Nếu chỉ dừng lại ở việc nghiên cứu các số liệu và tỷ số tuyệt đối hàng năm để đánh giá tình hình lợi nhuận là cách nhìn chưa thực sự đầy đủ và khách quan về hoạt động bán hàng và kinh doanh vận tải của công ty. Vì vậy, để đánh giá một cách toàn diện hơn về hiệu quả sản xuất kinh doanh, cũng như tình hình lợi nhuận của Công ty Cổ phần dầu khí Sơn Hải trong các năm 2018, 2019 và 2020, ta sẽ đi phân tích, nghiên cứu các chỉ tiêu lợi nhuận thông qua các tỷ suất sinh lời như:
• Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS)
• Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA)
• Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)
Bảng 2.11: Một số chỉ tiêu tương đối, tuyệt đối và biến động tỷ suất sinh lời giai đoạn 2018-2020 của Công ty Sơn Hải
Tổng DT và thu nhập khác Trđ 286.921 306.434 287.838 19.513 6,80 (18.596) -6,07 GVHB Trđ 273.614 290.952 271.329 17.338 6,34 (19.623) -6,74 Hệ số nợ 0,7366 0,7130 0,6894 (0,0236) -3,20 (0,0236) -3,31 Hệ số nhân VCSH 3.7969 3,4843 3,2197 (0,3126) -8,23 (0,2646) -7,59 ROS ■% 1,23 1,30 1,22 0,07 5,69 (0,08) -6,15 ROA ■% 7,30 6,31 5,12 (0,99) -13,56 (∣-∣9) -18,86 ROE ■% 27,71 21,97 16,48 (5,74) -20,71 (5,49) -24,99
Nguôn: BCTC năm 2018, 2019, 2020 của Công ty Cô phần dầu khí Sơn Hải
Trong giai đoạn 2018-2020, các chỉ tiêu khả năng sinh lời của Sơn Hải liên tục giảm, thể hiện hiệu quả hoạt động và hiệu quả sử dụng vốn của công ty ngày càng kém hiệu quả. Để hiểu rõ hơn nguyên do của sự sụt giảm này, ta sẽ đi phân tích sâu hơn về từng chỉ tiêu sinh lời trong ba năm 2018, 2019 và 2020.
2.2.2.1. Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS)
Năm 2018, tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu của Sơn Hải là 1,23%. Điều này có nghĩa là với 100 đồng doanh thu và thu nhập khác mà công ty tạo ra thì Sơn Hải có 1,23 đồng là lợi nhuận trước thuế.
Sang đến năm 2019, tỷ suất này đạt 1,30% hay nói cách khác, trong 100 đồng doanh thu và thu nhập khác mà công ty tạo ra thì có 1,30 đồng là lợi nhuận trước thuế, tăng 0,07 đồng so với năm 2018. Nguyên nhân là do lợi nhuận trước thuế 2019 tăng
ROA
= 3.525,38 X 286.92148.312
454,29 triệu đồng, tương ứng tăng 12,89% so với năm 2018, lớn hơn rất nhiều lần so với sự tăng trưởng của doanh thu và thu nhập khác (tăng 6,8% so với năm 2018). Nhờ sự nỗ lực hoàn thiện công tác quản lý chi phí đã góp phần nâng cao tỷ suất sinh lời doanh thu trong năm 2019 của Sơn Hải. Các chi phí tăng lên do Sơn Hải mua sắm thiết bị đầu tư mở rộng kinh doanh nhưng tốc độ tăng của doanh thu và thu nhập khác tăng mạnh hơn của chi phí.
Năm 2020, ROS của Sơn Hải giảm 0,08% so với năm 2019 xuống còn 1,22%. Điều này cho thấy, cứ 100 đồng doanh thu và thu nhập khác mà Công ty tạo ra năm 2020 thì có 1,22 đồng lợi nhuận trước thuế, giảm 0,08 đồng so với năm trước đó. Sự sụt giảm này xảy ra là do tác động tiêu cực đến từ dịch bệnh Covid, dẫn đến lợi nhuận trước thuế giảm 12,1% và giảm nhanh hơn so với tốc độ giảm của doanh thu và thu nhập khác (-6,07%). Công tác quản lý chi phí dù đã được công ty cố gắng cải thiện tuy nhiên vẫn không có được hiệu quả như mong muốn, làm giảm tỷ suất lợi nhuận doanh thu năm 2020. Ngoài ra, có sự tăng lên đột biến của một số chi phí khác như chi phí bán hàng năm 2020 đã tăng 21,36% so với năm 2019.
Như vậy, ROS trong 3 năm liên tục có những biến động tăng giảm, cụ thể tăng từ 1,23% năm 2018 lên 1,30% năm 2019 và giảm xuống còn 1,22% năm 2020. Sự biến động này phần nào cho thấy được sự nỗ lực của Sơn Hải khi muốn tăng trưởng lợi nhuận, đưa công ty lên đà tăng trưởng ổn định nhưng lại gặp một số trở ngại về tình hình kinh tế giai đoạn dịch bệnh diễn ra. Với việc mở rộng quy mô bán hàng và cung cấp dịch vụ đã phần nào giúp khả năng sinh lời của Sơn Hải tăng trưởng vượt bậc trong giai đoạn 2018-2019.
2.2.2.2. Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA)
Nhằm nghiên cứu một cách rõ nét về tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản, ta sử dụng phương trình Dupont theo công thức:
Lợi nhuận trước thuẽ DT và thu nhận khác ROA = i∖rr .1 If. ' ʌ" T,A,∙V1 ,r 7,' T1 zιl,^
DT và thu nhập khấc Tong tài sấn bình quẫn
Hay:
ROA = Tỷ suất LNTT trên doanh thu X Hiệu suất sử dụng tổng TS
Thay số liệu từ báo cáo tài chính tổng hợp của Công ty Cổ phần dầu khí Sơn Hải giai đoạn 2018-2020 vào phương trình Dupont ta được:
46 Năm 2018:
Năm 2019: 3979,67 306.434 ROA = 306.434 X 63.119 6,31% 1,30% X 4,85 Năm 2020: 3.497,9 4 287.838 ROA = 287.838 X 68.326 5,12% 1,22% X 4,21
❖ Biến đông năm 2019 so với năm 2018:
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên tổng tài sản giảm đi 0,99% là do ảnh hưởng bởi yếu tố:
+ Do tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu tăng làm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản tăng theo: (1,30% - 1,23%) x 5,94 = 0,4158%
+ Do hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm làm cho tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm: 1,30% x (4,85 - 5,94) = -1,417%
❖ Biến đông của năm 2020 so với năm 2019:
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên tổng tài sản giảm đi 1,19% là do ảnh hưởng bởi 2 nhân tố:
+ Do tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu giảm làm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm theo: (1,22% - 1,30%) x 4,85 = -0,388%
+ Do hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm làm giảm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản: 1,22% x (4,21 - 4,85) = -0,7808%
Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản của Sơn Hải có xu hướng giảm trong giai đoạn 2018-2020 là do ảnh hưởng cùng chiều của ROS và hiệu suất sử dụng tài sản đều có sự giảm sút qua các năm.
Năm 2018, ROA của công ty đạt ở ngưỡng 7,30% nhưng tới năm 2019 chỉ còn 6,31%. Như vậy, nếu bỏ ra 100 đồng phục vụ sản xuất kinh doanh thì năm 2019, Sơn Hải chỉ thu về 6,31 đồng tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản trong khi năm 2018 công ty thu
3.525,38 P /ɔ P — 286.921 ________ 48.312 Zi Lz ZS — 48.312 12.724 5,9 X
về được 7,3 đồng, giảm 0,99 đồng so với năm trước. Mặc dù có sự gia tăng trong tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu năm 2019 so với năm 2018, nhưng ảnh hưởng của hiệu suất sử dụng tổng tài sản kém hiệu quả dẫn đến tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản của Sơn Hải năm 2019 bị ảnh hưởng tương đối ít so với năm 2018. Đáp ứng nhu cầu nâng cao năng suất kinh doanh, tổng tài sản của công ty đã tăng 30,65% so với năm
2018. Tuy nhiên tỷ lệ doanh thu và thu nhập khác trên doanh thu thuần năm 2019 vẫn không thể vượt cao hơn 2018 dẫn đến tỷ suất này bị âm.
Năm 2020, tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản tiếp tục giảm từ 6,31% xuống còn 5,12% cho thấy nếu Sơn Hải đầu tư 100 đồng tài sản để đưa vào phục vụ sản xuất kinh doanh thì thu được 5,12 đồng lợi nhuận trước thuế, giảm 1,19 đồng so với năm 2019. Nguyên nhân chủ yếu là do những thay đổi đáng kể do Covid19 khi nhu cầu đi lại bằng cụ thể là máy bay đã giảm mạnh do làm việc thông qua các ứng dụng trực tuyến, từ đó kéo theo nhu cầu xăng dầu cho vận tải hàng không nói riêng và ngành vận tải nói chung giảm. Đồng thời, ROS giảm 0,08% làm cho ROA giảm 0,388% so với năm 2019 và hiệu suất sử dụng tài sản giảm cũng làm cho tỷ suất sinh lời tổng tài sản giảm 0,7808% so với năm trước.
2.2.2.3. Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)
Năm 2018, tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn chủ sở hữu của Sơn Hải đạt 27,71% hay nói cách khác khi công ty bỏ ra 100 đồng vốn chủ sở hữu để đầu tư thì tạo ra 27,71 đồng lợi nhuận trước thuế. Sang năm 2019, ROE của công ty đạt 21,97%, giảm 5,74% so với năm 2018 và tiếp nối đó, năm 2020 tỷ suất này đạt 16,48%, giảm 5,49% so với năm 2019. Điều này đồng nghĩa với cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thì Sơn Hải thu về được 21,97 đồng lợi nhuận trước thuế vào năm 2019 và 16,48 đồng năm 2020.
Trong thời gian 3 năm, ROE của công ty có xu hướng giảm dần. ROE năm 2018 đạt 27,71%, năm 2019 đạt 21,97% và năm 2020 đạt 16,48%. Sự giảm sút của ROE thể hiện việc nâng cao kết quả kinh doanh và khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu chưa hiệu quả. Để tìm hiểu kỹ hơn về các nhân tố ảnh hưởng đến ROE trong giai đoạn 2018-2020, ta sử dụng phương trình Dupont như sau:
LNTT DTvaTNkhac Tống TS bình quân
DT và TN khác Tống TS bình quân VCSH bình quân
48 Hay:
λ,i , , λ, _ 1
ROE = ROS X Hiệu suat sử dụng tong TS X ---——-—
1 — Hệ SO nợ
Đưa số liệu từ báo cáo tài chính tổng hợp của Công ty Cổ phần dầu khí Sơn Hải giai đoạn 2018-2020 vào phương trình Dupont ta được:
Năm 2019: 3979,67 ROE = . X 306.434 306.434 63.119 63.119 18.115 21,97% = 1,30% X 4,8 5 X 3,48 Năm 2020: 3.497,94 P /ɔ P — ______________ V 287.838 ________ V 68.326 Zi Lz ZS — 68.326 21.221 16,48% = 1,22% X 4,21 X
Tỷ suất lợi nhuận trên VCSH giảm 5,74% là do ảnh hưởng bởi ba nhân tố: + Do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng làm cho tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn chủ sở hữu tăng: (1,30% - 1,23%) x 5,94 x 3,8 = 1,58%
+ Do tỷ suất hiệu suất sử dụng tài sản giảm làm cho tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu giảm theo: 1,30% x (4,85 - 5,94) x 3,8 = -5,3846%
+ Do hệ số nợ giảm làm cho tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn chủ sở hữu giảm: 1,30% x 4,85 x (3,48 - 3,8) = -2,0176%
❖ Biến đông năm 2020 so với năm 2019:
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm xuống 16,48% là do ảnh hưởng của ba yếu tố:
+ Do tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu giảm làm cho tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu giảm theo: (1,22% - 1,30%) x 4,85 x 3,48 = -1,3502%
+ Do hệ số nợ giảm làm cho tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu giảm theo: 1,22% x 4,21 x (3,22 - 3,48) = -1,335%
+ Do hiệu suất sử dụng tài sản giảm nên tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn chủ sở hữu giảm: 1,22% x (4,21 - 4,85) x 3,48 = -2,717%
Nhìn chung, trong giai đoạn 2018-2020, Sơn Hải không có bước chuyển biến thực sự tích cực trong tăng trưởng các tỷ suất về doanh thu cũng như hiệu suất tài sản. Tuy nhiên, có một điểm sáng trong việc duy trì hệ số nợ giảm qua các năm, giảm mức độ rủi ro tài chính do cơ cấu vốn gây ra.