Qua nghiên cứu việc sử dụng nợ của doanh nghiệp BĐS, ta thấy được tầm quan trọng và ý nghĩa của nó đối với doanh nghiệp. Trong thời kỳ nền kinh tế phát triển như hiện nay, sự cạnh tranh giữa các công ty ngày càng trở nên gay gắt, các công ty đã và đang phải tìm kiếm những biện pháp phù hợp nhằm cải thiện hiệu quả hoạt động tài chính. Tuy nhiên, để góp phần thực hiện có hiệu quả các biện pháp này cũng như tạo động lực, khơi dậy sự hăng hái của các DN, nhà nước cần thúc đẩy và tạo điều kiện giúp đỡ các DN nhằm tạo môi trường kinh doanh thuận lợi để các doanh
nghiệp có cơ hội phát triển hơn. Bên cạnh đó, ta còn thấy được mối quan hệ mật thiết
giữa thị trường BĐS và nền kinh tế. Bởi lẽ đó mà hoạt động kinh doanh BĐS là ngành
nghề chịu nhiều tác động của nhiều luật nhất. Sự bất hợp lý về trong công tác thủ tục pháp lý đã tạo ra lực cản không nhỏ đối với sự phát triển của các DN trong ngành thời gian qua. Năm 2020, chúng ta đã chứng kiến sự cải thiện đáng kể về mặt thủ tục,
chính sách. Tuy nhiên, để các doanh nghiệp có thể phục hồi và phát triển tốt nhất khi đại dịch COVID-19 diễn biến phức tạp, Chính phủ cần hỗ trợ quyết liệt hơn nữa trong
Một là cải cách cơ sở hạ tầng. Nhìn chung, thời gian qua Việt Nam đã gặt hái được nhiều thành tựu quan trọng trong phát triển cơ sở hạ tầng, đặc biệt là hạ tầng giao thông. Theo bộ giao thông vận tải, giải ngân vốn của Bộ GTVT tăng 44% so với
2019 đạt 35,6 nghìn tỷ đồng trong năm 2020 và dự kiến năm 2021 sẽ tăng 28% đạt gần 46 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, nếu so với các tiêu chí quốc tế, Việt Nam vẫn chưa có được một hệ thống cơ sở hạ tầng giao thông đồng bộ, hiện đại. Điều này gây ra không ít khó khăn với nhu cầu phát triển nền kinh tế nói chung và ngành BĐS nói riêng. Do vật, Chính phủ cần ưu tiên hàng đầu cho các chính sách cải thiện cơ sở hạ tầng để có thể hỗ trợ các doanh nghiệp trong ngành tốt nhất.
Hai là tiếp tục hạ mức lãi suất tín dụng, nới rộng hạn mức tín dụng cho vay đối với BĐS. Trong khoảng thời gian qua, việc lãi suất hạ thấp đã hộ trợ rất nhiều cho thị trường BĐS và các doanh nghiệp ngành này nói riêng. Về phía cung, chủ đầu tư và nhà thầu xây dựng có thể giảm bớt được gánh nặng chi phí vốn. Về phía cầu, người mua bất động sản cũng có lợi khi vay tiền mua bất động sản với lãi suất ưu đãi hơn. Tuy nhiên, những chính sách này cần được duy trì và được xem xét đặt trong sự cân bằng với kiểm soát lạm phát để tránh tạo ra tình trạng bong bóng bất động sản. Ngoài ra, việc nới rộng hạn mức tín dụng cho vay với ngành BĐS cũng rất cần thiết. Trên thực tế, ta có thể thấy có sự chênh lệch khá lớn giữa cho vay bất động sản và các lĩnh vực sản xuất khác. Tín dụng cho vay phải dựa trên mức độ uy tín của doanh nghiệp bất động sản chứ không phải chỉ dựa theo ngành nghề lĩnh vục kinh doanh bởi
phát triển bất động sản là động lực thúc đẩy hoạt động sản xuất xây dựng và sản xuất vật liệu xây dựng hay các ngành nghề khác có liên đới trực tiếp.
Ba là hỗ trợ xây dựng hệ sinh thái bất động sản - xây dựng - vật liệu xây dựng
có tính kết nối, hướng tới phát triển kinh tế tuần hoàn. Bởi lẽ xu hướng thị trường năm 2021, quản trị chuỗi giá trị và tích hợp với các chuỗi giá trị đa ngành hiện đang là xu hướng mà nhiều doanh nghiệp hướng tới nhằm gia tăng lợi ích. Tuy nhiên, lợi ích trong tương lai sẽ còn lớn hơn nếu doanh nghiệp có thể phát triển kinh doanh hệ sinh thái bất động sản - xây dựng - vật liệu xây dựng có tính kết nối theo mô hình kinh tế tuần hoàn và các công ty đa ngành.
Bốn là tăng cường quản lý thị trường theo hướng phát triển ổn định và lành mạnh. Để làm được điều này, Chính phủ cần kiểm soát tốt hoạt động của từng mắt
xích trong chuỗi giá trị ngành. Ví dụ, đối với chủ đầu tư, tại nhiều địa phương, thủ tục cấp phép bất động sản còn rườm rà, tình trạng tham nhũng trong quá trình cấp giấy phép cho các dự án BĐS vẫn còn tồn tại. Để có thể xử lí triệt để vấn đề này, Chính phủ cần có những biện pháp quyết liệt hơn nữa nhưng cũng cần cân nhắc kĩ lưỡng để thị trường không tiếp tục rơi vào trạng thái đóng băng như năm 2019, nhất là khi thị trường cá doanh nghiệp vừa phải gồng mình trải qua một năm 2020 với nhiều bất ổn và khó khăn.
Năm là, tiếp tục hoàn thiện hành lang pháp lý. Mặc dù liên tục được cải cách và sửa đổi nhưng đến nay, hành lang pháp lý liên quan đến bất động sản vẫn còn khá nhiều thiếu sót. Điển hình như việc chưa có văn bản chính thức đối với các sản phẩm bất động sản phát sinh như condotel, shoptel... Ngoài ra, còn tồn tại một số vấn đề pháp lý khác cần hoàn thiện như thu tục phê duyệt dự án, quy hoạch và các chính sách hạn điền, thu hút đầu tư và giải ngân đầu tư công, thu hồi hành lang công trình hạ tầng dựa vào đấu giá xây dựng theo quy hoạch, thúc đẩy các dự án nhà ở có giá thấp...
TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tài liệu tham khảo Tiếng Việt
1. Lê Thị Kim Thư (2012), Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty cổ phần ngành bất động sản niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng
khoán TP Hồ Chí Minh, Luận văn thạc sỹ Quản trị kinh doanh, Đại học Đà Nằng.
2. Nguyễn Anh Hiền, Nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận của các công
ty niêm yết trên HOSE, Tạp chí Tài chính Kỳ 2 - Tháng 10/2019
3. Nguyễn Hoàng Anh, Nguyễn Thị Tú, Các nhân tố ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết trên HOSE, Tạp chí Tài chính, 12/2017.
4. Trịnh Thị Trinh và cộng sự, Cấu trúc vốn mục tiêu và tốc độ điều chỉnh: Nhìn từ các doanh nghiệp vật liệu xây dựng, Tạp chí Kinh tế và dự báo, số: 17/2014,
Tr. 41-44.
5. Lê Thị Mỹ Phương (2012), Phân tích các nhân tố ảnh hưởng tới cấu trúc vốn của các Công ty cổ phần ngành Xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Hà Nội, Luận Văn Thạc sỹ Quản trị kinh doanh, Đại học Đà Nằng.
Tài liệu tham khảo tiếng Anh
6. Abor, J. The effect of capital structure on profitability: empirical analysis of listed firms in Ghana, Journal of Risk Finance, 6(5)/2005, p.438-445
7. Zeitun, R., & Gang Titan, G. (2007). Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan, Autralasian Accounting Business and Finance Journal, 2007
Challenges, International Finance Review, Volume 8, Emerald Group Publishing Limited, 2008, p.307-326
10. Gill, A., Biger, N. & Mathur, N (2011), The effect of capital structure on profitability: Evidence from the United States, International Journal of Management, 28(4), 3-15, 194.
11.Ahmad, Z., Abdullah, N. M. H., & Roslan, S (2012), Capital structure effect on firm performance: Focusing on consumers and industrials sectors on Malaysian firms, International review of business research papers, 8(5), 137- 155.
12. D. Margaritis, M. Psillaki, Capital structure and firm efficiency, Journal of Business Finance and Accouting 34 (9) - 2007
13. David Evans and Boyan Jovanovic, An Estimated Model of Entrepreneurial Choice under Liquidity Constraints, Journal of Political Economy, 1989, vol. 97, issue 4, 808-27
14. Devi, A. & Devi, S. Determinants offirms’ profitability in Pakistan, Research Journal of Finance and Accounting, 5(19), 2014, p.87-91
15. Dogan, M. Does firm size firm profitability affect? Evidence from Turkey,
Research Journal of Finance and Accounting, 4(4), 2013, p.53- 59
16. Goddard, J. Tavakoli, M. & Wilson, J. O. S. Determinants ofprofitability in European Manufacturing and services: evidence from a dynamic panel model,
Applied Financial Economics, 2005, 15 (18), p.269-1282
17. Kouser, R. Cloud, A. Gul-e-rana, Shahzad, FA. Firm size, leverage, and profitability: Overriding impact of accounting information system, Business and Management Review, 2011, 1(10), p.58-64
18. MA Farouk, SU Hassan. Impact of audit quality andfinancial performance of
quoted cement firms in Nigeria. International Journal of Accounting and Taxation 2(2), 2014, p.1-22
19. Myers, S.C. and Majluf, N.S. Corporate Financing and Investment Decisions
When Firms Have Information That Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics, (1984), 13, 187-221
20. Myers, Stewart, Determinants of corporate borrowing, Journal of Financial Economics 5, (1977), 147- 175
STT Mã
CK Tên DN niêm yết Ngàyniêm yết
1 AGG Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản AnGia__________________________________________ 17/12/2019 2 CCL Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Đô thị Dầu khíCửu Long 21/01/2011
3 CIG Công ty Cổ phần COMA18 01/07/2011
____
4_ D2D Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Công nghiệp số 2 24/06/2009
_______
5_ DRH Công ty Cổ phần DRH Holdings 13/07/2010
___
6_ DTA Công ty Cổ phần Đệ Tam 30/06/2010
___
7_ 8 DXG Công ty Cổ phần Tập đoàn Đất XanhFDC Công ty Cổ phần Ngoại thương và Phát triển Đầu tư 14/12/2009
Thành phố Hồ Chí Minh 25/12/2009
9 FLC Công ty Cổ phần Tập đoàn FLC 29/07/2013
1
0 HAR Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại Bất động sản AnDương Thảo Điền 10/01/2013 1
1 HDC Công ty Cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa - Vũng Tàu 25/09/2007 ___
12 1 HPX Công ty Cổ phần Đầu tư Hải Phát 02/07/2018
HQC Công ty Cổ phần Tư vấn - Thương mại - Dịch vụ Địa 12/10/2010
22. Roberta Dessi and Donald Robertson, Debt, Incentives and Performance: Evidence from UK Panel Data, Economic Journal, (2003), vol. 113, issue 490, 903-919
23. Titman, Sheridan. The Modigliani and Miller Theorem and the Integration of Financial Markets. Financial Management. (2002) 31 (1): 101-115
24. Wald, J. K. How firm characteristics affect capital structure: an international comparison. Journal of Financial research, (1999). 22(2), p.161-187
25. San, O. T. & Heng, T. B (2011), Capital structure and corporate performance of Malaysian construction sector, International Journal of Humanities and Social Science, 1(2), 28-36
26. Modigliani, F. & Miller, M. H (1958), The cost of capital, corporation finance,
and the theory of investment. American Economic Review 48: 261-297.
27. Modigliani, F. & Miller, M. H (1963), Taxes and the cost of capital: A correction. American Economic Review, 53: 433-443.
28. Myers, S (1977), Determinants of corporate borrowing. Journal of Financial Economics, 5(2), 47-175.
PHỤ LỤC
Danh sách các doanh nghiệp Bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam được sử dụng để phân tích trong nghiên cứu
1
7 LDG Công ty Cổ phần Đầu tư LDG 05/08/2015
___
18 LEC Công ty Cổ phần Bất động sản Điện lực Miền Trung 05/06/2017 ___
19 LHG Công ty Cổ phần Long Hậu 15/03/2010
___
20 NBB Công ty Cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy 20/11/2008 ___
21 NLG Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long 25/01/2013
___
22 NTL Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Từ Liêm 06/12/2007 ___
23 NVL Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va 19/12/2016 ___
24 NVT Công ty Cổ phần Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay 28/04/2010 ___
25 PDR Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt 22/07/2010 ___
___
27 QCG Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai 27/07/2010 ___
28 SCR Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gòn Thương Tín_________ 06/10/2016 ___
29 3 SGR Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gòn 21/12/2017
0 SJS Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị và Khu côngnghiệp Sông Đà 11/05/2006 3
1 3 SZL Công ty Cổ phần Sonadezi Long Thành 15/08/2008
2 TDC
Công ty Cổ phần Kinh doanh và Phát triển Bình
Dương________________________________________ 16/04/2010 3 3 TDH Công ty Cổ phần Phát triển Nhà Thủ Đức 23/11/2006 ___ 34 MVH Công ty Cổ phần Vinhomes 07/05/2018 ___
35 VIC Tập đoàn Vingroup - Công ty Cổ phần 07/09/2007 ___
36 VPH Công ty Cổ phần Vạn Phát Hưng 31/08/2009
___
Xuất sẳc T tố
Khả
Đáp ng yêu càuứ
Không đáp ng yêu c uứ ầ
C ng hoà xã h i chù nghĩa Vi t Namộ ộ ệ
Đ c l p ộ ậ - T do ự - H nh phúcạ
NHẬN XÉT VÀ XÁC NHẶN CỦA ĐƠN VỊ THỤC TẬP
Sinh viên Tr n Nguy n H ng Ng c đã hoàn thành quá trình th c t p t i ngân hàngầ ễ ồ ọ ự ậ ạ
TMCP Đông Nam Á - SeABank, phòng giao d ch B ch Mai t ngày ị ạ ừ .Í/ .LC11:Á.ILẰ
đên ngay.ftMS∕iO . Trong th i gian th c t p, sinh viên Tr n Nguy n Hông Ng c đã∣ ờ ự ậ ầ ễ ọ
GIÁM Doc SEABANK
NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỞNG DÀN
Họ và tên: Trần Nguycn Hồng Ngọc Mã Sinli Vicn: 20Λ4()10446 Lóp: K20CLCD
Dc tai khỏa luận: Anti hường của CO' cẩu vốn den khá Iiilng sinh tòi cùa các doanh nghiệp Bat dộng san niêm yết trẽn Ihj trường chúng khoán Việt Nam.
Nhận xét cũa giáo viên hiróTig dẫn:
- Sinh viên có V thức tổt trong việc liên hệ với giáo viên hướng dần để hoàn thành bài khỏa luận.
- Chiu khó học hỏi. chình sứa theo yêu Ciiu cùa GVl 1D. * Hoàn thành bài khóa luận dũng theo kề hoạch
Khỏa luận có sử dụng mò hình định lượng phù hựp với nội dung nghiên cừu. vì vậy cũng có một số diem mới SO với các nghiên cửu cùng chù dề.
Hà Nội, ngày 21/05/2021. Giáo viên hướng dẫn