Mặc dù thị trường tài chính tại Việt Nam còn non trẻ vẫn trong giai đoạn cần hoàn thiện nhưng những rủi ro của thị trường tài chính đã xuất hiện khá đầy đủ, đa dạng và phức tạp, rủi ro đối với toàn thị trường và những rủi ro nội tại của từng tổ chức tài chính. Đặc điểm của rủi ro thị trường tài chính tại Việt Nam được rút lại như sau:
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014
Số lượng DN 57 57 59 61 Doanh thu phí BH 36,552 41,248 47,851 54,635 BH Nhân thọ 15,998 18,397 23,330 27,328 BH phi nhân thọ 20,554 22,851 24,521 27,307 Bồi thường 15,971 16,649 18,587 20,766 Dự phòng nghiệp vụ 61,878 69,011 79,289 97,099 Tổng tài sản 106,25 114,66 133,86 165,15
Một là, xuất hiện sự liên kết hệ thống giữa các bộ phận trong thị trường tài
chính gây nên cạn kiệt nội sinh theo mô hình mà Mishkin đã đề cập. Đây là mô hình gây nên nguy cơ khủng hoảng đặc biệt tại các thị trường tài chính mới nổi, có sự hấp dẫn vốn của nhà đầu tư nước ngoài vào thị trường chứng khoán, thị trường bất động sản, kéo theo tín dụng tăng trường nóng, gây giá cả của các tài sản tài chính tăng vọt so với các tài sản thực. Khi bong bóng đạt đến độ nhất định sẽ vỡ kéo theo sự rút vốn ồ ạt, giá trị tài sản giảm nghiêm trọng, tính thanh khoản giảm, kéo theo các công cụ của toàn bộ hệ thống tài chính sụt giảm giá trị. Điều này được thấy rất rõ trong giai đoạn những năm 2006-2007, Việt Nam là một nền kinh tế trẻ đầy tiềm năng, dòng vốn FDI đổ vào nền kinh tế và thị trường chứng khoán, đẩy chỉ số Vn - Index lên cao, thêm vào đó ngân hàng dễ dãi trong việc cấp tín dụng, một lượng lớn vốn tín dụng tiếp tục được đổ vào thị trường chứng khoán càng làm chỉ số này tăng cao. Nhưng khi khủng hoảng kinh tế xảy ra, lượng vốn rút ồ ạt, tính thanh khoản của các chứng khoán sụt giảm, nền kinh tế trở nên khó khăn. Như vậy, đã có sự liên kết gây ảnh hưởng giữa hoạt động của các ngân hàng và công ty chứng khoán, thị trường tiền tệ và thị trường chứng khoán.
Hai là, sức chịu đựng rủi ro của các trung gian tài chính còn hạn chế, dễ bị
tác động bởi các yếu tố biến động. Trong giai đoạn vừa qua nền kinh tế Việt Nam có nhiều biến động, thăm trầm tùy vào từng thời đoạn, lạm phát năm 2008 - 2009, suy thoái kinh tế, biến động lãi suất, tỷ giá nhưng các tổ chức tài chính hoàn toàn bị động vào các yếu tố ngoại sinh đó mà không hề có dự báo hay chuẩn bị để đón nhận trong tương lai.
Ba là, có những rủi ro xuất hiện trên thị trường tài chính Việt Nam là rủi ro
pháp lý, xuất phát từ những văn bản pháp lý của các cơ quan có thẩm quyền ban hành, và mang tính chất hành chính khi điều hành của hệ thống cơ quan chức năng. Ví dụ như Chính phủ đã có những chính sách thay đổi nhanh chóng ban hành Nghị quyết 10 và Nghị quyết 30 Về những giải pháp cấp bách nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế, duy trì tăng trưởng kinh tế, bảo đảm an sinh xã hội trong một năm 2008. Các thông tư sửa đổi ban hành nhanh chóng ngay sau khi ra đời thông tư “gốc”, như
Thông tư 09/2014/TT - NHNN năm 2014 ban hành sửa đổi bổ sung thông tư 02/2013/TT - NHNN Quy định về phân loại tài sản có, mức trích, phương pháp trích lập dự phòng rủi ro và việc sử dụng dự phòng để xử lý rủi ro trong hoạt động của tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài. Bên cạnh đó sự phối hợp trong việc triển khai các chính sách chưa cao như chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ, chính sách đầu tư.