II. Các chiến lƣợc hoạt động chủ yếu của TNCs Nhật Bản từ những năm 90 trở lại đây
3. Chiến lƣợc tăng cƣờng sáp nhập
3.1. Mục đích thực hiện
Sự phát triển của khoa học kỹ thuật làm xuất hiện các ngành sản xuất với công nghệ cao và các sản phẩm mới, thúc đẩy hơn nữa sự cạnh tranh giành quyền chi phối thị trƣờng. Tính khốc liệt của thị trƣờng kinh doanh ngày một tăng, bởi thế, các tập đoàn cần phải cùng nhau hợp tác tạo thành tập đồn có đủ sức mạnh chi phối các tập đoàn khác cỡ vừa và nhỏ, củng cố vị thế doanh nghiệp. Hơn nữa, chiến lƣợc này cũng mang đến cho TNCs sức mạnh tổng hợp, trực tiếp thâu tóm các cơ sở sản xuất, từ đó có nhiều cơ hội nắm bắt kỹ thuật – công nghệ - thông tin – nhu cầu một cách có hiệu quả để đáp ứng sự phát triển của nền kinh tế thế giới.
Về mặt lý thuyết, M&A tăng xuyên quốc gia tăng mạnh hơn so với GI là do những lý do nhƣ: tốc độ thâm nhập nhanh, nhanh tiếp cận đƣợc những nguồn lực khó xây dựng nhƣ: cơng nghệ, mạng lƣới marketing và quản lý, có ngay vị thế cạnh tranh ở nƣớc nhận đầu tƣ và tận dụng đƣợc sự nới lỏng về chính sách của chính phủ nƣớc nhận đầu tƣ. Nói cách khác, M&A là phƣơng thức tiếp cận nhanh chóng thị trƣờng nƣớc ngoài cho những TNCs Nhật Bản đang mong muốn mở rộng kinh doanh và nâng cao vị thế của mình.
3.2. Nội dung
Giai đoạn từ những năm 1990 là thời gian tiêu biểu cho sự sáp nhập và mua lại địa phƣơng ổ ạt giữa các đối tác trong từng nƣớc với các đối tác nƣớc ngoài. Số lƣợng các TNCs tham gia M&A trên thế giới tăng nhanh không ngừng. Khơng nằm ngồi số đó, hoạt động M&A dƣới hình thức mua phần lớn cổ phần, sáp nhập với nhau của TNCs Nhật Bản đã trở thành trào lƣu mạnh mẽ.
Bảng 5. Giá trị các vụ M&A trên thế giới (1990-2005)21
Đơn vị: Triệu USD
Bán và sáp nhập Mua lại và sáp nhập 1990- 2000 (TB năm) 2003 2004 2005 1990- 2000 (TB năm) 2003 2004 2005 Nhật 323 10948 8875 2512 6071 8442 3787 8131 Trung Quốc 339 3820 6768 8253 280 1648 1125 5279 Anh 17980 31397 58107 171689 20447 59953 48307 90535 Mỹ 36118 69670 81939 105560 27765 82395 110022 147551 EU 53668 126018 178772 429146 59437 121205 164677 386757 Các nƣớc phát triển 104719 144426 315851 598350 108569 256935 339749 626339 Toàn thế giới 117889 296988 380598 7160302 117889 296988 380548 716302
Giá trị các vụ M&A trên toàn thế giới trong giai đoạn 1990 – 2000 trung bình là 117.889 triệu USD thì đến năm 2005 đã tăng thành 7.160.302 triệu USD. Xét riêng về động thái mua lại và sáp nhập của các quốc gia, có thể thấy Nhật Bản bắt đầu triển khai hoạt động này với số tiền đầu tƣ tƣơng đối lớn từ những năm 1990. Trung bình trong thập kỷ cuối thế kỷ 20, các TNCs Nhật Bản đã chi 6.071 triệu USD mỗi năm để mua lại các công ty khác. Số tiền này tăng thành 8.442 triệu USD trong năm 2003, giảm xuống 3787 triệu USD trong năm 2004 và lại tăng trở lại
21
8.131 triệu USD trong năm 2005 và vẫn có xu hƣớng gia tăng trong những năm gần đây. (xem thêm bảng 5)
Điều này cho thấy các công ty Nhật Bản đang thúc đẩy việc mua bán và sáp nhập các cơng ty nƣớc ngồi vì đồng n đang tăng giá so với đô la và thị trƣờng chứng khốn tồn cầu đang suy giảm. Xu hƣớng M&A ngày càng gia tăng vì gần đây các quỹ đầu tƣ tại Mỹ và Châu Âu nhằm duy trì hoạt động kinh doanh của mình trong giai đoạn khủng hoảng tài chính đã đẩy mạnh việc cho vay tiền để mua lại các cơng ty có nguy cơ phá sản.
Hình 6. Số lƣợng TNCs Nhật Bản tham gia M&A (1990 - 2004) 22
Số lƣợng TNCs Nhật Bản tham gia vào các M&A trên thế giới tăng nhanh theo các năm. Tổng số vụ M&A do TNCs Nhật Bản tiến hành trong năm 1990 là 118 vụ thì đến năm 2004 đã tăng thành 193 vụ. Có giai đoạn số lƣợng này xuống thấp nhƣ năm 1994 chỉ là 81 vụ, lại có những năm số lƣợng này đột biến tới 237 vụ (năm 2000). Xét riêng số lƣợng TNCs Nhật Bản tiến hành mua lại các công ty khác luôn ở mức trên 50 vụ một năm. Có những năm TNCs Nhật Bản đã mua lại trên 100 công ty khác nhƣ các năm 1996, 1999, 2000, 2001, 2003 và 2004 với con số tƣơng
22
Nguồn: Tổng hợp từ UNCTAD, “World Investment Report 2005”
27 22 29 24 32 23 47 82 107 85 78 83 82 91 63 52 75 121 85 84 125 130 115 97 111 111 118 85 81 99 153 108 131 207 237 200 175 194 193 0 50 100 150 200 250 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Số lượng TNCs Nhật Bản bán và sáp nhập Số lượng TNCs Nhật Bản mua và sáp nhập
ứng là 121, 125, 130, 115, 111 và 111 vụ. (xem chi tiết trong hình 6). Nhƣ vậy có thể nhận thấy M&A đang là hình thức phổ biến đƣợc TNCs Nhật Bản tiến hành nhằm tăng cƣờng thế lực và mở rộng phạm vi ảnh hƣởng của mình.
Những phân tích trên cho thấy số lƣợng TNCs Nhật Bản tham gia vào hoạt động M&A và chi phí cho hoạt động này trong giai đoạn vừa qua ln có xu hƣớng tăng trƣởng khơng ngừng. Tuy nhiên, nếu xét tỷ trọng chi phí cho hoạt động M&A trong dịng vốn FDI ra nƣớc ngồi của TNCs Nhật Bản thì lại thấy có sự thay đổi giảm. Theo dõi chi tiết trong bảng 6:
Bảng 6. Chi phí M&A so với tổng FDI đầu ra của một số nƣớc (1990 - 2004)23
Đơn vị: triệu USD
Mua lại và sáp nhập FDI ra nƣớc ngồi
Tỉ lệ chi phí M&A trong tổng FDI đầu
ra 1990- 2000 (TB năm) 2003 2004 1990- 2000 (TB năm) 2003 2004 1990- 2000 (TB năm) 2003 2004 Nhật 6.071 8.442 3.787 25.409 28.800 30.951 23.9% 29.3% 12.2% Anh 20.447 59.953 48.307 73.378 62.187 94.862 27.9% 96.4% 50.9% Mỹ 27.765 82.395 110.022 92.010 129.352 222.437 30.2% 63.7% 49.5% EU 59.437 121.205 164.677 276.335 286.106 224.915 21.5% 42.4% 73.2% Toàn thế giới 117.889 296.988 380.548 492.566 561.104 813.068 23.9% 52.9% 46.8%
Nếu trong giai đoạn 1990-2000, tỷ lệ chi phí M&A trong tổng FDI đầu ra của Nhật Bản là 23,9% tƣơng đƣơng với mức trung bình của thế giới và cao hơn mức trung bình của các nƣớc EU, thì đến năm 2003 con số này tuy tăng lên 29,3% nhƣng vẫn kém xa so với mức trung bình thế giới (52,9%) và năm 2004 lại giảm xuống chỉ còn 12, 4%.
23
Chi phí M&A tổng hợp trong UNCTAD, WIR 2000, WIR 2005, luồng FDI đầu ra trong UNCTAD, WIR 2006 (tr1-3)
Các thƣơng vụ M&A có giá trị lớn nhất là Tập đồn tài chính Mitsubishi UFJ đã đầu tƣ 9 tỷ USD để mua 21% cổ phiếu của ngân hàng đầu tƣ Morgan Stanley. Tiếp đến là công ty dƣợc phẩm Takeda đầu tƣ 8,8 tỷ USD để mua cổ phần của Công ty dƣợc phẩm Millennium của Mỹ.
Một ví dụ khác là tập đồn Sony đã sáp nhập vào Cơng ty Truyền thơng AB L.M. Ericsson từ tháng 9/2001. Tại thời điểm đó, Ericsson đang bị Nokia cho "ra rìa”. Khơng thể ngồi bên khi thị phần đang dần rơi vào tay đối thủ cạnh tranh Nokia. Ericsson tìm lối thoát. Và những ngƣời đứng đầu Ericsson nghĩ tới M&A nhƣ một phƣơng thức cứu cánh. Còn đối với Sony, với tham vọng mở rộng và bành trƣớng lĩnh vực kinh doanh, đã hƣớng tới kết hợp với Ericsson nhƣ mục tiêu và kỳ vọng mới. Có lẽ nhờ thế mà hai ý tƣởng lớn gặp nhau. Sự sáp nhập giữa công nghệ điện thoại Ericsson và khả năng chinh phục khách hàng của Sony khơng tránh khỏi sự tị mò trong giới kinh doanh. Nhƣng, kết quả thật nhƣ mong muốn, thƣơng hiệu: Sony Ericsson đã và đang "đƣợc lòng" ngƣời tiêu dùng.
Hiện doanh nghiệp Nhật Bản cũng bắt đầu tham gia vào thị trƣờng Việt Nam thơng qua hình thức M&A với thƣơng vụ đầu tiên là sự kiện công ty Bảo hiểm Nhân thọ Dai-ichi của Nhật Bản mua lại phần bảo hiểm nhân thọ của Bảo Minh CMG (tháng 1 năm 2007).