6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
2.2.2. Mô hình nghiên cứu đề xuất
Căn cứ vào các giả thuyết đã nêu ở phần “Các giả thuyết nghiên cứu”,
tác giả đề xuất mô hình nghiên cứu có biến phụ thuộc được xác định là mức độ minh bạch thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam và các biến độc lập là các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam, các biến độc lập bao gồm:
Nhóm nhân tố phản ánh đặc điểm tài chính doanh nghiệp:
(1) Quy mô doanh nghiệp (theo giả thuyết H1.1) (2) Đòn bẩy tài chính (theo giả thuyết H1.2) (3) Mức sinh lời (theo giả thuyết H1.3)
(4) Hiệu suất sử dụng tài sản (theo giả thuyết H1.4) (5) Tài sản đảm bảo (theo giả thuyết H1.5)
Nhóm nhân tố thuộc về đặc điểm quản trị công ty:
(6) Chủ thể kiểm toán (theo giả thuyết H2.1)
(7) Mức sở hữu cổ đông nhà nước (theo giả thuyết H2.2) (8) Mức độ sở hữu tập trung (theo giả thuyết H2.3)
(9) Sở hữu cổ đông nước ngoài (theo giả thuyết H2.4) (10) Cơ cấu HĐQT (theo giả thuyết H2.5)
Tác giả dự kiến phương trình hồi quy phản ánh mối quan hệ giữa mức độ minh bạch và các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam như sau:
TRANS𝑖𝑡 = β0+ β1FSIZE𝑖𝑡 + β2LEV𝑖𝑡 + β3PROL𝑖𝑡 + β4EASSET𝑖𝑡 +
β5FIX𝑖𝑡 + β6AUDIT𝑖𝑡 + β7OWNP𝑖𝑡 + β8CONC𝑖𝑡 + β9FORES𝑖𝑡 + β10 BEXC𝑖𝑡 + β11CEO𝑖𝑡 + ε𝑖𝑡 (1)
Trong đó:
- TRANS: Mức độ minh bạch thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam.
- εi sai số ngẫu nhiên
- β0: hệ số tự do
- βj : hệ số các biến độc lập
- FSIZE: biến quy mô doanh nghiệp
- LEV: biến đòn bẩy tài chính
- PROL: biến mức sinh lời
- EASSET: biến hiệu suất sử dụng tài sản
- FIX: biến tài sản đảm bảo
- AUDIT: biến chủ thể kiểm toán
- OWNP: biến sở hữu cổ đông nhà nước
- CONS: biến mức độ sở hữu tập trung
- FORES: biến sở hữu cổ đông nước ngoài
- BEXC: biến cơ cấu HĐQT
- CEO: biến kiêm nhiệm chủ tịch HĐQT và Tổng giám đốc.
2.2.3. Đo lường các biến
a. Đo lường biến phụ thuộc
a.1. Căn cứ đo lường biến phụ thuộc
- Khái niệm về minh bạch thông tin trên BCTC được sử dụng trong luận văn:“Minh bạch thông tin trên BCTC là việc cung cấp thông tin trên BCTC phải đảm bảo tin cậy, kịp thời, trung thực, đầy đủ, nhất quán và thuận tiện”.
- Các nguyên tắc quản trị công ty của OECD (2004). Các nguyên tắc quản trị công ty do OECD ban hành được sử dụng ở nhiều nghiên cứu như: Cheung và cộng sự (2005), Lê Thị Mỹ Hạnh (2015), Dương Thị Cẩm Vân (2014),…Trong nghiên cứu này, luận văn sử dụng mục V – Công bố thông tin và Tính minh bạch gồm 6 thành phần (thành phần A tới thành phần F) làm cơ sở xây dựng đo lường mức độ minh bạch thông tin trên BCTC của các DNNY trên TTCK Việt Nam.
Sự kết hợp giữa khái niệm về minh bạch thông tin và các nguyên tắc quản trị công ty của OECD được thể hiện như sau:
Thành phần A (thuộc mục V trong OECD): Công bố thông tin phải bao gồm, nhưng không hạn chế, các thông tin quan trọng về:
- Kết quả tài chính và hoạt động của công ty;
- Mục tiêu của công ty;
- Sở hữu cổ phần đa số và quyền biểu quyết;
- Chính sách thù lao cho thành viên HĐQT và cán bộ quản lý cấp cao, bao gồm trình độ, quy trình tuyển chọn, các vị trí đang nắm giữ tại công ty khác và liệu họ có được HĐQT coi là độc lập hay không;
- Các giao dịch với các bên liên quan;
- Các yếu tố rủi ro có thể tiên liệu;
- Các vấn đề liên quan đến người lao động và các bên có quyền lợi liên quan khác;
- Cơ cấu và chính sách quản trị, cụ thể là nội dung của bất kỳ quy tắc hoặc chính sách quản trị nào và quy trình thực hiện nó.
Trong thành phần A có nội dung quan trọng là yêu cầu công bố đầy đủ các báo cáo như: BCTC đã được kiểm toán; Báo cáo và phân tích hoạt động của Ban Giám đốc. Trong đó BCTC là nguồn thông tin về công ty được sử dụng rộng rãi nhất. Hai mục tiêu cơ bản của báo cáo tài chính là giúp cổ đông giám sát công ty và làm cơ sở để đánh giá chứng khoán.
Các yêu cầu trong thành phần này phản ánh tiêu chí sự đầy đủtrong khái niệm về minh bạch thông tin trên BCTC.
Thành phần B (thuộc mục V trong OECD): Thông tin phải được chuẩn bị và công bố phù hợp với các tiêu chuẩn chất lượng cao về công bố thông tin kế toán, tài chính và phi tài chính.
Việc áp dụng các tiêu chuẩn chất lượng cao sẽ góp phần nâng cao đáng kể khả năng giám sát công ty của nhà đầu tư do làm tăng độ tin cậy và tính so sánh được của báo cáo cũng như giúp nhà đầu tư hiểu thấu được hiệu quả hoạt động của công ty. Chất lượng thông tin phụ thuộc đáng kể vào tiêu chuẩn dựa trên đó thông tin được thu thập và công bố.
Theo thành phần này, các tiêu chí được đặt ra phản ánh tiêu chí sự tin cậy, nhất quántrong khái niệm minh bạch thông tin trên BCTC.
Thành phần C (thuộc mục V trong OECD): Kiểm toán hàng năm phải được tiến hành bởi một đơn vị kiểm toán độc lập, đủ năng lực và có chất lượng cao nhằm cung cấp ý kiến đánh giá độc lập và khách quan cho Hội đồng Quản trị và các cổ đông, đảm bảo rằng các BCTC đã thể hiện một cách trung thực tình hình tài chính và hoạt động của công ty về mọi mặt chủ chốt.
Thành phần này phản ánh tiêu chí sự tin cậy và trung thực trong khái niệm về minh bạch thông tin trên BCTC được sử dụng trong luận văn.
Thành phần D (thuộc mục V trong OECD): Các đơn vị kiểm toán độc lập phải chịu trách nhiệm đối với cổ đông và có trách nhiệm thực hiện công
tác kiểm toán một cách chuyên nghiệp đối với công ty.
Thông lệ đơn vị kiểm toán độc lập được đề cử bởi ủy ban kiểm toán độc lập của Hội đồng Quản trị hoặc một bộ phận tương đương, và được bổ nhiệm bởi ủy ban/bộ phận đó hoặc trực tiếp bởi đại hội cổ đông có thể được coi là thông lệ tốt vì nó làm rõ việc đơn vị kiểm toán độc lập phải chịu trách nhiệm đối với cổ đông. Thông lệ này cũng nhấn mạnh rằng đơn vị kiểm toán độc lập có nhiệm vụ thực hiện công tác kiểm toán một cách chuyên nghiệp đối với công ty chứ không phải đối với bất kỳ một cá nhân hay nhóm giám đốc công ty mà họ quan hệ vì mục đích công việc.
Tiêu chí sự tin cậy trong khái niệm về minh bạch thông tin trên BCTC được phản ánh trong thành phần này.
Thành phần E (thuộc mục V trong OECD): Các kênh phổ biến thông tin phải tạo điều kiện tiếp cận thông tin bình đẳng, kịp thời và hiệu quả cho người sử dụng.
Các kênh phổ biến thông tin cũng quan trọng như nội dung thông tin. Trong khi việc công bố thông tin thường do pháp luật quy định thì lưu trữ và tiếp cận thông tin lại phức tạp và tốn kém. Lưu trữ báo cáo theo luật đã được nhiều quốc gia cải tiến bằng các hệ thống lưu trữ và lấy số liệu điện tử. Một vài quốc gia hiện đang chuyển sang giai đoạn tiếp theo bằng cách tích hợp các nguồn thông tin khác nhau của công ty, bao gồm cả thông tin cổ đông. Mạng Internet và các công nghệ thông tin khác cũng tạo điều kiện phổ biến thông tin dễ dàng hơn.
Thành phần này phản ánh tiêu chí sự thuận tiện, kịp thời trong khái niệm về minh bạch thông tin trên BCTC.
Thành phần F (thuộc mục V trong OECD): Khuôn khổ quản trị công ty phải được bổ sung bằng các biện pháp thúc đẩy sự phát triển của các dịch vụ phân tích hay tư vấn do các tổ chức phân tích, môi giới chứng khoán, định mức
tín nhiệm v...v cung cấp. Các phân tích, tư vấn có liên quan tới quyết định của nhà đầu tư này phải không bị ảnh hưởng bởi những xung đột lợi ích quan trọng có thể tác động đến tính trung thực của ý kiến phân tích hoặc tư vấn của họ.
Ngoài việc yêu cầu các tổ chức kiểm toán phải độc lập và có năng lực, và tạo điều kiện thuận lợi cho việc phổ biến thông tin kịp thời, một số quốc gia đã thi hành các biện pháp đảm bảo tính chính trực của các tổ chức và hoạt động nghề nghiệp có vai trò cung cấp phân tích và tư vấn cho thị trường. Các tổ chức trung gian này, nếu hoạt động không có xung đột lợi ích và thống nhất với nhau, có thể đóng vai trò quan trọng trong việc tạo động cơ tuân thủ thông lệ quản trị công ty tốt cho Hội đồng Quản trị.
Thành phần này phản ánh tiêu chí sự tin cậy trong khái niệm về minh
bạch thông tin trên BCTC.
a.2. Đo lường mức độ minh bạch thông tin trên BCTC
Việc đo lường mức độ minh bạch sẽ được dựa vào các “Căn cứ đo lường biến phụ thuộc” đã nói ở phần trên. Cụ thể, mức độ minh bạch thông tin trên BCTC được đo lường thông qua các tiêu chí: tin cậy, kịp thời, trung thực, đầy đủ, nhất quán và thuận tiện. Để đo lường các khía cạnh này, tác giả kế thừa phương pháp đo lường của Lê Thị Mỹ Hạnh (2015) và có điều chỉnh lại một số mục cho phù hợp với nghiên cứu. Luận văn đưa ra thước đo đánh giá mức độ minh bạch thông tin trên BCTC của các DNNY, mỗi tiêu chí hoặc nhóm tiêu chí được tính với 5 mức điểm, trong đó: điểm thấp nhất trong mỗi tiêu chí là 1, tiếp theo là 2 điểm, 3 điểm, 4 điểm và cao nhất là 5 điểm.
Về sự tin cậy, đầy đủ và nhất quán
Để xác định sự tin cậy, nghiên cứu dựa vào thành phần B, C, D, F; đầy đủ và nhất quán dựa vào thành phần A, B trong Các nguyên tắc quản trị công ty của OECD (2004).
Trong nghiên cứu của Lê Thị Mỹ Hạnh (2015) khi đo lường mức độ minh bạch thông tin tài chính, tác giả đã căn cứ vào doanh nghiệp kiểm toán để đo lường sự tin cậy; đo lường sự đầy đủ và nhất quán căn cứ vào loại ý kiến của KTV. Tuy nhiên, khi đo lường riêng biệt như vậy không thể hiện rõ ràng các đặc điểm của thông tin. Chẳng hạn, loại ý kiến của KTV không những thể hiện sự
nhất quán mà còn phản ánh rõ nét sự tin cậy của thông tin cung cấp.
Luận văn kết hợp hai căn cứ: mức độ uy tín của doanh nghiệp kiểm toán do các DNNY mời làm kiểm toán và loại ý kiến của KTV độc lập về BCTC của DNNY để đo lường đồng thời các tiêu chí sự tin cậy, đầy đủ và nhất quán.
Mức độ uy tín của doanh nghiệp kiểm toán
Để đánh giá mức độ uy tín của doanh nghiệp kiểm toán, nghiên cứu dựa trên cách đánh giá và phân loại của Hội KTV hành nghề Việt Nam (VACPA) với các tiêu chí về doanh thu, số lượng khách hàng, số lượng nhân viên và số lượng KTV hành nghề trong mỗi doanh nghiệp kiểm toán (xem phụ lục 11). Các doanh nghiệp kiểm toán được phân loại thành 5 nhóm và được sắp xếp theo thứ tự mức độ uy tín giảm dần như sau:
Nhóm 1: Nhóm các doanh nghiệp kiểm toán nằm trong top 5 của cả 4 tiêu chí do VACPA đưa ra. DNNY do nhóm 1 kiểm toán thì điểm số là 5 - mức cao nhất.
Nhóm 2: Nhóm các doanh nghiệp kiểm toán nằm trong top 10 của cả 4 tiêu chí do VACPA đưa ra nhưng không bao gồm các doanh nghiệp kiểm toán đã xếp vào nhóm 1. DNNY do nhóm 2 kiểm toán thì điểm số là 4.
Nhóm 3: Nhóm các doanh nghiệp kiểm toán nằm trong top 15 của cả 4 tiêu chí do VACPA đưa ra nhưng không bao gồm các doanh nghiệp kiểm toán đã xếp vào 2 nhóm trên. DNNY do nhóm 3 kiểm toán thì điểm số là 3.
Nhóm 4: Nhóm các doanh nghiệp kiểm toán nằm trong top 20 của cả 4 tiêu chí do VACPA đưa ra nhưng không bao gồm các doanh nghiệp kiểm toán đã xếp vào 3 nhóm trên. DNNY do nhóm 4 kiểm toán thì điểm số là 2.
Nhóm 5: Nhóm các doanh nghiệp kiểm toán còn lại ngoài các doanh nghiệp kiểm toán đã xếp vào 4 nhóm trên (điểm 1).
Chi tiết phân nhóm doanh nghiệp kiểm toán được thể hiện ở Bảng 2.4:
Bảng 2.4 : Bảng phân nhóm doanh nghiệp kiểm toán
Năm Nhóm 1 Nhóm 2 Nhóm 3 Nhóm 4 Nhóm 5 2013 EY, Deloitte, A&C KPMG, PwC, AASC, DTL, AAC, VAE, AVA, AISC CPA Hanoi,TL-TDK Các DN KT còn lại 2014 EY, Deloitte, KPMG PwC, A&C,AASC, UHY ACA DTL,GTV ,
AISC, VAE AAC
Các DN KT còn lại 2015 EY, Deloitte, PwC, AASC KPMG, A&C, UHY ACA AISC, AVA GTV, DTL, AAC, VAE, TL-TDK Các DN KT còn lại 2016 EY, Deloitte, PwC, AASC KPMG, A&C UHY ACA, RSM, VAE, TL-TDK GTV, AVA, CPA Vietnam, AAC, AISC Các DN KT còn lại
(Nguồn: Tác giả tổng hợp từ báo cáo của VACPA)
Loại ý kiến của KTV
Ngoài căn cứ vào uy tín doanh nghiệp kiểm toán để đánh giá sự tin cậy, đầy đủ và nhất quán của thông tin trên BCTC mà các DNNY cung cấp, nghiên cứu còn sử dụng loại ý kiến của KTV độc lập về BCTC của các DNNY làm cơ sở đánh giá. Các ý kiến trên báo cáo kiểm toán phát hành cùng BCTC của từng doanh nghiệp được phân nhóm thành: Ý kiến kiểm toán chấp nhận toàn phần; ý kiến kiểm toán ngoại trừ do hạn chế phạm vi kiểm toán; ý kiến kiểm toán ngoại trừ do bất đồng trong xử lý; từ chối đưa ra ý kiến và ý kiến kiểm toán trái ngược. Căn cứ vào nội dung của các ý kiến kiểm toán tác giả điều chỉnh
điểm đánh giá sự tin cậy, đầy đủ và nhất quán của thông tin trên BCTC mà các DNNY cung cấp. Cách thức điều chỉnh điểm như sau:
Trường hợp ý kiến của KTV là ý kiến chấp nhận toàn phần thì không điều chỉnh giảm điểm số của sự tin cậy, đầy đủ và nhất quán - là điểm số đã cho theo “Mức độ uy tín của doanh nghiệp kiểm toán”. Trường hợp ý kiến chấp nhận toàn phần nhưng có đoạn nhấn mạnh mà cơ sở cho đoạn nhấn mạnh có ảnh hưởng đến sự tin cậy, đầy đủ và nhất quán, chẳng hạn như: doanh nghiệp không trích lập dự phòng trợ cấp mất việc làm… điểm số cho mục sự tin cậy, đầy đủ và nhất quán trong trường hợpnàybị giảm trừ (-) đi 1 điểm.
Trường hợp ý kiến kiểm toán ở các dạng ý kiến còn lại không phải là ý kiến chấp nhận toàn phần thì điểm số cho tiêu chí sự tin cậy, đầy đủ và nhất quán ở mức thấp nhất: 1 điểm.
Về sự kịp thời
Để xác định sự kịp thời, nghiên cứu dựa vào thành phần E trong Các nguyên tắc quản trị công ty của OECD.
Tiêu chí sự kịp thời này được xác định bằng cách tính khoảng thời gian từ thời điểm kết thúc niên độ kế toán của mỗi DNNY trong mẫu nghiên cứu đến thời điểm công bố BCTC. Thời điểm công bố BCTC chính là thời điểm phát hành chính thức BCTC kèm báo cáo kiểm toán BCTC của các DNNY được công bố trên website chính thức của SGDCK TP.HCM và Hà Nội. Để đánh giá mức độ kịp thời trong việc công bố thông tin của các DNNY, luận văn chia các mốc thời gian như sau:
Nhóm 1: Nộp BCTC sớm từ 30 ngày trở lên (5 điểm); Nhóm 2: Nộp BCTC sớm từ 15 đến dưới 30 ngày (4 điểm);
Nhóm 3: Nộp BCTC đúng hạn hoặc sớm từ 1 đến dưới 15 ngày (3 điểm); Nhóm 4: Nộp BCTC trễ dưới 10 ngày (2 điểm);
Về tính trung thực
Để xác định tính trung thực, nghiên cứu dựa vào thành phần C trong Các nguyên tắc quản trị công ty của OECD.
Tính trung thực của thông tin trên BCTC của các DNNY được xác định bằng cách so sánh kết quả kinh doanh được công bố trước và sau khi kiểm toán, mức chênh lệch này càng lớn thì tính trung thực càng giảm và ngược lại.