a) Thực hiện đánh giá tín nhiệm doanh nghiệp
Trong bối cảnh toàn cầu hoá, Việt nam cũng đang ngày càng gắn kết sâu rộng, toàn
diện với nền kinh tế trong khu vực và trên thế giới thì việc các doanh nghiệp đánh giá xếp hạng tín nhiệm càng trở nên cấp thiết và có ý nghĩa quan trọng. Lực lượng doanh nghiệp đang ngày càng lớn mạnh về cả số lượng và mở rộng về quy mô. Đặc biệt trong điều kiện Nhà nước chủ trương đẩy mạnh tiến độ cổ phần hóa sẽ làm gia tăng nhanh chóng số lượng công ty đại chúng. Vì vậy, hoạt động XHTN càng trở nên cần thiết để cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư, các cơ quan quản lý và hoạch định chính sách có
cái nhìn xác thực về doanh nghiệp, từ đó có những động thái quản lý hoặc đầu tư thích hợp. Nền kinh tế đang ngày càng hội nhập sâu rộng hơn với kinh tế thế giới, càng yêu cầu phải tăng cường sự minh bạch, công khai thông tin và đánh giá xếp hạng mức độ tín
nhiệm đối với các doanh nghiệp để từ đó đánh giá đúng về nền kinh tế.
Hiện nay, các doanh nghiệp thường thuê các tổ chức xếp hạng tín nhiệm lớn trên thế giới như S&P, Fitch, Moody’s. Còn ở Việt Nam loại hình tổ chức này vẫn còn khá mới mẻ, bởi chưa có nhiều kinh nghiệm và năng lực nghiệp vụ trong việc hình thành công ty xếp hạng tín nhiệm. Do vậy, các nhà đầu tư hay tổ chức muốn thành lập công ty
xếp hạng tín nhiệm cần phải có kế hoạch làm việc với các tổ chức XHTN trên thế giới có uy tín, nhiều năm kinh nghiệm để có thể trao đổi, học tập giúp tăng khả năng cung cấp dịch vụ xếp hạng tín nhiệm cho thị trường.
b) Tăng tính minh bạch thông tin
Minh bạch trong doanh nghiệp sẽ làm tăng độ tin cậy của các nhà đầu tư giúp thu hút nguồn vốn dễ dàng hơn. Để tăng tính minh bạch thông tin tốt nhất thì biện pháp mà các doanh nghiệp cần phải thực hiện trước tiên đó là kiểm soát nội bộ sao cho hiệu quả, nhóm điều hành cần phải hiểu và nhận thức đầy đủ được sự quan trọng của việc minh bạch thông tin trong doanh nghiệp từ đó có các biện pháp xử lý nghiêm các vi phạm,
c) Lựa chọn tổ chức tư vấn, hỗ trợ doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyên nghiệp
Hiện nay số lượng các đơn vị nhận bảo lãnh phát hành trái phiếu có rất nhiều. Cần xem xét, lựa chọn tổ chức phù hợp, có uy tín và kinh nghiệm đồng thời quan trọng nhất là có chi phí phát hành hợp lý. Điều này giúp tiết kiệm cả chi phí và thời gian cho các chủ thể phát hành. Do đó, để việc phát hành trái phiếu quốc tế thành công, tiến hành một
cách suôn sẻ, các tổ chức phát hành cần chú trọng đến vai trò của các tổ chức tư vấn này
trong việc đưa ra những thông tin về nhu cầu của thị trường cũng như giá cả kỳ vọng của các nhà đầu tư, cũng với những nhận định, chiến lược và những lời tư vấn hữu ích. Từ đó, lựa chọn tổ chức bảo lãnh phát hành phù hợp với điều kiện tương ứng của doanh
nghiệp.
d) Lựa chọn kỳ hạn, khối lượng trái phiếu phát hành
Hiện tại, có rất ít các doanh nghiệp ở Việt Nam thực hiện việc phát hành trái phiếu quốc tế. Chính vì vậy, lần đầu phát hành trái phiếu của doanh nghiệp với mục đích thăm
dò sẽ nhiều hơn ở cả 2 phía là nhà đầu tư và nhà phát hành. Nếu như khối lượng phát hành nhiều hơn nhu cầu mua thì giá sẽ thấp (tương đương mức lãi suất cao) dẫn đến việc
phải đi vay với lãi suất cao. Nhưng nếu phát hành quá ít, cung nhỏ hơn cầu thì có thể đạt được giá cao đồng thời lãi suất sẽ thấp nhưng số vốn huy động lại không thể đáp ứng
được nhu cầu vốn của tổ chức phát hành. Cần phải xem xét cả nhu cầu sử dụng vốn và đánh giá tình hình thị trường, từ đó doanh nghiệp sẽ quyết định lựa chọn kỳ hạn, khối lượng trái phiếu phát hành sao cho phù hợp, nên cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định vì phát hành thành công hay thất bại sẽ đều tác động rất lớn đến sự thành công của các đợt phát hành tiếp theo.
uy tín, tạo niềm tin đối với nhà đầu tư trên thị trường thì lúc đó doanh nghiệp có thể phát
hành trái phiếu có kỳ hạn dài hơn.
e) Chuẩn bị sẵn sàng cho việc phát hành trái phiếu quốc tế
Thị trường thế giới luôn luôn biến động rất nhanh và cơ hội cho các doanh nghiệp chỉ mở ra trong khoảng thời gian rất ngắn. Do đó, việc quan trọng là nhanh chóng bắt lấy cơ hội thích hợp để phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế và nó mang tính quyết định đến cơ hội phát hành thành công. Tuy nhiên, doanh nghiệp làm được việc này thì cần phải có kế hoạch phát hành trái phiếu quốc tế từ rất sớm để có thời gian chuẩn bị đầy đủ các yếu tố cần thiết cho đợt phát hành. Ngoài những yêu cầu về mặt thủ tục như bản cáo bạch, các hợp đồng bảo lãnh phát hành; Các hợp đồng tư vấn pháp lý; Hợp đồng mua bán trái phiếu quốc tế... thì việc tạo ra uy tín, một sức mạnh nội tại cho chính bản thân doanh nghiệp với tình hình tài chính lành mạnh (được nhiều công ty kiểm toán
quốc tế độc lập, các công ty luật nước ngoài nghiên cứu kỹ càng từ quản trị doanh nghiệp, tổ chức công ty, tuân thủ pháp luật.) và chứng minh được tính khả thi của dự án để các nhà đầu tư tin tưởng vào hiệu quả sử dụng vốn vay của doanh nghiệp là cũng một yêu cầu rất quan trọng đòi hỏi doanh nghiệp phải mất khá nhiều thời gian và công sức để xây dựng. Một khi các yếu tố cần thiết đã sẵn sàng thì doanh nghiệp sẽ luôn ở vị
PHẦN 5: KẾT LUẬN
Nền kinh tế Việt Nam trong những năm gần đây tăng trưởng khá nhanh, đang
dần nâng cao vị thế trong khu vực và trên thế giới. Việc huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế để thu hút nguồn vốn lớn nhằm đáp ứng
nhu cầu đầu tư và phát triển là rất cần thiết. Hoạt động phát hành trái phiếu quốc tế tại Việt Nam chưa nhiều, mới trong giai đoạn đầu nhưng cũng đã có những thành công đáng kể. Rất nhiều nhà đầu tư nước ngoài quan tâm đến các đợt phát hành trái phiếu của Việt Nam giúp Chính phủ và các doanh nghiệp Việt quảng bá thương hiệu ra thị trường quốc tế. Trái phiếu quốc tế của Việt Nam đều được bán hết trong các đợt phát hành là một tín hiệu tốt và tạo tâm lý thuận lợi cho các đợt phát hành tiếp theo. Sự hội nhập kinh tế quốc tế sẽ giúp Việt Nam thuận lợi hơn trong việc thu vốn hút để phát triển kinh tế của đất nước. Nhưng bên cạnh những kết quả đạt được thì việc phát hành trái phiếu quốc tế của Việt Nam vẫn còn tồn tại những hạn chế và thách thức làm cản trở việc huy động vốn từ nước ngoài trong thời gian qua. Vì thế cần phải có những giải pháp phù hợp để khắc phục những hạn chế, từ đó nâng cao hiệu quả của hoạt động phát hành trái phiếu quốc tế của Việt Nam. Điều này cần có sự nỗ lực của cả Chính Phủ và các doanh nghiệp,
thị trường quốc tế với những yêu cầu khắt khe, nhưng nếu Việt Nam thực hiện được các giải pháp một cách hiệu quả, có kế hoạch và chiến lược phát hành thật chu đáo đồng thời phân bổ và sử dụng vốn hiệu quả thì khả năng thành công của
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Bùi Kim Yen (2007), Giáo trình Thị trường chứng khoán, Trường Đại học Kinh tế thành phố HCM, Nhà xuất bản thống kê
2. Chính phủ (2018), NĐ số 163/2018 NĐ-CP, Nghị định quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp, ngày ban hành 04 tháng 12 năm 2018
3. Chính phủ (2018), NĐ số 95/2018/NĐ-CP, Nghị định quy định về phát hành, đăng ký, lưu ký, niêm yết, và giao dịch công cụ nợ của chính phủ trên thị trường chứng
khoán.
4. Đánh giá thực trạng phát hành trái phiếu quốc tế của Việt Nam Theo tạp chí Tài chính kỳ I, số tháng 7/2016
5. Đức Minh (2019), ‘Tại sao S&P nâng hạng tín nhiệm quốc gia Việt Nam lần đầu tiền sau 9 năm và hiệu ứng kinh tế sẽ là gì’, cafef.vn, truy cập lần cuối ngày 05
tháng 05
năm 2019, từ <http://cafef.vn/tai-sao-sp-nang-hang-tin-nhiem-quoc-gia-viet- nam-lan-
dau-tien-sau-9-nam-va-hieu-ung-kinh-te-se-la-gi-20190408090508414.chn>
6. Giáo trình Thị trường chứng khoán (2001), Học viện Ngân Hàng, Nhà xuất bản thống kê
7. Hà My (2012), ‘Trái phiếu quốc tế, cửa vốn rộng cho doanh nghiệp Việt’,
ndh.vn,
truy cập lần cuối ngày 05 tháng 05 năm 2019, từ <http://ndh.vn/trai-phieu-quoc- te-cua-
von-rong-cho-doanh-nghiep-viet-4196217p146c156.news>
8. Hồ sơ phát hành trái phiếu quốc tế gồm những tài liệu nào? (2018), truy cập ngày 17 tháng 5 năm 2019, từ <https://hoidap.thuvienphapluat.vn/hoi- dap/3D413-hd-
ho-so-phat-hanh-trai-phieu-quoc-te-gom-nhung-tai-lieu-nao.html>
11. Minh Giác, ‘Việt Nam phát hành Trái phiếu quốc tế: Đắt hàng do lãi suất’, truy cập ngày 17 tháng 05 năm 2019 từ <https://www.dvsc.com.vn/TinTuc/ TinKinhTe/
43251/viet-nam-phat-hanh-trai-phieu-quoc-te-dat-hang-do-lai-suat.aspx>
12.Thâm hụt ngân sách Mỹ sẽ lớn và kéo dài hơn (2010), truy cập ngày 5 tháng 5 năm 2019, từ <https://www.vietnamplus.vn/tham-hut-ngan-sach-my-se-lon-va- keo-dai-
hon/39260.vnp>
13.Thời báo tài chính (2018), ‘Quy định về phát hành trái phiếu chính phủ trên thị trường vốn quốc tế’, ngày 06 tháng 07, trang 1.
14.VietibBank niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Singapore (2012), truy
cập ngày 17 tháng 5 năm 2019, từ <https://www.vietinbank.vn/web/home/vn/events/ 12/trai-phieu-quoc-te-vietinbank-niem-yet-tren-san-giao-dich-chung-khoan- singapore.html&p=1> 2019, từ <https://viettimes.vn/sau-6-nam-moi-co-mot-dn-viet-nam-phat-hanh- thanh-cong-trai-phieu-chuyen-doi-tren-san-quoc-te- 171811.html>