7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
2.2.2Đo lƣờng biến phụ thuộc
Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng ba biến phụ thuộc ROA, ROE và TobinỖs Q để đo lƣờng hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng.
ROA: Là tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế trên tổng tài sản của doanh nghiệp. Chỉ số này đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong quá khứ. ROA đƣợc xác định bằng công thức sau:
ROE: Là tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Chỉ số này đánh giá khả năng sinh lời của đơn vị trong quá khứ. ROE đƣợc xác định bằng công thức sau:
Không giống nhƣ ROA, ROE vẫn thƣờng đƣợc sử dụng trong nhiều nghiên cứu, chỉ số TobinỖs Q có ƣu điểm nhất định. Nếu nhƣ ROA, ROE phản ánh kết quả trong quá khứ th TobinỖs Q phản ánh kỳ vọng tƣơng lai của nhà đầu tƣ. Điều này rất quan trọng bởi vì ắch lợi của quản trị doanh nghiệp không thể xác định trong ngắn hạn. Thêm vào đó, phƣơng pháp tắnh toán TobinỖQ dựa trên giá trị thị trƣờng của cổ phiếu là khách quan hơn bởi vì nó nằm ngoài tầm kiểm soát của quản lý. TobinỖs Q đƣợc xác định bằng công thức:
- Giá trị sổ sách của các khoản nợ đƣợc lấy từ chỉ tiêu tổng nợ phải trả trên báo cáo tài chắnh của doanh nghiệp.
- Giá trị sổ sách của tài sản đƣợc lấy từ chỉ tiêu tổng tài sản trên báo cáo tài chắnh của doanh nghiệp.
- Giá trị thị trƣờng của cổ phiếu = Số lƣợng cổ phiếu đang lƣu hành x Giá trị thị trƣờng của 1 cổ phiếu hay đƣợc tắnh thông qua Chỉ số giá cổ phiếu thị trƣờng trên giá cổ phiếu sổ sách P/B nhƣ sau:
Giá trị thị trƣờng của cổ phiếu = Chỉ số P/B x Giá trị sổ sách của cổ phiếu.