Hoạt động KDNH gắn liền với sự biến động của tỷ giá trên thị truờng. Các thành viên trên thị truờng luôn theo dõi diễn biến của tỷ giá để ra quyết định khi nào mua hay bán một ngoại tệ nào đó, mức độ mua, bán là bao nhiêu. Một biến động nhỏ của tỷ giá cũng ảnh huởng đến hoạt động của nền kinh tế nhu, tỷ giá tăng hay đồng nội tệ giảm giá so với đồng ngoại tệ sẽ làm tăng cạnh tranh thuơng mại quốc tế, thu hút đầu tu nuớc ngoài làm cho hoạt động KDNH phát triển, nhung đồng thời cũng có thể dẫn đến phá giá đồng nội tệ. Từ đó chính phủ lại phải có biện pháp để nâng giá nội tệ lên bằng cách mua ngoại tệ vào. Tất cả các nhân tố tác động lên tỷ giá hối đoái đều có tác động, chi phối đến hoạt động KDNH của NHTM và của thị truờng ngoại hối, làm thêm phần sôi động hoạt động mang tính chất quốc tế này. Do đó có thể nói biến động của tỷ giá có tác động rất sâu sắc tới hoạt động KDNH.
Với quốc gia có độ mở thuơng mại khá cao, sự thiếu ổn định của tỷ giá sẽ gây nên vấn đề nghiêm trọng cho toàn bộ nền kinh tế. Nếu đeo đuổi cơ chế tỷ giá theo huớng cứng kém linh hoạt, sẽ đối mặt với áp lực điều chỉnh tỷ giá lớn “bất thuờng” (dù có thể không liên tục) khi nền kinh tế đối mặt với bất ổn trong cán cân thanh toán, vì duy trì tỷ giá cứng khá lâu. Kết quả là chính những lần điều chỉnh lớn “bất thuờng” nhu vậy sẽ làm gia tăng rủi ro tỷ giá, tăng chi phí giao dịch, tác động tiêu cực đến việc khuyến khích hoạt động thuơng mại và đầu tu, gây rối loại trên thị truờng ngoại hối, các NHTM khó khăn trong hoạt động kinh doanh của mình.