều năm qua. Khi nhà mỏy đi vào hoạt động, Cụng ty dự kiến sẽ thành lập 1 phũng Marketing bỏn hàng mang tớnh chuyờn nghiệp. Cỏc loại rượu hoa quả, rượu đúng chai,… cụng ty đó thuờ cỏc chuyờn gia Phỏp chuyển giao cụng nghệ và lắp đặt mỏy múc thiết bị sản xuất từ năm 2002 đến nay. Sản phẩm rượu Nam Việt đó cú thị phần ngày càng tăng lờn. Khi nhà mỏy hoạt động với quy mụ mới, Cụng ty sẽ đẩy mạnh tiếp thị để cú thể xuất khẩu sang thị trường Chõu Âu. Sản phẩm sữa đậu nành, rượu hoa quả do Cụng ty sản xuất ra sẽ được mang thương hiệu “Nam Việt”.
Phương ỏn tiờu thụ sản phẩm của Cụng ty dự kiến như sau: Cung cấp trực tiếp cho người dõn tại khu cụng nghiệp.
Cung cấp trực tiếp cho cỏc siờu thị, bệnh viện, ngành đường sắt, ngành than.
Cung cấp sản phẩm cho cỏc cơ quan, doanh nghiệp, cụng sở. Cung cấp sản phẩm cho cỏc hóng du lịch.
Thực hiện phõn phối sản phẩm qua hệ thống cỏc đại lý tiờu thụ, cỏc doanh nghiệp cú quan hệ với Cụng ty tại từng địa phương.
Triển vọng phỏt triển sản phẩm trong tương lai: Theo ước tớnh hiện cú tới hàng triệu người dõn đó và đang cú nhu cầu sử dụng sữa đậu nành, và cỏc loại rượu hoa quả. Bờn cạnh đú, cựng với sự phỏt triển kinh tế-xó hội, cỏc hoạt động du lịch cũng đang phỏt triển với tốc độ cao cựng với nhu cầu ngày càng
tăng của bệnh nhõn mong muốn được sử dụng cỏc loại sữa cú hàm lượng dinh dưỡng cao. Đó tỏc động đỏng kể tới việc mở rộng thị trường tiờu thụ cỏc loại sữa và rượu hoa quả của Cụng ty hiện tại và cả trong tương lai. Trong tương lai, Cụng ty dự tớnh sẽ dần dần đưa sản phẩm của mỡnh vào thị trường Chõu Âu, thụng qua cỏc kờnh phõn phối là cỏc tổ chức phi chớnh phủ tại CHLB Đức.
Như vậy cú thể thấy rằng, triển vọng phỏt triển sản phẩm sữa và rượu hoa quả của Cụng ty trong tương lai là rất khả quan.
*Lợi thế của cỏc sản phẩm của Cụng ty trờn thị trường:
Với cụng nghệ sản xuất mới, hiện đại kết hợp với cụng thức gia truyền của Cụng ty. Cỏc sản phẩm của Cụng ty được sản xuất ra sẽ cú hương vị đặc trưng và tỏc dụng riờng biệt, mà khụng cú bất cứ một sản phẩm nước giải khỏt nào trờn thị trường Việt Nam cú thể cú được. Cỏc sản phẩm của Cụng ty cú giỏ thành rẻ, dễ uống, thớch hợp với mọi lứa tuổi, mọi tầng lớp dõn cư.
Cụng ty cú lợi thế rất lớn khi tham gia cung cấp cỏc sản phẩm sữa và rượu. Đõy cũng là một tất yếu vỡ Cụng ty đó khẳng định được thương hiệu của mỡnh trờn thị trường, cỏc sản phẩm của Cụng ty đều đó cú thương hiệu riờng. Do đú, Cụng ty sẽ tận dụng được tối đa được nền tảng của mỡnh là cỏc thương hiệu đó cú thị phần trờn thị trường. Cụng ty TNHH Cụng nghiệp thực phẩm Nam Việt là Cụng ty sản xuất ra sản phẩm sữa đậu nành, rượu hoa quả tại đó được thị trường chấp nhận và liờn tục phỏt triển trong 7 năm qua do đú sẽ chắc chắn chiếm được ưu thế cao trong việc chiếm lĩnh thị trường cỏc sản phẩm này tại Việt Nam.
Việc đầu tư mới toàn bộ hệ thống từ đầu cho phộp Cụng ty TNHH Nam Việt lựa chọn, ỏp dụng được những cụng nghệ mới nhất, thờm vào đú việc đầu tư đan xen, tớch hợp cho nhiều dự ỏn cung cấp dịch vụ khỏc nhau đem lại hiệu quả đầu tư cao, tận dụng tối đa hiệu năng của hệ thống với chi phớ thấp.
*Doanh thu của dự ỏn:
Dự kiến, trong năm đầu, sản lượng sản xuất sữa đậu nành đạt 10.000.000 tỳi, rượu cỏc loại đạt 600.000 chai. Từ năm thứ ba trở đi, sản lượng sản xuất dự kiến ổn định, dự kiến sản lượng sữa đậu nành đạt 20.000.000 tỳi, rượu cỏc loại đạt 460.000 chai.
Với giỏ bỏn sản phẩm dự kiến là: sữa đậu nành 800đ/tỳi, rượu 39.000đ/chai (giỏ bỏn chưa VAT). Trong năm thứ nhất, tổng doanh thu Cụng ty là 31,4 tỷ đồng, năm thứ hai là 78,5 tỷ đồng. Doanh thu từ năm thứ ba trở đi (sẽ ổn định đạt 100% cụng suất thiết kế) là 109,9 tỷ đồng.
Bảng 9: Tớnh sản lượng và doanh thu:
Đơn vị tớnh: Triệu đồng
STT Chỉ tiờu Giỏ bỏn
(chưa cú VAT)
Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
1 Sữa đậu nành SX 1 năm dự kiến 800đ/tỳi 10.000 12.000 20.000 20.000 20.000 2 Rượu cỏc loại SX 1 năm dự kiến 39000đ/chai 256,41 266,666 461,538 461,538 461,538
Doanh thu (chưa cú VAT) 18.000 20.000 17.600 17.600 17.600
- Sữa đậu nành 8.000 9.600 16.000 16.000 16.000
- Rượu cỏc loại 10.000 10.400 18.000 18.000 18.000
Tớnh tại năm đầu tiờn đi vào hoạt động:
Sữa đậu nành:
Giỏ vốn/1 đơn vị sản phẩm 484 đồng
Giỏ bỏn (chưa cú VAT)/1 đơn vị sản phẩm 800 đồng
Lói gộp/1 đơn vị sản phẩm 316 đồng
Rượu cỏc loại:
Giỏ vốn/1 đơn vị sản phẩm 13.357,5 đồng
*Tổng chi phớ của dự ỏn:
Cỏc chi phớ bao gồm: chi mua nguyờn liệu, chi phớ sản xuất chung, khấu hao, chi phớ quản lý (5% DT), chi quảng cỏo (10% DT), tiền thuờ đất, tiền lói vay.
Phương phỏp thẩm định sử dụng: Cỏn bộ thẩm định sử dụng phương phỏp dự bỏo để ước tớnh mức độ sản xuất và tỉờu thụ của Cụng ty là bao nhiờu. Ước tớnh nhu cầu thị trường về sản phẩm của Cụng ty từ đú lập ra bảng tớnh sản lượng và doanh thu dự kiến của Cụng ty. Bờn cạnh đú cỏn bộ thẩm định cũn dự kiến cả mức độ biến động giỏ cả sản phẩm, tiếp đú là dự bỏo khả năng cung cấp nguyờn vật liệu và cỏc yếu tố đầu vào của dự ỏn. Đõy là những nhõn tố ảnh hưởng tới chi phớ của dự ỏn và tỏc động tới hiệu quả tài chớnh, tớnh khả thi của dự ỏn.
Bảng 10: Dự tớnh doanh thu và chi phớ hàng năm của dự ỏn:
Đơn vị tớnh: Triệu đồng
STT Chỉ tiờu Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8 Năm 9 Năm 10
1 Doanh thu 18.000 20.000 35.200 35.200 35.200 35.200 35.200 35.200 35.200 35.200
2 Cỏc khoản giảm trừ 180 240 300 300 300 300 300 300 300 300
3 Doanh thu thuần 17.820 19.760 34.900 34.900 34.900 34.900 34.900 34.900 34.900 34.900 4 Chi phớ vận hành 14.031 15.588 27.441 27.441 27.441 27.441 27.441 27.441 27.441 27.441 -Chi phớ sản xuất 12.600 14.000 24.640 24.640 24.640 24.640 24.640 24.640 24.640 24.640 -Chi phớ bỏn hàng 801 888 1.569 1.569 1.569 1.569 1.569 1.569 1.569 1.569 -Chi phớ quản lý doanh nghiệp 630 700 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232
Bảng 11: Dự kiến kế hoạch trả nợ: Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiờu Năm Dư nợ đầu kỳ Trả nợ gốc Dư nợ cuối kỳ
Lói tiền vay
Năm 1 5.800 725 5.075 511,125 Kỳ 1 5.800 362,5 5.437,5 348 Kỳ 2 5.437,5 362,5 5.075 163,125 Năm 2 5.075 1.450 3.625 543,75 Kỳ 3 5.075 362,5 4.712,5 152,25 Kỳ 4 4.712,5 362,5 4.350 141.375 Kỳ 5 4.350 362,5 3.987,5 130,5 Kỳ 6 3.987,5 362,5 3.625 119,625 Năm 3 3.625 1.450 2.175 369,75 Kỳ 7 3.625 362,5 3.262,5 108,75 Kỳ 8 3.262,5 362,5 2.900 97,875 Kỳ 9 2.900 362,5 2.537,5 87 Kỳ 10 2.537,5 362,5 2.175 76,125 Năm 4 2.175 1.450 725 195,75 Kỳ 11 2.175 362,5 1.812,5 65,25 Kỳ 12 1.812,5 362,5 1.450 54,375 Kỳ 13 1.479 362,5 1.087,5 43,5 Kỳ 14 1.087,5 362,5 725 32,625 Năm 5 725 725 0 32,625 Kỳ 15 725 362,5 362,5 21,75 Kỳ 16 362,5 362,5 0 10,875
Bảng 12: Dũng tiền của dự ỏn:
Đơn vị tớnh: Nghỡn đồng
STT Chỉ tiờu Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8 Năm 9 Năm 10
1 Doanh thu thuần 17.820.000 19.760.000 34.900.000 34.900.000 34.900.000 34.900.000 34.900.000 34.900.000 34.900.000 34.900.000 2 VĐT 21.200.200 3 Chi phớ vận hành 14.031.000 15.588.000 27.441.000 27.441.000 27.441.000 27.441.000 27.441.000 27.441.000 27.441.000 27.441.000 4 Khấu hao 1.792.000 1.792.000 1.792.000 1.792.000 1.792.000 1.792.000 1.792.000 1.792.000 1.792.000 1.792.000 5 Lói vay 511.124 543.750 369.750 195.750 32.626 0 0 0 0 0 6 TNTT 1.539.876 1.890.250 5.351.250 5.525.250 5.688.374 5.721.000 5.721.000 5.721.000 5.721.000 5.721.000 7 Thuế TNDN 0 0 749.176 773.536 1.592.744 5.721.000 5.721.000 5.721.000 5.721.000 5.721.000 8 TNST 1.593.876 1.890.250 4.602.076 4.751.716 4.095.630 4.119.120 4.119.120 4.119.120 4.119.120 4.119.120 9 Dũng tiền 21.200.200 3.789.000 4.172.000 6.709.826 6.685.466 5.866.256 5.857.120 5.857.120 5.857.120 5.857.120 5.857.120
Phương phỏp thẩm định sử dụng: Ở bước xỏc định dũng tiền này, phương phỏp thẩm định sử dụng là thẩm định theo trỡnh tự, cụ thể là thẩm định chi tiết. Sau khi đó xem xột một cỏch khỏch quan, khoa học và chi tiết từng nội dung cụ thể ảnh hưởng trực tiếp tới tớnh hiệu quả và khả thi của dự ỏn như tổng vốn đầu tư, sản lượng, doanh thu-chi phớ dự ỏn,… thỡ cỏn bộ thẩm định tiếp tục xỏc định cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ dự ỏn khỏc như NPV, IRR,… trờn cơ sở cỏc nội dung đó xem xột ở trờn. Cỏc bước phõn tớch đỏnh giỏ thị trường, dự tớnh doanh thu, sản lượng của dự ỏn là cơ sở cho việc tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu và hiệu quả tài chớnh dự ỏn tiếp theo sau.