Chỉ tiêu 2015 2016 2017 2018 2019 Vòng quay tổng tài sản 0,27 0,28 0,39 0,42 0,22 ROS 45,91% 45,70% 48,55% 51,90% 47,81% ROA 13,22% 12,52% 18,40% 20,43% 12,42% ROE 13,68% 13,14% 19,32% 23,21% 13,09%
Nguồn: Tính từ báo cáo tài chính của công ty
Hình 3.5: Sự biến động ROA và các nhân tố ảnh hưởng
Nguồn: Tác giả vẽ từ báo cáo tài chính của công ty
Như vậy khả năng sinh lời ròng của tài sản năm 2019 so với năm 2018 giảm đi là do ảnh hưởng của vòng quay tổng tài sản cụ thể vòng quay tổng tài sản trong năm 2019 là 0,22, năm 2018 là 0,42. Với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì sự giảm đi của vòng quay tổng tài sản nói trên đã làm cho hệ số sinh lời ròng của tài sản giảm. Vòng quay tài sản giảm là doanh thu thuần trong năm 2019 giảm so với năm 2018 và tỷ lệ giảm của doanh thu thuần lớn hơn tỷ lệ giảm của vốn kinh doanh bình quân. Mặc dù, hệ số sinh lời của lợi nhuận sau thuế trên doanh thu trong năm 2019 có sự thay đổi so với năm 2018 (cụ thể hệ số sinh lời lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần năm 2019 47,81%, năm 2018 là 51,9%) với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì sự tăng lên của lợi nhuận sau thuế trên doanh thu nói trên đã làm cho khả năng sinh lời ròng của tài sản trongcông ty tăng.
Tương tự, khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu năm 2019 so với năm 2018 giảm đi cũng chủ yếu do ảnh hưởng của vòng quay tổng tài sản cụ thể vòng quay tổng tài sản trong năm 2019 0,22 năm 2018 là 0,42.
3.2.5. Phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn
3.2.1.1. Đánh giá tình hình tài sản tài trợ ngắn hạn thường xuyên của công ty
Trong hoạt động của doanh nghiệp, tài sản ngắn hạn thường xuyên của công ty là tài sản ổn định, có tính chất dài hạn được tài trợ bởi nguồn vốn thường xuyên.
Mỗi công ty sẽ có chính sách quy định tài sản này có thể có hoặc không. Tài sản ngắn hạn thường xuyên được xác định theo công thức:
NWC = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn (3.1)
Nếu NWC > 0: Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp sẽ có sự ổn định vì có một bộ phận nguồn vốn lưu động thường xuyên tài trợ cho tài sản lưu động.
Nếu NWC < 0: Hoạt động kinh doanh sẽ gặp rủi ro, là dấu hiệu việc sử dụng vốn sai, cán cân thanh toán chắc chắn mất cân bằng. Đặc biệt trong các lĩnh vực công nghiệp hay xây dựng.
Nếu NWC = 0: Cách tài trợ này cho thấy, tài sản cố định được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn, còn tài sản lưu động được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn. Trường hợp này cũng không tạo ra sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đặc biệt đối với những ngành có tốc độ quay vòng vốn chậm.
(PGS.TS Vũ Duy Hào (2019), Giáo trình tài chính doanh nghiệp, NXB Đại học Kinh Tế Quốc Dân, Hà Nội)
Bảng 3.13: Tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn của công ty