Mô hình nghiên cứu tác động của quản trị vốn lưu động đến dòng tiền hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tại Việt Nam như đã cập tại mục 3.3.1 bao gồm biến phụ thuộc, biến độc lập và biến kiểm soát.
- Biến phụ thuộc trong 2 mô hình nghiên cứu đều là dòng tiền hoạt động kinh doanh (OCF), đo lường bởi tỷ lệ dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh trên doanh thu , được tiếp cận thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanhvới công thức tính như sau:
Tỷ lệ dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh Doanh thu thuần
- Biến độc lập của mô hình thứ nhất là quản trị vốn lưu động (WCM), đo lường bởi chu kỳ vốn lưu động, hay còn gọi là chu kỳ tiền trong sản xuất kinh doanh, với 3 thành phần cấu thành theo phương trình sau:
Chu kỳ vốn lưu động =
Thời gian luân chuyển tồn kho +
Thời gian thu tiền bán hàng -
Thời gian trả tiền mua hàng
Trong đó:
Thời gian luân chuyen ton kho =
Ton kho bình quân Giá von hàng bán bình quân
m®t ngày
Thời gian thu tien bán hàng =
Phǎi thu khách hàng bình quân Doanh thu bán hàng bình quân m®t ngày
Thời gian trǎ tien mua hàng =
Phǎi trǎ người bán bình quân Doanh so mua hàng bình quân m®t ngày
- Biến độc lập thứ nhất của mô hình thứ hai là thời gian luân chuyển tồn kho (ID), thể hiện hiệu quả quản trị tồn kho trong sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp,biến độc lập thứ hai là thời gian thu tiền bán hàng (RD), thể hiện hiệu quả quản trị các khoản phải thu do quyết định bán chịu trong quá trình tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp,biến độc lập thứ ba là thời gian trả tiền mua hàng (PD), thể hiện hiệu quả quản trị các khoản phải trả do quyết định mua chịu trong quá trình tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp.
Các biến độc lập được tiếp cận trên cơ sở báo cáo kết quả kinh doanh, bảng cân đối kế toán, thuyết minh báo cáo tài chính và tài liệu khác ngoài báo cáo tài chính, số ngày quy ước của một năm được tính chẵn là 360 ngày.
- Biến kiểm soát trong các mô hình nghiên cứu của đề tài là quy mô doanh nghiệp (SIZE), khả năng tăng trưởng (GROWTH), tỷ số nợ (LEV) và hệ số thanh khoản (LIQ) trong đó: quy mô doanh nghiệp được đo lường bởi logarit của
tổng tài sản, khả năng tăng trưởng được đo lường bởi tỷ lệ tăng (giảm) doanh thu thuần, tỷ số nợ trên cho tổng tài sản, tính thanh khoản được đo bằng tài sản ngắn hạn/nợ ngắn hạn.