Theo D. Perkins et al (2011), tăng trưởng kinh tế là sự gia tăng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hoặc tổng sản phẩm quốc gia (GNP) hay thu nhập bình quân đầu người trong một thời gian nhất định. Tổng sản phẩm quốc gia (GNP) là tổng giá trị các hàng hoá và dịch vụ cuối cùng được sản xuất ra trong một năm, không bao gồm các hàng hóa trung gian, được sản xuất bởi công dân của một nước. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) là tổng giá trị các hàng hóa, dịch vụ cuối cùng được sản xuất ra
trong một năm trong phạm vi biên giới đất nước, gồm cả sản lượng được sản xuất bởi cư dâu nước ngoài sống trong nước. Trong đó, tốc độ tăng trưởng GDP thực là chỉ tiêu thường được sử dụng để đo lường tốc độ tăng trưởng kinh tế:
Tốc độ tăng trưởng GDP = (GDPt-GDPt-1)/GDPt-1 x 100(%) (2.10)
Phân tích dựa trên mô hình định giá dòng tiền, có thể thấy giá trị doanh nghiệp phụ thuộc vào dòng tiền trong tương lai, tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp đó. Tỷ suất sinh lời kỳ vọng lại chịu sự tác động của các yếu tố bên trong (rủi ro cá biệt) và các yếu tố bên ngoài (rủi ro thị trường). Tăng trưởng kinh tế mang hàm ý về việc làm thay đổi rủi ro thị trường nói chung, do đó làm thay đổi giá trị doanh nghiệp, từ đó làm thay đổi giá cổ phiếu.
Trong mối quan hệ với giá cổ phiếu, khi nền kinh tế phát triển, nguồn lực tài chính tăng, nhu cầu cho đầu tư lớn hơn so với nhu cầu tích luỹ, thu nhập và đầu tư tăng. Theo Phí Mạnh Hồng (2013), một trong các nhân tố ảnh hưởng đến cầu hàng hóa là thu nhập của người dân. Với ý nghĩa là một loại hàng hóa đặc biệt của thị trường cổ phiếu, thu nhập chung của cả nước tăng sẽ tác động làm cầu cổ phiếu tăng, do vậy làm tăng giá cổ phiếu. Hơn nữa, tăng trưởng kinh tế còn cho thấy sự tăng trưởng của đầu tư nói chung và đầu tư vào thị trường cổ phiếu nói riêng. Luồng vốn đầu tư tăng trong điều kiện lượng cung cổ phiếu không đổi sẽ tác động làm tăng giá cổ phiếu. Nói cách khác, tăng trưởng kinh tế làm tăng cầu cổ phiếu, từ đó tác động làm giá cổ phiếu có xu hướng tăng lên và ngược lại.