Nợ ngaĩn hán Nợ dài hán Vôn chụ sở hữu
2011 2012 2013
đaău tư khođng thực hieơn chuyeơn đoơi cũng đã táo áp lực rât lớn cho cođng ty. Vieơc vay dài hán đeơ thanh toán nợ trái phiêu cho thây cođng ty văn đang thiêu nguoăn vôn dài hán đeơ phát trieơn cho các dự án trong thời gian saĩp tới, nêu thị trường bât đoơng sạn chưa có nhieău chuyeơn biên buoơc cođng ty phại taíng cường sử dúng theđm nguoăn vôn từ beđn ngoài thođng qua vieơc gia taíng nợ vay hoaịc phại phát hành theđm coơ phiêu.
Tái ngày 31/12/2013 toơng nợ phại trạ chiêm 35,87% tređn toơng nguoăn vôn, trong đó nợ vay chiêm 22,8% tređn toơng nguoăn vôn, maịc dù cođng ty luođn giữ được tỷ leơ nợ vay thâp so với các cođng ty khác trong ngành, nhưng chưa thaơt sự là tỷ leơ nợ phù hợp với khạ naíng sinh lời hieơn tái cụa Thuduc House. Do heơ sô EBIT/Toơng tài sạn cụa cođng ty chư đát 3,4% thâp hơn so với lãi suât vay trung bình trong naím, neđn với tình hình hieơn tái cođng ty văn được đánh giá là sử dúng nợ chưa hieơu quạ, và văn phại dùng moơt phaăn vôn chụ sở hữu đeơ trạ lãi vay, veă lađu dài sẽ làm giạm giá trị toơng tài sạn. Chính đieău này là nguyeđn nhađn chính sẽ làm cho ROE cụa cođng ty tiêp túc giạm veă mức thâp nêu cođng ty khođng cại thieơn khạ naíng sinh lời cho phù hợp với tỷ leơ nợ hieơn tái.
KÊT LUAƠN
Tóm lái trong naím 2013 maịc dù doanh thu thuaăn từ hốt đoơng kinh doanh chính taíng mánh nhưng chi phí lãi vay gia taíng coơng với khoạn loê từ lieđn doanh lieđn kêt đã làm cho lợi nhuaơn ròng giạm so với naím 2012, với kêt quạ tređn cho thây dù tình hình kinh doanh đã có dâu hieơu chuyeơn biên tích cực nhưng khạ naíng sinh lời cụa cođng ty văn còn hán chê. Theo đó các heơ sô ROS, ROA, ROE và EPS tiêp túc suy giạm veă mức rât thâp, EPS hieơn chư còn 572 đoăng/cp. Trong thời gian tới đòi hỏi cođng ty caăn phại noê lực hơn nữa đeơ nađng cao khạ naíng sinh lời đeơ táo ra giá trị gia taíng cho cođng ty và các coơ đođng.
Những đieơm đáng lưu ý là trong naím cođng ty đã nađng cao được hieơu quạ hốt đoơng kinh doanh khi gia taíng vòng quay toăn kho, các khoạn phại thu, taíng cường hieơu suât sử dúng tài sạn và tiêp túc thực hieơn chính sách tiêt kieơm và thaĩt chaịt chi tieđu moơt cách hieơu quạ. Ngoài ra cũng đã
giại quyêt được áp lực thanh toán khoạn nợ 202 tỷ đoăng từ trái phiêu đáo hán và giữ được cơ câu tài chính an toàn trong đieău kieơn kinh doanh chưa có nhieău khạ quan, dòng tieăn hán hép.
Veă phaăn cơ câu vôn, maịc dù tỷ leơ nợ hieơn tái là thâp nhưng văn còn cao so với khạ naíng sinh lời cụa cođng ty, maịt khác trong thời gian tới cođng ty caăn huy đoơng theđm nguoăn vôn tài trợ từ beđn ngoài đeơ phát trieơn các dự án có theơ từ vôn vay ngaăn hàng hoaịc từ phát hành theđm coơ phiêu. Vieơc taíng vôn trong đieău kieơn khạ naíng sinh lời đang sút giạm, chư sô EPS ở mức thâp sẽ táo ra rât nhieău thách thức và áp lực trong vieơc phại đaơy mánh gia taíng lợi nhuaơn ròng và hieơu quạ hốt đoơng trong các naím tiêp theo đeơ nađng cao hieơu quạ sử dúng vôn và táo ra giá trị thaịng dư cho các coơ đođng.