M Xem Securities arket in Ja pan Tokyo, Ja pan Securities R essearch In stitu te p 251.
61 Khoản 1 Điể u3 Nghị định sơ 144/CP ngày 28 tháng 11 năm 2003 của Chính phủ vê chứng khốn và thị trường chứng khốn.
Chính phủ vê chứng khốn và thị trường chứng khốn.
Khác vĩi pháp luật Việt Nam và pháp lu ật Liên bang Nga, pháp lu ật của các nước phương Tây, nơi chứng khốn cĩ lịch sử hình th àn h và lưu thơng hàng th ế kỷ, đã cĩ cách diễn đạt rấ t đơn giản về chứng khốn. Theo Luật dân sự Thụy Sỹ: “Chứng khốn là tất cả các giấy tờ mà các quyền liền quan đến nĩ khơng thể thực hiện hoặc chuyến giao cho người khác nếu như khơng xuất trình giấy tờ đĩ”. Thực tế và học thuyết của Pháp, Cộng hồ liên bang Đúc cũng xuất phát từ định nghĩa chứng khốn tương tự. Bằng cách này các nhà lập pháp phương Tây làm phong phú các dấu hiệu pháp lý và tính chất đặc trưng cơ bản của chứng khốn và như vậy họ cho rằng chứng khốn là những giấy tờ được trìn h bày khơng cĩ những mục nhất định. Điều này được minh chứng trong khái niệm chứng khốn cĩ từ ngữ “giấy tờ bất kỳ”. Khái niệm về chứng khốn như vậy khơng thể áp dụng ở những nưốc cĩ thị trường chứng khốn mới được hình thành như ỏ Việt Nam, bởi vì nếu khái niệm chứng khốn ở các nước phương Tây đưa vào áp dụng tại thị trường chứng khốn mỏi được hình th àn h sẽ tạo ra cđ sở cho việc lạm dụng bừa bãi và gây nhầm lẫn do pháp luật điều chỉnh chứng khốn và thị trường chứng khốn ở đây chưa được hình th àn h đầy đủ và đồng bộ.
Trên cơ sở phân tích dưới gĩc độ pháp lý khái niệm chứng khốn theo pháp luật của nhiều nước khác nhau cho phép chúng ta đưa ra định nghĩa chứng khốn như sau: “Chứng khốn là giấy tờ được lập cĩ các mục bắt buộc và việc xuất trinh là cần thiết đê thực hiện các quyền được thê hiện trong chứng khốn’. Theo quan điểm của chúng tơi
PL về tổ chức và hoạt động của Trung tâm GDCK ở Việt Nam
khái niệm chứng khốn như vậy mới phản án h được hầu h ết bản chất tương ứng của chúng khốn.
Cổ phiếu là một loại chứng khốn do cơng ty cổ phần p h á t h à n h chứng n h ận việc gĩp vốn vào cơng ty của các cổ đơng.
Trong Thơng tư số 02/2001/TT - ƯBCK ngày 28/9/2001 hướng dẫn Nghị định sơ' 48/1998/NĐ - CP ngày 11/7/1998 về p h át hành cổ phiếu, trá i phiếu ra cơng chúng cĩ quy định: “CỔ phiếu là một loại chứng khốn p h át h àn h dưới dạng chứng chỉ hoặc b ú t tốn ghi sổ xác n h ận quyền sở hữu và lợi ích hợp pháp của người sở hữu cổ phiếu đơi với tà i sản hoặc vốn của cơng ty cổ p h ần ”. Định nghĩa này cũng được tiếp th u và th ể hiện tại Điều 59 L uật doanh nghiệp năm 1999.
Trái phiếu là loại chứng khốn xác n h ận một khoản nợ của người p h át hành ra nĩ, trong đĩ cam k ết sẽ trả khoản nợ kèm với tiền lãi trong một thời gian n h ấ t định.
Thơng tư số 02/2001/TT - UBCK ngày 28/9/2001 định nghĩa: “Trái phiếu là một loại chứng khốn phát hành dưới hình thức chứng chỉ hoặc bút tốn ghi sơ xác nhận nghĩa vụ trà nợ (bao gồm cả gốc lẫn lãi) của tổ chức phát hành trái phiếu với người sỏ hữu trái phiếu".
Khác vĩi các hình thức vay nợ khác, trá i phiếu cĩ khả nãng trao đổi. Chủ sở hữu trái phiếu cho người phát hành vay vơn bằng cách m ua trá i phiếu, cĩ quyền giữ lại nĩ hoặc bán đi b ất cứ lúc nào mà khơng phải chờ tới khi đáo hạn.
Cịn trong trường hợp khi ngân hàng cho vay một khoản tiền thì ngân hàng phải ghi vào trong sổ sách và lưu giũ cho tới khi khoản nợ đĩ được thanh tốn, do đĩ cĩ mốì quan hệ ràng buộc hơn giữa người đi vay và người cho vay.
Qua phân tích định nghĩa về “Cổ phiếu” và “T rái phiếu” nêu trên cho thấy sự khác biệt cơ bản n h ất giữa cơ phiếu và trái phiếu được thể hiện ở chỗ: Ngưịi sỏ hữu trái phiếu là trái chủ hay chủ nợ của người phát hành vì trá i phiếu là chứng thư xác nhận nợ. Người sở hữu trái phiếu sẽ nhận lại khoản nợ kèm với tiền lãi đã được ghi trong trái phiếu khi phát hành. Cịn người sở hữu cổ phiếu là cổ đơng của người p h át hành, là th àn h viên của người phát hành và được sở hữu một phần lợi n h u ận của người p h át hành dưới hình thức lãi cổ phiếu.
Chứng chì quỳ đầu tư là loại chứng khốn do cơng ty quản lý quỹ đại diện cho một quỹ đầu tư chứng khốn p h á t hành, xác n h ận quyền hưỏng lợi của ngưịi đầu tư đối với Quỷ02. Trong thực tế song song tồn tạ i vĩi chứng khốn là các chứng từ tài chính (chứng quyền, bảo chứng phiếu, hợp đồng quyền lựa chọn) được ra đời từ giao dịch chứng khốn và được chuyển đổi sang chứng khốn qua h àn h vi m ua bán, cho nên người ta gọi là chứng từ cĩ nguồn gốc từ
Thục trạng PL điếu chinh vể tổ chúc và hoạt động của TTGDCK...
62 K hoản 6 Điều 2 Quy chế Tổ chức và h o ạt động của quỹ đầu tư chứng khốn và cơng ty q uản lý quỷ (Ban h à n h kèm theo Q uyết đính số 05 —