7. Kết cấu luận văn
1.3.3. Kết thúc phân tích
Trên cơ sở kết quả tính toán được, các nhà phân tích lập báo cáo phân tích xác định được mức độ ảnh hưởng c a các nhân tủ ố đến sự biến động của đối tượng nghiên cứu. Từ đó rút ra nhận xét, chỉ rõ những tồn tại, nguyên nhân dẫn đến thiếu sót, đồng th i tìm ra nh ng tiờ ữ ềm năng chưa được khai thác, s d ng cung c p thông tin hử ụ ấ ữu ích cho các đối tượng s d ng thông tin ử ụ ra quyết định phù h p v i mợ ớ ục tiêu đề r a.
1.4. N i dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghi p ộ ệ
Nội dung Phân tích báo cáo tài chính c n ph i cung cầ ả ấp được những thông tin về tình hình tài chính nói chung và tình hình tài chính có tính đặc thù cũng như kết qu kinh doanh cả ủa DN.
Tiếp cận về nội dung Phân tích báo cáo tài chính, có những quan điểm khác nhau như: Phân tích khái quát tình hình tài chính, Phân tích chính sách tài chính, Phân tích tiềm lực tài chính (tình hình và k t quế ả kinh doanh, tình hình
lưu chuyển tiền, công nợ và khả năng thanh toán, hiệu suấ ửt s dụng vốn và khả năng sinh lời từ vốn), Phân tích tình hình tăng trưởng và dự báo tài chính.
Từ các quan điểm trên, theo quan điểm của Cao học viên thì nội dung Phân tích báo cáo tài chính DN phục vụ quản trị DN bao g m các n i dung ồ ộ như Phân tích tình hình tài sản và tình hình nguồn vốn, Phân tích hoạt động tài tr , Phân tích tình hình và k t qu kinh doanh, Phân tích tình hình công n ợ ế ả ợ và khả năng thanh toán, Phân tích khả năng tạo tiền và tình hình lưu chuyển tiền, Phân tích hi u su t s d ng v n, Phân tích kh ệ ấ ử ụ ố ả năng sinh lời và Phân tích rủi ro tài chính của DN.
1.4.1. Phân tích tình hình tài sản và tình hình nguồn vốn
1.4.1.1. Phân tích tình hình tài sản
Phân tích tình hình tài s n cả ần xem xét đến cơ cấu và sự biến động của tài s n giúp cho viả ệc đánh giá quy mô tài sản của DN, mức độ đầu tư cho từng loại tài s n, tả ừng lĩnh vực hoạt động. Qua đó thấy được sự biến động về chính sách đầu tư, quy mô kinh doanh, năng lực kinh doanh và năng lực hoạt động của DN. Việc phân tích tình hình tài s n cả ủa DN thông qua vi c so sánh giệ ữa số cuối k và sỳ ố đầu k c v sỳ ả ề ố tuyệt đối và số tương đối, sử dụng 2 nhóm chỉ tiêu sau:
- Các ch tiêu tài s n trên Bỉ ả ảng cân đối kế toán - T ỷtrọng c a t ng lo i tài s n (TS) ủ ừ ạ ả Tỷ trọng từng
loại tài s n ả = Giá tr t ng loị ừ ại tài sản x 100%
[12] Tổng giá tr tài s n ị ả
Phân tích sự biến động tài s n ngoài vi c so sánh sả ệ ự biến động trên tổng s và t ng lo i tài s n (tài s n ng n h n, tài s n dài h n, các kho n phố ừ ạ ả ả ắ ạ ả ạ ả ải thu ng n h n, hàng tắ ạ ồn kho…) giữa k phân tích vỳ ới kỳ ốc để xác định g chênh l ch tuyệ ệt đối và tương đố ủ ổi c a t ng tài sản cũng như từng lo i tài s n, ạ ả còn tính ra và so sánh tỷ trọng c a t ng lo i tài s n chi m trong t ng s . Qua ủ ừ ạ ả ế ổ ố đó thấy được quy mô sản xuất kinh doanh, năng lực sản xuất kinh doanh, tình
hình s d ng v n cử ụ ố ủa DN trong kỳ cũng như thấy được xu hướng biến động và mức độ hợp lý của việc phân b . ổ
Cơ cấu tài sản của DN phụ thuộc:
- Đặc điểm ngành nghề kinh doanh, đặc điểm quy trình công ngh , chu ệ kỳ s n xu t kinh doanh, ti n b khoa h c kả ấ ế ộ ọ ỹ thuật, thị trường đầu vào, thị trường đầu ra...
- Trình độ quản lý của DN, chiến lược kinh doanh của DN và chính sách đầu tư của Nhà nước.
Sự biến động c a tài s n trong ủ ả DN phụ thu c vào: ộ
- Đặc điểm ngành ngh s n xu t kinh doanh, thề ả ấ ị trường đầu vào, th ị trường đầu ra...
- Trình độ quản lý, chiến lược kinh doanh của DN và chính sách đầu tư của Nhà nước.
1.4.1.2. Phân tích tình hình nguồn vốn
Phân tích tình hình ngu n v n cồ ố ần xem xét đến cơ cấu và sự biến động nguồn v n nhố ằm đánh giá khả năng tổ chức huy động vốn, khả năng tự chủ hay phụ thuộc v tài chính cề ủa DN. Để phân tích cơ cấu và sự biến động của nguồn v n, s d ng 2 nhóm ch tiêu sau: ố ử ụ ỉ
- Các ch tiêu ngu n v n trên Bỉ ồ ố ảng cân đối kế toán - Các ch tiêu phỉ ản ánh cơ cấu ngu n v n ồ ố
Tỷ trọng từng loại nguồn v n ố =
Giá ctrị ủa t ng lo i ngu n v n ừ ạ ồ ố
x 100% [12] Tổng giá tr ngu n v n ị ồ ố
Phân tích sự biến động c a ngu n vủ ồ ốn là xem xét tình hình tăng giảm của t ng ngu n v n, t ng lo i ngu n v n thông qua vi c so sánh gi a cu i k ổ ồ ố ừ ạ ồ ố ệ ữ ố ỳ với đầu kỳ của từng chỉ tiêu nguồn vốn cả số tuyệt đối. Qua đó đánh giá được quy mô ngu n vồ ốn huy động và DN huy động vốn từ những nguồn vốn nào, việc huy động vốn đó có đáp ứng nhu cầu về vốn cho qua trình sản xuất kinh doanh hay không?
Phân tích cơ cấu nguồn vốn được tiến hành bằng cách xác định tỷ trọng từng lo i, t ng ch tiêu ngu n v n và so sánh tạ ừ ỉ ồ ố ỷ trọng t ng lo i, t ng ch tiêu ừ ạ ừ ỉ nguồn v n gi a cu i k vố ữ ố ỳ ới đầu kỳ, căn cứ vào k t quế ả so sánh được để đánh giá cơ cấu nguồn vốn và sự thay đổi cơ cấu và đánh giá được chính sách huy động vốn của DN trong kỳ.
Cơ cấu và sự biến động của các ch tiêu ngu n v n ph thu c vào: ỉ ồ ố ụ ộ - Chính sách huy động v n cố ủa DN m c tiêu c u trúc tài chính, chi phí ụ ấ sử d ng v n, nhu c u tài tr , khụ ố ầ ợ ả năng thanh toán, khả năng huy động đố ới i v từng ngu n... ồ
- K t qu ế ảhoạt động kinh doanh, chính sách phân ph i l i nhuố ợ ận.
1.4.2. Phân tích hoạt động tài trợ của doanh nghiệp
Phân tích hoạt động tài tr cợ ủa DN nhằm đánh giá chính sách tài trợ của DN có ti t kiế ệm được chi phí s d ng v n hay không? Cách th c tài tr ử ụ ố ứ ợ đó có mang lại sự ổn định và an toàn về mặt tài chính cho DN hay không? Đồng thời đánh giá tình hình huy động và s d ng ngu n tài tr cử ụ ồ ợ ủa DN.
Hoạt động tài trợ của DN được đánh giá thông qua các chỉ tiêu vốn lưu chuyển, h s t tài tr , h s t tài tr Tài s n dài hệ ố ự ợ ệ ố ự ợ ả ạn (TSDH), h s t tài ệ ố ự trợ tài s n cả ố định (TSCĐ), hệ ố s tài trợ thường xuyên, h s tài tr cho tài ệ ố ợ sản b ng v n cằ ố ổ phần, h s tài tr cho TSDH b ng v n cệ ố ợ ằ ố ổ phần, h s tài tr ệ ố ợ cho TSCĐ bằng v n c ố ổphần.
- Vốn lưu chuyển (VLC)
VLC = Tài s n ng n hả ắ ạn - N ợngắn h n ạ
Hoặc VLC = N dài h n + Vợ ạ ốn ch sở hủ ữu - Tài s n dài h n ả ạ Vốn lưu chuyển có thể >0, <0 và có th b ng 0. Khi vể ằ ốn lưu chuyển < 0 và b ng 0 thì tình hình tài tr cằ ợ ủa DN có d u hi u m o hi m. Khi vấ ệ ạ ể ốn lưu chuyển >0 thì tình hình tài tr cợ ủa DN được đánh giá là ổn định. Mức độ ổn định cao hay th p còn tùy thuộc vào nhu cầu c n tài trợ b ng nguồn vốn dài ấ ầ ằ hạn c a tài s n ng n hủ ả ắ ạn c a mủ ỗi DN trong m i th i k c ỗ ờ ỳ ụthể.
Sử dụng phương pháp so sánh để so sánh vốn lưu chuyển gi a cu i k ữ ố ỳ và đầu kỳ để xác nh chênh lệch t ng ch tiêu. đị ừ ỉ
Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố: Phương pháp cân đối để xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố tác động đến vốn lưu chuyển, nhu cầu vốn lưu chuyển.
Vốn lưu chuyển của DN tăng, giảm phụ thuộc vào quy mô s n xuả ất kinh doanh, chính sách huy động vốn, chính sách đầu tư và sử dụng vốn và do kết qu ảhoạt động kinh doanh...
- H s t tài tr : Ch tiêu này ph n ánh trong t ng tài s n hi n cệ ố ự ợ ỉ ả ổ ả ệ ủa DN có bao nhiêu ph n tài sầ ản được tài tr b ng ngu n v n các ch s hợ ằ ồ ố ủ ở ữu.
Hệ s t tài tr ố ự ợ = Vốn ch s h u ủ ở ữ [12] Tổng tài s n ả
- H s t tài tr dài h n: Ch tiêu này ph n ánh v n ch s h u tài tr ệ ố ự ợ ạ ỉ ả ố ủ ở ữ ợ được bao nhiêu ph n TSDH hi n có cầ ệ ủa DN
Hệ s tài tr TSDH ố ợ = Vốn ch s h u ủ ở ữ [12] Tài s n dài h n ả ạ
- H s t tài tr tài s n cệ ố ự ợ ả ố định: Ch tiêu này ph n ánh v n ch s hỉ ả ố ủ ở ữu tài tr ợ được bao nhiêu phần TSCĐ hiện có của DN.
Hệ s tài tr ố ợ TSCĐ = Vốn ch s h u ủ ở ữ [12] Tài s n c ả ố định
- H s tài tr ệ ố ợ thường xuyên: Ngu n v n dài hồ ố ạn (NV thường xuyên) Hệ s tài tr ố ợ
thường xuyên =
Nguồn v n dài hố ạn (NV thường xuyên) [12] Tài s n c ả ố định
Nguồn vốn thường xuyên chính là nguồn vốn huy động dài hạn của DN, bao gồm nguồn v n chố ủ ở s hữu và n dài hợ ạn. Nếu hệ s này >1 chố ứng t chính ỏ sách tài trợ ủ c a DN khá an toàn, phần dư thừa c a nguủ ồn v n dài hố ạn được s ử dụng để đầu tư ngắn hạn, lúc này DN cũng phải chấp nhận chi phí vốn cao. Nếu hệ s này = 1 thì chính sách tài trố ợ đạt điểm cân b ng h p lý, n u < 1 thì chằ ợ ế ứng tỏ chính sách tài trợ của DN đang khá mạo hiểm do đang dùng 1 phần nguồn
vốn huy động ngắn hạn - nguồn vốn tạm thời để đầu tư dài hạn sẽ gây ra r i ro ủ về thanh khoản.
1.4.3. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn, khả năng sinh lời và kết quả
kinh doanh trong doanh nghiệp
1.4.3.1. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn
Phân tích hi u su t s d ng v n nh m m c tiêu giúp các nhà phân tích ệ ấ ử ụ ố ằ ụ có cái nhìn t ng quát v tình hình luân chuy n v n cổ ề ể ố ủa DN là nhanh hay chậm, vi c s d ng vệ ử ụ ốn đã hiệu quả hay chưa. Để đánh giá đầy đủ ề hiệu v suấ ử ụt s d ng v n c a DN cố ủ ần phân tích khái quát đến chi ti t tế ốc độ luân chuyển c a các lo i v n, tùy m c tiêu quan tâm c a t ng chủ ạ ố ụ ủ ừ ủ thể quản lý để lựa ch n ph m vi phân tích thích họ ạ ợp.
* Phân tích hi u su t s d ng vệ ấ ử ụ ốn kinh doanh
Phân tích hi u su t s d ng v n kinh doanh cệ ấ ử ụ ố ủa DN cho th y hi u suấ ệ ất sử d ng v n kinh doanh là cao hay thụ ố ấp, tăng hay giảm. Hi u su t s dệ ấ ử ụng vốn kinh doanh được xác định như sau:
Hiệu su t s d ng vấ ử ụ ốn kinh doanh (HS ) kd =
Tổng luân chuy n thu n ể ầ [12] Số dư bình quân vốn kinh
doanh (S ) kd
Trong đó: Tổng luân chuyển thuần là chỉ tiêu phản ánh tổng doanh thu thuần, Doanh thu tài chính và thu nh p khác cậ ủa DN thực hiện được trong mỗi k s n xuỳ ả ất kinh doanh mà chưa trừ ấ ỳ loạ b t k i chi phí nào. Ch tiêu này ỉ được tính theo công thức:
Tổng luân chuyển thu n ầ =
Doanh thu thu n v ầ ề bán hàng và cung cấp d ch v ị ụ + Doanh thu hoạt động tài chính +Thu nh p ậ khác [12] Số liệu dùng để tính chỉ tiêu này được căn cứ vào sốliệu trên Báo cáo kết qu ảhoạt động kinh doanh (các mã s 10, 21 và 31 mố ẫu B03 - DN) [4 ].
Vốn kinh doanh là bi u hi n b ng ti n c a t ng tài s n s d ng trong ể ệ ằ ề ủ ổ ả ử ụ kỳ. V n kinh doanh bình quân phố ản ánh lượng v n kinh doanh bình quân cố ủa DN tham gia luân chuyển. Để đơn giản hóa trong tính toán, chỉ tiêu này được ước tính như sau:
Tổng tài s n bình quân (S ) ả t = TS đầu kỳ + TS cu i k ố ỳ [12] 2
Tổng tài sản được ph n ánh trên Bả ảng cân đố ếi k toán. Phần “Tài sản” loại A+B “Tổng tài sản” (Mã số 270).
Hiệu su t s d ng v n kinh doanh cho bi t vấ ử ụ ố ế ốn đầu tư đầu vào hoạt động kinh doanh (tài sản) của DN sau m i k hay bình quân mỗi k , v n kinh ỗ ỳ ỳ ố doanh quay được mấy vòng. Ch tiêu này càng l n thì th i gian c a m t vòng ỉ ớ ờ ủ ộ luân chuy n càng nh , tể ỏ ốc độ luân chuy n c a tài s n càng nhanh, hi u qu s ể ủ ả ệ ả ử dụng tài sản càng cao và ngược lại.
Khi phân tích tình hình luân chuy n v n kinh doanh ta s dể ố ử ụng phương pháp so sánh các chỉ tiêu gi a k này v i kữ ỳ ớ ỳ trước hoặc phương pháp phân tích nhân tố, từ đó đánh giá về tình hình luân chuy n vể ốn kinh doanh của DN.
* Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động (tài sản ngắn hạn)
Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản ngắn hạn. Trong quá trình s n xu t, vả ấ ốn lưu động của DN liên t c vụ ận động qua các giai đoạn khác nhau c a chu k s n xu t kinh doanh. Vủ ỳ ả ấ ốn lưu động luân chuy n nhanh hay ể chậm ph n ánh tình hình luân chuy n vả ể ốn lưu động. Có hai ch tiêu phân tích ỉ tốc độ luân chuy n vể ốn lưu động là:
- Số vòng luân chuy n vể ốn lưu động (SVlđ) Số vòng quay vốn lưu động trong k (SV ) ỳ 1đ = DTT [12] Vốn lưu động bình quân (S1đ) Trong đó: S1đ = TSNH đầu kỳ + TSNH cuố ỳi k [12] 2
Số vòng v n luân chuyố ển lưu động cho bi t trong k kinh doanh vế ỳ ốn lưu động quay được mấy vòng. Số vòng quay càng lớn, thời gian của một vòng luân chuyển càng nhỏ, hi u qu s d ng vệ ả ử ụ ốn càng cao và ngược lại.
Khi phân tích tốc độ luân chuy n vể ốn lưu động s dử ụng phương pháp so sánh ch tiêu k này so v i kỉ ỳ ớ ỳ trước, đồng thời căn cứ vào giá tr c a t ng ị ủ ừ chỉ tiêu, vào k t qu ế ả so sánh để đánh giá tốc độ luân chuy n vể ốn lưu động của
DN. S dử ụng phương pháp phân tích nhân tố để phân tích ảnh hưởng của từng nhân t ố đế ốc độn t luân chuyển vốn lưu động.
*Phân tích tốc độ luân chuy n hàng t n khoể ồ
Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho được thể hi n qua hai chỉ tiêu: Số ệ vòng quay hàng t n kho và k t n kho bình quân. ồ ỳ ồ
Số vòng quay hàng t n kho (SVồ tk) =
Giá v n hàng bán (GVHB) ố
[12] Trị giá hàng t n kho bình quân (S ) ồ tk Kỳ t n kho ồ bình quân (K ) tk = Số ngày trong k ỳ = Stk x Số ngày trong kỳ [12] SVtk GVHB
Chỉ tiêu này cho bi t số ngày hàng t n kho chuyển thành hàng xuất bán ế ồ trong k . N u s vòng quay c a HTK gi m, th i hỳ ế ố ủ ả ờ ạn HTK bình quân tăng, tốc độ luân chuyển HTK chậm sẽ tăng chi phí b o qu n, chi phí vốn tài trợ làm ả ả giảm kh ả năng sinh lời, gây tổn thất tài chính cho DNvà ngượ ại.c l
Khi phân tích tốc độ luân chuy n hàng t n kho s dể ồ ử ụng phương pháp so sánh ch tiêu k này v i kỉ ỳ ớ ỳ trước, đồng thời căn cứ vào giá tr c a t ng ch ị ủ ừ ỉ tiêu, vào k t quế ả so sánh để đánh giá tốc độ luân chuy n hàng t n kho cể ồ ủa DN. S dử ụng phương pháp phân tích nhân tố để phân tích ảnh hưởng của từng nhân t ố đế ốc độ luân chuyển hàng t n kho. n t ồ
* Phân tích tốc độ luân chuyển v n thanh toán ố