7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
3.2HÀM Ý TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
- Trong quá trình thu thập số liệu, nghiên cứu đã phát hiện rất nhiều công ty không công bố thông tin về tỷ lệ sở hữu vốn của các thành viên Hội đ ng quản trị cũng nhƣ tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên tổ chức trong công ty. Từ kết quả nghiên cứu, tỷ lệ sở hữu vốn của Hội đ ng quản trị và tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên tổ chức có ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động công ty. Do đó, các nhà hoạch định chắnh sách cần gia tăng chế tài các công ty niêm yết nói chung và các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng nói riêng không minh bạch thông tin về tỷ lệ sở hữu cổ phiếu do Hội đ ng quản trị nắm giữ, tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của thành viên tổ chức và không tuân thủ những quy định trong quy chế quản trị công ty.
Nghiên cứu này đƣợc thực hiện với mục đắch gia tăng hiểu biết về ảnh hƣởng của quản trị doanh nghiệp ở các công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết khi xây dựng cơ chế quản trị công ty nói chung cũng nhƣ cấu trúc Hội đ ng quản trị nói riêng. Do đó, các công ty thuộc ngành này nên tham khảo kết quả nghiên cứu để có thể áp dụng thắch hợp khi xây dựng cơ chế quản trị công ty một cách linh hoạt, năng động và hiệu quả. Sau đây là những đề xuất giải pháp về quản trị công ty hƣớng đến các công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết:
- Không nên xây dựng cấu trúc kiêm nhiệm vị trắ Giám đốc điều hành và vị trắ chủ tịch Hội đ ng quản trị vì ảnh hƣởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động công ty. Bởi điều này có thể là nguyên nhân dẫn đến sự ch ng chéo trong việc điều hành và quản trị, dẫn đến mâu thuẫn trong nội bộ, điều đó còn ảnh hƣởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty. Hơn thế nữa, các Giám đốc độc lập có thể đóng vai trò nhƣ một bộ phận giám sát để kiểm soát các hoạt động của Hội đ ng quản trị. Và điều này cũng phù hợp với quan niệm phổ biến ở Đông Á rằng vai trò của Chủ tịch Hội đ ng nên tách rời với vị trắ của Giám đốc điều hành (Claessens và Fan, 2002; Claessens,
Djankov và Lang, 2000) để phát huy tốt nhất hiệu quả hoạt động của hệ thống quản trị doanh nghiệp.
- Cũng từ kết quả nghiên cứu, tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên tổ chức có tác động tắch cực đến hiệu quả hoạt động công ty. Thành viên tổ chức có thể đóng góp vào sự thành công của một công ty bằng việc cung cấp những ý kiến sáng tạo thông qua những quan điểm hết sức mới mẻ cho các cuộc họp Hội đ ng quản trị hay trình bày ý kiến phê phán mang tắnh đóng góp và công bằng cho các bên mà không có sự thiên vị cũng nhƣ có năng lực bảo vệ ý kiến riêng trƣớc những quan niệm thông thƣờng. Do đó, rất cần thiết để các công ty niêm yết xây dựng một tỷ lệ sở hữu cho thành viên là tổ chức thật hợp lý và thu hút sự tham gia đầu tƣ của các thành viên tổ chức vào hoạt động của công ty. Chắnh sách này không những hỗ trợ các nhà quản lý hoạt động hiệu quả hơn nhằm tối đa hóa giá trị cho cổ đông mà còn tạo dựng hình ảnh tài chắnh tốt đẹp cho công ty trên thị trƣờng chứng khoán nhằm thu hút sự tham gia đầu tƣ cho doanh nghiệp.
- Bên cạnh đó, tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của Hội đ ng quản trị trong các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng lại tác động ngƣợc chiều đến hiệu quả hoạt động của công ty. Do đó, các nhà lãnh đạo cần thận trọng khi đƣa ra một tỷ lệ sở hữu vốn cho các thành viên trong Hội đ ng quản trị vì những ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Nói cách khác, sự đa dạng của các thành viên trong Hội đ ng cổ đông sẽ vô cùng hữu ắch cho công ty thuộc ngành hàng tiêu dùng khi việc thu thập, nắm bắt thông tin thị trƣờng hay quảng bá thƣơng hiệu, sản phẩm tạo uy tắn lâu dài là yếu tố quan trọng hàng đầu đối với ngành này.
- Cuối cùng, các thành viên Hội đ ng quản trị ở các công ty ngành hàng tiêu dùng nên tự trang bị kiến thức chuyên sâu về tài chắnh kế toán doanh nghiệp cũng nhƣ không ngừng học hỏi, tiếp thu những kiến thức mới trong
một thị trƣờng với nhiều biến động và thay đổi khôn lƣờng. Việc tham gia các khóa đào tạo trong lĩnh vực này sẽ giúp công ty nhận thức rõ và đúng đắn về tình hình hoạt động nói riêng, cũng nhƣ những thông lệ về quản trị công ty nói chung để đƣa công ty phát triển bền vững.
KẾT LUẬN CHƢƠNG 3
Trong chƣơng 3, tác giả đã giới thiệu chung về những đặc điểm và tình hình hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam trong năm tài chắnh 2016. Trên cơ sở đó, khái quát chung về hiệu quả hoạt động thông qua tỷ suất sinh lời tài sản (ROA), tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) và Chỉ số TobinỖQ (TQ).
Chƣơng 3 cũng đã thống kê mối quan hệ giữa các nhân tố ảnh hƣởng là các biến độc lập (bao g m quy mô của Hội đ ng quản trị, mức độ độc lập của Hội đ ng quản trị, sự kiêm nhiệm vị trắ Chủ tịch Hội đ ng quản trị và vị trắ Giám đốc điều hành, sự tham gia của nữ giới trong Hội đ ng quản trị, sự am hiểu về tài chắnh kế toán của thành viên trong Hội đ ng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên trong Hội đ ng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên tổ chức) tới hiệu quả hoạt động doanh nghiệp đƣợc thể hiện qua tỷ suất sinh lời của tài sản, tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu và chỉ số TobinỖQ nhằm dự đoán xu hƣớng ảnh hƣởng của chúng tới biến phụ thuộc của mô hình.
Tác giả đã sử dụng phƣơng pháp phân tắch h i quy đa biến, kiểm định trọng số h i quy bằng phƣơng pháp b nh phƣơng nhỏ nhất (Ordinary Least Squares - OLS). Từ đó, tác giả thống kê mô tả, chạy mô hình h i quy, tổng hợp kết quả nghiên cứu cho thấy với các nhân tố mà mô hình đƣa vào thì có 4 nhân tố ảnh hƣởng là: Sự kiêm nhiệm vị trắ Giám đốc điều hành và vị trắ chủ tịch Hội đ ng quản trị, sự am hiểu về tài chắnh kế toán của Hội đ ng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên Hội đ ng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên tổ chức trong Hội đ ng quản trị có ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng.
Dựa trên kết quả nghiên cứu ở chƣơng 3, tác giả đã rút ra các đặc điểm, đi đến kết luận và đƣa ra các hàm ý về những nhân tố thuộc quản trị công ty ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam để nâng cao hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp trong ngành này.
KẾT LUẬN
Nghiên cứu đƣợc tiến hành nhằm mục đắch tìm hiểu ảnh hƣởng của quản trị công ty đến hiệu quả hoạt động các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam trong năm 2016. Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng sự kiêm nhiệm của vị trắ Giám đốc điều hành và vị trắ chủ tịch Hội đ ng quản trị, sự am hiểu về tài chắnh kế toán của Hội đ ng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên Hội đ ng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên tổ chức trong Hội đ ng quản trị thực sự có ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp trong ngành. Những kết quả đạt đƣợc:
a. Về nghiên cứu lý thuyết
- Hệ thống lại các cơ sở lý thuyết về hiệu quả hoạt động và các nhân tố thuộc quản trị công ty ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
- Bằng thống kê mô tả và phân tắch, đề tài đã xây dựng mô h nh để xác định các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động trong doanh nghiệp.
b. Về ý nghĩa thực tiễn
- Đề tài đã khái quát chung các đặc trƣng của ngành và tình hình hoạt động của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán thành phố H Chắ Minh và thị trƣờng chứng khoán Hà Nội trong năm 2016.
- Đề tài lựa chọn 7 nhân tố thuộc quản trị công ty ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của các công ty ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam.
Tuy nhiên, qua quá trình phân tắch và sử dụng mô hình h i quy thì có 4 nhân tố thực sự có ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp trong ngành là: Sự kiêm nhiệm vị trắ Giám đốc điều hành và vị trắ chủ tịch Hội đ ng quản trị, sự am hiểu về tài chắnh kế toán của Hội đ ng quản trị, tỷ lệ
sở hữu vốn của thành viên Hội đ ng quản trị, tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên tổ chức trong Hội đ ng quản trị. Đây đƣợc xem là bằng chứng thực nghiệm để chứng minh thêm sự ảnh hƣởng của các nhân tố thuộc quản trị công ty đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp.
- Từ đó, đề tài cũng đã đƣa ra một số hàm ý chắnh sách thuộc về quản trị công ty để hoàn thiện và nâng cao hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng.
2. Hạn chế
- Mẫu nghiên cứu của đề tài lựa chọn là phạm vi 49 doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, số liệu phân tắch chỉ giới hạn trong năm 2016 nên kết quả có thể chƣa thực sự phản ánh chắnh xác cho phạm vi tổng thể.
- Số liệu phân tắch đƣợc thu thập từ báo cáo tài chắnh của các doanh nghiệp nên chủ yếu là phản ánh trên số liệu sổ sách.
- Hiệu quả hoạt động là vấn đề phức tạp vì vậy sự tác động của một số nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh theo các hƣớng khác nhau và chƣa giải thắch sâu sự ảnh hƣởng của các nhân tố ảnh hƣởng.
3. Hƣớng nghiên cứu và phát triển sau khi hoàn thành đề tài
- Đề tài cần đƣợc tìm hiều và giải thắch sâu sắc và toàn diện hơn về sự ảnh hƣởng của các nhân tố thuộc quản trị công ty đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
- Từ kết quả nghiên cứu có thể mở rộng nghiên cứu để xây dựng các biện pháp, chắnh sách liên quan phù hợp cho các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động trong doanh nghiệp. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Để hoàn thành nghiên cứu này, tôi xin chân thành cảm ơn các thầy cô trong Khoa Kế toán Ờ Trƣờng Đại học Kinh tế Đà Nẵng và đặc biệt T.S Đoàn
Thị Ngọc Trai đã tận tình hƣớng dẫn để tôi hoàn thành nghiên cứu. Nghiên cứu này là một trong những nghiên cứu chắnh thức đầu tiên tại Việt Nam về ảnh hƣởng của quản trị công ty đến hiệu quả hoạt động các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam do đó không thể tránh khỏi những sai sót và hạn chế của một nghiên cứu mở đƣờng. Tuy nhiên với mong muốn khỏa lấp vào khoảng trống nghiên cứu về sự ảnh hƣởng, tác giả cho rằng nghiên cứu này có những đóng góp tắch cực nhƣ một bằng chứng nghiên cứu quan trọng đối với các cơ quan nhà nƣớc, doanh nghiệp, các bên quan tâmẦtrong việc ra các quy định, chắnh sách, quyết định cũng nhƣ là một bằng chứng thực tế quan trọng đối với các nghiên cứu khác về quản trị công ty đƣợc tiến hành trong tƣơng lai.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tiếng Việt
[1] Trần Thị Bắch Ngọc và Phạm H ng Trang (2016), Ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành Công nghiệp chế biến, chế tạo niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chắ Minh, Tạp chắ Khoa học và Công nghệ. Đại học Đà Nẵng 2016, số 2, trang 43-47.
[2] Trịnh Thị Phan Lan (2015), Các bằng chứng thực nghiệm về tác động của quản trị rủi ro tới giá trị doanh nghiệp, Tạp chắ Khoa học ĐHQGHN: Kinh tế và Kinh doanh (Số 3), trang 1-9.
[3] Võ H ng Đức và Phan Bùi Gia Thủy (2013), Quản trị công ty & hiệu quả hoạt động doanh nghiệp: Minh chứng thực nghiệm từ các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán TP.HCM,Tạp chắ Phát triển kinh tế, số 275 tháng 09/2013, trang 1-15
Tiếng Anh
[4] Brennan, N. (2006), Boards of directors and firm performance: Is there an expectations gap?,Corporate Governance, 14(6), pp. 577Ờ593. [5] Chaghadari, M. F. và Chaleshtori, G. N. (2011), Corporate Governance
and Firm Performance, International Conference on Sociality and Economics Development, 10, pp. 484Ờ489.
[6] Chamberlain, T. W. (2010), Board Composition and Firm Performance: Some Canadian Evidence, International Advances in Economic Research, 16(4), pp. 421Ờ422.
[7] Garcắa-Ramos, R. và Garcắa-Olalla, M. (2011), Board characteristics and firm performance in public founder- and nonfounder-led family businesses, Journal of Family Business Strategy, 2(4), pp. 220Ờ231. [8] Guest, P. M. (2009), The impact of board size on firm performance:
evidence from the UK, The European Journal of Finance, 15(4), pp. 385Ờ404.
[9] Jackling, B. và Johl, S. (2009), Board structure and firm performance: Evidence from IndiaỖs top companies, Corporate Governance, 17(4), pp. 492Ờ509.
[10] Jermias, J. và Gani, L. (2014), The impact of board capital and board characteristics on firm performance, The British Accounting Review, 46(2), pp. 135-153.
[11] Kumar, P. và Zattoni, A. (2013), Corporate governance, board of directors, and firm performance, Corporate Governance: An International Review, 21(4), pp. 311-313.
[12] OỖConnell, V. và Cramer, N. (2010), The relationship between firm performance and board characteristics in Ireland, European Management Journal, 28(5), pp. 387-399.
[13] Ramdani, D. và Witteloostuijn, A. van (2010), The impact of board independence and CEO duality on firm performance: A quantile regression analysis for Indonesia, Malaysia, South Korea and Thailand, British Journal of Management, 21(3), pp. 607Ờ627.
Website
www.cafef.vn
http://www.dankinhte.vn www.vietstock.vn
Phụ lục 2-1: Các doanh nghiệp ngành hàng tiều dùng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam
STT M CK Tên công ty Sàn giao dịch
1 ADS Công ty cổ phần Damsan HSX
2 BBC Công ty Cổ phần Bibica HSX
3 BHN Tổng công ty Cổ phần Bia - Rƣợu - Nƣớc giải khát Hà Nội
HSX
4 CLC Công ty Cổ phần Cát Lợi HSX
5 DQC Công ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang HSX 6 EVE Công ty cổ phần Everpia Việt Nam HSX 7 GDT Công ty Cổ phần Chế Biến Gỗ Đức
Thành (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
HSX
8 GIL Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập khẩu Bình Thạnh
HSX
9 GMC Công ty Cổ phần Sản xuất Thƣơng mại May Sài Gòn
HSX
10 GTA Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Thuận An HSX
11 KDC Công ty Cổ phần Tập đoàn Kido HSX
STT M CK Tên công ty Sàn giao dịch
13 LIX Công ty Cổ phần Bột giặt Lix HSX
14 NAF Công ty Cổ phần Nafoods Group HSX
15 RAL Công ty Cổ phần Bóng đèn Phắch nƣớc Rạng Đông
HSX
16 SAB Tổng CTCP Bia - Rƣợu - Nƣớc giải khát Sài Gòn
HSX
17 SAV Công ty Cổ phần Hợp tác kinh tế và Xuất nhập khẩu SAVIMEX
HSX
18 SCD Công ty Cổ phần Nƣớc Giải Khát Chƣơng Dƣơng
HSX
19 SHI Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà HSX 20 TAC Công ty Cổ phần Dầu Thực vật Tƣờng
An
HSX
21 TCM Công ty Cổ phần Dệt may - Đầu tƣ - Thƣơng mại Thành Công
HSX
22 TLG Công ty Cổ phần Tập đoàn Thiên Long HSX 23 TVT Tổng Công ty Việt Thắng - CTCP HSX 24 VCF Công ty Cổ phần VinaCafé Biên Hòa HSX
STT M CK Tên công ty Sàn giao dịch
25 VNM Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam HSX
25 VTB Công ty Cổ phần Viettronics Tân Bình HSX 26 ASA Công ty CP Liên doanh SANA WMT HNX 27 ATS Công ty CP Suất ăn công nghiệp Atesco HNX