6. Kết cấu của luận văn
2.2.3 Phân tích hiệu quả quản lý tài sản ngắn hạn củaCông ty giai đoạn
2016
a. Tình hình chung về quản lý và sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty giai đoạn 2014 - 2016:
• Chiến lược quản lý tài sản ngắn hạn của Công ty:
Như đã phân tích ở trên, có thể nhận thấy hiện tại Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ trong năm 2014, 2015, 2016 đang theo đuổi chiến lược quản lý tài sản ngắn hạn thận trọng.
Năm 2016 Năm 2015 Năm 2014
Chiến lược quản lý TSNH thận trọng có nghĩa là TSNH trong doanh nghiệp được tài trợ toàn bộ bởi NVNH và một phần NVDH. Doanh nghiệp theo đuổi chính sách quản lý này luôn tìm cách duy trì TSNH ở mức tối đa và NVNH ở mức thấp nhất có thể.
Việc quản lý TSNH theo hướng thận trọng giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro xuống mức thấp nhất, tuy nhiên cũng khiến mức sinh lời giảm xuống theo. Doanh nghiệp theo đuổi chiến lược quản lý vốn này sẽ khiến khả năng thanh toán được cải thiện, tạo niềm tin, uy tín về các khoản vay nợ đối với chủ nợ nhưng mặt khác doanh nghiệp sẽ bỏ qua nhiều cơ hội đem lại lợi nhuận SXKD cao hơn.
b. Quản lý tiền tại Công ty CP Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ:
Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ, quy mô vốn nhỏ, việc quản lý tiền mặt là điều cốt yếu cho sự sống còn của doanh nghiệp. Công ty tạo ra lợi nhuận là điều tốt, nhưng luồng tiền mặt trong doanh nghiệp mới thực sự là cần thiết. Quản lý tốt luồng tiền mặt sẽ giúp doanh nghiệp vượt qua nhiều giai đoạn khó khăn. Hiện tại, tỷ trọng của chỉ tiêu tiền và các khoản tương đương tiền của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ so với tỷ trọng tổng tài sản ngắn hạn còn tương đối thấp. Dựa vào số liệu từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ có thể thấy tình hình tiền mặt tại Công ty biến động trong 3 năm 2014, 2015, 2016 như sau:
Bảng 2.7: Bảng lưu chuyển tiền tệ (theo phương pháp trực tiếp) của Công ty giai đoạn 2014 - 2016
2016, chỉ tiêu tiền và các khoản tương đương tiền đầu kỳ đã điều chuyển khoản tiền 25 tỷ đồng mà doanh nghiệp đã đầu tư tiền gửi có kỳ hạn sang khoản mục các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn. Tiền và các khoản tương đương tiền ở mức cao trong năm 2015 do nguồn tiền từ việc kinh doanh bất động sản đầu tư lớn, doanh nghiệp đã tận dụng một phần vào việc gửi vào tài khoản tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn nhỏ hơn 3 tháng để sinh lời, bù đắp cho các khoản chi phí lãi vay phát sinh khá nhiều.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tăng vọt vào năm 2015 do doanh thu từ việc kinh doanh bất động sản đầu tư của doanh nghiệp tăng mạnh. Năm 2014 chỉ tiêu này là 23.535,66 triệu đồng, chỉ tiêu này đã tăng lên 85.369,63 triệu đồng trong năm 2015, gấp hơn 3,5 lần so với năm 2014. Đến năm 2016, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh giảm mạnh, giảm hơn 17 lần so với năm 2015 xuống chỉ còn 4.988,05 triệu đồng. Năm 2016, hoạt động kinh doanh bất động sản đầu tư không phát sinh nhiều, trong khi doanh thu từ hoạt động thi công xây lắp lại giảm, Công ty chỉ mới bắt đầu thi công một số công trình mới và chưa ghi nhận được doanh thu nên doanh thu về bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm mạnh, dẫn đến lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh cũng giảm.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư đã dần ổn định trong 2 năm gần đây tuy có giảm nhẹ. Trong những năm gần đây, Công ty không thực hiện đầu tư mua sắm hay nhượng bán TSCĐ. Hoạt động đầu tư của doanh nghiệp trong năm 2015 và 2016 chủ yếu là việc cho các Chi nhánh, Xí nghiệp vay vốn để phục vụ hoạt động SXKD. Toàn bộ khoản mục lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư được cấu thành bằng tiền thu từ lãi cho vay trong năm 2015 và 2016.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính cũng có xu hướng tăng giảm không ổn định trong 3 năm, nhưng chỉ tiêu này hiện tại vẫn mang giá trị âm. Chỉ tiêu này âm là do tiền đi vay ngắn hạn và dài hạn mà Công ty nhận được trong năm nhỏ hơn khoản tiền mà Công ty dùng cho việc trả nợ gốc vay. Năm 2015 chỉ tiêu này tăng vọt là do số tiền hoàn trả gốc vay trong năm này cao nhất trong 3 năm
ST
T Chỉ tiêu Năm 2016 Năm 2015 Năm 2014
____________Chênh lệch___________ 2016/2015 2015/2014 Tuyệt
đối Tương Tuyệtđối Tương
1 Nguyên liệu, vậtliệu 2 5,1 7 212,8 370,85 (207,75) (97,59) (157,98) (42,60) 2 Chi phí sản xuấtkinh doanh dở dang 142.769,56 135.258,16 2144.495,7 7.511,39 5 5,5 (9.237,56) 9)(6,3
Tổng cộng 142.774,68 135.471,03 144.866,57 7.303,64 9 5,3 (9.395,54) 9)(6,4
nghiên cứu, trong khi đó số tiền thu được từ việc đi vay lại là nhỏ nhất. Tuy nhiên, chỉ tiêu này vào năm 2016 đã giảm mạnh, con số âm nhỏ hơn 23 lần so với năm trước. Điều này cho thấy một hướng nhìn tích cực hơn trong việc tự chủ tài chính của doanh nghiệp trong năm 2016.
Tiền mặt trong doanh nghiệp là một yếu tố vô cùng quan trọng, ảnh hưởng tới mọi hoạt động của doanh nghiệp. Tại Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ, dù chỉ tiêu này vẫn mang giá trị dương, nhưng lại không ổn định và có tỷ trọng rất nhỏ trong tổng số tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Điều này cho thấy Công ty đang quản lý tiền mặt chưa thực sự tốt, trong các năm tới Công ty cần có các biện pháp để đảm bảo giá trị và tỷ trọng của chỉ tiêu này giữ ở mức ổn định và hợp lý.
c. Quản lý hàng tồn kho tại Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ:
Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ hoạt động trong lĩnh vực xây dựng và đầu tư bất động sản, do vậy hàng tồn kho là khoản mục rất quan trọng cấu thành nên giá trị tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Tình hình quản lý hàng tồn kho của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ trong ba năm gần đây biến động như sau:
Bảng 2.8: Bảng phân tích hàng tồn kho của Công ty giai đoạn 2014 - 2016
Tuyệt đối Tương đối (%)
Tuyệt đối Tương đối (%) 1 Phải thu khách hàng 44.026,7 9 156.483,09 5 23.334,6 (112.456,30) (71,86) 133.148,44 0 570,6 2 Trả trước cho người bán 1.853,0 3 7 1.409,4 73.776,93 443,56 31,47 (72.367,46) (98,09) 3 Phải thu nội bộ 33.733,4
6 41.280,52 117.665,1 5 (7.547,0 6) (18,28) (76.384,63 ) (64,92) 4 Phải thu ngắn hạn khác 1.402,1 6 9 2.403,9 22.112,06 3) (1.001,8 (41,67) (19.708,07) (89,13) 5 Dự phòng phải thu khó đòi (1.632,6 8) (1.687,7 1) 0 (55,03) (3,26) 1.687,71 100,0 0 Tổng cộng 79.382,7 7 199.889,36 236.888,79 (120.506,59) (60,29) (36.999,43) (15,62)
(Nguồn: Phòng Tài chính - Kế toán)
Nguyên liệu, vật liệu biến động theo xu hướng giảm dần từ năm 2014 đến năm 2016. Giá trị của nguyên liệu, vật liệu giảm 207,75 triệu đồng, chỉ còn không đáng kể 5,12 triệu đồng trong năm 2016, tỷ lệ giảm tới 97,59% so với năm 2015. Công ty đã xuất kho hầu hết số nguyên, vật liệu tồn kho để sử dụng vào việc thi công xây lắp công trình. Việc nguyên liệu, vật liệu gần như không có giá trị tồn kho đã làm giảm đáng kể các chi phí quản lý kho, chi phí hao hụt cũng như chi phí cơ hội do ứ đọng hàng tồn kho. Tuy nhiên, khi nhu cầu nguyên liệu, vật liệu xây dựng tăng lên để sử dụng cho mục đích thi công doanh nghiệp có thể sẽ phải mất nhiều thời gian và chi phí hơn do giá cả tăng lên để có thể có đủ lượng nguyên vật liệu đáp ứng nhu cầu. Vì vậy, việc cân đối giá trị nguyên vật liệu sao cho vừa giảm thiểu được các chi phí mà vẫn đảm bảo nhu cầu không gây chậm tiến độ thi công là một thách thức đối với ban lãnh đạo Công ty.
Hàng tồn kho của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ trong 3 năm nghiên cứu phần lớn được cấu thành bởi chi phí sản xuất kinh doanh dở dang. Đây là thực tế rất phù hợp với loại hình kinh doanh của doanh nghiệp là thi công xây lắp. Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang năm 2015 giảm
52
9.237,56 triệu đồng xuống còn 135.258,16 triệu đồng. Sang năm 2016, chỉ tiêu này tăng lên 142.769,56 triệu đồng. Đối với giá trị thi công xây lắp thì mức biến động này là không nhiều cho thấy Công ty đang hoạt động xây lắp với tốc độ cầm chừng, không đạt được hiệu quả như mong đợi.
d. Quản lý các khoản phải thu tại Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ:
Tình hình các khoản phải thu ngắn hạn của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà và Xây dựng Tây Hồ trong 3 năm gần đây được tổng hợp qua bảng sau đây:
Bảng 2.9: Bảng phân tích các khoản phải thu ngắn hạn của Công ty giai đoạn 2014 - 2016
Qua bảng tổng hợp các khoản phải thu ngắn hạn của Công ty, có thể nhận thấy hầu hết các khoản phải thu đều có giá trị giảm dần, trừ khoản mục phải thu khách hàng có sự tăng vọt vào năm 2015 nhưng sang năm 2016 đã giảm xuống đáng kể.
Phải thu khách hàng có giá trị tăng từ 23.334,65 triệu đồng năm 2014 lên 156.483,09 triệu đồng năm 2015, tương ứng với tỷ lệ 570,60%. Đây là mức tăng rất nhanh chóng chỉ sau một năm của Công ty. Việc tăng lên đột biến của khoản phải thu khách hàng trong năm 2015 là hoàn toàn phù hợp với kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty. Trong năm 2015, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của Công ty cũng tăng cao, việc ghi nhận doanh thu đồng nghĩa với việc Công ty ghi nhận khoản phải thu trong trường hợp khách hàng chưa thanh toán ngay. Năm 2016, khoản phải thu khách hàng đã giảm tới 71,86% so với năm 2015. Điều này cho thấy khả năng thu nợ của Công ty trong năm 2016 đã được cải thiện. Việc khách hàng chiếm dụng vốn kinh doanh của Công ty quá lâu cũng ảnh hưởng lớn tới khả năng thanh toán của doanh nghiệp, vì vậy thu hồi vốn kinh doanh càng sớm thì doanh nghiệp càng có thêm nguồn vốn để duy trì hoạt động SXKD.
Trả trước cho người bán có sự sụt giảm mạnh trong năm 2015, tới 98,09%. Công ty đã được người bán cung ứng số lượng hàng hóa, dịch vụ mà trước đó Công ty đã đặt cọc. Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng thận trọng hơn trong việc ứng trước tiền hàng cho người bán để tránh bị chiếm dụng thương mại trong khi chính bản thân doanh nghiệp cũng đang rất cần vốn kinh doanh. Sang năm 2016, khoản mục này cũng tăng lên nhưng không lớn về quy mô, chỉ 443,56 triệu đồng. Công ty đang dần kiểm soát tốt hơn về nguồn vốn kinh doanh của mình. Việc để người bán chiếm dụng thương mại đang dần được cải thiện.
Phải thu nội bộ của Công ty chủ yếu là các khoản thu phí quản lý, các khoản thanh toán liên quan đến các công trình của Chi nhánh, Xí nghiệp trực thuộc Công ty. Phải thu nội bộ trong 3 năm gần đây có xu hướng giảm dần về quy mô. Năm 2015, khoản mục này là 41.280,52 triệu đồng, giảm 76.384,63 triệu đồng so với
ST
T Chỉ tiêu
Năm 2016 Năm 2015 Năm 2014 Chênh lệch số liệu _______Công ty_______ Công ty Ngành xây dựng Côn g ty Ngành xây dựng Côn g ty Ngành xây dựng 2016/201 5 2015/2014
1 Hệ số thanhtoán hiện hành 1,14 1,43 1,19 1,28 1,11 1,26 (0,05) 0,08 2 Hệ số thanhtoán nhanh 0,45 0,97 0,74 0,80 0,69 0,77 (0,29) 0,05 3 Hệ số thanhtoán tức thời 0,02 0,18 0,08 0,16 0,01 0,16 (0,06) 0,07
năm 2014, ứng với tỷ lệ 64,92%. Tính đến cuối năm 2016, phải thu nội bộ chỉ còn 33.733,46 triệu đồng, giảm thêm 18,28% so với năm 2015. Giá trị phải thu nội bộ giảm liên tục trong 3 năm cho thấy Công ty đang thực hiện chính sách tín dụng chặt chẽ hơn đối với các Chi nhánh, Xí nghiệp. Việc làm này giúp doanh nghiệp không bị chiếm dụng vốn kinh doanh gây ảnh hưởng đến tình hình tài chính của Công ty. Tuy nhiên, khoản mục phải thu nội bộ giảm cũng cho thấy Công ty không phát sinh nhiều các khoản phí quản lý, phí cho các đơn vị thành viên thuê văn phòng, thiết bị vận chuyển, thiết bị thi công. Điều này ảnh hưởng không nhỏ tới nguồn thu từ cho thuê của Công ty.
Tương tự phải thu nội bộ, khoản mục phải thu ngắn hạn khác cũng giảm mạnh trong những năm gần đây. Năm 2015, khoản mục này giảm từ 22.112,06 triệu đồng xuống còn 2.403,99 triệu đồng, tỷ lệ giảm tới 89,13% so với năm 2014. Con số này tiếp tục giảm 41,67% xuống còn 1.402,16 triệu đồng trong năm 2016.
Bắt đầu từ năm 2015, ban lãnh đạo Công ty đã tiến hành trích lập dự phòng phải thu khó đòi. Dự phòng nợ phải thu khó đòi là dự phòng phần giá trị bị tổn thất của các khoản nợ phải thu quá hạn thanh toán, nợ phải thu chưa quá hạn nhưng có thể không đòi được do khách hàng không có khả năng thanh toán. Việc trích lập dự phòng cần được Công ty duy trì trong thời gian tới, tuy nhiên cần cân đối sao cho hợp lý bởi các khoản trích lập dự phòng làm tăng chi phí cho doanh nghiệp và phải căn cứ theo quy định của Nhà nước.