6. Kết cấu của luận văn
1.2.3 Hiệu quả quản lý tài chính ngắn hạn và các chỉ tiêu đo lường hiệu quả quản
quả
quản lý tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp
a. Hiệu quả quản lý tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp:
Hiệu quả là chỉ tiêu chất lượng phản ánh mối quan hệ giữa kết quả đạt được và chi phí bỏ ra để thu được kết quả đó. Nếu chi phí bỏ ra càng ít mà kết quả thu về
càng lớn thì hiệu quả đạt được càng cao. Ngược lại, nếu chi phí bỏ ra lớn, kết quả thu được ít thì hiệu quả đạt được là thấp.
Hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp được đánh giá trên cả hai khía cạnh là hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội, trong đó đặt lên hàng đầu là hiệu quả kinh tế bởi các doanh nghiệp hầu hết đều hoạt động vì mục tiêu quan trọng nhất là tối đa hóa tài sản của chủ sở hữu và lợi nhuận, trừ một số ít doanh nghiệp hoạt động phi lợi nhuận vì mục tiêu an sinh xã hội. Tuy nhiên, việc phân định rõ ràng hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội trong doanh nghiệp chỉ là tương đối vì hiệu quả kinh tế mà doanh nghiệp mang lại đã bao hàm cả hiệu quả xã hội. Khi doanh nghiệp kinh doanh đạt hiệu quả kinh tế cao cũng góp phần tạo được sự phát triển và ổn định xã hội do doanh nghiệp đã đảm bảo nguồn thu nhập cho người lao động, đóng góp thuế cho Nhà nước và mang lại sự cạnh tranh lớn cho nền kinh tế thị trường ngày càng phát triển.
Để đánh giá hiệu quả quản lý tài chính ngắn hạn, các nhà quản trị doanh nghiệp thường sử dụng các phương pháp sau đây:
• Phương pháp tỷ số:
Phân tích tỷ sổ tài chính là việc sử dụng những kỹ thuật khác nhau để phân tích các báo cáo tài chính của doanh nghiệp từ đó nắm bắt được tình hình tài chính thực tế của doanh nghiệp, qua đó đề ra các biện pháp và kế hoạch kinh doanh phù hợp nhất.
Các chỉ số tài chính được chia làm 4 loại:
- Các chỉ số về khả năng thanh toán: Phản ánh khả năng trả nợ và thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp.
- Các chỉ số về kết cấu nguồn tài chính ngắn hạn: Phản ánh việc doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn ngắn hạn đầu tư vào tài sản ngắn hạn có hợp lý hiệu quả hay không.
- Các chỉ số về hoạt động của doanh nghiệp: Phản ánh tình hình sử dụng nguồn tài chính ngắn hạn hay phản ánh công tác điều hành, tổ chức hoạt động của doanh nghiệp.
- Các chỉ số về khả năng sinh lời tài chính ngắn hạn: Phản ánh hiệu quả sử dụng nguồn vốn ngắn hạn.
• Phương pháp so sánh:
Phương pháp so sánh là sự nghiên cứu, phân tích về tình hình biến động và xác định mức độ biến động của các chỉ tiêu phân tích. Để sử dụng phương pháp so sánh, trước hết cần tập hợp số liệu tài chính của doanh nghiệp tại các thời kỳ khác nhau, tính toán và đưa ra mức biến động tuyệt đối và tương đối để phân tích nguyên nhân cùng xu hướng biến động trong tương lai.
Quá trình phân tích theo phương pháp so sánh có thể thực hiện bằng 3 hình thức là so sánh theo chiều ngang, so sánh theo chiều dọc và so sánh xác định xu hướng, tính chất liên hệ giữa các chỉ tiêu. Phương pháp so sánh được sử dụng rất phổ biến trong các doanh nghiệp nhằm tính toán thực trạng kinh doanh thực tế và đưa ra các giải pháp để cải thiện tình hình.
b. Các chỉ tiêu đo lường hiệu quả quản lý tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp: Để đánh giá tình hình quản lý tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp, thông thường sử dụng các nhóm chỉ tiêu sau:
- Chỉ tiêu vốn lưu động ròng;
- Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán;
- Nhóm chỉ tiêu đánh giá tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn;
- Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản lý hàng tồn kho, các khoản phải thu, tiền mặt ...
Với các nhóm chỉ tiêu đánh giá tài chính như trên, nhà quản trị có thể nắm bắt được tình hình hoạt động tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp mình trong ngắn hạn, từ đó đưa ra những điều chỉnh, những quyết định cùng các giải pháp chiến lược mang
tính ngắn hạn và dài hạn để duy trì cũng như đẩy mạnh sự phát triển của Công ty.
• Vốn lưu động ròng:
Vốn lưu động ròng đo lường mức độ hiệu quả hoạt động cũng như sức khỏe tài chính ngắn hạn của một doanh nghiệp. Chỉ tiêu vốn lưu động ròng được tính toán thông qua công thức sau:
Vốn lưu động ròng = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn
Vốn lưu động ròng là một chỉ tiêu tổng hợp để đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, cho biết nội dung chủ yếu sau:
- Doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không, nghĩa là doanh nghiệp có thể dùng bao nhiêu tài sản ngắn hạn để thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn.
- Tài sản dài hạn của doanh nghiệp có được tài trợ vững chắc bằng nguồn vốn dài hạn hay không.
• Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán:
Các chỉ số về khả năng thanh toán đo lường khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp. Những chỉ tiêu này tập trung vào các tài sản ngắn hạn và các khoản nợ phải trả ngắn hạn. Các hệ số thanh toán thường được sử dụng để đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp đó là hệ số thanh toán hiện hành, hệ số thanh toán nhanh và hệ số thanh toán tức thời.
- Hệ số thanh toán hiện hành:Tài sản ngắn hạn Hệ số thanh toán hiện hành = X-_____- 1___
Khả năng thanh toán ngắn hạn là chỉ tiêu thể hiện mức độ bù đắp các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng tài sản ngắn hạn. Khi hệ số này cao thì doanh nghiệp có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn cao. Tuy nhiên, khi hệ số này quá cao có nghĩa là doanh nghiệp đã đầu tư quá nhiều vào tài sản ngắn hạn, các khoản tiền mặt nhàn rỗi, khoản phải thu hay hàng tồn kho đều ở mức cao dẫn đến chi phí quản lý, chi phí cơ hội của doanh nghiệp tăng lên, doanh nghiệp mất đi cơ hội đầu tư sinh lời khác. Khi hệ số này nhỏ hơn 1 hoặc quá thấp có nghĩa doanh nghiệp đang gặp khó khăn về tài chính, doanh nghiệp sẽ không thể đảm bảo được khả năng chi trả trong ngắn hạn gây tình trạng mất khả năng thanh toán dẫn đến vỡ nợ hoặc phá sản.
- Hệ số thanh toán nhanh:
TT„ A ,, , , , Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho Hệ số thanh toán nhanh = X- '1 1___
Nợ ngắn hạn
Đây là hệ số biểu hiện khá rõ ràng khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp bởi tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản thấp nhất là hàng tồn kho đã bị loại trừ. Chỉ tiêu khả năng thanh toán nhanh là chỉ tiêu tính toán khả năng trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng các tài sản có tính thanh khoản cao. Khi hệ số thanh toán nhanh nhỏ hơn 1 thì doanh nghiệp không có đủ khả năng thanh toán ngay lập tức toàn bộ các khoản nợ ngắn hạn. Thậm chí, khi hệ số thanh toán hiện hành được đảm bảo nhưng hệ số thanh toán nhanh lại quá thấp, chứng tỏ tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp đang phụ thuộc rất lớn vào hàng tồn kho. Trường hợp này, tính thanh khoản của tài sản ngắn hạn là tương đối thấp, đây thường là các doanh nghiệp kinh doanh bán lẻ bởi các doanh nghiệp này thường tích trữ hàng tồn kho rất lớn.
Bên cạnh việc xem xét khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp trong năm, các nhà quản trị doanh nghiệp cũng cần so sánh hệ số thanh toán nhanh giữa năm trước với năm sau để thấy được tình hình biến động, so sánh với hệ số của
doanh nghiệp khác cùng ngành để đánh giá khả năng cạnh tranh. Khi hệ số này bằng 1 thì doanh nghiệp có tài sản ngắn hạn (đã loại trừ hàng tồn kho) đủ để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Hệ số này là chỉ tiêu đánh giá khá chặt chẽ khả năng thanh toán của doanh nghiệp.
- Hệ số thanh toán tức thời:
TT„ A ,, , ,, ,1 ,. Tiền và các khoản tương đương tiền Hệ số thanh toán tức thời =---X... L ---
Nợ ngắn hạn
Hệ số thanh toán tức thời thể hiện việc doanh nghiệp có thể dùng tiền và các khoản tương đương tiền để thanh toán được bao nhiêu nợ ngắn hạn, hay nói cách khác, với 1 đồng nợ ngắn hạn thì doanh nghiệp có thể dùng bao nhiêu đồng tiền và các khoản tương đương tiền để thanh toán. Khi hệ số này quá thấp thì có nghĩa là doanh nghiệp đã dự trữ tiền quá ít không đủ để chi trả cho các khoản nợ ngắn hạn trong trường hợp các chủ nợ đòi nợ cùng một lúc. Nhưng khi hệ số này quá cao thực sự cũng khiến doanh nghiệp phát sinh các chi phí như chi phí quản lý, chi phí cơ hội do tiền mặt tại quỹ là không sinh lời, dự trữ tiền nhiều doanh nghiệp sẽ mất đi cơ hội đầu tư sinh lời khác. Như vậy, để xác định được mức dự trữ tiền và các khoản tương đương tiền hợp lý sao cho đáp ứng được nhu cầu thanh toán mà không phát sinh các chi phí khác cho doanh nghiệp đòi hỏi các nhà quản trị cần có những quyết định và biện pháp quản lý hiệu quả.
• Nhóm chỉ tiêu đánh giá tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn:
Tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn nhanh hay chậm nói lên tình hình tổ chức các khâu trong quá trình SXKD của doanh nghiệp từ khâu dự trữ, khâu sản xuất đến khâu tiêu thụ có hợp lý hay không, các khoản phí tổn trong SXKD có tiết kiệm hay không. Tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn càng nhanh thì hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp càng tốt và ngược lại.
Số vòng quay tài sản ngắn hạn càng lớn chứng tỏ lợi nhuận tạo ra càng cao và đồng vốn đó được doanh nghiệp sử dụng một cách có hiệu quả.
...A 365
Thời gian của 1 vòng luân chuyển = (√b b ,_____ ___________1_____ - Số vòng quay tài sản ngắn hạn
Chỉ tiêu này chỉ ra một cách chi tiết về thời gian vòng vốn luân chuyển, vòng luân chuyển càng nhỏ thì tốc độ luân chuyển của tài sản ngắn hạn càng lớn làm ngắn chu kỳ kinh doanh và doanh nghiệp quay vòng vốn hiệu quả hơn.
• Chỉ tiêu liên quan đến hàng tồn kho:
- Hệ số lưu kho (Số vòng quay hàng tồn kho): .. Giá vốn hàng bán
Hệ số lưu kho = uλ______ .λ 1, ,, 1, Hàng tồn kho bình quân
Hệ số lưu kho chỉ ra hàng tồn kho của doanh nghiệp quay được bao nhiêu vòng trong kỳ phân tích. Số vòng quay hàng tồn kho càng cao thì hàng tồn kho quay được càng nhiều vòng, chứng tỏ doanh nghiệp không bị tồn kho quá nhiều, việc kinh doanh của doanh nghiệp được đánh giá tốt bởi doanh nghiệp đầu tư vào hàng tồn kho ít nhưng vẫn đạt được doanh số bán hàng cao.
- Thời gian luân chuyển hàng tồn kho:
Thời gian luân chuyển hàng tồn kho = Hệ số lưu kho365
Chỉ tiêu này cho biết kỳ đặt hàng bình quân của doanh nghiệp là bao nhiêu ngày. Chỉ tiêu này tỷ lệ nghịch với hệ số lưu kho. Vì vậy, chỉ số này thấp chứng tỏ doanh nghiệp đang bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều. Tuy nhiên, chỉ số này quá thấp cũng không tốt vì lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, khi nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì doanh nghiệp không thể đáp ứng được dẫn đến doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh chiếm lĩnh thị phần.
• Chỉ tiêu liên quan đến các khoản phải thu:
- Hệ số thu nợ (Vòng quay các khoản phải thu): ɪɪʌ Ấ ,, Doanh thu thuần
Hệ số thu nợ = ŋ;. _ ʌ . 1. λ, ... ,.
Bình quân các khoản phải thu
Hệ số thu nợ cho biết các khoản phải thu phải quay bao nhiêu vòng trong kỳ phân tích để đạt được mức doanh thu trong kỳ đó. Hệ số thu nợ càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu tốt và doanh nghiệp có ít các khoản phải thu, tỷ lệ vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng thương mại thấp.
- Thời gian thu nợ trung bình:
Thời gian thu nợ trung bình = Hệ số thu nợ365
Chỉ tiêu này là khoảng thời gian được tính theo ngày trung bình kể từ khi khách hàng nhận nợ cho đến khi khách hàng trả nợ cho doanh nghiệp, hay đơn giản hơn là cho thấy doanh nghiệp mất bình quân bao nhiêu ngày để thu hồi các khoản phải thu của mình. Chỉ tiêu này thấp chứng tỏ doanh nghiệp không bị khách hàng chiếm dụng vốn, có sẵn tài sản để đầu tư SXKD. Tuy nhiên, chỉ tiêu này quá thấp cũng gây ảnh hưởng không tốt đến tình hình kinh doanh của doanh nghiệp. Thời gian thu nợ trung bình quá thấp có nghĩa là doanh nghiệp đang áp dụng chính sách quản lý thu nợ quá chặt chẽ, ít cấp tín dụng thương mại cho khách hàng, làm giảm sức mua gây ảnh hưởng đến doanh thu bán hàng và hoạt động SXKD của doanh nghiệp không đạt hiệu quả cao.
• Thời gian quay vòng tiền trung bình:
Thời gian quay vòng tiền TB = Chu kỳ kinh doanh - Thời gian trả nợ TB Chu kỳ kinh doanh = Thời gian luân chuyển HTK + Thời gian thu nợ TB Thời gian quay vòng tiền TB = | Thời gian thu nợ TB + Thời gian luân chuyển HTK - Thời gian trả nợ TB |
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng quản lý tiền của doanh nghiệp. Con số này càng lớn thì lượng tiền mặt của doanh nghiệp càng khan hiếm cho hoạt động SXKD và đầu tư khác. Doanh nghiệp phải vay thêm vốn để đảm bảo hoạt động SXKD trong khi vẫn phải chờ khách hàng trả nợ tiền hàng cho mình. Chu kỳ tiền mặt được tính từ khi chi trả cho các nguyên vật liệu thô cho tới khi nhận được tiền khi bán hàng. Quá trình sản xuất càng dài, lượng tiền mặt mà doanh nghiệp phải vay thêm để đầu tư càng lớn. Tương tự, thời gian khách hàng thanh toán tiền hàng càng lâu thì giá trị của khoản nợ càng giảm. Nếu chỉ số này nhỏ có nghĩa khả năng quản lý nguồn vốn ngắn hạn của doanh nghiệp là khá tốt.