HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM.
3.4.1. Kiến nghị với chính phủ
Để mở rộng nghiệp vụ hoán đổi lãi suất nói riêng và các NVPS nói chung tại các NHTM thì chính phủ cần:
Hoàn thiện các quy chế kế toán cho phù hợp với các CMKT quốc tế; đồng thời tiến hành điều chỉnh lại cơ chế tính thuế đối với những nguồn thu nhập phát sinh từ hoán đổi lãi suất cũng nhu các NVPS khác.
Xây dựng ủy ban phái sinh hoạt động tuơng tự nhu Ủy ban chứng khoán nhà nuớc, nhung đối tuợng thuộc quản lý của ủy ban này là các CCPS.
Thành lập sàn giao dịch phái sinh tập trung để hỗ trợ cho thị truờng phái sinh phi tập trung tồn tại lâu dài, tạo điều kiện cho hoán đổi lãi suất đuợc thực hiện dễ dàng.
Quan tâm hơn nữa đến việc đẩy mạnh và ổn định TTTC, xây dựng một nền kinh tế lành mạnh, minh bạch và bền vững, tạo điều kiện thuận lợi để khuyến khích TTTC phái sinh phát triển.
Nâng cấp hệ thống cơ sở hạ tầng thông tin: tiếp tục nâng cấp chất luợng dịch vụ của hệ thống thông tin viễn thông, cải thiện chất luợng tốc độ đuờng truyền internet, hạ thấp các chi phí viễn thông: giảm các chi phí đàm thoại quốc tế, chi phí ADSL để giảm chi phí môi giới cũng nhu chi phí giao dịch cho DN.
77
3.4.2. Kiến nghị với Ngân hàng Nhà nước
Vai trò của NHNN trong việc thúc đẩy hoán đổi lãi suất cũng như các NVPS khác tại các NHTM Việt Nam là không hề nhỏ. Bởi như đã phân tích ở những phần trước, chính sự ép buộc về chính sách của NHNN đã khiến thị trường phái sinh gặp nhiều khó khăn. Chẳng hạn như việc cấp phép thực hiện các giao dịch phái sinh cho các NHTM bao gồm nhiều thủ tục pháp lý rườm rà, tốn nhiều thời gian đã gây ra không ít khó khăn cho các NHTM khi muốn tham gia thị trường này. Vì vậy NHNN cần:
Nới lỏng việc quản lý hoán đổi lãi suất nói riêng và các NVPS nói chung Xây dựng một cơ chế điều hành lãi suất, tỷ giá linh hoạt hơn.
Tăng cường phối hợp với các NHTM và các tổ chức quốc tế trong vấn đề minh bạch hóa thông tin tài chính, tiền tệ nhằm hạn chế được những rủi ro không đáng có.
Tiến hành các khóa đào tạo và tập huấn về NVPS, các kỹ năng cần thiết về giao dịch phái sinh cho các cán bộ, nhân viên ngân hàng nhằm cung cấp cho họ những kiến thức cơ bản nhất về NVPS, làm nền tảng để các NHTM sáng tạo và tự thiết kế riêng những sản phẩm phái sinh cho ngân hàng mình.
Xây dựng những quy định và chuẩn mực chung về hình thức cũng như nội dung của hợp đồng hoán đổi lãi suất cũng như các hợp đồng phái sinh khác nhằm giảm bớt rủi ro và phổ biến hợp đồng này trên thị trường.
78
Ket luận chương 3
Trên cơ sở định hướng phát triển hoán đổi lãi suất trong tương lai tại các NHTM, tác giả đã đưa ra các giải pháp để mở rộng hoán đổi lãi suất tại các NHTM. Để mở rộng nghiệp vụ hoán đổi lãi suất cần có sự gắn kết, phối hợp chặt chẽ của NHNN, NHTM và khách hàng mà cụ thể ở đây là các DN. Bên cạnh đó thì cũng phải kể đến vai trò vô cùng to lớn của chính phủ. Vì vậy, tác giả cũng đã đưa ra một số kiến nghị với chính phủ, NHNN để thúc đẩy, tạo điều kiện tốt cho hoán đổi lãi suất trở thành một công cụ quen thuộc trong phòng ngừa rủi ro lãi suất trong tương lai.
79
KẾT LUẬN
Hoán đổi lãi suất nói riêng và NVPS nói chung còn khá mới mẻ và chua thực sự phát triển ở Việt Nam. Song thực tế thế giới đã chứng minh tầm quan trọng của nghiệp vụ này trong việc phòng ngừa rủi ro, đặc biệt là rủi ro lãi suất. Trong xu thế ngày càng hội nhập sâu với thế giới, tỷ giá, giá cả hàng hóa cũng nhu lãi suất ngày càng tiến tới tự do hóa, hoàn toàn chịu sự điều chỉnh của cung - cầu thị truờng, khi đó rủi ro tỷ giá, lãi suất sẽ là điều không thể luờng truớc đuợc. Do đó mà việc mở rộng phát triển các công cụ phòng ngừa rủi ro lãi suất, tỷ giá.. .nhu hoán đổi lãi suất là một việc vô cùng cấp thiết lúc này. Đặc biệt là việc mở rộng phát triển tại các NHTM là đơn vị trực tiếp kinh doanh tiền tệ và là đối tuợng chính cung cấp các hợp đồng hoán đổi lãi suất. Để làm đuợc điều này thì cần phải có sự nỗ lực, phối hợp chặt chẽ các cơ quan ban ngành từ chính phủ đến NHNN rồi duới nữa là các NHTM và các DN - đối tuợng khách hàng chính.
Đề tài tìm hiểu các điều kiện thực hiện hoán đổi lãi suất tại Việt Nam và phân tích, đánh giá thực trạng hoán đổi lãi suất tại các NHTM, từ đó đua ra nguyên nhân của thực trạng đó. Với mong muốn đóng góp những hiểu biết nhỏ nhoi của mình vào quá trình mở rộng phát triển sản phẩm phái sinh nói chung và hoán đổi lãi suất nói riêng, tôi xin đề cập đến một số giải pháp, kiến nghị đã nêu và hy vọng đề tài nhu một gợi ý về những huớng đi mới để phía chính phủ, NHNN, NHTM dựa trên đó tiếp tục nghiên cứu, tìm cách mở rộng nghiệp vụ hoán đổi lãi suất nói riêng và NVPS nói chung tại các NHTM.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tài liệu Tiếng Việt:
1. Sách chuyên khảo - Các công cụ phái sinh, NGƯT.TS.Đỗ Thị Kim Hảo (chủ biên), Nhà xuất bản dân trí 2012.
2. Slide Các nghiệp vụ phái sinh - Khoa tài chính, Học viện Ngân hàng.
3. Tạp chí HVNH-số 118, 3/2012 - Xu huớng hợp đồng hoán đổi lãi suất tại Việt Nam - Đỗ Thu Hằng, Nguyễn Thị Thu Trang, Khoa ngân hàng - Học viện Ngân hàng.
4. Sử dụng công cụ hoán đổi lãi suất trong phòng ngừa rủi ro lãi suất tại các tổ chức tín dụng Việt Nam - ThS.Nguyễn Quang Minh, Ngân hàng ngoại thuơng Việt
Nam.
5. Sử dụng công cụ phái sinh trong phòng ngừa rủi ro lãi suất tại các ngân hàng thuơng mại Việt Nam - TS Đỗ Thị Kim Hảo, Chủ nhiệm khoa ngân hàng - Học viện
Ngân hàng.
6. Giao dịch hoán đổi lãi suất, giao dịch hàng hóa tuơng lai - công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro hiệu quả tại Ngân hàng Đầu tu và phát triển - Phòng kinh doanh
tiền tệ, Ban nguồn vốn và kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng Đầu tu và Phát triển Việt
Nam.
7. Xây dựng chuẩn mực kế toán cho công cụ tài chính phái sinh - TS. Hà Thị Ngọc Hà, Phó vụ truởng cụ chế độ kế toán và kiểm toán, Bộ tài chính.
8. Báo cáo thuờng niên của ngân hàng thuơng mại cổ phần ngoại thuơng Việt Nam và ngân hàng thuơng mại cổ phần đầu tu và phát triển Việt Nam từ 2009- 2012.
9. Quyết định số 62/2006/QĐ-NHNN: Quyết định của thống đốc NHNN ban hành quy chế thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất
Quy định số 7616/QĐ-KDV2: Quy định của Tổng giám đốc BIDV về hoán đổi lãi suất
Quy định về việc sửa đổi, bổ sung một số điều của Quy định về hoán đổi lãi suất ban hàng theo Quyết định số 7616/QĐ-KDV2 ngày 31/12/2009
http://www.vnep.org.vn/vi-vn/Tin-moi/Su-phat-trien-thi-truong-phai-sinh-toan-cau-
0404.html.
- Website của một số ngân hàng thuơng mại Việt Nam -I- Hoán đổi lãi suất VCB
https://www.vietcombank.com.vn/Corp/Forex/InRateDerivative.aspx
-I- Hoán đổi lãi suất BIDV
Hoán đổi lãi suất một đồng tiền
http://www.bidv.com.vn/Sanphamdichvu/Khachhangdoanhnghiep/Khach-hang-doanh- nghiep/Phai- sinh-tai-chinh/vi-VN -(3).aspx
Hoán đổi tiền tệ chéo
http://www.bidv.com.vn/Sanphamdichvu/Khachhangdoanhnghiep/Khach-hang-doanh- nghiep/Phai- sinh-tai-chinh/vi-VN -(4).aspx
-I- Hoán đổi lãi suất Techcombank
https://www.techcombank.com.vn/Desktop.aspx/Ngoai-hoi-phong-ngua-rui-ro/San- pham-phong-ngua-rui-ro/2011617-Hop dong hoan doi lai suat/
-I- Hoán đổi lãi suất Agribank
http://agribank.com.vn/61/1737/dinh-che-tai-chinh/kinh-doanh-von/hoan-doi-lai- suat.aspx
-I- Hoán đổi lãi suất MB
https://www.mbbank.com.vn/khachhangdoanhnghiep/Lists/ThiTruongTienTe/DispFor m.aspx?ID=3&InitialTabId=Ribbon.Read&VisibilityContext=WSSTabPersistence
-I- Hoán đổi lãi suất VPBank
http://www.vpb.com.vn/san-pham/san-pham-tai-chinh/san-pham-hoan-doi-lai-suat
-I- Hoán đổi lãi suất ACB
http://www.acbtreasury.com.vn/index.php?option=com content&view=article&id=37 5&Itemid=6
- Nhìn lại thị truờng tài chính - tiền tệ năm 2013
http://cafef.vn/tai-chinh-ngan-hang/slide-nhin-lai-thi-truong-tai-chinh--tien-te-nam- 2013-201401030828088005ca34.chn
- Giá cuớc tăng nhung tốc độ internet của Việt Nam vẫn chậm hơn cả ...Campuchia
Table 21A: Amounts outstanding of
derivatives
By instrument and counterparty
In billion of US dollars____________________________________________
OTC single-currency interest rate
Instrument / counterparty Jun 2011 Notional amounts outstanding
Dec 2011 Jun 2012 Dec
Jun 2013
Jun 2011
Gross market values Dec 2011 Jun 2012 Dec 2012 Jun 2013 Total contracts 553,2 40 7504,11 494,427 489,703 561,299 4413,2 0120,0 19,113 18,833 15,155 Reporting dealers 159, 222 157,348 146139, 896116, 104,225 77 3,9 53 6,4 6,568 6,024 4,487 Other financial institutions 355, 442 310,51 8 316, 905 338, 076 421,23 5 8,6 16 12,4 50 11,483 11,6 69 9,800 Non-financial customers 38,5 77 5236,2 7638,3 3134,7 35,839 50 6 98 1,0 1,062 1,141 869 Forward rate agreements 4755,7 9650,5 1164,7 5371,3 86,334 9 5 67 51 47 168 Reporting dealers 35,1 96 8433,4 1323,1 0711,5 7,720 27 32 21 14 33 Other financial institutions 44 19,8 5016,5 6040,5 8857,3 74,736 30 32 27 31 117 Non-financial customers 7 08 62 5 38 1,0 58 2,4 3,877 2 3 3 2 18 Swaps 441,2 01 1402,61 379,401 369,999 425,569 6111,8 4618,0 17,214 17,080 13,663 Reporting dealers 91,9 05 6392,1 6984,6 6675,4 67,092 06 3,1 13 5,1 5,269 4,836 3,566 Other financial institutions 315, 065 277,81 4 260, 047 264, 707 329,03 5 8,1 64 11,9 28 10,969 11,1 75 9,301 Non-financial customers 34,2 31 3332,6 8534,6 2529,8 29,442 90 5 05 1,0 976 1,070 796 Options 56,2 91 1150,9 1450,3 5148,3 49,396 1,324 88 1,8 1,848 1,706 1,325
Table 21B: Amounts outstanding of OTC single-currency interest rate derivatives By currency In billions of US dollars ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________Currency _________________________________2011Jun Notional amounts outstanding Jun 2013 2011Jun
Gross market values Jun 2013 Dec
2011 Jun 2012 Dec 2012 2011Dec Jun 2012 Dec2012
All currencies 553,2 40 7504,11 494,427 489,703 561,299 4413,2 0120,0 19,113 83318, 15,155 Canadian dollar 6,9 05 97 6,3 80 7,3 07 7,5 9,333 13 1 05 2 195 661 146 Euro 219, 094 184,702 076179, 363187, 227,356 95 4,7 23 8,0 7,941 9,067 7,258 Japanese yen 65,4 91 66,8 19 60,0 92 54,8 12 55,071 1,0 12 1,1 32 1,055 9 11 714 Pound sterling 50,1 09 6743,3 1339,9 4442,2 46,334 70 9 55 1,6 1,462 1,616 1,103 Swedish krona 5,8 32 44 5,8 94 6,9 93 6,1 5,906 64 20 1 94 116 73 Swiss franc 6,1 70 95 5,3 94 5,4 57 5,3 5,583 44 1 93 1 161 491 113 http://kenh14.vn/2-tek/gia-cuoc-internet-tang-nhung-toc-do-internet-viet-nam-van- cham-hon-ca-campuchia-201311220214944.chn
- 99,9% doanh nghiệp Việt Nam là ... siêu nhỏ?!
http://dantri.com.vn/doanh-nghiep/999-doanh-nghiep-viet-nam-la-sieu-nho- 868244.htm
Tài liệu Tiếng Anh:
1. Bank for International Settlements, Derivatives statistics - Amounts outstanding of over-the-counter (OTC) derivatives, Amounts outstanding of OTC single-curency interest rate derivatives, Global OTC interest rate derivatives market turnover by instrument.
PHỤ LỤC
PHỤ LỤC 02
Global OTC derivatives marke
t1
A
m outstcJnts nding, indollars billions of US..
Notion al ! mounts oι tstandi ng Gro: ;s market v alue end-
June end-June end-June end-June end-June end-June
2007 2010 3 201 7 200 0 201 2013
GRAND TOTAL 507,907 582,655 692,908 1811,1 7324,6 8 20,15
A. Foreign exchange
contracts 0457,6 3362,9 2581,0 3 1,61 8 3,15 3 2,61
Forwards and swaps 29,77
5 5 31,93 5 39,57 8 66 0 1,33 1,082 Currency swaps Total options 14,13 0 0 18,89 8 26,31 6 66 2 1,37 1,170 Other 13,66 2 3 7 12,10 7 15,07 9 27 6 45 2 36 7 1 56 .. . . .
B. Interest rate contracts2
Forward rate agreements 381,357 478,093 577,269 0 6,73 0818,5 3 15,68
Interest rate swaps 7 25,60 8 60,02 4 89,43 5 14 4 20 6 27
Total options 299,155 367,541 437,066 8 5,81 3 16,70 4 14,05
Other 7 56,58 9 50,51 1 50,19 7 76 0 1,60 1,352
7 5 57
9 ... . .
C. Equity-linked contracts
Forwards and swaps 9,51
8 8 6,86 3 6,96 2 1,21 6 79 7 70 Total options 2,66 8 4 1,85 0 2,35 2 26 2 20 9 20 D. Commodity contracts3 6,85 0 3 5,01 4 4,61 0 95 5 59 8 49 Gold 8,25 5 3 3,27 7 2,72 6 65 2 49 4 39 Other
Forwards and swaps
1,05 1 9 66 0 61 56 52 83 7,20 4 4 2,60 7 2,11 0 60 9 43 2 31 Options 3,48 1 6 1,68 3 1,40 . . . E. Credit derivatives
Forwards and swaps
3,72 4 8 91 5 71 . . . 51,0 31,4 24,8 90 1,70 8 73 CDS 49,97 4_ 1 31,33 7 24,49 Single-name 1 ... . 1 111 1 Multi-name instruments 9 45,17 7 31,05 0 24,47 8 76 4 1,69 8 72 Index products 25,10 4 6 18,80 1 13,21 0 43 2 1,01 2 43 Options 20,07 5 1 12,25 9 11,25 ĨĨX
1 All figures are adjusted for double-countin g. Notion al amounts outstan ding have been
adjuvis- à-vis oth er reportin g dealers. sted by halvin g positions
market valu e of con tracts an d th e absolu te valu e of th e gross n egative market valu e of con tracts with n on reportin g cou nterparties.
2 Single cu rrency contracts on ly. 3 Adju stments for double-countin g partly estimated. 4 Gross market valu es after takin g in to accou n t legally en forceable bilateral n ettin g agreemen ts. Sources: FO W TRADEdata; Futures In du stry Association; variou s
fu tu res an d option s exch an
-ges,---
PHỤ LỤC 03
Instrument 8 199 1 200 4 200 7 200 0 201 2013
Interest rate instruments 65 2 489 1,025 1,686 2,054 2,343
FRAs 74 129 233 258 600 754
Swaps 1
55 331 620 1,210 1,272 1,415
Options and other products3 36 29 171 217 182 174
Memo:
Turnover at April 2013 exchange rates
4
3
08 631 1,072 1,664 2,033 2,343 Exchange-traded derivatives 5 1,371 2,170 4,521 6,093 8,108 5,046
Global OTC interest rate derivatives market turnover by instrument1
Net-net basis,2 daily averages in April, in billions of US dollars Table 1
Instrument/counterparty 1998 2001 2004 2007 2010 2013
Amount % Amount % Amou
nt % Amount % Amount % Amount %
Total 5 26 100 9 48 100 5 1,02 010 6 1,68 100 4 2,05 100 3 2,34 100
with reporting dealers 15
0 65 3 32 66 4 49 48 0 80 47 6 89 44 6 81 53
with other financial
institutionswith non-financial 9 8 43 2 14 92 0 45 44 7 74 44 7 93 46 4 1,35 85
customers 7 2 01 5 2 5 79 8 6 13 8 1 22 11 9 16 7 Local 13 3 05 7 20 24 4 41 04 4 56 33 6 75 37 5 1,06 54 ---Croee-Horder --- --- _5 --- 5 --- 5 --- 66 ----1298 63 ----1274--- 5