6. Kết cấu đề tài
3.3.4. Kiểm định tính tự tương quan Lagrange-multiplier
Nghiên cứu sử dụng kiểm định Lagrange-multiplier để kiểm định xem mơ hình cĩ tồn tại tự tương quan trong biến trễ của mơ hình hay khơng. Kiểm định tính tự tương quan Lagrange-multiplier cho kết quả như sau:
Nguồn: Xử lý dữ liệu từ Stata 13.
H0: Thứ tự độ trễ của mơ hình khơng tồn tại tự tương quan. H1: Thứ tự độ trễ của mơ hình tồn tại hiện tượng tự tương quan.
Qua kết quả của kiểm định Lagrange-multiplier, với giá trị P-value của thứ tự độ trễ lơn hơn mức ý nghĩa K = 5% nên tác giả chưa cĩ cơ sở để bác bỏ giả thuyết H0 hay thứ tự độ trễ của mơ hình khơng tồn tại hiện tượng tự tương quan.
Ket luận chương 3
Dựa trên cơ sở lý thuyết và các hướng tiếp cận đề tài nhằm đưa ra phương pháp nghiên cứu phù hợp với thực tế, tác giả đã lựa chọn mơ hình tự hồi quy vectơ (VAR) để đánh giá ảnh hưởng của CSTT tới giá cổ phiếu trên thị trường chứng khốn tại Việt Nam. Các biến được đưa vào mơ hình được chia thành 3 nhĩm: (i) biến đại diện cho CSTT: cung tiền M2 và LSLNH, (ii) biến đại diện cho giá cổ phiếu trên TTCK: chỉ số VN-Index, (iii) biến đại diện cho nền kinh tế vĩ mơ: chỉ số giá tiêu dùng, tỷ giá USD/VNI, giá dầu thế giới, giá vàng thế giới.
Trong nghiên cứu, các giả thuyết được đặt ra đã được dựa trên cơ sở lý luận và các nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam và trên thế giới. Theo đĩ, tác giả kỳ vọng việc NHNN điều hành CSTT cĩ tác động tới giá cổ phiếu trên TTCK. Các dữ liệu được thu
thập từ các nguồn đáng tin cậy như: UBCKNN, NHNN, GSO và Bloomberg. Các dữ liệu đã được thực hiện kiểm định tính dừng trước khi đưa vào mơ hình nhằm đảm bảo tính ổn định và tin cậy để thực hiện phân tích. Mơ hình VAR được sử dụng trong bài nghiên cứu được ước lượng bằng phần mềm Stata 13.0.
Sau khi sử dụng mơ hình VAR, tác giả đã nhận chứng minh được ảnh hưởng của CSTT tới giá cổ phiếu trên TTCK tại Việt Nam. Trong đĩ, kết quả cho thấy giá cổ phiếu cĩ phản ứng cùng chiều với cung tiền M2 và phản ứng ngược chiều với LSLNH trong giai đoạn từ năm 2015 - 9T2020. Bên cạnh đĩ, tác giả cũng sử dụng kiểm định nhân quả Granger để chứng minh kênh dẫn truyền của CSTT là nguyên nhân dẫn đến sự biến động của giá cổ phiếu trên TTCK. Sau khi áp dụng mơ hình, khĩa luận đã lựa chọn kiểm định tính tự tương quan Lagrange-multiplier để chứng minh rằng thứ tự độ trễ khơng tồn tại hiện tượng tự tương quan.
CHƯƠNG 4: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KIẾN NGHỊ.