I. NHỮNG BẤT CẬP CỦA CÁC QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT HIỆN HÀNH VỀ T ổ CHỨC VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA TRUNG
82 Mục b khoản 2 Điều 112 và khoản 4 Điều 62 Nghị định số 144/NĐ CP về chứng khốn và thị trường chứng khốn đều quy định một cách
CP về chứng khốn và thị trường chứng khốn đều quy định một cách chung chung: P hạm vi giám s á t của ƯBCKNN và T rung tâm giao dịch chứng khốn là h o ạt động niêm yết chứng khốn.
PL vổ tố chúc vỏ hoạt động của Trưng tâm GDCK ở Việt Nam
khốn. Tuy nhiên, theo chúng tơi7 xét trên gĩc độ phân cấp quản lý nhà nước thì UBCKNN chỉ nên đĩng vai trị quản lý tồn bộ thị trường nĩi chung và quản lý hoạt động phát hành chứng khốn ra cơng chúng nĩi riêng - thị trưịng sơ cấp. Cịn đối với việc quản lý, điều hành của thị trường thứ cấp thì nên giao cho các TTGDCK đảm nhiệm trên cơ sở các quy chê và quy trình nghiệp vụ cụ thể, đồng thịi phải thiết lập cơ chê chỉ đạo, báo cáo và trao đổi thơng tin hợp lý hơn. Với tư cách là một tổ chức quản lý và điều hành thị trường thứ cấp, các TTGDCK phải là người đưa ra các tiêu chuẩn phù hợp vĩi định hưĩng chung của UBCKNN và yêu cầu quản lý cụ thể của từng TTGDCK. Hay nĩi cách khác, TTGDCK sẽ thiết lập nên hệ thơng tiêu chuẩn riêng để lựa chọn chứng khốn đưa vào niêm yết và giao dịch tại Trung tâm của mình. Ngồi ra, TTGDCK phải xây dựng cho mình một quy trình niêm yết rõ ràng và cụ thể. Quy trình này phải đảm bảo được các nguyên tắc cơ bản sau đầy: khách quan (hạn chế tối đa việc xét đốn mang tính chủ quan của cán bộ tiếp nhận và xem xét hồ sơ, do vậy địi hỏi phải cĩ một hệ thống tiêu chuẩn và trình tư xét duyệt th ật cụ thể, chi tiết và rõ ràng); cơng khai ( thể hiện thơng qua việc tiếp nhận hồ sơ, thủ tục xét duyệt, thịi gian xét duyệt, đồng thịi cơng khai cả vể những phản hồi và trao đổi giữa cơ quan xét duyệt và tổ chức phát hành cĩ liên quan đến hồ sơ đăng ký niêm yết).
Ngồi ra, pháp luật khơng những cần quy định rõ các điều kiện niêm yết chứng khốn mà cịn phải đưa ra các chê 204
tài áp dụng đối với các trường hợp vi phạm quy định về duy trì các tiêu chuẩn niêm yết. Ví dụ, tại thị trưịng chứng khốn Trung Quốc, các cơng ty niêm yết cĩ hai năm lỗ liên tục thì chứng khốn được đưa vào diện kiểm sốt đặc biệt, cịn cơng ty niêm yết cĩ ba năm lỗ liên tục thì chứng khốn chỉ được giao dịch một lần và những người đầu tư sẽ được cảnh cáo trong những trường hợp này89.
Thứ tư, cần sửa đổi, bổ sung một số vấn đề trong Luật doanh nghiệp và Nghị định số 144/2003/NĐ-CP để đảm bảo tính thống nhất, đồng bộ của hệ thống pháp luật về chứng khốn và thị trường chứng khốn, cụ thể, các vấn đề liên quan đến nội dung ghi trên cổ phiếu phải được xác định lại cho thống nhất, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho cổ phiếu khi giao dịch trên thị trường chứng khốn, đặc biệt là thị trường thứ cấp. Mặt khác, Nghị định sơ" 144/2003/NĐ-CP khi được sửa đổi, bổ sung phải quy định rõ ràng, chặt chẽ về thủ tục chuyển nhượng cổ phiếu giữa cơng ty cổ phần và cổ đơng.
Thứ năm, cần bổ sung các quy định liên quan đến việc cơng bố thơng tin của tổ chức phát hành, tơ chức niêm yết chứng khốn. Theo chúng tơi, khi ban hành Luật về thị trường chứng khốn phải dành hẳn một chương quy định về cơng bố thơng tin, trong đĩ cần phải quy định loại thơng tin nào doanh nghiệp bắt buộc phải cơng khai, loại thơng tin nào doanh nghiệp được phép giữ kín, các phương thức
Những bất cập và các giổi pháp nhầm hồn thiện...____________