3.1.1 Định hường phât triển chung
Với phương chđm hoạt động trong năm 2013 của hệ thống Vietcombank lă: Đổi mới - Ồn định — An toăn — Hiệu quả trong hoạt động kinh doanh vă Nhạy bĩn — Linh
hoạt — Quyết liệt trong điều hănh, Chi nhânh Vietcombank Hă Nội cũng quyết tđm thực hiện theo đúng chỉ đạo vă định hướng hoạt động Ngđn hăng TMCP Ngoại Thương Việt Nam giao cho. Cụ thể:
về Nguồn vốn:
Huy động từ nền kinh tế, kế hoạch 2013 tăng 16% so với cuối 2012. Trong đó:
- Huy động từ dđn cư tăng 18%
- Huy động từ tổ chức kinh tế tăng 14%
về sử dụng vốn:
Dư nợ cho vay khâch hăng, kế hoạch 2013 tăng 14% so với cuối năm 2012:
- Cho vay bân lẻ tăng 35%
- Cho vay bân buôn tăng 10%
Về hoạt động thanh toân xuất khẩu
Doanh số thanh toân xuất nhập khẩu, kế hoạch 2013 tăng 15 - 10% so với cuối năm 2012.
3.1.2 Định hướng hoạt động cho vay theo dự ân đầu tư tại chi nhânh
Khóa luận tốt nghiệp 64 Học viện Ngđn hăng -Nghiím túc thực hiện đúng câc quy định, cơ chế, chính sâch, quy trình cấp tín dụng của toăn hệ thống, tuđn thủ đúng quy định phđn cấp ủy quyền, ra quyết định tín dụng.
- Tiếp tục kiểm soât du nợ cho vay theo dự ân đầu tu. Triển khai câc gói cho vay uu đêi đối với câc khâch hănh tốt, tập trung cho vay uu đêi câc ngănh, lĩnh vực uu tiín theo định huớng của Chính phủ.
- Tập trung cho vay văo danh mục câc khâch hăng tốt. Xđy dựng danh sâch quản
lý vă phât triển danh mục khâch hăng mục tiíu, tiềm năng trín địa băn.
-Kiểm soât chất luợng tín dụng, tăng cuờng xử lý nợ xấu bằng câc biện phâp (i) Sử dụng dự phòng rủi ro, (ii) bân nợ vă cấn trừ nợ, (iii) Tâi cấu trúc nợ.
3.1.3 Định hướng công tâc thẩm định tăi chính dự ân đầu tư
Ngđn hăng TMCP Ngoại thuơng Việt Nam nói chung vă chi nhânh Vietcombank Hă Nội nói chung đê đề ra phuơng huớng vă nhiệm vụ cho công tâc thẩm định tăi chính của dự ân đầu tu đối với doanh nghiệp vừa vă nhỏ nhằm hoăn thiện hơn hoạt động kinh doanh của Ngđn hăng.
- Xâc định phuơng huớng nhiệm vụ truớc tiín phải xuất phât từ việc nhận thức, am hiểu chính sâch tín dụng, quy trình cho vay doanh nghiệp vừa vă nhỏ. Đồng thời cân bộ thẩm định cần quan tđm đến nội dung, quy trình, phuơng phâp của công tâc thẩm định tăi chính của dự ân đầu tu, góp phần nđng cao chất luợng tín dụng của chi nhânh.
- Củng cố kiện toăn bộ mây tổ chức thẩm định, phât triển lực luợng thẩm định cả về số luợng vă chất luợng. Tăng cuờng công tâc đăo tạo cụ thể nghiệp vụ thẩm định cho cân bộ thẩm định vă bồi duớng, trao đổi nghiệp vụ chuyín môn giữa câc cân bộ trong chi nhânh, giữa chi nhânh với nhau.
- Đầu tu trang thiết bị công nghệ hiện đại trong quâ trình thẩm định dự ân nói chung đặc biệt trong việc phđn tích dự bâo rủi ro của dự ân đầu tu.
- Chú trọng công tâc kiểm tra chuyín sđu về thẩm định tăi chính dự ân.
Đối với câc dự ân xđy dựng, đặc biệt lă câc dự ân có nhiều hạng mục công trình kĩo dăi trong nhiều năm thì phải tính đến yếu tố lạm phât, tỷ giâ khi tính toân câc chi
phí có liín quan. Việc xâc định, đânh giâ vă tính toân truớc những yếu tố trín sẽ giúp chủ đầu tu có những phản ứng nhanh vă chính xâc hơn đối với những biến đổi bất lợi
của thị truờng.
Khóa luận tốt nghiệp 65 Học viện Ngđn hăng
3.2 Một số giải phâp nđng cao chất lượng thẩm định tăi chính dự ân đầu tư
Trín cơ sở những nguyín nhđn gđy hạn chế tới chất lượng công tâc thẩm định tăi chính dự ân đầu tư được phđn tích ở trín, tâc giả xin đưa ra một số giải phâp nhằm nđng cao chất lượng thẩm định tăi chính dự ân đầu tư tại chi nhânh Vietcombank Hă Nội.
3.2.1 Nhóm giải phâp về nội dung thẩm định
a/ Thẩm định vốn đầu tư
Việc thẩm định chính xâc vốn đầu tư vă câc chi phí liín quan lă quan trọng vì trânh tình trạng chủ đầu tư chủ ý tính toân mức vốn quâ cao để sử dụng sai mục đích, giảm hiệu quả đầu tư. Thẩm định tổng cốn đầu tư phải được tiến hănh thận trọng, xem xĩt, đânh giâ câc hạng mục chi phí đê được tính toân hợp lý vă đầy đủ chưa?Để lăm được điều nay, câc cân bộ thẩm định phải tích cực tìm hiểu thị trường, căn cứ văo những định mức kỹ thuật của câc ngănh nghề, đơn giâ của Nhă nước hay qua việc nghiín cứu mức độ hiện tại của công nghệ, tình hình giâ cả của thị trường trong vă ngoăi nước. Bín cạnh đó, cần tích cực tìm hiểu, lưu trữ thông tin của câc dự ân điển hình trong nước lăm cơ sở cho việc kiểm tra, thẩm định tổng mức vốn đầu tư. Trường hợp cần thiết có thể thuí cơ quan tư vấn để trânh tình trạng phụ thuộc văo thông tin do chủ đầu tư cung cấp. Bín cạnh đó cân bộ thẩm định cần phải chú ý tới tính cập nhật của câc số liệu về đơn giâ, chú ý sự thay đổi tỷ giâ nếu dự ân có sử dụng nguồn vốn ngoại tệ...
Bín cạnh mức vốn đầu tư, cân bộ thẩm định cũng cần chú trọng việc thẩm định nguồn vốn lưu động cho dự ân. Bởi lẽ, khi lập dự ân câc chủ đầu tư thường bỏ qua phần tính toân vốn lưu động hoặc không tính đủ. Trín thực tế, nếu bị thiếu hụt về vốn lưu động thì dự ân có thể kĩo dăi thím một số năm, đình trệ sản xuất. Đồng thời, cũng cần tính toân thím câc phương ân dự phòng trong trường hợp gặp rủi ro hay dự ân phât sinh tăng tổng mức đầu tư vượt dự kiến. Xâc định một câch tương đối hai nguồn năy để đảm bảo cho dự ân có thể hoạt động bình thường, đảm bảo khả năng hoăn trả gốc vă lêi cho Ngđn hăng.
Lí Hồng Anh NHC - K12
Việc thực hiện dự ân đầu tu phải trải qua nhiều giai đoạn với khối luợng công việc từng thời ký lă khâc nhau, nín sau khi tính toân cẩn thận mức tổng đầu tu thì cân bộ thẩm định cần phđn bổ theo nhu cầu thi công, lắp đặt thực tế nếu không vốn đầu tu sẽ giảm hiệu quả do không sử dụng hoặc do ứ đọng trong công trình.
b/ Thẩm định chi phí, doanh thu
Kết quả của việc đânh giâ thị truờng vă kĩ thuật lă nền tảng để thẩm định chi phí vă doanh thu một câch chính xâc.
(i) về chi phí: Cân bộ tín dụng phải quan tđm đến nguồn cung cấp nguyín liệu
đầu văo. Cân bộ cần đẩy mạnh hơn nữa công tâc nghiín cứu thị truờng, nghiín cứu những điểm mạnh, điểm yếu, cơ hội, thâch thức vă câch tốt nhất để Ngđn hăng lă tiến hănh phđn tích dựa trín câc mô hình SWOT, 5 FORCES, PORTER. Việc tính toân chi phí phải tham khảo quy định của Bộ Tăi chính, cơ quan chủ quản doanh nghiệp, vă thông tin thị truờng. Câc loại chi phí nhu: chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí lêi vay, chi phí thuí đất, thuí chuyín gia... cân bộ thẩm định không nín mặc nhiín chấp nhận theo câch tính toân của chủ dự ân. Đối với câc dự ân mở rộng hoặc dự ân mới của doanh nghiệp, cân bộ thẩm định có thể lấy chỉ tiíu cũ gần đđy lăm cơ sở. Nếu lă dự ân mới hoăn toăn, câc chỉ tiíu của câc dự ân điển hình tuơng tự cũng lă một nguồn tham khảo cho công tâc thẩm định tăi chính. Tuy nhiín, cần xâc định câc số liệu năy trín cơ cở những xu huớng biến động trong quâ khứ vă tuơng lai để có thể đua ra số liệu của chỉ tiíu chính xâc.
(ii) về doanh thu: khi tính toân doanh thu dự kiến hăng năm của dự ân bín cạnh
giâ bân dự kiến, cân bộ thẩm định cần căn cứ văo công suất thực tế của mây móc thiết bị, cung cầu của sản phẩm trín thị truờng. Bín cạnh đó, việc xâc định giâ còn phụ
Khóa luận tốt nghiệp 67 Học viện Ngđn hăng thuộc văo thuơng hiệu, uy tín, chất luợng sản phẩm, sân phẩm cạnh tranh, thay thế của dự ân. Doanh thu của dự ân phụ thuộc văo rất nhiều yếu tố năy vì nó ảnh huởng trực tiếp tới chất luợng thẩm định tăi chính của dự ân
c/Thẩm định dòng tiền
Cân bộ thẩm định nín lập dòng tiền dựa trín góc độ chủ đầu tu bín cạnh góc độ tổng đầu tu trong phđn tích tăi chính dự ân đầu tu để giúp chủ đầu tu hiểu rõ những chi phí, lợi ích, hiệu quả tăi chính mang lại cho chủ đầu tu.
Thẩm định dòng tiền lă một buớc rất quan trọng, ảnh huởng đến câc tính toân của chỉ tiíu hiệu quả phía sau. Cân bộ thẩm định nín chú ý đến những khía cạnh sau :
(i) Thẩm định tính hợp lý câc câc bảng dự trù tăi chính thông qua việc phđn tích tính đầy đủ, hợp lý của câc số liệu đuợc đua ra. Nếu câc số liệu không phù hợp thì phải xđy dựng lại trín cơ sở những thông số định mức của ngănh đang đuợc sử dụng hay những căn cứ từ việc thẩm định thị truờng, kĩ thuật.
(ii) Thẩm định dòng tiền ra bao gồm câc loại chi phí cần thiết vă hợp lý của dự ân cũng nhu tỷ trọng của câc chi phí có phù hợp với thực tế của ngănh nghề, lĩnh vực hay không. Trong truờng hợp cần thiết thì có thể thuí chuyín gia hoặc lập ban tu vấn để đảm bảo tính chính xâc cho việc thẩm định dòng tiền.
(iii) Thẩm định dòng tiền văo bao gồm doanh thu, nguồn thu từ thanh lý, hoăn thuế, nhận trợ cấp.. .Cần xâc minh tính đúng đắn vă xâc thực của câc số liệu để trânh tình trạng “lăm đẹp” mức thu nhập, nđng cao hiệu quả tăi chính của dự ân. Cân bộ thẩm định nín sử dụng nguồn thông tin thu thập đuợc từ việc phđn tích thị truờng nhu: cung cầu của dự ân, đối với sản phẩm xuất khẩu cần nắm bắt đuợc mối quan hệ kinh tế với bạn hăng, chính sâch thuế của đối tâc.
(iv) Thẩm định sự hợp lý của chi phí với dòng thu của dự ân. Cần đânh giâ mối quan hệ “nhđn-quả” của mức chi phí bỏ ra cho dự ân với câc dòng thu nhập uớc tính.
d/Xâc định tỷ suất chiết khấu
Dòng tiền vă tỷ suất chiết khấu có mối quan hệ mật thiết với nhau. Tiền có giâ trị về mặt thời gian do ảnh huởng của câc yếu tố: lạm phât, tiềm ẩn rủi ro vă tính vận
Khóa luận tốt nghiệp 68 Học viện Ngđn hăng động, khả năng sinh lời của tiền. Tỷ suất chiết khấu có vai trò quy đổi câc giâ trị của dòng tiền trong kỳ phđn tích về hiện tại hoặc tuơng lai.Có thể thấy việc xâc định đuợc đúng tỷ suất chiết khấu thì sẽ căng lăm kết quả của câc chỉ tiíu thẩm định tăi chính chính xâc hơn đua ra đuợc kết luận đúng đắn về tính khả thi vă hiệu quả vỉ tăi chính của dự ân. Trín tinh thần giải phâp lă xđy dựng dòng tiền theo góc độ tổng đầu tu vă chủ đầu tu thì tỷ suất chiết khấu cũng đuợc xâc định trín quan điểm của ngđn hăng (tổng đầu tu) vă chủ đầu tu
(i) Quan điểm tổng đầu tư
Tỷ suất chiết khấu sử dụng để tính NPV chi chi phí sử dụng vốn bình quđn (WACC), vì tổng dòng tiền bao gồm hai nguồn vốn: nợ vay vă vốn chủ sở hữu
Tỷ suất chiết khấu đuợc lựa chọn căn cứ văo: chi phí cơ hội, tỷ lệ lạm phât, tỷ lệ rủi ro của dự ân.
Chi phí sử dụng vốn bình quđn gia quyền (WACC) sẽ đuợc tính theo công thức sau:
r = WACC = D* rd+ E* re (3.1) Trong đó: D: Tỷ trọng vốn vay/ Tổng VĐT
E: Tỷ trọng Vốn tự có/ Tổng VĐT
rd: lêi suất vay vốn
re: lêi suất sinh lời mong muốn của chủ đầu tu
(ii) Theo quan điểm chủ đầu tư
Tỷ suất sinh lời chính lă chi phí sử dụng vốn hay lă tỷ suất sinh lời đòi hỏi của chủ sở hữu, vì chỉ tính trín dòng tiền của chủ sở hữu.
Dòng tiền chủ sở hữu = Dòng tiền tổng đầu tu - Tiền vay vă trả nợ Khi xâc định tỷ suất chiết khấu, cân bộ thẩm định cần luu ý câc yếu tố:
- Cơ cấu của nguồn vốn huy động
Khóa luận tốt nghiệp 69 Học viện Ngđn hăng Mỗi nguồn vốn sẽ mang lại câc mức lêi khâc nhau. Chẳng hạn, khi dự ân đuợc tăi trợ hoăn toăn bằng vốn chủ thì chi phí cơ hội tốt nhất của vốn chủ (thu nhập tốt nhất trong câc cơ hội đầu tu bỏ qua để thực hiện dự ân) có thể chọn lăm lêi suất chiết khấu. Hay nếu
dự ân đuợc tăi trợ bằng một phần vốn vay thì mức lêi suất thỏa thuận giữa câc bín có thể trợ thănh lêi suất chiết khấu.
- Tính chất của dự ân
Câc dự ân thuộc diện khuyến khích thì sẽ nhận đuợc mức lêi suất uu đêi của câc tổ chức tăi trợ khiến mức lêi suất chiết khấu cũng thấp hơn.
- Mức độ rủi ro của dự ân
Dự ân có mức rủi ro căng cao thì mức lêi suất chiết khấu đuợc đua ra căng cao vă nguợc lại.
Để xâc định mức sinh lời đòi hỏi của chủ đầu tu, cân bộ thẩm định có thể dùng mô hình định giâ tăi sản vốn (CAPM). Ta có công thức:
Re = Rf + (Rm - Rf) * β (3.2)
Trong đó: Re: Suất sinh lời yíu cầu của nhă đầu tu
Rf: lợi tức phi rủi ro
Rm: lợi tức của danh mục thị truờng
β : hệ số đo luờng rủi ro của cổ phiếu
Với mỗi cơ cấu vốn khâc nhau thì lợi suất kỳ vọng cũng khâc nhau. Đồng thời Re phụ thuộc rất nhiều văo hệ số β. Thực tế, xâc định hệ số β lă khó khăn vì nó chịu ảnh huởng của mỗi ngănh kinh doanh từng thời kỳ, thông thuờng dự ân có độ rủi ro tuơng đuơng với rủi ro công ty thì dùng hệ số β của công ty, nếu dự ân có rủi ro lớn hơn thì ta phải tăng hệ số rủi ro.
Hiện nay, việc tính toân suất chiết khấu đuợc ngđn hăng sử dụng theo phuơng phâp bình quđn gia quyền. Tuy nhiín, để đảm bảo tính chính xâc vă thống nhất, thì Ngđn hăng cần có những quy định cụ thể trong việc xâc định chi phí sử dụng vốn của câc nguồn.
Để thực hiện phương phâp năy, cân bộ thẩm định cần phải đưa được câc xâc suất xảy ra câc biến cố. Tuy nhiín âp dụng phương phâp năy thì cân bộ thẩm định gặp
nhiều khó khăn trong việc thu thập một tập hợp chuỗi số liệu trong quâ khứ để tính toân được câc xâc suất xảy ra câc tình huống.
(i) Phương phâp độ nhạy
Khóa luận tốt nghiệp 70 Học viện Ngđn hăng
e/ Đưa yếu tố lạm phât văo thẩm định tăi chính
Lạm phât lă một yếu tố lăm cho giâ cả thị truờng biến động thuờng xuyín từ đó ảnh huởng đến chi phí, giâ thănh sản phẩm, sản luợng, doanh thu của dự ân từ đó ảnh huởng đến dòng tiền của dự ân.
Ngoăi ra lạm phât còn ảnh huởng đến lêi suất chiết khấu gđy ra việc tính toân câc chỉ tiíu tăi chính NPV, IRR không chính xâc. Do vậy cần chú trọng việc đua yếu tố lạm phât văo thẩm định tăi chính của dự ân đầu tu.
Khi đua lạm phât văo phđn tích sẽ dễ dăng hơn trong việc đânh giâ khả năng xảy ra những khó khăn về tính thanh khoản vă khả năng trả nợ của dự ân. Đồng thời, cân bộ thẩm định có thể đânh giâ đuợc mức độ nhạy cảm của dự ân đối với tỷ lệ lạm phât, tính khả thi về mặt tăi chính có thể bị mất đi (ví dụ nhu NPV chuyển từ duơng sang đm) khi tỷ lệ lạm phât tăng lín. Do đó, cần phđn tích về lạm phât để xem nó ảnh huởng đến câc biến số tăi chính, từ đó khiến dòng tiền thay đổi ra sao.
3.2.2 Nhóm giải phâp về phương phâp thẩm định
Cân bộ thẩm định cần linh hoạt, chủ động lựa chọn câc phuơng phâp thẩm định sao cho phù hợp vă hiệu quả nhất với từng loại dự ân. Câc phuơng phâp thẩm định cần đuợc sử dụng toăn diện để hỗ trợ, bổ sung những thiếu sót của câc phuơng phâp khâc.
(i) Về phuơng phâp so sânh đối chiếu
Việc so câc chỉ tiíu cần đuợc so sânh với những dự ân tiíu biểu khâc trong cùng