Bảng 4.1 Thống kê mô tả các biến cho thấy, biến phụ thuộc ROA (tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản) có giá trị trung bình bằng 2.801%, độ lệch chuẩn là 0.710%, cho thấy sự dao động đáng kể trong tỷ suất lợi nhuận giữa các doanh nghiệp ngành xây dựng. Tỷ suất sinh lời (ROA) của mẫu quan sát gồm 93 doanh nghiệp ngành xây dựng đƣợc niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam đạt cao nhất là 6.102% (của Công ty Cổ phần Đầu tƣ Tổng hợp Hà Nội – năm 2015), thấp nhất là -1.161% (của Công ty Cổ phần Kỹ thuật Điện Sông Đà – năm 2017).
ROA 6.0000% 5.4269% 5.4016% 5.0000% 3.9783% 4.0000% 3.5747% 3.2319% 3.0000% 1.9985% 2.0000% 1.6865% 1.4376% 1.0691% 1.0000% 0.0000% 20082009201020112012201320142015201620172018 1.7029% 1.8524%
Hình 4.1 - Tỷ suất sinh lời trung bình của các doanh nghiệp ngành xây dựng Việt Nam
Nguồn: Tác giả tổng hợp
Trong giai đoạn 2008 – 2018, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của các doanh nghiệp ngành xây dựng có nhiều biến động, cụ thể:
Giai đoạn 2008 – 2010: cuộc khủng hoảng nền kinh tế năm 2008 đã tác động mạnh mẽ làm giảm tốc độ tăng trƣởng của ngành xây dựng Việt Nam. Tuy nhiên, chỉ trong những tháng đầu của năm 2009 tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp ngành xây dựng đã có những chuyển biến tích cực do tác động của cơn sốt nhà đất lần thứ 3 do thặng dƣ vốn (lần 1 là năm 1991, lần 2 là năm 2000). Năm 2009 và 2010 là hai năm kinh doanh thành công và thu lại nguồn lợi nhuận cao cho các doanh nghiệp ngành xây dựng trong suốt giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2018, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản đạt ở mức cao lần lƣợt là 5.427% và 5.402%.
Giai đoạn 2011 – 2014: trong giai đoạn này, tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của các doanh nghiệp ngành xây dựng liên tục giảm mạnh. Do chính phủ thực hiện một loạt biện pháp nhằm ổn định kinh tế, kiềm chế lạm phát, cắt giảm đầu tƣ công và tăng lãi suất, cùng với việc thị trƣờng bất động sản liên tục sụt giảm đã tác động
SDA 100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 55.90% 56.94% 52.55% 54.75% 55.83% 56.33% 54.58% 54.95% 53.35% 55.37% 55.23% 20082009201020112012201320142015201620172018
mạnh đến ngành xây dựng. Bên cạnh đó, giá vật liệu xây dựng tăng mạnh (chủ yếu là xi măng, đá, kính) làm cho chi phí xây dựng tăng. Khó khăn chồng chất dẫn đến việc nhiều chủ đầu tƣ dừng triển khai dự án mới, các dự án đang triển khai cũng tạm thời phải dừng lại. Tuy cuối năm 2012, lãi suất bắt đầu đƣợc điều chỉnh giảm nhƣng các doanh nghiệp xây dựng vẫn gặp khó khăn trong tiếp cận vốn vay để thi công các công trình trong khi chủ đầu tƣ lại chậm chễ trong thanh toán cho nhà thầu xây dựng. Tỷ suất lợi nhuận trong giai đoạn này chạm đáy ở mức thấp nhất là 1.069% vào năm 2014.
Giai đoạn 2015 – 2018: năm 2015 tình hình kinh doanh của ngành xây dựng có nhiều kết quả khả quan khi ROA trung bình đạt 3.575%. Tuy nhiên đến năm 2016 thì tỷ suất lợi nhuận của các doanh nghiệp ngành xây dựng lại giảm dần đến năm 2018, ROA trung bình là 1.438%. Đây là giai đoạn mà ngành xây dựng bƣớc vào thời kỳ giảm tốc, tái cấu trúc lại hoạt động kinh doanh của toàn ngành. Bên cạnh đó, chi phí nguyên vật liệu và chi phí lao động của ngành cũng liên tục tăng cao đã kéo theo sự sụt giảm về lợi nhuận của các doanh nghiệp.