2.2. THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY
2.2.4.Thực trạng kiểm soát tài chính tại Công ty Cổ phần Sông Đà 11
sách ổn định cổ tức. Theo chính sách này, Công ty duy trì trả cổ tức liên tục qua các năm với mức trả các năm tương đối ổn định, có thể có sự biến động, song không đáng kể so với sự biến động lợi nhuận của Công ty hàng năm.
Chính sách ổn định cổ tức mang lại nhiều lợi ích, như: làm tăng giá cổ phiếu của Công ty trên thị trường, tạo ra sự hấp dẫn đối với các nhà đầu tư; tạo điều kiện thuận lợi cho việc quản lý, điều hành hoạt động kinh doanh của Công ty; giúp cho Công ty có thể dễ dàng niêm yết chứng khoán; tăng uy tín trong kinh doanh của Công ty.
Tuy vậy việc áp dụng chính sách này cũng có thể gây ra những bất lợi đối với Công ty, như: Công ty không chủ động trong việc sử dụng nguồn lợi nhuận sau thuế để lại đáp ứng các nhu cầu đầu tư, bổ sung tăng vốn kinh doanh. Điều này có thể dẫn tới việc Công ty phải huy động các nguồn vốn từ bên ngoài mà chủ yếu là để đáp ứng nhu cầu đầu tư. Nếu đi vay nhiều sẽ làm tăng mức độ rủi ro tài chính.
2.2.4. Thực trạng kiểm soát tài chính tại Công ty Cổ phần Sông Đà11 11
2.2.4.1. Công tác tổ chức thực hiện kiểm soát tài chính tại Công ty Cổ phần
Sông Đà 11
Hoạt động kiểm soát tài chính tại CTCP Sông Đà 11 do Ban kiểm soát thực hiện. Ban kiểm soát ngoài việc kiểm tra tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh và tình hình tài chính trong Công ty còn kiểm tra, giám sát công tác quản lý, điều hành của HĐQT cũng như Ban Giám đốc. Bên cạnh đó, Công ty thực hiện thuê Công ty TNHH Kiểm toán và tư vấn A&C để kiểm tra việc ghi chép, lưu trữ chứng từ, lập sổ sách kế toán và báo cáo tài chính dựa
Hàng năm, Ban kiểm soát thông qua kế hoạch kiểm tra năm, chương trình công tác năm để từ đó thành lập các quyết định kiểm tra tại các đơn vị trực thuộc, bộ phận trong Công ty. Tuy nhiên, số lượng thành viên trong Ban kiểm soát ít, trong khi khối lượng các đối tượng kiểm tra nhiều, Ban kiểm soát chỉ tập trung kiểm tra theo chuyên đề.
Đối với việc giám sát tại các đơn vị trực thuộc Công ty, Phòng Tài chính - Kế toán Công ty có trách nhiệm kiểm tra định kỳ theo năm, sáu tháng, quý hoặc đột xuất khi xét thấy cần thiết để xem xét các mặt quản lý kinh tế, tài chính kế toán của đơn vị trực thuộc; tổ chức kiểm tra giám sát việc tuân thủ quy chế tài chính, quản lý tài sản của Công ty.
Qua xem xét thực trạng hoạt động kiểm soát tài chính tại CTCP Sông Đà 11, tác giả rút ra một vài nhận xét sau:
- Công ty chưa chú trọng xem xét kiểm soát tài chính như một công cụ quan trọng trong việc thực hiện mục tiêu quản lý, đánh giá mức độ phù hợp
của các mục tiêu, quyết định và chính sách của HĐQT.
- Kiểm soát hoạt động tài chính không chỉ được thực hiện bởi Ban kiểm soát Công ty mà còn được thực hiện bởi các cổ đông, ngân hàng và các cơ
quan quản lý Nhà nước. Hoạt động kiểm soát tài chính chỉ được thực thi khi
các thông tin kế toán tài chính được công bố rộng rãi và sẵn có cho mọi người
và các kế hoạch tài chính được xây dựng một cách khoa học và hiệu quả.
- Công ty luôn duy trì việc phân tích tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh định kỳ hàng năm, sáu tháng, quý.
2.2.4.2. Phân tích tình hình tài chính Công ty Cổ phần Sông Đà 11
nhận được. Năm 2011, hệ số này là 1,01 trong khi hệ số ngành là 1,16 cho thấy tình hình khó khăn của Công ty. Sang các năm tiếp theo, khả năng thanh toán của Công ty được cải thiện đáng kể với hệ số đạt lần lượt là 1,15; 1,19 và 1,25. Không những vậy, hệ số này còn vượt ngưỡng trung bình của ngành (lần lượt là 1,13; 1,11 và 1,16).
Hệ số thanh toán tức thời 0,060 0,150 0,183 0,174
Hệ số thanh toán lãi vay 2,15 2,36 2,92 5,22
Hệ số dòng tiền hoạt động 0,0084 0,0226 0,051
Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu 2,40 2,10 1,86 1,56 Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn 63,93% 66,35% 69,43% 70,62% Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn 36,07% 33,65% 30,57% 29,38%
Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sông Đà 11
Hệ số thanh toán nhanh và hệ số thanh toán tức thời của Công ty có sự biến động không ổn định qua các năm, tuy nhiên vẫn ở mức cao so với mức trung bình của ngành.
Công ty có sự cải thiện rõ rệt về hệ số thanh toán lãi vay. Hệ số này đạt mức cao nhất vào năm 2014, gần gấp đôi so với năm 2013. Điều này phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh tốt của Công ty dẫn tới việc đảm bảo khả năng thanh toán tiền vay. Bên cạnh đó, việc giảm huy động từ vốn vay cũng là một nguyên nhân góp phần cải thiện hệ số này.
Hệ số khả năng thanh toán bằng tiền của Công ty có sự biến động rất lớn. Đặc biệt, hệ số này đạt ngưỡng âm vào năm 2014.
Qua phân tích ở trên, ta thấy: Công ty đã thực hiện khá tốt trong việc đảm bảo khả năng thanh toán. Với hệ số khả năng thanh toán lãi vay như trên, trong tương lai Công ty hoàn toàn có thể tăng huy động vốn từ đi vay. Tuy nhiên, Công ty cần quản lý tốt hơn dòng tiền thực tế thu được từ hoạt động.
b) Cơ cấu tài chính:
Số ngày bình quân vòng quay hàng tồn kho
73,72 69,24 68,31 49,84
Vòng quay các khoản phải thu 2,30 2,36 2,26 3,19
Kỳ thu tiền trung bình (ngày) 158,38 154,93 161,30 114,56
Vòng quay vốn lưu động 1,48 1,48 1,38 1,97
Hiệu suất sử dụng vốn cố định và vốn dài hạn khác
2,55 2,82 3,00 4,66
Vòng quay tài sản hay toàn bộ vốn 0,94 0,98 0,96 1,40
Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sông Đà 11
Hệ số nợ của Công ty qua các năm đều ở mức cao (trên 0,6) phản ánh thực trạng sử dụng đòn bẩy tài chính với tỷ lệ cao ở Công ty. Đây là đặc trưng trong hoạt động kinh doanh của ngành Xây dựng. Tuy nhiên, trong khi hệ số nợ của ngành duy trì ở mức 0,74 - 0,75 thì hệ số này của Công ty lại có xu hướng giảm dần và luôn ở mức thấp hơn so với trung bình ngành. Điều này cũng diễn ra tương tự khi xem xét đến hệ số nợ trên VCSH. Qua đó, ta thấy Công ty đang lựa chọn theo đuổi một chiến lược an toàn hơn, tự chủ hơn về mặt tài chính.
Tỷ suất đầu tư phản ánh rõ xu hướng tăng cường đầu tư vào tài sản ngắn hạn và giảm đầu tư vào tài sản dài hạn của Công ty. Điều này cũng phản ánh chiến lược tài chính theo hướng an toàn của Công ty với việc chấp nhận khả năng sinh lời thấp hơn.
c) Hiệu quả hoạt động của Công ty Cổ phần Sông Đà 11
Số vòng quay vốn lưu động của Công ty có sự giảm nhẹ vào năm 2013 xuống 1,38 vòng nhưng lại tăng mạnh lên mức 1,97 vòng vào năm 2014. Điều này có thể được lý giải thông qua công tác quản lý nợ của Công ty. Do những
khó khăn trong năm 2013, vòng quay các khoản phải thu của Công ty thấp hơn so với các năm trước. Sang năm 2014, Công ty đã có những cải thiện tích cực trong công tác quản lý nợ, giúp cho vòng quay các khoản phải thu tăng lên, làm giảm thời gian kỳ thu tiền trung bình. Bên cạnh đó, trong thời gian qua, Công ty luôn duy trì vòng quay vốn lưu động ở mức cao hơn so với mức trung bình của ngành, phản ánh hiệu quả của Công ty trong việc sử dụng vốn lưu động. Điều này chủ yếu là do chính sách quản lý hàng tồn kho hợp lý. Vòng quay hàng tồn kho liên tục tăng cho thấy việc tổ chức và quản lý dự trữ của Công ty được cải thiện, giúp cho Công ty có thể rút ngắn được chu kỳ kinh doanh và giảm được lượng vốn bỏ vào hàng tồn kho.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA)
3,00% 3,60% 3,86% 5,84%
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE)
10,51% 11,72% 11,46% 15,78%
Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sông Đà 11
Hiệu quả sử dụng vốn cố định và vốn dài hạn khác của Công ty có xu hướng tăng lên phản ánh công tác quản lý nguồn vốn trên của Công ty đạt được hiệu quả tích cực.
Do sự biến động không ổn định của hiệu suất sử dụng vốn lưu động kéo theo biến động tương tự đối với hiệu suất sử dụng tài sản hay toàn bộ
vốn. Vòng quay tài sản cũng có sự sụt giảm vào năm 2013 nhưng đã được cải thiện đáng kể vào năm 2014. Nhờ những thành tích trong công tác quản lý vốn cố định, sự suy giảm chỉ số vòng quay tài sản vào năm 2013 so với năm 2012 là không đáng kể. Mặc dù có sự tăng trưởng không ổn định nhưng vòng quay tài sản của Công ty vẫn luôn ở mức cao hơn so với mức trung bình của ngành cho thấy hiệu suất sử dụng vốn của Công ty là cao.
d) Khả năng sinh lợi của Công ty Cổ phần Sông Đà 11
Duy chỉ có Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VCSH (ROE) có sự suy giảm vào năm 2013 do khó khăn chung của ngành Xây dựng trong năm này và sau đó đã được cải thiện tích cực trong năm 2014. Nhìn chung, các hệ số trên đều phù hợp với lĩnh vực xây lắp và các đơn vị cùng ngành nghề.