5. í nghĩa khoa học và thực tiến của đề tài
3.3 .Đỏnh giỏ kết quả phõn tớch
• Biếu đồ thể hiện sự tương quan giữa cỏc nhõn tốđầu vào của NPV
• Biếu đồ thể hiện sự tương quan giữa cỏc nhõn tốđầu vào của IRR
Từ kết quả mụ phỏng chỳng ta cú thể rỳt ra cỏc nhận xột sau:
- Giỏ trị nhỏ nhất của giỏ trị hiện tại rũng NPV < 0, tương tự như vậy cỏc giỏ trị nhỏ nhất của suất thu lợi nội tại IRR < 10% (suất thu lợi mong muốn của chủ đầu tư) chứng tỏ trong trường hợp rủi ro nhất dự ỏn cú khả năng thua lỗ. Nhưng xỏc suất để thực hiện dự ỏn thành cụng vẫn lớn hơn xỏc suất để dự ỏn thất bại, vớ như xỏc suất để dự ỏn thành cụng với NPV > 0 là 61.15%, xỏc suất để IRR > 10% là 61.28%.
- Xỏc suất để giỏ trị hiện tại rũng NPV < 0 theo mụ phỏng Monte-Carlo là 38.85%, cũn xỏc suất để suất thu lợi nội tại IRR < 10% là 38.22%, đõy là những con số khỏ lớn, dự ỏn cú tớnh rủi ro cao. Nguyờn nhõn tỡnh trạng trờn một phần là do cuộc khủng hoảng tài chớnh toàn cầu vào năm 2008 đó tỏc động xấu đến tỡnh hỡnh kinh doanh bất động sản núi chung và căn hộ
chung cư cho người thu nhập thấp núi riờng. Bờn cạnh đú, với mục đớch tăng lợi nhuận nờn trong một thời gian dài cỏc doanh nghiệp “đua nhau” xõy dựng hàng loạt cao ốc văn phũng với hàng trăm ngàn một vuụng sàn khiến cho nguồn cung quỏ lớn, trong khi nhu cầu thuờ cỏc cao ốc văn phũng giảm do doanh nghiệp tiết kiệm chi cỏc khoản như thuờ mặt bằng
để đầu tư tăng hiệu quả cho sản xuất và kinh doanh. Vỡ vậy do trong lỳc lập dự ỏn đầu tư, cỏc chủđầu tưđó khụng lường hết được những rủi ro của tỡnh hỡnh thị trường và khụng dự bỏo được nhu cầu mới của thị trường thỡ dự cho là doanh nghiệp lớn nhưng tỡnh hỡnh kinh doanh cỏc cao ốc văn phũng khụng khả quan sẽ gõy thiếu vốn trầm trọng và khú để đầu tư cỏc phõn khỳc khỏc.
- Sự tương quan giữa cỏc nhõn tốđầu vào ảnh hưởng lớn đến NPV của dự ỏn, ta thấy yếu tố giỏ thanh xõy dựng là yếu tố cú tầm ảnh hưởng lớn nhất làm giảm lợi nhuận và tớnh khả thi của dự ỏn. Giỏ thành càng cao thỡ dự ỏn càng bất lợi , dưới ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu khiến cho lạm phỏt cuối năm 2008 lờn đến 19.89%, đồng thời kộo theo giỏ
nguyờn vật liệu xõy dựng biến động tăng theo, điều này giải thớch lý do tại sao khi mụ phỏng trong những trường hợp rủi ro nhất dự ỏn cú khả năng thua lỗ.
Kết luận
Trong quỏ trỡnh thực hiện cỏc dự ỏn đầu tư cỏc doanh nghiệp luụn phải đương
đầu với nhiều rủi ro, do đú việc dự bỏo định tớnh cũng nhưđịnh lượng những tỏc động của những yếu tố rủi ro lờn tớnh hiệu quả của dự ỏn là việc làm khụng thể thiếu trong giai đoạn lập dự ỏn .
Dự ỏn chung cư cho người thu nhập thấp , là nhưng dự ỏn trọng điểm
đang được nhà nước quan tõm và thỳc đẩy thực hiện .Hiện nay, mặc dự được hưởng nhiều chớnh sỏch ưu đói khi thực hiện dự ỏn Chung cư cho người thu nhập thấp song cỏc doanh nghiệp đầu tư xõy dựng vẫn chưa măn mà với cỏc dự ỏn loại này vỡ đểđầu tư cho dự ỏn đũi hỏi nguồn vốn lớn , nhưng khả năng thu hồi vốn chậm , lợi nhuận thấp hơn nhiều so với cỏc loại dự ỏn khỏc .
Qua đề tài, tỏc giả qua tỡm hiểu về vấn để rủi ro trong quỏ trỡnh thực hiện cỏc dự ỏn đầu tư xõy dựng , đó làm bài toỏn dự bỏo mang tớnh định lượng về những tỏc động của một số yếu tố rủi ro lờn cỏc chỉ tiờu hiệu quả tài chớnh của dự ỏn chung cư cho người thu nhập thấp . Bài toỏn thực hiện bằng phương phỏp Mụ phỏng Monte-Carlo, với hỗ trợ của phần mềm Crystal Ball, trờn cơ sở cỏc kết quả phõn tớch, nhận thấy :
- Khi thực hiện dự ỏn cỏc doanh nghiệp sẽ đối mặt với sự biến động của cỏc yếu tố : lỏi suất cho vay vốn của ngõn hàng, giỏ thành xõy dựng …
- Với tỏc động của cỏc yếu tố rủi ro , nếu doanh nghiệp xõy dựng một dự
ỏn với dũng tiền thu- chi hợp lớ khả năng thành cụng của dự ỏn vẫn khỏ cao, doanh nghiệp đầu tư vào cỏc dự ỏn này vẫn cú lợi nhuận.
Do đú, đề tài gúp phần đưa ra một số nhận đinh khuyến khớch cỏc doanh nghiệp đầu tư vào cỏc dự ỏn Chung cư cho người thu nhập thấp , gúp phần thỳc đẩy quỏ trỡnh thực hiờn kế hoach giải quyết vẫn để nhà ở cho người thu nhập thấp hiờn nay.
danh mục TàI LIệU THAM KHảO
1. Quản lý rủi ro, một cụng cụ tụt cho quản lý dự ỏn. Bài giảng của PGS Lờ Kiều cho cỏc lớp quản lý dự ỏn của Học Viện Cỏn bộđụ thị và xõy dựng - Bộ Xõy dựng.
2. Hạnh Liờn, “Cụng bố Nghị quyết và Quyết định của Thủ Tướng Chớnh Phủ về nhà giỏ thấp”, 28/04/1009, trớch dẫn từ địa chỉ website: http://vneconomy.vn/20090428021717781P0C17/cong-bo-nghi-quyet- va-quyet-dinh-cua-thu-tuong-ve-nha-gia-thap.htm
3. Nguyễn Quan Thu, Ngụ Quang Huõn , Vừ Thị Quý, Trần Quang Trung ( 1998), Quản trị rủi ro, NXB Giỏo dục.
4. Bựi Mạnh Hựng, Nguyễn Tuyết Dung, Nguyễn Thị Mai (2009), Giỏo trỡnh kinh tế xõy dựng, NXB xõy dựng.