Thị trường thứ cấp TPDN chuyên biệt vẫn trong quá trình hình thành. Hiện nay, các giao dịch TPDN thứ cấp tại Việt Nam được thực hiện thông qua 3 hình thức chính: (i) niêm yết trên HSX; (ii) nền tảng giao dịch của các đơn vị phân phối; và (iii) thỏa thuận trực tiếp giữa các nhà đầu tư trên thị trường OTC.
Giá trị TPDN niêm yết trên HSX đã tăng từ 14,2 nghìn tỷ VND năm 2017 lên gần 26,4 nghìn tỷ VND vào cuối năm 2020, đạt tốc độ tăng trưởng trung bình 27% mỗi năm. Tuy nhiên, quy mô này vẫn còn nhỏ, ước tính chỉ đạt khoảng 2,7% so với tổng dư nợ TPDN theo mệnh giá của cả thị trường.
Tổng hợp thông tin 21 TPDN niêm yết trên HSX, thanh khoản của thị trường này vẫn ở mức khiêm tốn với giá trị bình quân ở mức 131,3 tỷ VND/ngày trong năm
2020, giảm 22,9% so với năm trước. Tỷ lệ luân chuyển của thị trường TPDN (được đo lường thông qua giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp so sánh với tổng dư nợ) của Việt Nam chỉ ở mức 0,08 lần và vẫn đang ở mức rất nhỏ so với các quốc gia trong khu vực.
Bảng 2.3 Tỷ lệ luân chuyển của thị trường TPDN niêm yết Quốc gia Tỷ lệ luân chuyển của thị trường TPDN niêm yết
Indonesia 0,87 Hàn Quốc 0,62 Trung Quốc 0,32 Thái Lan 0,28 Malaysia 0,21 Việt Nam 0,08
Nguồn: AsianBondsOnline (ADB – 2020)
Các giao dịch thứ cấp hiện tại chủ yếu được thực hiện trên thị trường OTC qua các nền tảng giao dịch riêng của các đơn vị phân phối, hoặc qua thỏa thuận trực tiếp. Tuy nhiên, các nền tảng này mới chỉ bao gồm các TPDN mà đơn vị phân phối tư vấn chứ chưa được giao dịch tập trung. Việc phát triển được một hệ thống giao dịch chuyên biệt sẽ giúp thị trường TPDN thứ cấp giàu tiềm năng tại Việt Nam phát triển mạnh mẽ. Tại thời điểm hiện tại, Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) đang bước đầu tiến hành nghiên cứu thị trường giao dịch thứ cấp TPDN.