2. LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH KHÁCH HÀNG
2.2.2.4. Phân tích tỷ số tài chính
Phân tích 4 nhóm tỷ số tài chính với mục đích đưa ra những quyết định, chiến lược hợp lý cũng như nắm bắt được những thông tin cơ bản về doanh nghiệp, về chiến lược cạnh tranh, các hoạt động sản xuất kinh doanh và đặc trưng riêng của doanh nghiệp. 4 nhóm tỷ số này được phân tích trong mối tương quan lẫn nhau đòi hỏi những nhà phân tích khả năng đánh giá những thay đổi trong báo cáo qua các năm. Hơn nữa nhà phân tích cần thêm khả năng so sánh giữa các doanh nghiệp cùng
ngành tại những thời điểm xác định.
* Nhóm tỷ số năng lực hoạt động:
Nhóm tỉ số mô tả mối quan hệ giữa quy mô hoạt động của doanh nghiệp và
tài sản đồng thời dự đoán về nhu cầu vốn trong hoạt động kinh doanh và đầu tư. Trước hết là phân tích năng lực hoạt động của tài sản ngắn hạn với chỉ tiêu vòng quay khoản phải thu xác định bằng công thức:
DTT trong kỳ
Vòng quay khoản phải thu = ————;---, ,. ,,—77—;---—
Các khoản phải thu bình quân được tính bằng trung bình của khoản phải thu
đầu kì và khoản phải thu cuối kì. Chỉ số này lớn cho thấy công ty đang có những đối tác hoàn thành nghĩa vụ trả nợ nhanh. Mặt khác, vòng quay khoản phải thu thấp thể hiện việc đối tác đang gặp khó khăn về mặt tài chính hoặc chính sách bán hàng của doanh nghiệp chưa tốt. Từ công thức vòng quay khoản phải thu, chủ thể kinh tế tình toán được chỉ số kỳ thu tiền bình quân
,λ λ Số ngày trong kỳ phân tích Kỳ thu tiền bĩnh quấn = —---TT-T---,
Vòng quay khoan phai thu
Mục tiêu của những nhà làm doanh nghiệp là giữ chỉ tiêu này ở mức thấp thể hiện hiệu quả trong việc thu tiền từ hoạt động bán hàng. Một chỉ tiêu cũng được các chủ doanh nghiệp quan tâm khi xét tới nhóm tỷ số năng lực hoạt động là vòng quay hàng tồn kho.
,λ Giá vốn hàng bán Vòng quay hàng tốn kho = —---7———7-7—;--- -—
Hàng tốn kho bình quấn
Vòng quay hàng tồn kho thể hiện khả năng quản trị hàng tồn kho. Hệ số này
càng cao tốc độ quay vòng của hàng hóa càng nhanh cho thấy doanh nghiệp đang lưu thông hàng hóa tốt. Tuy nhiên cũng cần phải nói rằng khi hệ số này quá cao lượng hàng dự trữ thiếu hụt dễ dẫn đến tình trạng doanh nghiệp không có đủ sức cạnh tranh trên thị trường. Hơn nữa, hệ số vòng quay hàng tồn kho còn phụ thuộc lớn vào ngành nghề kinh doanh.
* Nhóm tỷ số phản ánh khả năng thanh toán ngắn hạn:
Tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn đo lường khả năng chuyển đổi thành
tiền của tài sản ngắn hạn để hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn. Thông thường tỷ số này cao chỉ ra công ty đang thực hiện tốt việc hoàn trả nợ. Khi khả năng thanh toán nợ ngắn hạn thấp hơn 1, doanh nghiệp đối mặt với nguy cơ phá sản. Trong hoàn cảnh đó, việc cần làm là sử dụng những biện pháp nhằm huy động vốn có thể từ phát hành cổ phiếu hoặc từ tín dụng ngân hàng.
λ Tài sản ngắn hạn Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn = — ---7-———
Nợ ngắn hạn
tài sản ngắn hạn thành tiền. Cũng như khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, tỷ số này nhỏ hơn 1 thế hiện doanh nghiệp gặp khó khăn trong nghĩa vụ trả nợ. Tuy nhiên vẫn
có trường hợp hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và khả năng thanh toán nhanh
cao nhưng vẫn không thanh toán được các khoản nợ ngắn hạn do khoản phải thu chưa thu được hàng tồn kho.
Tài sản ngắn hạn — Hàng tồn kho Khả năng thanh toán nhanh = --- —---
Nợ ngắn hạn
Nhà phân tích cũng có thể sử dụng tỷ số khả năng thanh toán tức thời. Ở đây khoản mục tiền và tương đương tiền có tính thanh khoản cao nhất. Tỷ số này được tính bằng:
Tiền và các khoản tương đương tiền Khả năng thanh toán ngay =--- ---S— ---
Nợ ngắn hạn
Thông thường các tỷ số này ở mức cao đảm bảo phòng ngừa cho sự giảm giá trị của tài sản ngắn hạn. Tuy vậy các chủ thể kinh tế cũng cần đề phòng trường hợp tỷ số này quá cao khi việc đầu tư vào tài sản đang không hiệu quả.
* Nhóm tỷ số cơ cấu tài chính
Tỷ số cơ cấu tài chính đánh giá nguy cơ rủi ro mà doanh nghiệp đối mặt trong ngắn hạn và dài hạn. Thông thường nhà phân tích tìm hiểu một số chỉ tiêu tiêu biểu, đầu tiên là tỷ số nợ. Tỷ số nợ thể hiện phần trăm nguồn vốn nợ trên tổng nguồn vốn của doanh nghiệp và được thể hiện trong công thức như sau:
Nợ phải trả Tỷ số nợ = • --- - - -—
Tong nguồn vốn
Tỷ số vốn chủ sở hữu đo lường tình hình góp vốn của chủ sở hữu trong tổng
nguồn vốn của doanh nghiệp được tính bằng:
λ, λ, _ Vốn chủ sở hữu Tỷ số vốn chủ sở hữu = —,---7---—
Tong nguồn vốn
Con số lý tưởng cho tỷ số nợ phụ thuộc vào các yếu tố: thái độ ban lãnh đạo
doanh nghiệp đối với rủi ro, cơ cấu tài sản doanh nghiệp, tình hình thanh khoản, chính sách thâm niên hoạt động doanh nghiệp.
λ, 9 Nợ dài hạn
Tỷ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu = ——„
Đây là tỷ số cho biết mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp đối với chủ nợ. Tỷ số này càng cao rủi ro về mặt tài chính càng lớn và doanh nghiệp đứng trước nguy cơ thua lỗ. Từng ngành sẽ có mức chỉ số khác nhau dựa vào tỷ trọng của tài sản cố định nhưng để hạn chể rủi ro, doanh nghiệp đảm bảo nợ dài hạn không vượt quá vốn chủ sở hữu.
λ, Vốn chủ sở hữu
Tỷ số tự tài trợ tài sản dài hạn = ;—77-—;— Tai sản dài hạn
Chỉ tiêu này cho biết mức độ tài trợ tài sản dài hạn bằng nguồn vốn chủ sở hữu. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện mức độ tài trợ tài sản dài hạn bằng vốn chủ sở hữu càng nhiều, hay khả năng tài chính tốt hơn, làm giảm mức độ rủi ro tài chính và
ngược lại.
Tỷ số khả năng thanh toán lãi tiền vay
Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lãi vay Chi phí lãi vay
Tỷ số này vừa đo lường khả năng của doanh nghiệp trong việc trả lãi tiền vay cho các chủ nợ bằng các khoản lợi nhuận thu được từ hoạt động trong kỳ, mặt khác phản ánh tính hợp lý trong việc đảm bảo cơ cấu vốn vay và vốn chủ sở hữu trong doanh nghiệp. Tỷ số này càng cao rủi ro mất khả năng chỉ trả lãi tiền vay càng thấp và ngược lại.
* Nhóm tỷ số sinh lời
Khả năng sinh lời doanh thu hay ROS thể hiện lợi nhuận chiếm bao nhiêu phần trăm trong doanh thu. Chỉ số ROS càng cao thể hiện khả năng sinh lợi trên doanh thu đồng thời chỉ ra khả năng quản lý chi phí. Lợi nhuận được chủ thể kinh tế sử dụng linh hoạt theo mục đích kinh tế nhưng thông thường chỉ số này tính theo lợi nhuận sau thuế.
Lợi nhuận
ROS = J' ; *100θ∕o
Doanh thu
Khả năng sinh lợi tổng tài sản thể hiện cách một doanh nghiệp sử dụng tài sản kiếm lời hiệu quả. Tổng tài sản bình quân được xác định là bình quân của Tổng tài sản đầu kì và Tổng tài sản cuối kì.
Lợi nhuận
Khả năng sinh lợi vốn chủ sở hữu đo lường khả năng sinh lời trên một đồng
vốn cổ phần. Tỷ lệ ROE càng cao thể hiện công ty đang sử dụng hiệu quả đồng vốn
của cổ đông, hay nói một cách khác là việc cân đối hài hòa giữa vốn cổ đông và vốn
đi vay để tăng cường tính cạnh tranh. Hệ số này ảnh hưởng khá nhiều đến các quyết
định đầu tư hoặc việc mở rộng quy mô
Lợi nhuận sau thuẽ
ROE = * 100%
Von chủ sơ hữu bình quẫn
Trong đó chỉ tiêu Vốn chủ sở hữu bình quân được tính bằng công thức
a VCSH đầu kì + VCSH cuối kì Von chủ sở hữu bình quẫn = ---