5. Ý nghĩa của đề tài
1.2.4. Hậu quả của hành vi đám đông trên thị trƣờng chứng khoán
Hành vi đám đông đƣợc coi là hiện tƣợng không bình thƣờng gây thách thức đối với mô hình thị trƣờng hiệu quả. Các bằng chứng về bong bóng chứng khoán thế giới trong những năm 1990 là minh chứng rõ ràng cho điều đó. Bất cứ ai từng trải qua thời kỳ bong bóng Internet và tiếp theo đó là các cuộc khủng hoảng đều nhận ra lý thuyết thị trƣờng hiệu quả không thể giải
thích đƣợc nguyên nhân gây nên tình trạng đó. Tại thị trƣờng chứng khoán Việt Nam trong năm 2006 có mức tăng trƣởng cao nhất khu vực Châu Á- Thái Bình Dƣơng với 145% , thậm chí đứng trên thị trƣờng chứng khoán Thƣợng Hải với mức tăng 130%. Đầu năm 2007 vẫn đang tăng 46% - cao nhất trên thế giới. Thị trƣờng tăng mãnh liệt đã gây sốc cho không ít nhà đầu tƣ trong nƣớc và các chuyên gia chứng khoán kể cả những nhà quản lý thị trƣờng. Mọi ngƣời đổ xô vào chứng khoán tới mức hệ thống máy chủ của thị trƣờng chứng khoán bị treo, kéo theo sàn chứng khoán của trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM phải ngừng phiên giao dịch sáng 2/2/2007. Đây là lần thứ hai Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM phải ngừng giao dịch vì các lỗi kỹ thuật.
Khi có nhiều ngƣời bắt chƣớc nhau tạo thành đám đông, một khi bất cứ ai nhận ra thông tin có đƣợc là sai, hành vi đám đông sẽ khiến tất cả cùng quay ngƣợc trở lại, càng khiến thị trƣờng bất ổn hơn, đẩy thị trƣờng vào cơn khủng hoảng.
Hành vi đám đông thƣờng đem lại hệ quá không sáng sủa. Các quyết định đầu tƣ bị bóp méo, không có tính phản hồi đối với các thông tin thị trƣờng mà cá nhân nhận đƣợc. Thị trƣờng biến động đột ngột, lúc lên phi mã trong thời gian ngắn, lúc lại xuống dốc trong thời gian dài không rõ nguyên nhân, tiềm ẩn các nhân tố mất ổn định, dễ đổ vỡ. Nhà đầu tƣ dần dần giảm sử dụng các công cụ phân tích mà tăng cƣờng săn lùng tin đồn, tin nội bộ, bỏ qua các thông tin rõ ràng nhƣ giá cả, khối lƣợng giao dịch, báo cáo kinh doanh, tình hình tài chính,... vốn là cơ cở trong việc ra quyết định mua hay bán. Việc bỏ qua nhận định, hiểu biết của bản thân mà bám theo các quyết định đầu tƣ của ngƣời khác dần làm cho cá nhân đó mất đi lý trí, tính thích ứng và linh hoạt, không chủ động quyết định, chờ đợi và lệ thuộc vào ngƣời khác, khiến cho thị trƣờng xuống rất nhanh, khi chạm đáy thì không thể bức phá, hồi phục,
làm trầm trọng thêm các cuộc khủng hoảng tài chính. Một hệ quả khác là hành vi đám đông khiến vốn dồn vào một hƣớng, làm giảm độ phân tán của lợi suất đầu tƣ, đây một đặc điểm giúp các nhà kinh tế kiểm tra sự tồn tại của hành vi đám đông, mặc dù độ phân tán của lợi suất đầu tƣ còn phụ thuộc vào nhiều nhân tố khác.