Bảng 3. 9 Chỉ số sinh lời Công ty năm 2017 – 2020
Chỉ số lợi nhuận Đơn vị 2017 2018 2019 2020
Lợi nhuận sau thuế/Vốn
CSH bình quân (ROE) % 10.31 22.68 26.46
Lợi nhuận sau
thuế/Tổng tài sản bình
quân (ROA) %
6.17 14.16 17.21
Lợi nhuận sau thuế/
2017 2018 2019 2020 0% 500% 1000% 1500% 2000% 2500% 3000% 3500% 4000% 4500% 5000%
Các chỉ số lợi nhuận của NT L
Lợi nhuận sau thuế/Vốn CSH bình quân (ROE) Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản bình quân (ROA) Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu thuần (ROS)
Hệ số thu nhập trên vốn cổ phần (ROE) phản ánh mức thu nhập ròng trên vốn cổ phần của cổ đông (hay trên giá trị tài sản ròng hữu hình).
v Cách tính:
ROE = , trong đó VSCH BQ =
Hệ số thu nhập trên tài sản (ROA) là một chỉ số thể hiện tương quan giữa mức sinh lợi của một công ty so với tài sản của nó. ROA sẽ cho ta biết hiệu quả của công ty trong việc sử dụng tài sản để kiếm lời.
v Cách tính:
ROA = , trong đó TTS BQ =
Hệ số thu nhập trên doanh thu thuần (ROS) là một chỉ số cho ta biết một đồng doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận, hay nói cách khác lợi nhuận chiếm bao nhiêu phần trăm trong doanh thu.
v Cách tính:
ROS =
Nhìn chung qua các năm các chỉ số lợi nhuận đều tăng lên, cụ thể ROE tăng lên 16,15% ( 2018- 2020) , năm 2020 đạt 26,46% so với trung bình ngành 15% đều đó đã giúp NTL khẳng định lần nữa thương hiệu của mình trên thị trường và khích thích chủ đầu tư đầu tư vào ; ROA tăng lên 11,04% (2018-2020), các năm đều lớn so với trung bình ngành 6% cho thấy NTL đang sử dụng tốt nguồn tài sản khai thác và ROS tăng lên
14.88% (2017 – 2020) thể hiện công ty đang hoạt động có lãi.
Giải thích cho sự tăng trên là do Lợi nhuận sau thuế không ngừng tăng qua các năm, kết hợp với sự tăng vốn chủ sở hữu, mặc dù năm 2017 doanh thu thuần ở mức thấp, sau đó tăng dần và giảm ở năm 2020 làm xuất hiện sự thay đổi lên xuống xủa ROS. Đồng thời, do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid 19 tác động đến hoạt động sản xuất kinh doanh nên tiến độ bán hàng và thu tiền bị chậm dẫn đến doanh thu cũng sụt giảm,hàng tồn kho chiếm phần lớn trong tài sản ngắn hạn.
3.4. CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG
Bảng 3. 10 Chỉ số thị trường Công ty năm 2017 - 2020
3.4.1. Chỉ số EPS
Biểu đồ 3. 8 Chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu công ty năm 2017 – 2020
2017A 2018A 2019A 2020A 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 1502 1659 3834 4844 0.00% 10.45% 131.10% 26.34%
Chỉ số t hu nhập t rên mỗi cổ phiếu (EPS)
Chỉ số Đơn vị 2017A 2018A 2019A 2020A
Giá cuối kỳ 1 cổ phiếu VNĐ 10900 19000 23700 25250 Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) VNĐ 1502 1659 3834 4844 Chỉ số giá thị trường trên thu nhập(P/E) Lần 7.26 11.45 6.18 5.21 Giá trị sổ sách của 1 cổ phiếu (BVPS) VNĐ 15115 16298 17509 19089 Chỉ số giá thị trường trên giá trị sổ sách(P/B) Lần 0.72 1.17 1.35 1.32 Chỉ số giá thị trường trên doanh thu thuần (P/S) Lần 2.20 1.62 1.73 2.36
v Cách tính:
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: EPS=
Nhìn chung thu nhập trên mỗi cổ phiếu của NTL có xu hướng tăng qua các năm từ 1502 đồng/cổ phiếu năm 2017 lên 4844 đồng/cổ phiếu năm 2020. Từ năm 2017- 2020 thu nhập trên mỗi cổ phiếu đều duy trì ở mức cao trong khoảng 1500-5000đ/cổ phiếu.
Giai đoạn 2017-2018, tỉ lệ tăng trưởng EPS chỉ tăng 10,45%. Tuy nhiên, giai đoạn 2018-2019, có sự tăng trưởng vượt bậc từ 131,1%, thu nhập trên mỗi cổ tức từ 1659 đồng/cổ phiếu lên 3834 đồng/cổ phiếu. Do lợi nhuận của công ty trong giai đoạn này tăng gấp đôi so với năm 2018 khi LIDECO mở bán các căn hộ, chưng cư của các dự án như khu đô thị LIDECO Hoài Đức, chung cư LIDECO Hạ Long,… đồng thời còn trong giai đoạn hoàn thành các dự án khác. Năm 2020, tỉ lệ tăng trưởng EPS giảm xuống 26,34% vì tác động của dịch bệnh Covid-19, thị trường bất động sản chững lại, tình hình kinh của doanh nghiệp cũng bị ảnh hưởng. Với tỉ lệ tăng cao cho thấy LIDECO đang nhận được sự quan tâm, đánh giá cao của các nhà đầu.
3.4.2. Chỉ số P/E
Biểu đồ 3. 9 Chỉ số P/E công ty năm 2017 - 2020
4 6 8 10 12 14 7.26 11.45 6.18 5.21 Chỉ số P/E
v Cách tính
P/E của NLT nằm ở mức trung bình, có xu hướng tăng giảm không ổn định, nhà đầu tư vẫn chưa chấp nhận bỏ vốn lớn để sở hữu cổ phiếu của doanh nghiệp này. Năm 2017 tăng từ 7,26 lần lên 11.45 lần tương ứng với tỉ lệ tăng 58% nhưng từ 2018- 2020 chỉ số này có xu hướng giảm xuống còn lần lượt là 6,18 lần năm 2019 và 5.21 lần năm 2020. Điều này cho thấy, giá trị doanh nghiệp vẫn bị đánh giá thấp. Thêm vào đó dịch covid năm 2020 khiến cho doanh nghiệp cũng như toàn ngành bất động sản bị ảnh hưởng bị ảnh hưởng bởi dịch nhưng doanh nghiệp đã áp dụng nhiều chương trình phát triển tổ chức để nhà đầu tư lạc quan, bỏ ra nhiều đồng vốn hơn năm 2019 mặc dù lãi cơ bản của mỗi cổ phiếu giảm.
3.4.3. Chỉ số P/B
v Cách tính:
Giá trị sổ sách (BVPS) NTL có xu hướng tăng qua các năm. Thể hiện khoản tiền mà các chủ nợ và cổ đông công ty có thể nhận được nếu thanh lý toàn bộ tài sản và sau khi trừ đi hết các khoản nợ phải trả của công ty trong trường hợp công ty bị giải thể, phá sản… BVPS là yếu tố quan trọng cấu thành nên chỉ số P/B được dùng để so sánh giá cổ phiếu trên thị trường với giá trị sổ sách của doanh nghiệp.
Biểu đồ 3. 10 Chỉ số BVPS và P/B công ty năm 2017 - 2020
2017A 2018A 2019A 2020A 0 5000 10000 15000 20000 25000 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 15115 16298 17509 19086 0.72 1.17 1.35 1.31 Chỉ số BVPS và P/B Column1 P/B v Cách tính:
P/B của NTL giai đoạn 2017-2020 có xu hướng tăng. Từ năm 2018-2020 chỉ số này đều đều duy trì ở mức lớn hơn 1, tức là giá trị cổ phiếu trên thị trường lớn hơn giá trị sổ sách. Điều đó cho thấy công ty ăn nên làm ra, thu nhập trên tài sản cao khi mà công ty có nhiều quỹ đất có giá trị tăng trưởng ở hiện tại và trong tương lai. Chỉ số P/B của doanh nghiệp duy trì ở mức cao có thể là do thị trường đang kỳ vọng về triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp trong tương lai rất tốt, các nhà đầu tư sẵn sàng chi trả tiền nhiều hơn cho giá trị ghi sổ của doanh nghiệp. Nhưng P/B cao cũng có thể do doanh nghiệp sử dụng nợ vay nhiều, đây là điều chưa chắc tốt cho doanh nghiệp nhưng có thể đem lại nguồn vốn lớn hơn vào sản xuất kinh doanh.
3.4.4. Chỉ số P/S
Biểu đồ 3. 11 Chỉ số P/S công ty năm 2017 – 2020
2017A 2018A 2019A 2020A 0 0.5 1 1.5 2 2.5 2.2 1.62 1.73 2.36 Chỉ số P/S v Cách tính:
Chỉ số giá thị trường trên doanh thu thuần (P/S) cho biết nhà đầu tư sẵn sàng bỏ bao nhiêu tiền để mua 1 đồng doanh thu của doanh nghiệp. Chỉ số P/S của LIDECO giai đoạn 2017-2020 có sự tăng giảm không ổn định. Tuy có sự không ổn định nhưng chỉ số này từ năm 2017-2020 vẫn giao động trong mức 1.5-2.5 lần. Mức giao động tương đối tốt, cho thấy doanh nghiệp vẫn hoạt động kinh doanh có lời, được các nhà đầu tư quan tâm.
v Nhận xét:
Tóm lại, thông qua chỉ số thị trường giúp ta có cái nhìn tổng quát về tình hình của doanh nghiệp thông qua thị trường cổ phiếu. Dựa vào phân tích các chỉ số EPS, P/E, P/B,P/S ta nhận thấy được một tín hiệu tích cực từ doanh nghiệp. Trong những năm qua,
hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có sự tăng trưởng tốt. Tuy có lúc biến động nhưng doanh nghiệp vẫn vượt qua một cách thuận lợi, được các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn. Đồng thời, cho thấy doanh nghiêp vẫn có triển vọng phát triển trong thời gian tới và dài hạn.
CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH SWOT CHO CÔNG TY 4.1. ĐIỂM MẠNH
Công ty có quỹ đất khá rộng, nằm ở những địa thế đẹp ở Hà Nội và các tình thành lân cận được đầu tư với giá rẻ cách đây nhiều năm. NTL có khả năng phát triển được quỹ đất lớn, trong đó nhiều dự án của công ty nắm tọa lạc tại những vị trí đắc địa và khu trung tâm thành phố lớn.
Doanh nghiệp lâu năm đầu ngành, thương hiệu mạnh, uy tín cao trên thị trường bất động sản trong và ngoài nước: NTL được đánh giá là một trong những công ty bất động sản có sản phẩm đạt chất lượng cao và đảm bảo thự hiện tiến độ các dự án như kế hoạch công bố, và nhận đươc sự tin tưởng của các nhà đầu tư. Các dự án mà VIC đã hoàn thành như khu đô thị mới Dịch Vọng, khu đô thị Lideco ở Hoài Đức,… hiện được khẳng định về chất lượng.
Ban lãnh đạo giàu kinh nghiệm và có tầm nhìn chiến lược: ban lãnh đạo của NTL có kinh nghiệm, tầm nhìn chiến lược. Do đó, NTL có thể phát triển những dự án tại những vị trí đẹp, phù hợp với chiến lược phát triển sản phẩm ở phân khúc cao cấp và khá phù hợp với hiện trạng quỹ đất của công ty; giúp tạo nên sự khác biệt về chất lượng sản phẩm của NTL so với các đối thử cạnh tranh trong ngành. Hiện nay, khi quỹ đất tại khu trung tâm dần cạn kiệt, NTL đang chuyển hướng sang phân khúc trung cấp với các dự án khu đô thị tại các quận ven trung tâm như dự án 23ha tại Bãi Muối, Hạ Long.
Đội ngũ cán bộ công nhân có năng lực, kinh nghiệm, trình độ cao đã được thử thách qua nhiều dự án lớn, có khả năng tổ chức quản lý và thực hiện tốt các dự án đầu tư, xây lắp một cách khoa học và hiệu quả.
4.2. ĐIỂM YẾU
Nợ ngắn hạn chiểm tỷ trọng khá lớn trong cơ cấu nguồn vốn của công ty: có số dư nợ hiện tại khá lớn và điều này dẫn đến áp lực cao về dòng tiền trả nợ gốc và lãi vay hàng năm. Trong điều hiện thị trường bất động sản đang gặp khó khăn thì có thể ảnh hưởng
đến khả năng chi trả nợi và lãi vay của công ty, hoặc buộc công ty phải hạ giá bán sản phẩm để đảm bảo thu được tiền nhanh hơn giúp đảm bảo khả năng thanh khoản.
Doanh nghiệp cần nâng cao năng lực cạnh tranh khi nhiều doanh nghiệp lớn trong ngành như Vinhome, Novaland, Đất Xanh,.. đang triển khai nhiều dự án có quy mô lớn, hiện đại.
4.3. CƠ HỘI
Thị trường BĐS vẫn được đánh giá tiềm năng trong dài hạn bởi với dân số trẻ và thu nhập bình quần trên đầu người ngày một tăng lên. Theo số liệu của Tổng cục thống kê, trong giai đoạn 2021-2030, dự báo dân số khu vực thành thị tiếp tục tăng, đạt 42,04 triệu người năm 2025 và 47,25 triệu người năm 2030. Tỷ lệ đô thị hóa tăng dần và đạt 40,91% vào năm 2025 và 44,45% năm 2030.Bên cạnh đó, dự báo đến năm 2030, Việt Nam sẽ có 1 đô thị trên 10 triệu dân, 1 đô thị từ 5-10 triệu dân, và 4 đô thị từ 1-5 triệu dân.
Giá đất ở phía Tây Hà Nội có xu hướng tăng nhờ hàng loạt các dự của chủ đầu tư lớn được triển khai (Vinhome, Nam Cường..), đây là cơ hội khi mà NTL có quỹ khá rộng nằm ở những địa thế đẹp ở Hà Nội.
Khả năng phân hoá giữa các chủ đầu tư bất động sản hiện nay, các quy định về quản lý ngành bất động sản đang được Nhà nước hoàn thiện. Sự ra đời của Nghị định 71 cùng với những quy định về điều kiện huy động vốn của các doanh nghiệp BĐS dẫn đến những công ty bất động sản có tiềm lực tài chính yếu và khả năng triển khai dự án kém sẽ có thể phải bán dự án hoặc rời bỏ khỏi ngành. Do vậy, những công ty có khả năng triển khai dự án tốt, tiềm lực tài chính và thương hiệu mạnh như NTL có thể sẽ tận dụng được thời cơ để mở rộng quỹ dự án từ đó có nhiều lợi thế vượt trội so với các đối thủ nhỏ hơn
4.4. THÁCH THỨC
cầu, và nền kinh tế Việt Nam cũng gặp khó khắn. Bất động sản đối mặt với kỳ khủng hoảng tài chính khi mà các hoạt động gần như bị đóng băng.
Tình trạng thổi giá bất động sản tại Quảng Ninh trong thời gian qua đã khiến thị trường nhiễu loạn, dễ dàng bị "đóng băng" bới các quyết định hành chính, gây tâm lý e ngại cho nhà đầu tư.
Giới hạn về quỹ đất tại các thành phố lớn. Quỹ đất tại những khu vực có địa thế đẹp tại Hà Nội và TP.HCM không còn nhiều, do vậy các chủ đầu tư buộc phải cạnh tranh nhau để lấy được những dự án tọa lạc tại vị trí tốt hoặc tìm quỹ đất tại những khu vực vùng ven thành phố có địa thế kém thuận lợi hơn. Nếu NTL không tích luỹ được quỹ đất tốt thì có thể sẽ ảnh hưởng đến sự tăng trưởng trong dài hạn của công ty khi những dự án hiện tại đã được khai thác hết.
Thị trường BĐS đang chững lại do chủ trương siết chặt tín dụng vào kênh bất động sản. Sự ra đời của Nghị định 71 cùng với những quy định về điều kiện huy động vốn của các doanh nghiệp bất động sản, sẽ gây khó khăn cho NTL trong việc tiếp cận nguồn vốn.
CHƯƠNG 5: PHÂN TÍCH NGÀNH VÀ LỢI THẾ CẠNH TRANH 5.1. PHÂN TÍCH NGÀNH
5.1.1. Tình hình chung của ngành bất động sản
Thị trường bất động sản năm 2020, theo nhìn nhận của Vietnam Report, là “bức tranh phân mảng”. Dịch Covid-19 tác động mạnh mẽ đến bất động sản bán lẻ, khách sạn và bất động sản du lịch, trong khi các phân khúc văn phòng, đất nền, chung cư chịu ảnh hưởng nhẹ hơn.
Thị trường hầu như đóng băng vào các tháng 3, tháng 4. Nhiều dự án bị đình trệ. Nhưng sau đó, thị trường dần phục hồi bất chấp các đợt bùng phát tiếp tục dịch diễn ra trong năm 2020.
Thống kê của Bộ Xây dựng cho biết đến quý IV/2020, có 295 dự án, với 125.449 căn hộ được cấp phép; du lịch nghỉ dưỡng có 49 dự án, với 3.772 căn hộ du lịch, 3.505 biệt thự du lịch và 48 căn văn phòng kết hợp lưu trú được cấp phép trong cả nước.
Còn theo ghi nhận của Hội Môi giới Bất động sản Việt Nam trong nửa cuối năm 2020, đã có 74.500 sản phẩm giao dịch thành công, tương đương 50% giao dịch thành công của năm 2019.
Năm 2020, ngành bất động sản tăng trưởng 0,31% so với năm 2019 và đóng góp 4,42% GDP cả nước. Trong đó, nổi bật là phân khúc bất động sản công nghiệp và phân khúc nhà ở. Ngoài ra, bất động sản tại các tỉnh ven Hà Nội, TP. Hồ Chí Minh, bất động sản nghỉ dưỡng khu vực miền núi Tây Bắc như Hòa Bình, Phú Thọ, Sapa Lào Cai… đều ghi nhận tín hiệu tốt.
Theo số liệu của Tổng Cục Thống kê, giải ngân vốn đầu tư nước ngoài (FDI) ngành bất động sản năm 2020 đạt đến 3 tỷ USD, chiếm tỷ trọng 14,8% tổng vốn FDI thực hiện.
án nhà giá thấp nào đủ lớn ra mắt thị trường, những dự án trên dưới 1.000 sản phẩm không có, thậm chí được xem là “biến mất” với phân khúc thị trường này.