7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
2.2.4Đo lƣờng biến kiểm soát
Dựa theo các nghiên cứu trƣớc, bên cạnh các biến thuộc về quản trị công ty, tác giả nhận thấy cần đƣa vào một số biến kiểm soát vì quản trị công ty không phải là yếu tố duy nhất ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp. Đ ng thời, để tăng mức ý nghĩa của mô hình nghiên cứu thì tác giả không thể bỏ qua tác động của các biến này khi xem xét các tác động của biến độc lập.
Quy mô công ty:
Quy mô của doanh nghiệp đƣợc thể hiện qua nhiều chỉ tiêu khác nhau nhƣ: vốn chủ sở hữu, số lƣợng lao động, doanh thu, tổng tài sản. Doanh
nghiệp có quy mô càng lớn th cơ hội tăng trƣởng và kết quả hoạt động kinh doanh càng tắch cực hơn (theo lý thuyết về lợi thế kinh tế nhờ quy mô). Điều này lại càng đúng hơn khi nh n lại những doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng đã và đang phát triển ở Việt Nam nhƣ: Tập đoàn Thiên Long, Hãng Bánh Kẹo BIBICA, Đƣờng Biên Hòa,ẦBởi các công ty có quy mô lớn sẽ có nhiều khả năng khai thác quy mô kinh tế và gặp ắt khó khăn hơn trong việc tiếp cận ngu n vốn đầu tƣ, thu hút ngu n nhân lực có tr nh độ, đạt đƣợc đa dạng hóa chiến lƣợc (Yang và Chen 2009). Nên nghiên cứu đều xem xét quy mô doanh nghiệp ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp nhƣ nghiên cứu của OỖConnell và Cramer (2010) hay nghiên cứu của Shukeri, Shin và Shaari (2012).
Mặt khác, các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng thƣờng không nhất thiết đầu tƣ tài sản quá hiện đại với chi phắ lớn nên quy mô của loại hình công ty thƣờng thể hiện rõ ràng nhất ở con số doanh thu mà doanh nghiệp đạt đƣợc. Chắnh vì những lý do trên, tác giả sử dụng biến quy mô công ty làm biến kiểm soát trong bài nghiên cứu qua việc đo lƣờng quy mô công ty bằng cách lấy logarit tự nhiên của doanh thu công ty.
Số năm thành lập công ty
Theo kết quả nghiên cứu của Neil Nagy (2009) thì thời gian hoạt động là nhân tố có ảnh hƣởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Thông thƣờng các doanh nghiệp hoạt động lâu năm trong một lĩnh vực cụ thể sẽ có nhiều kinh nghiệm trong sản xuất, kinh doanh đ ng thời tắch lũy đƣợc ngu n vốn lớn. Tuy nhiên, thời gian hoạt động trong ngành ngắn hay dài không quyết định sự hiệu quả trong sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mà doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả chịu tác động bởi thời gian hoạt động do: Doanh nghiệp có nhiều năm hoạt động thì sẽ có kinh nghiệm trong việc ra chiến lƣợc kinh doanh vừa có thể hạ thấp đối thủ mà vẫn dẫn đầu cạnh tranh.
Ngoài ra, doanh nghiệp mới thành lập sẽ gặp không ắt khó khăn về vốn cũng nhƣ kinh nghiệm quản lý. Từ đó mà ảnh hƣởng đến hiệu quả sản xuất kinh doanh. Hơn thế nữa, một doanh nghiệp hoạt động lâu năm trong ngành thƣờng có đội ngũ quản lý và nhân viên có tr nh độ, giàu kinh nghiệm. Điều này giúp sáng tạo những sản phẩm thay thế tốt về chất lƣợng và giá tốt cho khách hàng của mình. Cuối cùng là, với những doanh nghiệp hoạt động lâu năm trong nghề chắn chắc sẽ có những ƣu thế về khách hàng hơn các doanh nghiệp mới thành lập.
Tác giả đo lƣờng biến này bằng cách lấy logarit tự nhiên của tổng số năm thành lập công ty.
Vòng quay hàng t n kho
Số vòng quay hàng t n kho xem xét tốc độ luân chuyển của hàng t n kho của công ty. Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp lƣu hàng t n kho trong bao nhiêu ngày. Chỉ tiêu này càng lớn thì càng chứng tỏ hàng t n kho của doanh nghiệp luân chuyển trong năm càng nhanh, giảm thời gian, chi phắ lƣu kho và nguy cơ ứ đọng hàng hóa. Ngƣợc lại, nếu số hàng t n kho thấp chứng tỏ doanh nghiệp kinh doanh chƣa thuận lợi. Vòng quay hàng t n kho đƣợc xác định bằng công thức sau:
Tổng hợp các biến trong mô hình:
Bảng 2.1: Hệ thống các biến sử dụng trong mô hình
Tên biến Định nghĩa Cách đo lƣờng
Biến phụ thuộc
ROA Tỷ suất sinh lời của tài sản
Lợi nhuận trƣớc thuế / Tổng tài sản bình quân
ROE Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu
Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu bình quân
TQ TobinỖQ
(Giá trị thị trƣờng của cổ phiếu + Giá trị sổ sách của các khoản nợ) / Giá trị sổ sách của tài sản.
Biến độc lập
BSIZE Quy mô của Hội đ ng quản trị
Số thành viên có trong Hội đ ng quản trị
NED Mức độ độc lập của Hội đ ng quản trị
Tỷ lệ thành viên Hội đ ng quản trị không tham gia điều hành trên tổng số thành viên Hội đ ng quản trị
DUAL
Sự kiêm nhiệm Giám đốc điều hành và chủ tịch Hội
đ ng quản trị
Biến này đƣợc cho là 0 khi Giám đốc điều hành không phải là chủ tịch và 1 khi Giám đốc điều hành cũng là chủ tịch Hội đ ng quản trị
WOM Sự tham gia của nữ giới trong Hội đ ng quản trị (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Tỷ lệ thành viên nữ có trong Hội đ ng quản trị
A&F Sự am hiểu về tài chắnh kế toán của Hội đ ng
Tỷ lệ thành viên Hội đ ng quản trị có bằng cấp chuyên môn trên tổng số
Tên biến Định nghĩa Cách đo lƣờng
quản trị thành viên Hội đ ng quản trị OWNS Tỷ lệ sở hữu vốn của Hội
đ ng quản trị
Số cổ phiếu do Hội đ ng quản trị nắm giữ / Số cổ phiếu lƣu hành
ORG
Tỷ lệ sở hữu vốn của thành viên tổ chức trong
công ty
Số cổ phiếu do thành viên tổ chức nắm giữ / Số cổ phiếu lƣu hành
Biến kiểm soát
FSIZE Quy mô công ty Logarit tự nhiên của doanh thu
FAGE Số năm thành lập công ty Logarit tự nhiên số năm thành lập công ty
INV Vòng quay hàng t n kho Giá vốn hàng bán / Hàng t n kho bình quân