6. Kết cấu của luận văn
2.2.4 Phân tích hiệu quả quản lý nguồn tài chính ngắn hạn tại Công ty gia
đoạn 2014 - 2016
a. Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán:
Bảng 2.10: Bảng đánh giá khả năng thanh toán của Công ty giai đoạn 2014 - 2016
thanh toán hiện hành của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ có sự không ổn định. Hệ số thanh toán hiện hành tăng từ 1,11 lần năm 2014 lên 1,19 lần năm 2015, sau đó giảm 0,05 lần xuống còn 1,14 lần năm 2016. Lý do dẫn đến hệ số thanh toán hiện hành năm 2015 tăng lên là do trong năm đó, mặc dù cả tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn của Công ty đều giảm xuống nhưng mức độ giảm xuống của tài sản ngắn hạn lại thấp hơn khá nhiều so với sự giảm xuống của nợ ngắn hạn, như vậy tỷ lệ tài sản ngắn hạn của Công ty có thể bù đắp được nợ ngắn hạn đã tăng lên cho thấy mức độ an toàn thanh toán của Công ty cũng được cải thiện hơn. Tuy nhiên, năm 2016 hệ số này lại giảm 0,05 lần. Nguyên nhân là do trong năm cả hai chỉ tiêu tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn của Công ty đều giảm mạnh với mức độ giảm xuống của tài sản ngắn hạn lớn hơn khá nhiều nợ ngắn hạn. Với con số 1,14 lần năm 2016 thì Công ty vẫn có thể đảm bảo được khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn.
Hệ số thanh toán nhanh là chỉ tiêu tính toán khả năng trả các khoản nợ ngắn
S T T
Chỉ tiêu
Năm 2016 Năm 2015 Năm 2014 Chênh lệch số liệu _______Công ty_______ Công ty Ngàn h xây dựng Côn g ty Ngàn h xây dựng Công ty Ngàn h xây dựng 2016/201 5 2015/2014 1 Vòng quay tài sản ngắnhạn (vòng) 0,2 6 0,9 6 0,78 0,84 0,31 0,6 5 (0,52) 0,47
2 Thời gian luân chuyểntài sản ngắn hạn (ngày) 1.404 0 38 468 5 43 1.177 562 936 (709) của chỉ tiêu này từ năm 2014 đến năm 2016 cũng tương tự như sự biến động của của hệ số thanh toán hiện hành, do giá trị hàng tồn kho của Công ty có sự thay đổi tỷ lệ khá ổn định thì đã bị trừ ra khỏi tài sản ngắn hạn khi tính toán hệ số thanh toán nhanh. Tuy vậy, năm 2016, 1 đồng nợ ngắn hạn của Công ty chỉ được bù đắp bằng 0,45 đồng tài sản có tính thanh khoản cao là tương đối thấp. Hệ số này cần được cải thiện hơn nữa trong tương lai để tránh rủi ro thanh toán cho doanh nghiệp.
Tiền và các khoản tương đương tiền trên tổng nợ ngắn hạn năm 2015 tăng 0,07 lần so với năm 2014. Tuy mức tăng lên khá nhiều so với năm trước nhưng năm 2015 trong 1 đồng nợ ngắn hạn thì Công ty chỉ có thể thanh toán được 0,08 đồng bằng tiền và các khoản tương đương tiền. Thậm chí, sang năm 2016 con số này giảm xuống 0,06 lần so với năm 2015 chỉ còn là 0,02 lần. Quả thực đây là con số đáng lo ngại bởi doanh nghiệp dự trữ tiền quá ít để đề phòng sự cố các chủ nợ đòi nợ cùng thời điểm. Tuy nhiên, nếu dự trữ tiền quá lớn cũng dẫn đến làm tăng chi phí cơ hội, mất khả năng sinh lời vốn. Vì vậy, Công ty cần xác định được mức dự trữ phù hợp để đảm bảo khả năng thanh toán mà vẫn có khả năng sinh lời, không gây ra chi phí cơ hội.
Xét tổng thể cả 3 năm nghiên cứu, các hệ số thể hiện khả năng thanh toán của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ đều khá thấp so với con số trung bình của hệ số này trong toàn ngành xây dựng. Như vậy, Công ty cần có các biện pháp cải thiện khả năng thanh toán càng sớm càng tốt để tránh những rủi ro không đáng có, ảnh hưởng tới tình hình tài chính và sự phát triển bền vững của Công ty.
b. Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản lý tài sản ngắn hạn:
Bảng 2.11: Bảng đánh giá hiệu quả quản lý tài sản ngắn hạn của Công ty giai đoạn 2014 - 2016
1 Hệ số lưu kho (vòng) 0,4 9 1,9 8 1,09 (1,4 9) 0,8 9
2 Thời gian luân chuyển HTK trung bình (ngày) 74 5 4 18 5 33 1 56 ) (151 3 Hệ số thu nợ (vòng) 0,5 6 1,3 3 0,42 (0,7 7) 0,9 1
4 Thời gian thu nợ trung bình (ngày)
65
2 4 27 9 86 8 37 ) (595
5 Thời gian quay vòng tiền trung bình (ngày)
94
6 3 17 5 35 3 77 ) (182
Vòng quay tài sản ngắn hạn cho biết hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ năm 2015 đạt hiệu quả khá tốt 0,78 vòng, tăng 0,47 vòng so với năm 2014 và chỉ còn kém giá trị trung bình của toàn ngành xây dựng là 0,06 vòng. Kết quả này là do trong năm 2015 chỉ tiêu doanh thu thuần của Công ty tăng mạnh trong khi tài sản ngắn hạn bình quân của Công ty lại giảm nhẹ. Tuy nhiên, năm 2016 lại là năm mà vòng quay tài sản ngắn hạn của Công ty ở mức thấp nhất trong 3 năm nghiên cứu, chỉ 0,26 vòng, thấp hơn rất nhiều so với chỉ số của chính Công ty trong năm 2015 và thấp hơn tới 0,7 vòng so với giá trị trung bình của ngành xây dựng trong năm 2016. Đây là kết quả của việc doanh thu thuần trong năm 2016 của Công ty giảm rất mạnh (73,40%). Vấn đề này cần được doanh nghiệp khắc phục trong thời gian tới để tránh doanh thu giảm quá nhiều gây ảnh hưởng tới tình hình hoạt động SXKD của Công ty.
Thời gian luân chuyển tài sản ngắn hạn biểu hiện thời gian doanh nghiệp thu hồi vốn bỏ ra để đầu tư cho tài sản ngắn hạn, thời gian này càng ngắn thì tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn càng cao và doanh nghiệp càng nhanh chóng thu hồi được vốn. Tuy nhiên, qua bảng 2.12 cho thấy, thời gian luân chuyển tài sản ngắn hạn của Công ty là rất dài trong giai đoạn 2014 - 2016, đặc biệt là năm 2016 để thu hồi vốn
58
kinh doanh tài sản ngắn hạn doanh nghiệp phải mất tới gần 4 năm. Mặc dù đặc thù kinh doanh của Công ty là thi công xây lắp và đầu tư dự án dẫn đến thời gian thu hồi vốn dài, nhưng nếu so sánh với tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn của trung bình toàn ngành xây dựng thì chỉ số này của Công ty vẫn đang rất lớn. Xét về dài hạn sẽ ảnh hưởng rất lớn tới tình hình kinh doanh của doanh nghiệp do doanh nghiệp bị tồn đọng vốn không thu hồi được gây mất khả năng sinh lời vốn dẫn tới lợi nhuận của Công ty không đạt như kỳ vọng, thậm chí là kinh doanh thua lỗ.
c. Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả quản lý từng bộ phận tài sản ngắn hạn:
Bảng 2.12: Bảng phân tích chỉ tiêu đánh giá hiệu quả từng bộ phận tài sản ngắn hạn của Công ty giai đoạn 2014 - 2016
năm có xu hướng biến động tăng giảm không ổn định. Giá trị của hệ số lưu kho năm 2015 là 1,98 vòng, tăng 0,89 đơn vị so với năm 2014. Chỉ tiêu này trong năm 2015 tăng lên là do giá vốn hàng bán tăng lên với giá trị lớn hơn so với sự tăng lên của chỉ tiêu hàng tồn kho bình quân. Sự tăng lên này cho thấy trong năm 2015 doanh nghiệp không bị tồn kho quá nhiều. Năm 2016,
hệ số lưu kho giảm tới 1,49 đơn vị, chỉ còn 0,49 vòng. Như vậy trong năm hàng tồn kho của Công ty quay vòng được rất ít, hiệu quả sử dụng hàng tồn kho của doanh nghiệp là thấp, hàng tồn kho giảm nhẹ nhưng giá vốn hàng bán lại giảm mạnh cho thấy hoạt động kinh doanh của Công ty đang rất trì trệ, ảnh hưởng lớn tới lợi nhuận của doanh nghiệp.
- Thời gian luân chuyển hàng tồn kho trong giai đoạn 2014 - 2016 là không ổn định, đặc biệt rất cao vào năm 2016. Chỉ tiêu này được tính toán ra giá trị rất lớn, 745 ngày năm 2016, tăng tới 561 ngày so với năm 2015. Như vậy hàng tồn kho của Công ty phải mất rất nhiều thời gian để quay vòng kinh doanh, mặc dù lý do khách quan là do đặc thù kinh doanh của doanh nghiệp là hoạt động xây lắp, nhưng cũng phải thấy rằng hoạt động kinh doanh của Công ty trong năm 2016 là không tốt.
• Chỉ tiêu liên quan đến các khoản phải thu:
- Hệ số thu nợ (số vòng quay các khoản phải thu): chỉ tiêu này của doanh nghiệp cũng có biến động tăng giảm không ổn định qua 3 năm phân tích. Năm 2015 vẫn là năm mà giá trị của các hệ số có sự khả quan hơn 2 năm còn lại. Các khoản phải thu của Công ty năm 2016 chỉ quay được 0,56 vòng, giảm 0,77 đơn vị so với năm 2015. Hệ số này giảm trong năm 2016 là do chỉ tiêu doanh thu thuần giảm với giá trị lớn hơn so với sự giảm xuống của giá trị bình quân các khoản phải thu. Mặc dù giá trị các khoản phải thu giảm xuống nhưng đây là do doanh thu của Công ty giảm mạnh còn khả năng thu nợ của Công ty có sự cải thiện nhưng vẫn chưa đạt được hiệu quả như mong muốn.
- Thời gian thu nợ trung bình có sự biến động rất lớn trong thời gian gần đây. Qua phân tích số vòng quay các khoản phải thu cũng phần nào cho thấy khả năng thu nợ của Công ty vẫn cần được cải thiện. Công ty đang mất khá nhiều thời gian để thu hồi công nợ, điều này ảnh hưởng tiêu cực tới nguồn
vốn kinh doanh của doanh nghiệp, số vốn bị chiếm dụng thương mại còn cao và cần được Ban lãnh đạo Công ty lưu tâm trong thời gian tới.
• Thời gian quay vòng tiền trung bình của Công ty đang thể hiện sự báo động trong năm 2016, lên tới 946 ngày. Con số này cho thấy doanh nghiệp đang gặp rất nhiều khó khăn trong việc quản lý tiền. Sự khan hiếm tiền để sử dụng cho hoạt động SXKD khiến doanh nghiệp phải tiến hành vay vốn để kinh doanh, đầu tư, điều này dẫn đến chi phí của doanh nghiệp tăng lên, gây ảnh hưởng rất lớn tới hiệu quả kinh doanh của toàn Công ty.
2.3 Đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh và công tác quản lý tài chínhngắn hạn của Công ty giai đoạn 2014 - 2016