CHƢƠNG 2 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
2.1. CÁC MƠ HÌNH CHÍNH ĐO LƢỜNG HÀNH VI ĐÁM ĐÔNG TRÊN
2.2.5. Phƣơng pháp xử lý số liệu
a. Dữ liệu giá cổ phiếu
- Từ 1,140,480 dữ liệu đã thu thập đƣợc về giá chứng khốn, tính tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu và thị trƣờng theo ngày với công thức:
Ri,t = log(pi,t) – log(pi,t-1) Rm,t = N i t i R N 1 , 1
Sau đó Tính độ lệch trung bình của các tỷ suất sinh lợi so với tỷ suất sinh lợi trung bình của thị trƣờng với cơng thức
N i t m t i N R R CSAD 1 , ,
Ta sẽ thu đƣợc 1989 mẫu sử dụng cho mơ hình CSADt = α + γ1Rm,t + γ2 (Rm,t)2
+ εt để chứng minh sự tồn tại của hành vi đám đông trên thị trƣờng chứng khốn Việt Nam
Hình 2.6: Dữ liệu giá cổ phiếu theo tháng
- Gán giá trị cho DL và DU:
DL = 1 nếu Rm,t < 70% giá trị âm lớn nhất của nó DU = 1 nếu Rm,t >70% giá trị dƣơng lớn nhất của nó
Ta sẽ thu đƣợc 1989 mẫu để sử dụng cho mơ hình CSADt = α + β1DLt + β2DU
t + εt .
Để thấy đƣơc sự tồn tại của hành vi đám đơng trên thị trƣờng chứng khốn Việt Nam theo ngày, sử dụng phần mềm SPSS với 1989 mẫu tính β và γ.
Để thấy đƣơc sự tồn tại của hành vi đám đông trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam theo tháng, sử dụng phần mềm SPSS với khoảng 22 mẫu
tính γ trong mơ hình CSADt = α + γ1Rm,t + γ2 (Rm,t)2 + εt và lặp lại 96 lần tƣơng đƣơng với 96 tháng trong vòng 8 năm.
Để thấy đƣơc sự tồn tại của hành vi đám đông trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam theo ngày khi thị trƣờng tăng điểm (những ngày Rm>0), sử dụng phần mềm SPSS với 1049 mẫu tính β và γ.
Để thấy đƣơc sự tồn tại của hành vi đám đông trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam theo ngày khi thị trƣờng giảm điểm (những ngày Rm<0), sử dụng phần mềm SPSS với 940 mẫu tính β và γ.
b. Dữ liệu thông tin
- Tổng hợp tất cả các thông tin đã thu thập đƣợc có tác động đến thị trƣờng chứng khoán theo ngày trong giai đoạn từ 01/01/2008 đến 31/12/2015 trên các trang web và chủ yếu từ trang web vntrades.com, cafef.vn, cophieu68.com.
- Phân loại những thông tin đã thu thập đƣợc gồm có: thơng tin từ tổ chức niêm yết, thông tin quốc tế, thơng tin trong nƣớc ( chính sách, tình hình vĩ mơ), thơng tin từ Sở giao dịch chứng khốn (chính sách, các giao dịch của các nhà đầu tƣ lớn, nhà đầu tƣ nƣớc ngoài).
- Đánh giá các thơng tin thu thập đƣợc có tác động tiêu cực hay tích cực đến thị trƣờng chứng khốn Việt Nam.
- Thống kê thông tin và hành vi đám đông theo tháng để xem xét sự tác động của loại thông tin, các thơng tin tích cực và tiêu cực đến hành vi đám đơng trên thị trƣờng chứng khốn Việt Nam.
KẾT LUẬN CHƢƠNG 2
Qua nghiên cứu các mơ hình dùng để chứng minh sự tồn tại hành vi đám đông trên thị trƣờng chứng khoán, tác giả đã chọn mơ hình do Chang Cheng Khorana đề xuất năm 2000 là mơ hình chính cho nghiên cứu này. Nghiên cứu đƣợc thực hiện theo phƣơng pháp định lƣợng. Dữ liệu sử dụng trong nghiên cứu là giá đóng cửa, giá tham chiếu, khối lƣợng giao dịch của các cổ phiếu niêm yết tại sàn giao dịch chứng khốn TP.HCM và các thơng tin liên quan đến thị trƣờng chứng khoán Việt Nam từ ngày 01/01/2008 đến ngày 31/12/2015, cơng cụ phân tích sử dụng là phần mềm SPSS và Eview. Nhằm đạt đƣợc mục tiêu chứng minh sự tồn tại hành vi đám đông trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam và sự tác động của thông tin đến hành vi đám đông trên thị trƣờng chứng khoán.