6. Kết cấu của Luận văn
1.1.4. Các hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoà
nước.
1.1.4. Các hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài ngoài
Dưới hình thức pháp lý thì theo quy định của luật pháp nước tiếp nhận đầu tư,
FDI có thể được tiến hành dưới các hình thức pháp lý khác nhau, chủ yếu bao gồm:
- Thành lập tổ chức kinh tế 100% vốn của nhà đầu tư nước ngoài
Tổ chức kinh tế này thuộc sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài, do nhà đầu tư
nước ngoài thành lập tại nước nhận đầu tư, tự quản lý và chịu trách nhiệm về kết quả
kinh doanh (Vũ Chí Lộc 2012, tr. 119). Hình thức đầu tư này khá truyền thống và phổ
biến của FDI. Với hình thức này, các nhà đầu tư, cùng với việc chú trọng khai thác
những lợi thế của địa điểm đầu tư mới, đã nỗ lực tìm cách áp dụng các tiến bộ khoa
cao
nhất. Hiện nay, rất nhiều công ty xuyên quốc gia thường đầu tư theo hình thức doanh
nghiệp 100% vốn nước ngoài và họ thường thành lập một công ty con của công ty
mẹ xuyên quốc gia. Ví dụ như ở Việt Nam có Samsung, Canon, iMarket, ...
Mặc dù Doanh nghiệp 100% vốn đầu tư nước ngoài thuộc sở hữu của nhà đầu
tư nước ngoài nhưng thành lập tại nước nhận đầu tư nên phải chịu sự kiểm soát của
pháp luật nước sở tại. Nhà đầu tư phải tự quản lý, tự chịu trách nhiệm về kết quả kinh
doanh của mình. Về hình thức pháp lý, dưới hình thức này, theo Luật Doanh nghiệp
14
2014, có các loại hình công ty trách nhiệm hữu hạn, doanh nghiệp tư nhân, công ty
cổ phần... Hình thức 100% vốn đầu tư nước ngoài có ưu điểm là nước nhận đầu tư không
cần bỏ vốn, tránh được những rủi ro trong kinh doanh, thu ngay được tiền thuê đất,
thuế, giải quyết việc làm cho người lao động. Mặt khác, do độc lập về quyền sở hữu
nên các chủ đầu tư nước ngoài chủ động đầu tư và để cạnh tranh, họ thường đầu tư
công nghệ mới, phương tiện kỹ thuật tiên tiến nhằm đạt hiệu quả kinh doanh cao, góp
phần nâng cao trình độ tay nghề người lao động. Tuy nhiên, nó có nhược điểm là nước chủ nhà khó tiếp nhận được kinh nghiệm quản lý và công nghệ, khó kiểm soát
được đối tác đầu tư nước ngoài và không có lợi nhuận.
- Thành lập doanh nghiệp liên doanh(DNLD) giữa nhà đầu tư trong nước và nước ngoài
Hình thức đầu tư này cũng được sử dụng rộng rãi trên thế giới từ trước tới nay.
Theo hình thức này, Doanh nghiệp liên doanh tạo nên pháp nhân đồng sở hữu nhưng
có địa điểm đầu tư đặt tại nước tiếp nhận đầu tư đó là sự thành lập một doanh nghiệp
mới trên cơ sở hợp đồng liên doanh được ký giữa hai hay nhiều bên, trường hợp đặc
biệt doanh nghiệp liên doanh có thể trên cơ sở hợp đồng ký kết giữa chính phủ với
chính phủ (Vũ Chí Lộc 2012, tr.119). Ở nước ta, hình thức này cũng rất phát triển, nhất là giai đoạn đầu thu hút FDI. Một số công ty Liên doanh tại nước ta như Công
ty Cổ phần Hyundai-Thành Công, Công ty TNHH Nichiden Việt Nam hay Coca- Cola
trước đây cũng là doanh nghiệp liên doanh trước khi trở thành doanh nghiệp 100%
vốn nước ngoài.
Hiệu quả hoạt động của DNLD phụ thuộc rất lớn vào môi trường kinh doanh
của nước sở tại, bao gồm các yếu tố kinh tế, chính trị, mức độ hoàn thiện pháp luật,
trình độ của các đối tác liên doanh của nước sở tại...
- Đầu tư theo hình thức hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC)
Hợp đồng hợp tác kinh doanh là văn bản được ký giữa hai bên hoặc nhiều bên
để tiến hành đầu tư tại nước sở tại trong đó quy định trách nhiệm chia kết quả kinh
doanh cho mỗi bên mà không thành lập tổ chức kinh tế mới (Vũ Chí Lộc 2012, tr.118).
15
Hình thức đầu tư này có ưu điểm là giúp giải quyết tình trạng thiếu vốn, công
nghệ; tạo thị trường mới, bảo đảm được quyền điều hành dự án của nước sở tại, thu
lợi nhuận tương đối ổn định. Tuy nhiên, nó có nhược điểm là nước sở tại không tiếp
nhận được kinh nghiệm quản lý; công nghệ thường lạc hậu; chỉ thực hiện được đối
với một số ít lĩnh vực dễ sinh lời như thăm dò dầu khí.
Hình thức hợp đồng hợp tác kinh doanh không thành lập pháp nhân riêng và
mọi hoạt động hợp tác kinh doanh phải dựa vào pháp nhân của nước sở tại. Do đó, về
phía nhà đầu tư, họ rất khó kiểm soát hiệu quả các hoạt động BCC. Tuy nhiên, đây là
hình thức đơn giản nhất, không đòi hỏi thủ tục pháp lý rườm rà nên thường được lựa
hút
FDI hoặc khi các chủ đầu tư nước ngoài thâm nhập vào một thị trường mới mà họ chưa biết rõ.
- Hình thức hợp đồng đầu tư theo hình thức đối tác công tư
Đây là hình thức đầu tư được thực hiện trên cơ sở hợp đồng giữa cơ quan nhà
nước có thẩm quyền và nhà đầu tư, doanh nghiệp dự án để thực hiện, quản lý, vận
hành dự án kết cấu hạ tầng, cung cấp dịch vụ công (Luật đầu tư 2014). Một số hình
thức hợp đồng dự án đầu tư theo hình thức đối tác công tư:
• Hợp đồng BOT
BOT là hình thức đầu tư được thực hiện theo hợp đồng ký kết giữa cơ quan
nhà nước có thẩm quyền và nhà đầu tư nước ngoài để xây dựng công trình kết cầu hạ
tầng, sau khi hoàn thành công trình, chủ đầu tư được kinh doanh công trình kết cấu
hạ tầng trong một thời gian nhất định; hết thời hạn, nhà đầu tư chuyển giao công trình
đó cho cơ quan nhà nước có thẩm quyền. (Nghị định 108/2009/NĐ- CP)
• Hợp đồng BTO và BT
BTO và BT là các hình thức phái sinh của BOT, theo đó quy trình Xây dựng,
CP)
Ta thấy, hình thức BOT, BTO, BT có các đặc điểm cơ bản: một bên ký kết phải là Nhà nước; lĩnh vực đầu tư là các công trình kết cấu hạ tầng như đường sá, cầu,
16
cảng, sân bay, bệnh viện, nhà máy sản xuất, điện, nước...; bắt buộc đến thời hạn phải
chuyển giao không bồi hoàn cho Nhà nước.
Ưu điểm của hình thức này là thu hút vốn đầu tư vào những dự án kết cấu hạ
tầng, đòi hỏi lượng vốn lớn, thu hồi vốn trong thời gian dài, làm giảm áp lực vốn cho
ngân sách nhà nước. Đồng thời, nước sở tại sau khi chuyển giao có được những công
trình hoàn chỉnh, tạo điều kiện phát huy các nguồn lực khác để phát triển kinh tế. Tuy
nhiên, hình thức BOT có nhược điểm là độ rủi ro cao, đặc biệt là rủi ro chính sách;
nước chủ nhà khó tiếp nhận kinh nghiệm quản lý, công nghệ.
- Đầu tư mua cổ phần hoặc sáp nhập, mua lại doanh nghiệp
Khi thị trường chứng khoán phát triển, các kênh đầu tư gián tiếp (FPI) được
khai thông, nhà đầu tư nước ngoài được phép mua cổ phần, mua lại các doanh nghiệp
ở nước sở tại, nhiều nhà đầu tư rất ưa thích hình thức đầu tư này. Ở đây, về mặt khái
niệm, có vấn đề ranh giới tỷ lệ cổ phần mà nhà đầu tư nước ngoài mua - ranh giới giúp phân định FDI với FPI. Khi nhà đầu tư nước ngoài tham gia mua cổ phiếu, trái
phiếu trên thị trường chứng khoán nước sở tại, họ tạo nên kênh đầu tư gián tiếp nước
ngoài (FPI). Tuy nhiên, khi tỷ lệ sở hữu cổ phiếu vượt quá giới hạn nào đó cho phép
họ có quyền tham gia quản lý doanh nghiệp thì họ trở thành nhà đầu tư FDI. Luật pháp Hoa Kỳ và nhiều nước phát triển quy định tỷ lệ ranh giới này là
10%.
Hình thức mua cổ phần hoặc mua lại toàn bộ doanh nghiệp có ưu điểm cơ bản
là để thu hút vốn và có thể thu hút vốn nhanh, giúp phục hồi hoạt động của những doanh nghiệp bên bờ vực phá sản. Nhược điểm cơ bản là dễ gây tác động đến sự ổn
định của thị trường tài chính. Ở nước ta hiện nay hoạt động này cũng khá phát triển.
Gần đây nhất là việc Ngân hàng Shinhan Việt Nam chính thức mua lại mảng bán lẻ
của Ngân hàng ANZ tại Việt Nam.