V Vị thế mua
Phòng ngừa rủi ro tỷ giá bằng vị thế mua phù hợp cho các nhà nhập khẩu bằng các hợp đồng quyền chọn:
- Mua quyền chọn mua: bằng hợp đồng này nhà nhập khẩu được quyền mua
một lượng ngoại tệ trong tương lai với một tỷ giá được xác định trước tương tự như
hợp đồng kỳ hạn. Tuy nhiên, hợp đồng quyền chọn có ưu thế hơn hợp đồng kỳ hạn
là nhà nhập khẩu có quyền không thực hiện quyền chọn mà mua ngoại tệ trên thị trường giao ngay với tỷ giá có lợi hơn.
- Bán quyền chọn bán: với quyền chọn này thì nhà nhập khẩu phải bỏ ra một
khoản chi phí cố định để mua ngoại tệ nếu người mua quyền thực hiện hợp đồng hoặc mua ngoại tệ trên thị trường giao ngay (sau khi đã trừ đi khoản phí thu được).
Xét từ góc độ phòng ngừa rủi ro tỷ giá thì nhà nhập khẩu nên thực hiện chiến lược mua quyền chọn hơn là bán quyền chọn. Vì chiến lược mua quyền chọn cho phép nhà nhập khẩu biết trước được chi phí tối đa, cố định phải bỏ ra để mua ngoại tệ. Trong khi chiến lược bán quyền chọn chỉ cho nhà nhập khẩu biết chi phí tối thiểu phải bỏ ra để mua ngoại tệ theo hợp đồng quyền chọn, còn chi phí tối đa lại phụ thuộc vào biến động của tỷ giá giao ngay.
- Đồng thời mua quyền chọn mua và bán quyền chọn bán (chiến lược collar):
collar là chiến lược kết hợp cho phép nhà nhập khẩu phòng ngừa rủi ro tỷ giá bằng cách ký hợp đồng gồm hai vế: mua quyền chọn mua và bán quyền chọn bán. Hai vế của hợp đồng có cùng ngày đáo hạn, cùng số lượng ngoại tệ mua, bán. Tùy theo tình hình thị trường mà nhà nhập khẩu sẽ quyết định thực hiện mua hay bán quyền chọn.
V Vị thế bán
Phòng ngừa rủi ro tỷ giá bằng vị thế bán phù hợp cho các nhà xuất khẩu bằng các hợp đồng quyền chọn:
là nhà xuất khẩu có quyền không thực hiện quyền chọn bán mà bán ngoại tệ trên thị trường giao ngay với tỷ giá có lợi hơn.
- Bán quyền chọn mua: với quyền chọn này thì nhà xuất khẩu chỉ xác định
được thu nhập tối đa thu được từ việc bán ngoại tệ nếu người mua quyền thực hiện
hợp đồng hoặc ngược lại thu nhập tối thiểu sẽ phụ thuộc vào mức giảm của tỷ giá
giao ngay (sau khi đã tính khoản phí thu được).
Xét từ góc độ phòng ngừa rủi ro tỷ giá thì nhà xuất khẩu nên thực hiện chiến lược
mua quyền chọn bán hơn là bán quyền chọn mua. Vì chiến lược mua quyền chọn cho
phép nhà xuất khẩu biết trước được thu nhập tối thiểu từ việc bán ngoại tệ theo hợp đồng. Trong khi chiến lược bán quyền chọn chỉ cho nhà xuất khẩu biết thu nhập tối đa
từ hợp đồng, còn thu nhập tối thiểu phụ thuộc vào biến động của tỷ giá giao ngay.
- Đồng thời mua quyền chọn bán và bán quyền chọn mua (chiến lược collar):
collar là chiến lược kết hợp cho phép nhà xuất khẩu phòng ngừa rủi ro tỷ giá bằng
cách ký hợp đồng gồm hai vế: mua quyền chọn bán và bán quyền chọn mua. Hai vế
của hợp đồng có cùng ngày đáo hạn, cùng số lượng ngoại tệ mua, bán và xác suất
xảy ra của thị trường chia đều cho cả hai bên.