chứng khoán NHNO & PTNT Việt Nam
Hoạt động tự doanh của công ty đã được triển khai từ khi công ty đi vào hoạt động (từ năm 2001), hoạt động tự doanh của công ty đã đáp ứng đầy đủ các qui định của UBCKNN cũng như các nghị định ban hành của chính phủ như:
ü điều kiện về mua bán cổ phiếu
Quyết định số 55/2004/QĐ – BTC ngày 17/06/2004 về việc ban hành qui chế tổ chức và hoạt động của công ty chứng khoán với hoạt động tự doanh chứng khoán như sau:
- Công ty chứng khoán phải đảm bảo có đủ tiền và chứng khoán để thanh toán các lệnh giao dịch của chính mình.
- Khi tiến hành tự doanh chứng khoán, công ty chứng khoán không được:
a. Đầu tư vào cổ phiếu của công ty có sở hữu trên 50% vốn điều lệ của công ty chứng khoán
b. Đầu tư trên 20% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm yết
c. Đầu tư 15% tổng số cổ phần đang lưu hành của một tổ chức không niêm yết
d. Đầu tư hoặc góp vốn trên 15% tổng số vốn góp của công ty trách nhiệm hữu hạn.
ü Đáp ứng được số vốn tối thiểu để công ty được phép hoạt động tự doanh là 12 tỷ.
Trong thời gian 2 năm đầu công ty chủ yếu tiến hành tự doanh về trái phiếu chính phủ. Điều nay cũng được lý giải đơn giản vì thời gian này trên thị trường chưa có nhiều hàng hóa, thiếu nhà đầu tư … nên TTCK kém sôi động tạo tính thanh khoản kém cho chứng khoán, khả năng nếu công ty đưa mảng tự doanh cổ phiếu vào sẽ bị ứ đọng vốn làm cho khả năng quay vòng vốn của công ty kém (lúc náy vốn điều lệ của công ty mới chỉ là 60 tỷ). Năm 2003 hoạt động tự doanh cổ phiếu của công ty mới được đưa vào chính thức, cho tới nay đã hoạt động được 3 năm bộ phận tự doanh cổ phiếu cũng đã đặt được những thành tích đáng kể có lợi nhuận qua hàng năm
Bảng 5: Doanh thu về tự doanh cổ phiếu
Năm 2003 2004 2005 Doanh thu tự doanh cổ phiếu 117.719.920 362.404.003 1.670.828.446
Tuy nhiên hoạt động tự doanh của công ty vẫn còn những thực trạng đáng để bàn.
· Nguồn vốn tự doanh của công ty so với qui mô thị trường ngày một lớn
lên là rất nhỏ, tuy năm 2004 công ty đã tăng vốn điều lệ lên 100 tỷ đồng những số vốn nay so với hiện nay không đủ để triển khai hết các nghiệp vụ nhất là các nghiệp vụ cần những nguồn vốn lớn như: bão lãnh phát hành, tự doanh… Hiện nay với những cổ phiếu của công ty có chất lượng cao, qui mô vốn lên tới hàng nghìn tỷ đồng thì công ty phải bỏ ra một lượng lớn vốn mới mua được một khối lượng cổ phiếu nhất định của các công ty này, nếu như công ty xây dựng một danh mục đầu tư dài hạn với mục đích đa dạng hóa đầu tư để tránh rủi ro thì qui mô vốn hiện nay là không đáp ứng đủ (số vốn tự doanh của công ty năm 2005 là khoảng 20 tỷ VND). Vì vậy vấn đề thiếu vốn của công ty hiện nay là một vấn đề khá khó khăn cho bộ phận tự doanh cổ phiếu nói riêng cũng như của công ty nói chung, vì vốn ít khả năng đạt lợi nhuận sẽ rất ít mà khả năng phòng tránh rủi ro trên thị trường bằng việc đa dạng hóa danh mục đầu tư cũng gặp khó khăn. Do vậy bài toán về thiếu vốn của công ty đang cần những hướng giải quyết nhanh chóng
· Nguồn nhân lực: tương tự như vốn, con người cũng là một yếu tố quyết
định đến thành công của hoạt động tự doanh. Kinh doanh trên TTCK là một lĩnh vực đặc thù có sự chi phối rất lớn của nhân tố con người và thông tin. Tuy nhiên, hiện nay khả năng xử lý công việc trong hoạt động tự doanh cổ phiếu của công ty là rất nhiều, cần những người có chuyên môn cao nắm chắc nghiệp vụ nhưng số lượng nhân viên của bộ phận tự doanh cổ phiếu của công ty còn quá ít
Tháng 6/2005 Tháng 12/2005 Cán bộ cũ (làm việc tại công ty > 1năm) 3 4 Cán bộ mới (làm việc tại công ty < 1năm) 2 3
Cán bộ hợp đồng ngắn hạn 0 1
Tổng số cán bộ 5 8
Trong đó, Cán bộ ở phòng giao dịch là 4 như vậy chỉ còn 4 cán bộ đảm nhân trong hoạt động kinh doanh cổ phiếu, đây là một thực trạng cần phải giải quyết về nhân sự, với khối lượng công việc không lồ (phân tích tình hình tài chính, dự báo xu thế biến động của thị trường… ) các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chính thức. Hiện nay tính tới thời điểm 20/04/2006 thì đã có 35 cổ phiếu của các công ty được niêm yết trên sàn giao dịch chính thức và một chứng chỉ quĩ đầu tư và sắp tới sẽ có thêm 6 công ty tham gia thị trường niêm yết chính thức nữa, ngoài các công ty đã được niêm yết còn có các cổ phiếu công ty đang được giao dịch ở sàn Hà Nội và các cổ phiếu khác nữa. Như vậy nếu ta thống kê như vậy thì vớí nguồn nhân lực chỉ có 4 người thì đây quả là một nhiêm vụ khó khăn. Ngoài sự thiếu nguồn nhân lực thì bên cạnh đó chất lượng nguồn nhân lực cũng chưa thực sự là yếu tố yên tâm cho công ty, nhiều cán bộ chưa có giấy phép hành nghề chứng khoán do UBCKNN cấp thâm chí còn có nhiều cán bộ chưa có đủ chứng chỉ chứng khoán do UBCKNN cấp, cán bôh được đào tạo ở nước ngoài về chuyên nghành đầu tư cổ phiêu còn hạn chế.
Hiện trạng: Những nhân viên có giấy phép hành nghề ở công ty Bảng 7: số lượng nhân viên có giấy phép hành nghề
Trụ sở chính Chi nhánh Phòng giao dịch
nghề
Nhân viên không có giấy phép hành nghê nhưng có đủ chứng chỉ
1 0 1
· Phương pháp đầu tư vào cổ phiếu của công ty cũng chưa thực sự mang tính chuyên nghiệp, các cán bộ mới chỉ dừng lại ở việc phân tích cơ bản tính hình tài chính của các công ty qua các bản: Báo cáo tài chính, Kết quả kinh doanh … tính toán một số chỉ số cơ bản như: ROE, ROA, P/E, EPS… chứ cũng chưa thực sự xem xét cụ thể các chỉ số như về: Tiền mặt công ty nắm giữ, các công cụ tài chính mà công ty nắm giữ … Việc phân tích kỹ thuật của bộ phận tự doanh cổ phiếu hầu như bị bỏ qua. Ở đây cũng có thể xem xét về nguyên nhân khách quan một phần là TTCK Việt Nam chưa hoàn hảo tuy nhiên nguyên nhân chủ quan vẫn là do thiếu cán bộ chuyên môn về việc phân tích kỹ thuật đặc biệt là những cán bộ biết xử lý các biến số định tính vào để xây dựng các mô hình toán, vẽ biểu đồ xem xét các biến số liên quan tới nhau như: khối lượng giao dịch với giá, sự liên quan giữa giá các loại chứng khoán với nhau
· Về mô hình tổ chức: mô hình tổ chức của một công ty cũng là một điều
mà các công ty hiện nay rất quan trọng, một mô hình tốt có khả năng làm việc hiệu quả là một mô hình làm việc mà ở đấy có sự phân công việc hợp lý tạo được sự liên kết của mọi người trong phòng cũng như phòng khác những không trói buộc vào những khuôn khổ qui định, ở đó mọi người được phát huy sự sáng tạo của mình và cùng mọi người thống nhất quan điểm để có được những kết quả tốt nhất… Nhưng hiện nay bộ phần tự doanh của Công ty chứng khoán NHNO & PTNT Viêt Nam thì thuộc phòng kinh doanh, điều này sẽ rất khó khăn trong việc quản lý bởi vì Phòng kinh doanh của công bao gồm có rất nhiều bộ phận như: bộ phận môi giới, bộ phận kinh doanh trái phiếu, bộ phận kinh doanh cổ phiếu và thêm cả quản lý một phòng giao
dịch (phòng giao dịch Ngọc Khánh) như vậy công việc của trưởng phòng kinh doanh sẽ khó có thể quản lý hết, mà kinh doanh cổ phiếu thường phải có sự nhanh nhạy và có những quyết định tức thời để có thể đặt được hiệu quả cao. Theo như trình tự xin phép để tiến hành mua bán cổ phiếu thì bộ phận tự doanh sau khi thống nhất các cổ phiếu muốn mua sẽ trình lên trưỏng phòng kinh doanh sau đấy trưởng phòng kinh doanh sẽ trình lên Hội đồng tự doanh như vậy thủ tục khá rườm rà công ty dễ mất cơ hội đầu tư.
· Cơ sở vật chất: Cơ sở vật chất của công ty chứa đáp ứng nhiều cho
công việc tự doanh, các cán bộ tự doanh chủ yếu phân tích tài chính của các công ty bằng phương pháp thủ công chưa có những phần mềm chuyên cho tài chính để tính toán, đặc biệt là các phần mềm dùng cho phân tích kỹ thuật, phân tích về đồ thị chứng khoán, cho tới bây giời công ty vẫn chưa xây dựng được trang Web riêng cho mình, điều này cũng sẽ giảm khả năng tự doanh cổ phiếu của công ty trong việc khách hàng muốn tiếp xúc với công ty để trao đổi mua, bán cổ phiếu… với công ty khi mà mạng lưới các đại lý của công ty vẫn chưa triển khai hết khắp các tỉnh thành.
· Chiến lược tự doanh của công ty: thực ra công ty cũng chưa có
một chiến lược tự doanh nào cụ thể cả, hiện nay lối đầu tư của công ty vẫn theo lối đầu tư thụ động, tức là công ty chỉ mới xây dựng một danh mục đầu tư dưa trên tiêu chí là mỗi ngành sẽ chọn 1 đến 2 công ty trong danh mục đầu tư chứ không chú trọng tới nghành gì phát triển trong tương lai mặt khác công ty cũng mới chỉ tập trung về những cổ phiếu niêm yết trên thị trường chính thức chứ chưa đầu tư nhiều vào các cổ phiếu chưa niêm yết chính thức.